第四章 欲速往往不达，金钱上耐得住寂寞（12）

    1967年年末，巴菲特估算伯克希尔公司的内在价值为每股25美元，而这时候它的股价是20美元；1968年年末，巴菲特估算伯克希尔公司的价值为每股31美元，而这时它的股价是37美元。这让他感到，无论是市场环境还是个人因素，都已发生了很大的变化，应该是修改未来经营目标的时候了。因为事实上，伯克希尔公司的经营手法还是像过去那样一直没变。

    接下来的动作令人震惊：1970年，巴菲特决定解散巴菲特有限公司，因为他认为，人们对股票市场的估价已经太高，他已经不知道如何投资了。

    巴菲特对巴菲特有限公司的资产进行了彻底清算，按照每位股东应该得到的收益以及按比例规定应该得到的利息，全部分给每一个人。

    每位股东可以有两种选择：既可以按照比例获取应该得到的收益，卖掉手中的股票，换取现金；也可以继续持有戴弗斯菲尔德零售公司的股票，或者持有伯克希尔公司的股票。如果有弄不清、需要咨询的地方，巴菲特负责提供建议。

    当然，巴菲特有限公司的解散还有另外一层原因，那就是：一方面，当时要求加入巴菲特有限公司的人越来越多，已经实在无法应付；另一方面，巴菲特有限公司已经不需要再用别人的钱进行投资了。

    按照法律规定，巴菲特有限公司作为合伙企业，原来最多只能拥有99个合伙人，而现在解散后重新注册为一家投资公司，就可以不受这项限制了。这时候新成立的投资公司就是现在的伯克希尔—哈撒韦公司——在一家纺织公司的基础上改制而成的投资公司。

    1973～1974年，巴菲特有限公司刚刚解散完毕，股票市场就如他原来担心的那样崩盘了。由此可见，巴菲特对投资环境的警觉以及如何完美收场，拿捏得恰到好处。

    这时候，巴菲特个人拥有的股票市值约2500万美元，其中大部分被他悄悄投入到了伯克希尔—哈撒韦公司。如果他不是这样完美收场，而是在接下来的股市崩盘中遭受毁灭性的损失，巴菲特就不再具备后来成为世界级富豪的坚实基础了。

    有人说，股市中每个人都能轻而易举地赚钱时，就到了要退场的时候了。20几岁的人，不管是投资基金、股票还是其他，一定不要让贪心占据内心。见好就收才能获得收益，才是聪明的表现。

    分散风险，把鸡蛋放在不同的篮子里

    20几岁的你要记住，在投资上一定要分散风险，不要把鸡蛋放在同一个篮子里。

    追溯“资产配置”这一投资纪律的历史，莎翁《威尼斯商人》中的安东尼奥便是这一纪律的坚定执行者。在剧幕刚刚开场的时候，安东尼奥便有这样一幕自白：“不，相信我；感谢我的命运，我的买卖的成败并不完全寄托在一艘船上，更不是倚赖着一处地方。我的全部财产，也不会因为这一年的盈亏而受到影响，所以我的货物并不能使我忧愁。”

    不把自己买卖的全部依赖着一处地方，更不把自己生意的成败寄托在一艘船上，这一点不正是资产配置理论的最好注脚吗？

    “没有资产配置，一切无法想象。”

    “如果我还是按照两年前的思路满打满进地进行投资，一切就会难以想象。”让已过而立之年的尼娅感到庆幸的是，自己及早地调整了投资的思路，即使在金融危机发生之后，大部分资产集中在海外产品上的尼娅，依然觉得内心很坦然。</p>

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