而记账式国债就比凭证式国债好多了，而且一样安全，以前投资者一般要通过证券交易所进行买卖，后来也可以直接在一些银行柜台买卖了。它灵活性大，随时可以买卖，而且利息一直算到交易的前一天为止，同时还可以挣差价。这就像养一只母鸡，平时可以吃到它定期下的蛋，到卖掉的那一天，如果母鸡体重增加了，还可以更高的价格卖掉，真是一举二得。也就是说，记账式国债可以随时买卖，利息照拿不误，不用如凭证式国债那样只有持有到期才能保证利息不受损。所以，一般投资者没太多必要到银行排队去买凭证式国债。

    有“鸡”了，还要有“鸡交易市场”，要不然就只有定期逼人家吃鸡蛋而吃不了鸡肉了。我国债券分为一级市场和二级市场。一级市场是指发行市场，就像是大批发市场。而二级市场就是债券投资者互相买卖的市场，由银行间债券市场和交易所债券市场组成，且两者处于分割状态。银行间债券市场比较受限制，一开始只有国有商业银行能参与，后来保险公司、证券公司、证券投资基金、财务公司、外资银行也可加入了，但一般老百姓是不能加入的。而交易所债券市场进入门坎低，除国家明令禁止的银行资金外，各方机构与一般老百姓就可以加入这个市场。在这个市场里，一般老百姓可以像买卖股票那样买卖记账式国债。

    第一副“跷跷板”：市场利率和债券价格玩

    假设你的两个朋友分别朝你借2万元，期限10年。你怎么办？对还钱不及时且可能赖账的朋友，你就只好要求高一点的利率，时间越短越好；对还钱及时的朋友自然没那么多考虑了，且利率也可以低些。

    实际上，债券也是这样。国家赖账的可能性比金融机构小，而金融机构又比企业小，不同的企业赖账的可能性又有不同，因此把钱借给国家，利息自然就别指望比企业高。同样，借的时间越长，利息越高；时间短，自然利率就低些。

    如大唐国最新一期国债，面值100元，十年到期，利率是3.2%。就是说国家现在借你100元，10年后还给你，10年内每年支付利息3.2元。但是，别忘了，这100元只是“鸡”的标价，可以允许买主有讨价还价的余地，有时你可以按打折价买，有时按标价买，但有时你还得溢价买，这就引出实际价格和实际收益率两个概念。比如说你的实际价格是90元，实际收益率就是用利息（3.2元）除以实际价格（90元），也就是3.6%。当然，这里是假设到时候你依然以90元的价格卖出去的实际收益率。如果到时卖出价格有变的话，还得加上此差价才能算出真正的实际收益率。一般来说，类型相同、到期日相近的债券实际收益率相差不大。</p>

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