第三章 投资不是投机（3）

    当然在巴菲特所重视的宏观因素中还包括应纳税款、通货膨胀、经济周期等，尤其是应纳税款，巴菲特非常注重各国税率的高低和税款支付方式的差别所带来的差异，因为同普通投资者相比，他更是一名长期持有者。有位美国著名的投资家曾经坦言，他的税款相对于办公室里的清洁工的工资来说要低得多，这可能也就是美国鼓励长期资本投资和国家长远发展的特殊政策，更容易造就一批又一批资本市场上的富翁的原因。

    智慧箴言

    巴菲特拥有自己综合分析的框架，并且在框架中选择自己重视的因素，对投资作出合理评估，这是投资的最基础的依据。

    勇气比智慧更重要

    巴菲特曾经说过：“在投资的过程中，很多时候，勇气比智慧更重要。”

    在巴菲特刚刚毕业的时候，当时市场上有一只新贝德联合铁道股票非常便宜，单股股票的现金价值大约为120美元，但是市场上的交易价格却只有40美元。巴菲特当时的生活非常窘迫，几乎没有什么存款，于是他向很多人推荐这只股票，希望有人能从投资中获得利益，但是很少有人相信他的预测。巴菲特坚信自己的判断是正确的，后来他把自己当时所有的积蓄都投到这只股票上。结果如他所预期的一样，这只股票后来涨到了很高的价格，巴菲特也因此赚了一笔。通过这次经历巴菲特认识到，胆识和信念是投资者必备的素质，大胆投资，无所畏惧才能有机会取得别人无法取得的成就。

    2009年，受金融危机的影响，众多投资者遭到了前所未有的打击。然而，在这样一个低迷的市场环境中，巴菲特却大笔买入高盛和通用电气。这一举动既让人吃惊，又从一定程度上增强了投资者的信心。那些深陷财务危机或者处在危机边缘的人们，甚至包括奥巴马都不停地与巴菲特联系，希望得到他的建议或者资金上的支持。最重要的是，他重振了人们投资的勇气。

    对于这次投资，巴菲特透露，在金融危机的时候，资金和勇气都是无价的。为了等待投资良机，巴菲特的伯克希尔公司早就储备有足够的资金。然而，在这样严重的恐慌面前，在众人纷纷抛售手中的股票以免被套牢的时候，“反其道而行之”，大量购入股票，要做出这样的举措，的确是需要大智慧和大勇气的。

    巴菲特曾经不止一次地强调，投资一定要有勇气。

    霍华德曾经为了实现自己从事农业的梦想欠了巴菲特一些钱，他知道，为了实现自己的梦想，首先要努力赚钱。巴菲特告诉儿子不妨做一些投资，毕竟他刚着手从事农业，获得收益的时间会比较长，而做一些投资的话，如果方法正确，会在比较短的时间内获得收益，这样就能从一定程度上减少负债给他带来的压力。同时，他告诉儿子投资一定要有勇气。开始霍华德似乎并不买父亲的账，有时候他甚至还认为父亲是在干涉自己的选择，他认为父亲并没有真正想支持自己从事农业的理想。

    但是，随着时间的推移，霍华德发现，父亲曾经对自己的指导和劝诫都在现实中发生了，不管是好的还是坏的情况。霍华德逐渐认识到投资对于他的重要性，他也认识到了父亲的投资策略的正确性和重要性，理解了父亲的一番苦心。后来，霍华德经常就投资中的问题和父亲讨论，征求父亲的意见。</p>

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