国内互联网公司还有你敢信任的吗（2）

    弓弦拉得太满容易折断。蒙牛曾经是过去数年成长最快的消费品公司。但为了财务报表好看，过度追求轻资产运营模式，对上游原料放任自流，结果一场三聚氰胺事件，不仅把蒙牛的股价打回原形，更逼得牛根生不得不转让控股权。

    富士康国际是台湾股王鸿海精密在香港的上市公司。2005年上市以来，股价曾一路上涨4倍，但由于长期采用军事化管理，导致员工意外事件频频，引发“血汗工厂”的争议，甚至连累到了大客户的面子。结果股价自2007年后就一路下滑。

    真正的成熟公司，宁愿要低风险下的良好收益，也不羡慕高风险下的超额回报。

    5坦诚

    国内的成长型民营企业，大多草莽出身，一路野蛮成长，不得已为了上市而规范治理。但又有几个真能与过去一刀两断？只要是家族生意，都希望保持神秘感，虽然公司已经公众化，但老板仍会把企业视为私人玩具。

    而资本市场喜欢透明，但并不喜欢高调，更不希望企业把所有故事都寄托在一个老板身上。靠纸巾和妇女卫生巾发家的恒安国际（hk1044），原来是福建晋江的一家民营企业，1998年上市。老板施文博虽然从不见媒体，但财务报告却做得非常规范，与分析师沟通不打马虎眼。而像黄光裕那样的天纵枭雄，潘石屹那样的媒体红人，其实并不受资本市场尊敬。

    说到做到当然是一个美德，但真遇上天灾，真需要业务调整，再牛的公司也很难保证每个季度都精确地符合分析师的财务预测。这个时候，有的公司习惯报喜不报忧，粉饰报表。就像当年的欧亚农业曾经干过的那样，最终跌入谷底。而还有的公司有困难讲困难。恒安国际上市之后就遇到金融危机，高管遇害，但却敢于直面问题积极解决，2001年之后，公司业绩一路向上，股价也涨逾30倍。

    本文写于2010年7月，正是创业板新股如火如荼的时候。那些动辄市盈率上百倍的新股能不能给股东带来真正的回报，值得怀疑。站在股东价值的角度去看公司，好坏是另外一种标准。

    一直以为内地的价值投资人关心的主要是茅台、招行、平安这样的公司，最近几天跟深圳的几个朋友交流，发现腾讯也帮他们赚了很多钱。有些人甚至是从腾讯上市以后就开始做的。事实上，芒格一直在推动巴菲特，用价值投资的哲学来选择最好的成才股。在中国怎么实现呢？第六章商业风月

    我常常觉得，我们身处的这个社会，一方面是过度的商业化，利益导向无处不在。另一方面又太不商业了，连最基本的契约精神都没有。用商业的眼光，去重新打量社会、人情甚至娱乐，也许能够看到一些更本质的东西。我们需要什么样的营销

    中国人的营销思维是一种“加法思维”。所谓加法思维，就是1＋1＋1＋1……完全一进制，物理扩展，元素是单一的，组合也是单一的。但最终的结果呢？不是无穷大，而是0。

    前天晚上和lp去电影院看《钢铁侠》。票上打的是晚上21：45开始，我们提前2分钟进场。结果上当，屏幕上放的除了新片预告，就是央视三维传媒的广告，持续15分钟。该传媒号称“银幕巨阵”，是“中国高端影院联播网，拥有50个城市的1200块银幕”。很愤怒，花70块买一张票，还被逼着灌了这么多广告，而且你还不知道正片什么时候开始，上厕所来不来得及。实际证明，上三趟都来得及。

    正片开始，还好够娱乐，够臭屁，够反英雄。除了那美女记者不好好提问，脱衣服太快，让我有点不齿外，其他都还比较爽。看完之后，我跟lp热烈地讨论了唐尼兄开的四个圈跑车，手里拿的vtech可视手机，很愉快地被植入营销了一下。

    在深夜12点回家的路上，我快速地思考了一个问题。为什么我能笑纳那些大片里明显的软广告，却对之前同一块银幕上的那10分钟硬广告咬牙切齿，并留不下任何好感？

    按已故的德鲁克爷爷的说法，这应该是一个正确的问题。因为我发现，这个问题已经严重影响了我的生活。

    比如我最近就被电话营销搞到抓狂，我的车险在到期之前的一个半月，各家保险公司的各位弟弟妹妹开始不依不饶地打手机发短信。天知道谁出卖了我的手机号。按理说，我是需要这些信息的，但这些价格上下能差到500块的信息让我更加糊涂，有的甚至来自同一个公司。再往前半年，我天天接到的是深圳上海私募们的电话，上来就要替我操盘股票。终于熬到熊市，全国山河一片绿，他们也闭嘴了。现在好，不营销改诈骗了，一拨操广东口音的人，一开口，就非得让你猜猜他是谁。

    一打开手机，我就觉得自己是个对社会无用的人。我没钱买高档别墅，我不转让二手车，我不用假发票，也不想参加国学讲座、小学生一对一培训，我对充满诱惑的养生俱乐部也敬而远之，但它们还是这样汹涌袭来，甚至可以在凌晨3点响起。

    生活在“后江南春”的时代，对于大部分城市中国人而言是痛苦的。自从该诗人发明了“生活圈”概念之后，我们就从早到晚，一睁眼就被过度开发的广告载体资源包围了。

    但我觉得不能把所有的脏水都泼在江南春身上。问题可能出在我们对于营销的理解和思维模式上。 中国人的营销思维是一种“加法思维”。所谓加法思维，就是1＋1＋1＋1……，完全一进制，物理扩展，元素是单一的，组合也是单一的。但最终的结果呢？不是无穷大，而是0。</p>

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