第四章 美国典当了自己的未来（2）

    在大幅度减税优惠了富有阶层的同时，中下层强烈要求维持基本的社保和其他必要的公共开支。双方博弈的结果就是，政府一方面减税，一方面维持必要的政府开支，包括必要的社保开支。

    结果，政府借钱，中下层举债。

    在过去20多年里，西方走的就是这样一条富人减税、政府借钱、穷人举债的道路；这条道路的中心内容——私有化、市场化、减税、小政府等，后来都反映在“华盛顿共识”里面。

    当时，私人和政府的债务负担都非常轻，举债能力还比较强。这个“借”字诀还念得通，这一借，就借了几十年，最后也借出了金融危机和今天债务的问题。美国典当了自己的未来。

    债务扩张难持续

    美国的债务负担有多严重？让我们看看以下几组数据。

    债务天花板制度：

    具有美国特色的一种债务限额发行制度，源于1917年，由美国国会立法通过。其根本目的在于对政府的融资额度做出限制，防止政府随意发行国债以应对增加开支的需要，避免出现债务膨胀后“资不抵债”的恶果。

    美国联邦政府总债务高达gdp的965%以上。同欧洲发生主权债务危机的国家比，美国只比希腊和爱尔兰好一点，比葡萄牙和西班牙则要差一些。2010年年底，美国国债突破14万亿美元大关，人均负担45万美元。为了控制政府债务规模，美国设立了债务天花板制度。不过这实在是一个橡皮做的活动天花板。在过去10年中，这个天花板被上调了10次；在过去70年中，被上调了70次。此外，美国政府还将大约几万亿美元结余的社保基金全部挪作他用。这些都是美国联邦政府摆在账面上的债务。还有许多隐形债务（off balance debts），比如对两房公司的担保、对未来的社保和医疗上的承诺等等。

    美国家庭债务在2008年危机前夕高达gdp的130%，现在依然高达gdp的120%。这个水平，几乎和20世纪的大萧条时期相似，包括消费信用和房屋贷款在内相当于16万亿美元左右。

    如果将这两项公私债务加在一起，美国人均负债接近10万美元！也就是说，在美国，一个小孩刚出生，就背上了高达10万美元的债务！如果再加上政府的许多隐形债务，再折合民币，可以说，几乎每个美国人都是“百万负翁”。

    此外，美国还有州和地方的债务危机隐患。美国预算和政策选择中心最近发表的报告表明，美国大约有48个州面临预算困难。大多

    欧猪五国：

    欧元区主权债务危机严重的几个国家葡萄牙（portugal）、意大利（italy）、爱尔兰（ireland）、希腊（greece）、西班牙（spain），首字母缩写为piigs，因此这五个国家也被称为“欧猪五国”。

    数州都仰赖联邦政府的资助。假如没有联邦政府的持续补助，美国州政府在未来几年中将不得不削减开支，裁减雇员。许多州的债务问题远远比所谓“欧猪五国”中的任何一个都要严重得多。

    “出来混，总是要还的。”除非有违约机制存在。

    现在，美国面临去杠杆化的过程。这个过程会导致总需求不足和经济增长缓慢。为什么呢？

    让我们从gdp的支出结构谈起。一个国家的gdp由四大部门构成。

    gdp=消费+投资+政府开支+进出口

    这就是一个国家的总需求。

    在“里根革命”以降那几十年中，政府减税，中下层减收。如果不借钱，政府支出和中下层的支出都会减少，就会出现最终需求不足和生产过剩。所以，总需求不足，一直是过去几十年潜在的结构性问题。只不过债务扩张暂时弥补了总需求不足的这个缺口，暂时掩盖了不公正模式带来的社会矛盾。</p>

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