三、收购——巧妙收购，善意始终（2）

    于是，李嘉诚不动声色开始了他的秘密收购过程。李嘉诚从不打无准备仗，他先通过智囊了解到，一贯被称为怡和两翼的九龙仓，与其姐妹公司置地在控股结构上并非平等关系。其关系为，怡和控置地，置地控九龙仓，置地拥有九龙仓不到20％的股权。20％，就是2000万股。这个数目，无论对李嘉诚还是对怡和，都是一个极为敏感而关键的界限。现在李嘉诚吸纳的九龙仓股，已快要达到2000万股了。这意味着，如果再加一把劲，九龙仓的最大股东将不再是怡和的凯瑟克家族，而是李嘉诚了。购得九龙仓，无疑将使长实的老对手置地断臂折翼。

    以上还只是李嘉诚收购九龙的前哨战，我们可以看到他的精明。首先，李嘉诚通过九龙仓迁址捕捉到了千载难逢的信息和机遇，显示了李嘉诚异常敏感的商业嗅觉。继而，李嘉诚通过形势分析和仔细推算，认定九龙仓是被市场严重低估的公司，大有用武之地，大有潜力可挖，大有赚头。接着，李嘉诚知己知彼地衡量双方的实力，知道自己远不如怡和系，因此聪明地采取分散户头暗购的方式，暗度陈仓，而不是大张旗鼓地收购，使对方始终蒙在鼓里，没有觉察，使计划得以顺利推进。

    但是，李嘉诚心里很清楚，自己的秘密行动最终必然会曝光，因为战场是公开的。李嘉诚吸纳九龙仓股时，虽是采取分散户头，采用暗购的方式进行的，由于数额巨大，九龙仓股成交额与日俱增，渐渐引起了证券分析员的关注。

    嗅觉敏锐的职业炒家感到其中有戏，立即介入，九仓股被炒高。甚至各大华资财团、英资财团和一些外资财团，也纷纷出马加入，来分一杯羹。九仓股水涨船高，只升不降。到1978年3月，九龙仓股急窜到每股46港元的历史最高水平。这已和九龙仓股每股实际估值相当接近了。

    按照公司法，股东必须持有股份总额的50％以上才能对公司取得绝对控制权。否则被收购方将实施反收购，从而使收购方的计划前功尽弃。而这时，李嘉诚持有的九龙仓股还不满2000万股，现在九龙仓股价已被炒高，要想购到51％的水平，已远非李嘉诚的财力所能及了。他不得不等待股价回落，以便在稍低的价位上将九龙仓股增至20％的水平。李嘉诚决定暂缓吸纳。

    这时候，九龙仓集团方始察觉是李嘉诚挑起战火。地铁车站上盖发展权的争夺，李嘉诚已经让怡和系丢尽了面子。九龙仓无论如何不能落到李嘉诚手中。九龙仓的老板马上布置反收购，到市面上高价收购散户所持的九仓股，以增强其对九龙仓的控股能力。但是，怡和的现金储备也不足以增购到绝对安全的水平。近几年来，怡和奉行“赚钱在香港，发展在海外”的政策，而在海外因投资战线过长，投资回报率低，使得怡和背上了沉重的财政包袱。现在又想高价增购九龙仓股票，以保“家业完整”，一时却拿不出这么多钱来。怡和为保江山不失，只好打出最后一张王牌，求助于英资财团的大靠山——汇丰银行。

    李嘉诚不愿意树立怡和、汇丰两个敌人，况且他以后需要汇丰的时候还会很多。于是他鸣金收兵，不再收购。同时，又把自己拥有九龙的股票转让给了船王包玉刚。

    在这场收购战中，李嘉诚虽然并没有得到九龙仓，但是他的获利远远比获得九龙仓多。</p>

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