第二节 了解货币与金融体系（6）

    现代经济中还有一种重要的金融中介，即保险机构。在一个群体中，只要大家面临的风险并非完全正相关，那么大家联合起来对抗风险总是更好的。举个假想的例子来说，一个原始社区，甲和乙都靠打猎为生。每天他们到不同的地方去打猎，各自都有一半的机会打回一头猎物，一半的机会什么也得不到。但两人的运气是独立的，“独立”的意思是一个人是否打到猎物对另一个人是否打到猎物的运气没有什么影响。如果两人之间不存在互相救济，则每个人每天就只能面临两种极端情况之一：要么一无所有饿肚子，要么打回一头猎物，机会是一半对一半。若两人签一个互助协议：如果一人打到，另一人未打到，打到的人向未打到的人分一半的猎物；这样做的潜在回报是，将来自己没有打到猎物而对方打到了，则自己也可分享对方的一半猎物。在这个协议下，每个人的极端情况出现的可能性变小了：都打不到猎物而饿肚子的情况只有1/4的出现几率，都打到猎物而各自得到一头猎物的出现几率也只有1/4；而有一半的机会，将是两个人中一人打到而另一人未打到，每人得到半头猎物。由于中间状况出现的几率提高了，极端情况的几率降低了，所以我们说两人面临的风险下降了。这就是联合对抗风险的好处。如果有更多的猎户参与进来，那么风险就可以进一步下降。当希望参与互助协议的猎户越来越多，市场越来越大，建立起专门的中介来提供这种分散风险的服务就是值得的。这个中介就是保险公司。

    人类社会在奴隶社会时期就已经有了互助救济的群体方法和活动。但那时市场并没有大到可以出现保险机构这个中介。现代保险业诞生于14世纪的海上保险。当时，意大利的借贷盛行于各都市，其条件苛刻，利息惊人，双方都负有大的风险，盈利与承担风险责任的比例悬殊，素有冒险借贷之称。这种方法逐渐为腓尼基（地中海东岸古国今黎巴嫩、叙利亚一带）和古希腊船舶与货物的所有者所采用。凡接受资本所有者的高利贷的货船，当船舶及货物安全到达目的地时，即须偿还本金及利息；若中途船货蒙受损失，则可依其受损程度，免除借贷关系中债务的全部或一部分，由于借贷利息极高，约为本金的1/4或1/3，后被教会禁止。以后便逐渐改用交付保险费形式，出现了保险合约或保险单。在地中海一带城市开始有了从事草拟和撰写保险合约的专业人员，意大利热那亚商人在1347年10月23日签发的船舶航运保险合约是迄今发现的一份最古老的保险单。

    保险费与银行存款不同。个人缴纳的保险费在自己没有遭受风险损失时是不能随时领回的。绝大多数时候，个人缴纳保险费到个人遭受风险之间有漫长的时间。所以保险公司有充足的时间利用个人的保险费，不用像银行那样必须考虑到储户随时提现。这样，保险公司就可以把资金用于一些比较长期的投资或贷款项目。比如，保险公司更能从房地产长期贷款中以较低的成本完成金融中介，甚至，若预期房地产是增值的，保险公司还可以直接持有房产等待增值而不必放贷，当然保险公司也可以持有其他金融资产。不少发达国家的保险公司是同时持有金融资产和发放贷款的。我国现在并未对保险公司开放信贷业务之门，保险资金的运用主要是投放到存款和国债等固定收益的投资工具上，这并不利于保险资金的保值增值，因此，允许保险公司进入信贷业可能会成为一个改革的方向。

    现代经济中还有许多其他的金融工具。理论上，随着个人不同的财务需求，可以有成千上万种金融工具。但金融中介的出现，必须以有足够大的市场以及企业家找到充分节约交易成本的办法为前提。明白这一点，对于我国近年来才出现的基金、期权、可转换公司债券等金融工具在证券市场中出现就不足为奇了。

    货币创造

    经济本质上就是一易的人。交易成本的降低极大地依赖于货币的出现，由此可见货币在经济中的重要地位，尤其是在以货币交易为基本特征的现代经济中。但是，货币是怎样被创造出来的呢？

    央行与货币创造

    在现代经济中，货币通常是由一个国家的中央银行发行的。央行如何发行货币呢？一种简单的办法就是印刷很多钞票，然后以某种方式把这些钞票发给老百姓让它们流通。但这有两个问题：一是央行印刷钞票总得耗费纸张、人力、设备，这些生产投入从哪里来呢？二是以什么方式将钞票派发给老百姓？

    第一个问题比较好解决。央行所需的投入，可由政府向百姓征税来购买。第二个问题相对麻烦一点，因为随意发放钞票会产生分配效应；极端的情况是，如果有人根本没有真实财富，但却得到了不少钞票，而这钞票多多少少具有购买力，于是此人最终得到了真实财富，这就等于此人对其他人的财富征了税。那其他人凭什么愿意白白“交税”给此人呢？为了避免产生分配效应而导致钞票难以成为人们观念中认可的货币，政府可以采取一种较为聪明的办法：先规定1元钞票对应于某单位实际物品(比如1斤大米)，然后再依照大米与其他物品的相对价格一一确定各物品的价格；然后某人缴纳1斤大米的税，政府就给他1元中央政府印刷的钞票。多交税的多发钞票，少交税的少发钞票。在这样的发行方式下，每个人所获之钞票是以实物兑换回来的，即获取钞票的购买力是以实物付出为代价的，没有财富的人就不能获得钞票，从而钞票的发行就最大限度地减少了分配效应。同时，政府可以让总共征收到的税等于发行货币的费用，那么政府就并没有侵占老百姓的财产，因为这完全相当于老百姓自己承担了货币发行的费用。</p>

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