第九章 企业融资策略（7）

    ?投资期限至少3~5年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押；

    ?投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上；

    ?风险投资人一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务；

    ?除了种子期融资外，风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足；

    ?由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其他股权转让方式撤出资本，实现增值。

    【点评】对于高科技创新企业来说，风险投资是一种昂贵的资金来源，但是它也许是唯一可行的资金来源。银行贷款虽然说相对比较便宜，但是银行贷款回避风险，安全性第一，高科技创新企业很难得到此类贷款。

    3如何吸引风险投资商

    有很多企业主动去找风投，但风投却表示不感兴趣，跟你谈十分钟就觉得没戏。总经理不理解，自己的企业这么好，风险投资商听了看了怎么都没有反应？风险投资的关注点在哪里？

    （1）管理团队

    管理团队，即人的因素。尤其在一些新兴技术行业，这个团队基本上决定了公司的成败。一些成立时间非常短的公司，在行业里面也有非常丰富的经验，在三五年创造了很多奇迹，是很多企业家努力二三十年都没有办法达到的。

    而在传统行业，企业家的风格相对保守稳健，传统行业本身的发展也是一个稳健的过程，这个过程有一些硬性的规律，很难快速地超越。企业以比较务实的态度经营，尽量在行业中领先，在得到行业机会的同时，得到风投青睐的机会就会更多。

    （2）商业模式

    商业模式始终是跳不开的重要话题。如果商业模式经常变化，说明企业还不成熟，也往往不可能做大。在不同的细分行业，比如电子行业，竞争非常激烈，如果没有足够的定力就很难成功。

    企业如果想赚长远的利润，在同行中争取更高利润水平，更持续地高水平成长，那一定有“秘密武器”，这个武器往往会体现在技术上。目前，我国大多数公司只是一些技术应用的开发，很容易遭遇模仿和抄袭。总经理需要将产品和渠道模式巧妙地组合在一起，通过三五年的发展和固化来强化自己的竞争力，并形成自己特有的商业模式，从而在行业中脱颖而出。

    4让风险投资商找上门来

    目前美国风险投资领域呈现出三大新趋势：风险投资规模越来越大、投资目标开始转向成熟公司、更加关注美国之外的市场。企业吸引风投当然首先要有政策支持做保证，在企业层面可以采取的举措主要有：

    ?加大技术创新投入，利用资源优势，进行满足市场多样化需求的产品和服务升级，形成具有独特创意和高成长性的项目，并对项目的技术可行性、经济性进行必要论证，这是吸引风险投资的关键；

    ?进行管理创新和制度创新，提升管理水平，强化管理团队，明晰产权，完善财务管理制度，使企业运作更高效、更规范、更透明；

    ?培育以创新和诚信为核心的企业文化，提高员工素质，引进专业人才，鼓励创新，树立品牌意识和诚信意识，形成团结奋进的创业团队；

    ?在具体实施阶段，撰写高质量的商业计划书，真实评估项目成长性、营利性、市场状况预测、生产营销计划等，使投融资双方对项目有更加深入全面的了解；

    ?与投资者合作阶段，本着平等互利、友好协商原则，主动协助风险投资管理和退出，维护合法权益，建立友好关系，形成吸引投资者的良性循环。

    五、打好政策仗：寻求政策性融资

    中小企业融资还有一条值得关注的渠道，即国家的政策性支持。随着我国社会主义市场经济的飞速发展和国有企业改革的进一步深入，中小企业在保证国民经济持续健康发展、推动技术创新和增加就业机会、维护社会稳定等各个方面发挥着越来越重要的作用，而中小企业的融资问题已引起整个社会的广泛关注。值得企业关注的主要政策性融资项目有如下几种。

    1中小企业技术创新基金

    1999年科技部、财政部联合制定并启动了科技型中小企业技术创新基金，这是一项专门用于科技型中小企业技术创新活动的政府专项基金，旨在以促进科技成果转化，引导社会支持企业创新。

    （1）中小企业技术创新基金的性质

    科技型中小企业技术创新基金是一项政策性风险基金，不以自身赢利为目的，它在企业发展和融资过程中主要起一个引导作用。该项基金重点支持处在产业化初期、技术含量较高、市场前景较好、风险较大的科技型中小企业。

    因此对于创业初期的中小企业，当企业结构、规模、财务状况等各个方面还远远达不到证券市场的要求时，创造条件争取政策性基金的支持是不可忽视的融资渠道之一。

    （2）申请中小企业技术创新基金的条件

    要申请创新基金，企业应当至少具备以下一些基本条件：

    ?公司人员结构合理，要求大专以上学历的员工超过30%，其中研发人员至少为10%；

    ?科技水平至少在国内处于领先地位；

    ?公司财务状况良好，资产负债率不超过70%；

    ?每年用于新产品开发及生产改进方面的科研经费不低于3%（新开业除外）。

    到目前为止，创新基金已扶持中小企业风险投资项目1770多个，投入财政资金13亿元。电子信息领域占32%，生物医药领域24%，新材料占20%，光机电一体化18%。</p>

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