三招抓住价值投资的钱规则

    那么究竟什么是a股的价值投资，或者说a股到底有何投资价值？笔者总结认为，对普通股民来说就是三点：其一，要明确价值投资的前提，那就是：均值回归。所有价值型投资者，都坚定不移地认为所有偏离正常状况不能长期维持，不管是正偏离还是负偏离。只要公司未发生根本性变化，长期来看，就该相信该公司有能力且有很大概率恢复其历史平均水平。实际上对价值型投资者来说当无根本性变化时，那么起价值中轴是稳定的，其走势就是围绕中轴的往复振荡。

    那么这就引出来了第二个要点，什么是根本性变化。就是改变公司价值的根本因素，比如说通过资源整合和资产注入，使得其公司经营状况发生重大变革；并购、重组使得主业发生变更；再有类似公司管理高层或股权结构发生变化等均属于该因素，若是简而言之，笔者认为就是资源、主业、管理三个主要的方面，一旦这些改变，那么价值中轴就是下移或者下移，从而引发整个价值投资操作上的改变。其他类似，自然因素、偶发因素等影响，只会影响到该公司当年的业绩和走时，但不会对价值中轴产生影响，这两点间的区别，需投资者多加注意。

    其三，价值投资的操作。一旦中轴稳定，那么价值投资的操作就非常简单了，就是在个股偏离中轴区间较远时，进行相关的买入和卖出。当然这就引出两个新的概念，何为偏离较远，以及回归中轴时间的长短。这是非常现实的问题，以个股为例，很多个股估值在2600～2700点一线就很便宜，结果股指继续下行到了2300～2400点，个股变得更便宜了，那么当初的便宜反而成为了半山腰；再有就是当下买入了，结果需要等很长时间才回到中轴，这样操作效率也会大大降低，投资者该如何解决。

    总体来看，对于价值投资，首先我们要先看到前面提到的市场泡沫，价值投资利用的是实质价值偏离内在价值的时候进行购入，并且利用股价恢复价值中轴的特点来获利，因此其默认的就是中轴稳定，而不是说很多股民过多地掺杂进来所谓的成长性和概念，那些不是价值投资的部分，那些是上市公司圈钱时的借口。其次，就是对于行业要有深入的研究，需要大量的基础功课，那么对于研究能力较差的股民，初期实际上并不是太适合做价值投资，而是应该从研究机构的行业报告入手。不过对于老股民来说，可对单一行业进行长期研究和跟踪，从而把握其波动值的变化，获得更好的价值投资区间，从而真正实现中长期盈利。最后，我们要看到价值投资操作看似简单，实际上由于诸多概念模糊，包括巴菲特本人进行操作时也时存在“调试”的成分，因此这注定“价值投资”是需要长时间磨合，反复修正，才能够真正享受到“复利”效应。</p>

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