走动式并购（2）

    巴菲特认为旅鼠行为广泛存在于投资者中，甚至受过良好教育、经验丰富的华尔街职业投资家，也常常失去逻辑与理智。巴菲特的原则谁都理解得了，问题是谁都觉得巴菲特的方法来得太慢了。不如听点消息搏个涨停，理解得了而坚持不了，我的心灵愿意，我的却软弱，这就是人性的弱点，这种集体癫狂正是人与旅鼠相似的地方；所以就算巴菲特的制胜法宝人人皆知，巴菲特仍旧只有一个，旅鼠还是大量存在，你必须学。难怪巴菲特遗憾地说：“学会自己思考，令我惊讶的是高智商的人总是倾向于盲目地听从别人的意见，而我从未从和别人的交谈中获得好的投资想法。”

    “投资中真正需要的是思考，而不是参考”。巴菲特的合作伙伴芒格曾如是说。思路决定出路，要想避免像旅鼠这样由于随波逐流而最后同归于尽的悲惨结局，就不能盲目从众，而要学会独立思考。

    思考重于投票表决

    巴菲特说，要想成为一个赢家，就得和其他赢家一起共事。这是巴菲特最成功的管理模式。这也是比尔·盖次成功的秘诀。比尔·盖次说：“因为有更多的成功人士在为我工作。”陈安之的超级成功学也提到：先为成功的人工作，再与成功的人合作，最后是让成功的人为你工作。

    巴菲特曾说球员埃迪·贝内特是他的偶像，他的故事给了他很大的启示。1919年，年仅19岁的埃迪开始了他在芝加哥白袜队的职业生涯，当年度白袜队打进了世界大赛；隔年埃迪跳槽到布鲁克林道奇队，道奇队赢得了世界大赛。之后不久，这位传奇性的人物接着转换跑到纽约扬基队，此举更使扬基队1921 年赢得史上的第一个世界大赛冠军。自此埃迪决定安顿下来，扬基队在往后的7 年间，五度赢得美联的冠军。或许有人会问，这跟管理模式有何相干？很简单，那就是想要成为一个赢家， 就要和其他赢家一起共事。举例来说，1927年，埃迪因为扬基队赢得世界大赛（当年棒球界传奇人物贝比·鲁斯也在阵中)而分到700美元的奖金，这笔钱大约相当于其他球员一整年的收入，结果埃迪只需工作4天就能拿到手(因为当年度扬基队四连胜横扫对手）。这就是埃迪·贝内特成功所在。

    埃迪知道他如何拎球棒并不重要，他能为球场上最当红的明星拎球棒才是关键。巴菲特从埃迪身上看到了这点，巴菲特称自己经常是为美国商业大联盟的超级强打者拎球的球童，因此，伯克希尔也经常取得了比其他商业团体更多的收益。

    2005年秋季，伯克希尔公司出人意料地获得了以账面价值70%的价格收购英国商联保险公司美国分部plc的机会。讨价还价的过程一直对伯克希尔大为有利，巴菲特一直以来的交游广泛和真诚在此时为伯克希尔的股东赢得了利益。在这一过程中，巴菲特的老朋友杰克·贝恩发挥了主导作用。

    巴菲特一直致力于与优秀的人共事，这包括伯克希尔旗下那些出色的职业经理人，也包括巴菲特努力维护的精明强干的合作伙伴，巴菲特认为自己最成功的地方即在于此。

    世界上最成功的管理模式

    或许你会问，伯克希尔是如何摆脱产业普遍存在的劣势，同时保有持续的竞争优势的？巴菲特认为伯克希尔与一般保险业者最大的区别是绝对无法复制的一种管理思维。巴菲特说，在伯克希尔，经理人得到了他们想在剩余的工作年限里去从事的理想职业，不像在其他公司，重要的经理人热衷于爬到最高位。相反，伯克希尔的经理人成功的标准不是是否得到了伯克希尔提供的工作，而是事业的长期发展。他们决策的出发点是：今天在这里，永远在这里。伯克希尔独特和难以模仿的管理结构才是它的优势所在。巴菲特曾说：“我之所以能搞投资，是因为我还是一个不错的企业家。”

    通常保险业的资金来自于保险公司的资金，来源于浮存金。利润则取自核保的绩效，也就是损失与费用占保费收入的比例。当核保有利益时，此时浮存金甚至比免费还好，意味着在多年来别人付费来请保险公司帮他们保管资金。伯克希尔旗下的保险业在过去38年来多数的情况就是如此。然而对于其他大部分的保险同业来说，日子并不像伯克希尔那么好过，原因是总的来说，产物意外险业通常都会有核保损失，当损失过大时，就代表取得浮存金的成本过高，有时甚至高得离谱。如同巴菲特分析的那样，保险业者的绩效之所以不好，原因其实非常简单，就是大多数保险公司他们的产品——保单多属制式，而且许多保险业者都提供相同的产品，甚至以合作社的方式经营，所以利润空间相当有限，以至于大部分的投保客户根本就不在意保单向谁购买的。保险产品的过于同质化，导致同行业的恶性杀价竞争，利润下滑也自在情理之中了。

    正因为伯克希尔拥有独特的管理思维，才造就了伯克希尔旗下保险业独特而难以复制的经营理念。伯克希尔宁肯容忍旗下的保险公司连续十多年业绩持续下滑的盈利状况，也不愿采用那种自杀式的杀价竞争策略，尽管这样做立马就会有几十亿美元的保单上门，但伯克希尔宁可维持原状也不愿随波逐流。

    坚持自己的投资理念和经营思路，让巴菲特与众不同，更让伯克希尔及其所统属的事业高歌猛进。</p>

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