吉利收购沃尔沃（1）

    本文写于2008年9月，在互联网上铺天盖地的一片“保护民族品牌”之声中，我主张尊重创业家个人的选择。但事情的走向显然与我的希望背道而驰。因为包括政府在内的各方压力原因，可口可乐最终放弃了收购汇源。但此后两年，仓促应变的汇源都处于亏损境地。

    吉利收购沃尔沃，我觉得有意思的是瑞典人的态度。按理说沃尔沃也是瑞典的国宝品牌，可不管是被美国人买中国人买，爱买就买呗。这些年，瑞典还在涌现新的品牌，比如skype之类的。谁都可以买走沃尔沃的所有权，但沃尔沃的风格还是瑞典范儿。中国人什么时候才有这样的自信呢？六问创业板

    创业板究竟是“小小板”还是“创新板”？主板的计划经济和过度“行政化”，创业板能否避免？

    鲁迅先生写过一篇小品文，故事大致如下：一户人家的小孩出生，邻居纷纷上前祝贺。有人说这小孩将来肯定长命百岁，有人说这小孩肯定能当大官，有人说这小孩肯定能赚大钱，主人都笑脸相迎、感激不尽。但是若有人上前告诉他，这小孩将来肯定是要死的，那难免会吃众人的一通巴掌。于是，不肯说假话又不想找打的，只能“啊呀！这孩子呵！您瞧！那么……阿唷！哈哈！”

    人在江湖漂，说真话是很难的。创业板怀胎十年，相关各方呼吁了十年，如今终于拿到“准生证”，这肯定是好事。天时地利、战略意义、美好前景，该说的好话大家也说了一箩筐。还有些事情，明眼人心中有数，就是不想说不便说罢了。

    现在是预产临盆，“小孩子”还没出来，未来尚未发生，改变仍有可能。丑话说在前头，总比呱呱落地后再泼凉水的好。

    这两个月，《创业家》的采编同仁在全国各地奔波，以公开或私下的方式拜访首批申报企业、风投券商、政府要员，耳听眼见，长了一些见识，也存下一些疑惑，《创业家》遂有以下六问。

    一问，到底创业板的倾向和特色是什么？

    千万别跟我说“两高六新”，这个我也会背。即高科技、高成长，新经济、新服务、新农业、新能源、新材料、新商业模式的企业。

    至少从首批申报的企业（108家，我们落实了93家）看，设计者的理想和操作者的现实之间存在着落差。新能源概念的只有1家向日葵光能，它是国内最早的一批太阳能企业，很不幸没有赶上第一波海外上市潮。它也没有什么独特技术，业内人士甚至觉得，这家公司问题重重。

    至于新经济，搞网游的只有1家，运营“红游”的中青宝网，在网游运营商中连前15名都排不进去。新农业只有一家做种子的安徽荃银沾边。文化创意产业的只有华谊兄弟和江通动画。至于宋城旅游，可能归入商业地产更靠谱。搞连锁的新服务企业也只有四家，爱尔眼科、中航健身会、吉峰农机连锁和好百年家居。

    事实上，创业板首批申报名单上的大多数，还是集中在制造业，以及信息传输、计算机服务和软件业等几大具体门类上。这跟2005年，科技部对我国15640家总资产在1000万以上的科技型中小企业的摸底调查结果基本一致。尽管这些候选企业普遍科技含量较高，但更多属于细分市场的“隐形冠军”。

    产业结构的相对单一化，第二产业远远超过了第三产业，这是中国经济的现状，亦是创业板不容回避的问题。

    没有让人眼前一亮的新模式，就很难有资本市场热望的“非线性”高成长。我们调查的93家企业中，2000年以后成立的才35家。打拼超过十年的时间，才能达到目前创业板的要求。其中的相当一部分，很可能已经不是潜力股而是“小老树”。

    这108家公司真的能够代表中国创新型企业的第一流水准吗？我们存疑。

    一个简单的比较，武汉江通动画和广东原创动力同处动漫产业。成立5年来才首次实现盈利的后者在财务指标上显然无法与前者相提并论。但原创动力拥有近年来国内最畅销的卡通《喜羊羊与灰太狼》，其衍生电影的票房超过8000万元。而江通动画自从2005年《天下掉下个猪八戒》以来，再没有推出过有影响的原创作品。70%的收入来自给国外厂商提供外包服务。

    如果原创动力可以和江通一起登陆创业板的话，你认为投资人会更看好谁？

    二问，创业板是“小小板”还是“创新板”？

    创业板等过会，中小板在排队。

    我们了解到，一批在中小板排队排不上的企业都把目标转向了创业板。像卖鸡精的广东佳隆、搞轮胎的青岛赛轮、做火腿的金字火腿、酿黄酒的胜景山河、造水表的三川水表，这样的企业到底更适合中小板，还是创业板呢？（请注意，它们可都是重资产的公司。）

    反观之，近期在中小板准备上市的福建圣农、奥飞动漫、世联地产、星期六鞋业、汉王科技等，都比现在想上创业板的同类企业更符合“两高六新”。

    随之而来的问题就是：中小板和创业板的边界怎么区分？创业板究竟是“小小板”还是“创新板”？如果是前者，那么是不是中小板上不了的企业都可以上这来。这些企业做大了是不是又要转到中小板甚至主板？如果是后者，那么中小板里众多非制造、非传统产业的公司是不是都该“转板”过来？这又会不会影响中小板的持续发展？

    风投在观望，券商在骑墙，企业很糊涂。</p>

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