chap2 不是阴谋的阴谋（13）

    除了布什家族，安然还目光落在了得克萨斯州的格雷姆夫妇身上。格雷姆夫妇在当时的美国政坛的财经领域拥有强大的话语权。格雷姆是美国国会议员以及国会银行委员会主任，是我们多次提到过的解除银行管制的《格雷姆-里奇-比利雷法案》牵头人物；而格雷姆的妻子温蒂·格雷姆则是上面这位美国商品期货交易委员会的主席（1988—1993年在任）。安然从80年代开始一直都格雷姆夫妇政治生涯中的最大捐款人。

    长期的政治投资图的就是回报。因此在老布什总统即将任期的最后日子里，安然抓住最后一个机会，向美国商品期货交易委员会及其主席温蒂·格雷姆个人递交放开金融衍生产品管制的请愿信。即将离任的温蒂·格雷姆在接到这封信之后，没有什么好犹豫的，立即签署接触市场管制的命令。这个韩裔的女主席明白，如果没有安然，她和她的夫君可能也就不会有今天的地位；而且她更明白，她和她的夫君以后还是要继续靠安然过日子。果然，温蒂·格雷姆在1993年卸任美国商品期货交易委员会之后，就加入了安然的董事会，在那里，她领取了丰厚的报酬。只是当后来安然因为会计丑闻于2001年倒闭，温蒂·格雷姆也就一下子失去了靠山，温蒂·格雷姆和安然的其他董事会成员都接受美国政府的调查，最后这些人总共吐出1.68亿美元才免去牢狱之灾。——不过这些都是后话。

    温蒂·格雷姆的一纸命令，开放了场外交易衍生产品的市场。这一下子扩大了包括安然在内等美国企业的生财门道。1992年，安然的收入为35亿美元；到了2000年，安然的收入一下子飙升到了1000亿美元 。

    与房地产及其相关的房贷金融行业不同，场外交易衍生产品市场的解禁并没有在美国民众中引起多少反应，因为大部分人的生活与此没有直接关系。美国群众不发表意见，大企业都在积极叫好，这么和谐的政策，美国金融业的立法者和管理者如果还提反对意见，那纯属吃饱了撑着。

    之后克林顿上台，在银行家出身的财政部长鲁宾的建议下，金融衍生产品开放的幅度进一步加大。2000年，同样在格雷姆同志的领衔下，美国国会通过《2000商品期货现代化法案（munity futures modeazation act 2000）》，金融衍生产品正式在法律上有了自己的名分。而格雷姆本人在完成了金融业开放的宏基伟业之后，于2002年选择从国会议员的位置上退下来之后。同年，60岁的格雷姆加入欧洲第二大银行瑞银集团，成为公司的副总裁，在那里，格雷姆发挥了他的政治余热并领取了巨额的收入。

    从此，美国的金融衍生产品名正言顺地横扫全球，去套取全球的资本。这些产品有着合理的外衣，而且以美国创新金融工具的时髦面目出现在各个国家中。而本质上，金融衍生产品都是“对赌”产品，股指、期货、外汇、石油、房价都可以用来当作投资的产品，赚钱还是赔钱就看在约定时间内的产品指数涨跌。

    在美国本土，几乎所有的大型金融机构都推出金融衍生产品。而住房贷款抵押债券因为其庞大的基数，更是成为炙手可热的产品。而在海外市场，美国的金融机构更是游说他们能够找到的每一个投资者来购买他们的产品，包括中国的富豪们。比如中国的碧桂园房地产开发公司，碧桂园是中国最大的房地产公司之一，市值超过2000亿人民币。公司最大的股东杨惠妍——即公司创始人杨国强的女儿——在2007年登上《福布斯》中国富豪榜的首富位置，当时杨惠妍只有27岁。

    2008年2月，美林证券找上门来，与碧桂园签署《股份掉价协议》。根据这个协议，碧桂园发行5亿美元的可换股债券。也就是说，如果以后碧桂园的股价涨了，债券的投资人可以将债券转股，然后抛掉获利。但是如果股价跌了，那么按照碧桂园跟美林证券的协议，投资人的损失部分必须由碧桂园来补偿。这个就是所谓的“对赌”。我们同样可以无视投行拿出来的厚厚的产品说明书以及看着很深奥的金融术语，只要认准一点，这些金融产品就认定某个价格指数上涨还是下跌，最后的结果要么就是大赚，要么就是大亏。结果碧桂园的股价未能如愿上涨，因此在2008年短短的几个月中，碧桂园损失掉12亿人民币 ，首富杨惠妍的个人资产也缩水7成 。

    在这些金融衍生工具产品的游戏中，有人赚钱，有人亏本；而美国的一些大机构凭借及时的信息获取能力以及强大的市场操控能力，往往占据了上风。他们也因此获利丰厚，金融机构的高管也由此享受到高达上千万美元的年收入。

    然而正是这些“人有多大胆、地有多大产”的金融游戏，极大地增加了金融投资的风险，最终引爆了这场金融危机。当这场危机爆发之后，面对强大的舆论压力，克林顿也不得不承认自己当初不应该盲目听信鲁宾的意见，只顾敞开口子开放金融衍生产品市场，“这些场外交易虽然只跟1%的投资者有关，但是它的后果，可以影响到所有金融市场的投资人以及所有美国人。”</p>

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