第二章 本杰明·格雷厄姆：华尔街教父（7）

    一个月的跑腿生涯终于结束，格雷厄姆转到债券部。作为一个新人，他在新部门中的工作，除了尽可能多地学习债券知识，就是为那些可能的债券购买者发送债券推荐表，并在上面填写债券介绍。为了做好这个工作，格雷厄姆专门准备了一个笔记本，用来记录一些重要数据，如：“艾奇逊—托皮卡和桑塔费公司，总额4000美元，1995年到期，年利率15％”① 。

    类似这个格式的记录，格雷厄姆记录了上百种债券的数据。然后，他将这些债券的发行规模、利息率、到期日期，以及留置权条款都一一默记在心——尽管当时他并不清楚为什么要做这些事，但事后证明，这是日后他投资理念形成的基础，构建成自己独特的投资精神的大厦。

    与此同时，格雷厄姆还有一项任务——每天撰写市场报告，将当天的股市情况记录下来。

    这原本是萨缪尔·纽伯格的分内之举。作为股票交易所的场内经纪人① ，他的一项主要工作就是，在闭市后将当天的行情记录下来，然后发送到公司发源地费城，以便当地的投资者和客户可以及时了解公司在投资市场的表现。但是，日复一日按部就班的记录并不是一件有乐趣的工作，萨缪尔·纽伯格很不喜欢做这种琐事，于是把它交给入职不到两个月的格雷厄姆。

    富有写作才能的格雷厄姆讨厌这种每天像机器人一样呆板枯燥的工作，认为这种缺乏创造性的劳动是自己从事的最傻的工作之一。然而，正是从市场记录中，这名华尔街新人体验到市场的反复无常。

    1914年8月，股票市场的紧张随着一战的爆发而变成恐慌，进而演变为抛售。抛售是由欧洲投资者引发的，他们在此前购买了大量美国国债，当战争来临，认为据又实在购买力的现金比债券更有安全感，于是纷纷兑现，导致纽约证交所阵脚大乱，最终不得不紧急关闭。

    交易所关闭后，格雷厄姆的记录工作随之告一段落。整个华尔街人心惶惶，许多公司开始大规模裁员，值得庆幸的是，格雷厄姆保住了饭碗，但周薪跌为10美元，仍不禁陷入未来的迷惘……

    展开证券分析员生涯

    几个月后，股票交易又开始了——华尔街就是这样，任何灾难都无法阻挡金钱的涌动。

    年底，从华盛顿传来的消息表明，白宫方面正在与同盟国进行协商。而在纽约，华尔街上最有权势的杰克·摩根已经收到英国政府的请求，银行界有头有脸的人物聚集到华尔街23号，探听风声。

    转过年来，杰克·摩根决定用自己的方式参与这场战争。于是，来自英国和法国的战争订单接踵而至，摩根财团支持的军火公司迅速兴旺起来，进而促使经济走出低迷。战时的股市繁荣开始了。

    经纪公司、商人银行、证券交易所迅速恢复生机，业务量大幅攀升，那些在几个月前大规模裁员的公司后悔不已，因为人手短缺错失了许多业务。纽伯格—亨德森一罗勃公司也陷入人手不足的尴尬，格雷厄姆不得不接受更多分外工作，到各个部门去帮忙，比如帮报价室张贴股票报价单，或者做电话接线员，有时候还外出进行证券交割，当然他的工资又恢复到周薪12美元。

    随着更多员工的加入，一段时间以后，格雷厄姆终于可安心地到债券部做本职工作了。

    格雷厄姆多数时间是在上门推销债券，但除了结识几个泛泛之交的朋友外，并没有多大收获。为了更好地推销，他开始仔细研究铁路公司的财务报表，刻苦学习财务知识，通读了许多大部头的经典著作。在此期间，他还尝试着用这些新学来的知识对铁路公司的财务状况进行分析。</p>

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