生活的关键在于“为谁工作”（3）

    所以，在这样一个快速变化的年代，强调一味保持不变显然不合时宜。投资对于每一个人来讲，机会都是均等的，但是如何把握，如何养成好的投资理念、思路和原则，是要每一个投资者去努力的、勤奋的、虚心的学习。一句话，在股市的投资世界里，也永远是逆水行舟，不进则退！

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    不能前进的事物必将停滞

    在20世纪70年代初和80年代末，股票市场十分狂热，很多人信心百倍要发一笔横财的时候，巴菲特退出了，他卖掉了自己所有的股票。很快，股灾就降临了，乐观的人们变得胆战心惊。当市场一片狼藉的时候，巴菲特开始大量购进，他赢得了极大的回报。曾有人就如何去炒股的问题请教过巴菲特，他告诉他们：要充分相信自己的直觉，投资决定完全取决于自己的直觉，凡是自己感觉能够获得利润的股票，都大胆地投资，而且要对自己的直觉执着坚持。

    2005年，伯克希尔的投资组合由于公司事件而发生了两个变化：吉列并入宝洁，美国运通将阿默普莱斯金融分拆上市。另外，它大幅增持了富国银行的股票，同时在安海斯·布希和沃尔玛公司股票上建仓。从2000年美国网络科技股泡沫破灭起，已经5年不出手的股神开始行动了。1999年，伯克希尔收益率仅有0.5%，而当年美国股市大涨21%，巴菲特严重落后于市场20.5%，为历史最差业绩。但2000年美国股市大跌9.1 %，巴菲特却赢利6.5%，超过指数，人们不得不重新对股神投以敬佩的目光。2002年s&p 500指数大跌22%，巴菲特却赢利10%，超越指数32%，人们又开始欢呼股神的名字，继续对巴菲特顶礼膜拜。

    巴菲特的直觉并不是空穴来风，而是源于他对所投资股票的企业的详细了解和研究。巴菲特说，只要他对企业进行了详细的研究，发现这家企业的经营令自己感到满意，他根本就不会去理会所谓的股市行情。他对自己的想法坚信不疑。巴菲特认为一个人的直觉往往是非常准确的，对于股票投资来说，这一点特别重要。巴菲特说：“自己的直觉，是自己对即将购买的股票和企业的第一感觉，这种感觉建立在对企业的充分了解之上。但是，这种感觉很容易受到股市行情的干扰，特别是对于那些对股票投资不熟悉的投资者，往往受到这种干扰的影响，改变原本是正确的投资决定，结果适得其反。所以我对自己的直觉特别有信心，几乎所有的投资决定都是来自于自己的直觉。这一点也不夸张。”

    在残酷而现实的资本市场，唯有坚持自己的信念和系统，才能长期战胜市场群氓。巴菲特说：“不要期望我们的证券投资组合会出现什么奇迹。尽管我们主要持股一些实力强大且赢利能力很高的企业，但它们的股价根本谈不上便宜。作为一个整体，它们可能会在10年后价值翻番，一种可能性是下一个10年它们的每股收益总体上增长6%～8%，其股价将或多或少地与每股收益的增长相近。当然这些公司的经理人会认为我的预期过于保守，我希望他们是对的。”</p>

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