从表5中，由1977年至1997年，长江实业的股价升幅达到24,835%，名列前茅。换句话说，1977年时市值10万元的长江实业股票，到了1997年8月7日（假设20年中没有转手），该批长江股票的市值应该是2,500万元。即使排在榜末的香港电灯，其回报也算可观。从1977年至1997年，港灯的股价上升了2,704%。经过20年的时间，10万元的投资，亦达到280万元。同期恒指上升了3,630%，由451点（1977年1月3日）上升至16,820点（1997年8月7日）。

    1997年是明显的分水岭，这些“千里马”公司无论在溢利及股价的表现，都起了巨大的变化，参差情况拉阔了，这当然与经济大气候环境有关。一些公司的市场经济专利丧失了，例如：电讯盈科的股价便下跌了94.4%。地产公司亦因泡沫爆破，溢利及股价都大幅下跌，只有银行及公用公司表现较佳。恒指亦由16,820点（1997年8月7日）下降至11,932点（2004年7月14日），共下跌29%。

    表6：自1977年“千里马”公司的溢利、每股纯利及股价变动的年复式增长率

    03/01/1977－ 07/08/1997－

    1977－1997    07/08/1997    1998－2003 14/07/2004

    公司溢利   每股纯利 股价增长(%)  公司溢利  每股纯利   股价变动(%)

    增长(%)增长(%) 变动(%)变动(%)

    恒生指数   17.10 19.83   -3.91 -4.79

    汇丰银行   23.61  19.30 20.96 8.20 3.37  3.45

    恒生银行   22.84  22.86 25.77 0.31 0.48 -0.74

    长实   30.48  29.14 31.78-9.28-9.39 -7.39

    新鸿基地产 27.97  23.36 29.91   -11.98   -12.07 -7.03

    太古   19.64  18.36 19.35-4.96-4.57 -4.94

    九龙仓 17.33  15.49 20.07 8.33 7.13 -5.44

    会德丰 21.61  12.69 19.33   -45.84   -46.03 -9.93

    和黄   23.40  23.33　   29.87 2.68 2.43 -4.96

    中华煤气   27.05  23.34 26.58 4.95 6.05  3.29

    中电控股   19.04  19.16 19.52 4.88 7.22  1.96

    香港电灯   17.20  16.65 18.14 4.28 3.35  0.45

    电讯盈科   23.24  16.37 21.48  nil  nil-33.72

    德昌电机＊ 15.78  12.16 24.5317.82 17.6715.84

    1984年7月11日—1997年8月7日

    有专利而没有市场的例子

    过去香港经济急速发展，给香港营商人士缔造无限机会。12只“千里马”公司中，中电及港灯的溢利是受到政府的监管及保障，回报是以资产投资作一个基准。到了2008年专利就届满，这个专利过往帮助它们在经济蓬勃下迅速增长，从表7中的前五年（1968－1972年）和最近的五年（1999－2003年），首尾两段时间的电力消耗作一比较，可以得出一个结论，由1968年到1972年，当日的耗电量年复式增长率达到12.4%，同时期，本地实质生产总值（不包括通胀在内）的年复式增长率只有8.2%，即耗电量增长是本地生产总值增长的1.5倍。说明当时的经济是由工业出口主导，所以耗电量比生产总值上升得快。这情况现时正在中国内地出现。

    表7：香港耗电量与本地生产总值年平均增长比较

    年份   1968－1972  1973－1987  1988－1998  1999－2003

    年期   5年15年   11年5年

    香港耗电量平均12.4%9.0%   5.2%2.2%

    年增长

    除通胀本地生产 8.2% 8.3%  4.2%3.9%

    总值平均年增长</p>

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