第三章 总经理必修的财务分析方法（2）

    【分析】从绝对值来看，钱总的公司赢利1000万元，远远高于秦奋的公司。但两家公司存续时间和规模均不同，仅仅比较绝对值是没有意义的。结合资产总额反映的公司规模，钱总的公司用1个亿的资产创造了1000万元利润，资产净利率为10%，而秦奋的公司用500万元的资产创造了200万元的利润，资产净利率为40%。由此看来，秦奋的小公司赢利能力更强。

    根据不同的分析要求，总经理需要计算出对应的财务比率。关于财务比率的具体计算将在本章下一节进行详细介绍。

    （2）结构百分比能分析报表项目构成是否合理

    结构百分比分析就是将报表中的某一个项目与总额进行比较，以判断项目结构是否合理。比如将流动资产与总资产进行比较，将营业收入与营业成本进行比较等。总经理可以根据自己的需要对关注的指标进行重点分析。从广义上讲，结构百分比也是财务比率的一种。

    华润三九（000999）和吉林敖东（000623）都是从事医药生产的上市公司。表3-1是两家公司2009年度利润表中的部分数据。你如何判断这两家公司的赢利情况呢？

    表3-12009年度利润表（部分）

    单位：亿元

    华润三九吉林敖东

    营业收入48531026

    减：营业成本2396357

    【分析】从绝对值来看，华润三九的销售收入更高，因此销售规模要大，但三九医药的营业成本占营业收入的比重为4937%，吉林敖东的营业成本占营业收入的比重为3480%，远低于前者，因此吉林敖东在成本控制方面做得比三九医药更好。

    （3）通过趋势分析判断企业的发展变化

    将关注的财务比率计算出来，然后将本期和前几期的结构百分比报表汇编在一起，逐项比较，查明各特定项目在不同年度所占比重的变化情况，并进一步判断企业经营成果与财务状况的发展趋势。下面我们一起来看看华润三九2006年到2009年应收账款和流动资产的数据（见表3-2）。

    表3-2资产负债表（部分数据）

    单位：元

    2006-12-312007-12-312008-12-312009-12-31

    应收账款362929568390268096430563072360750336

    流动资产合计5702578688649850368025865008643037196032

    我们可以计算出应收账款和流动资产逐年的变化趋势（见表3-3）。

    表3-3环比变化趋势分析结果（本年数/上年数）

    2006-12-312007-12-312008-12-312009-12-31

    应收账款变化趋势—10753%11032%8339%

    流动资产变动趋势—11396%3980%11742%

    【点评】三九医药2007、2008年应收账款呈缓慢上升趋势，2009年应收账款有所下降。与此同时，流动资产的变化显得异常，尤其在2008年流动资产大幅下降一半以上，结合当年应收账款不降反升，说明公司在流动资产管理方面可能存在问题。关于这点，需要取得更多数据进行进一步深入分析。

    定基发展速度，指的是报告期水平与某一固定时期水平之比，反映了指标在较长时期内总的发展速度。

    同比发展速度，一般是指本期发展水平与上年同期发展水平对比，从而达到的相对发展速度。

    环比发展速度，一般是指报告期水平与前一时期水平之比，反映了指标逐期的发展速度。

    （4）通过比较分析判断企业的水平

    值得注意的是，财务指标计算出来之后，通常需要选择一个参照标准，以判断该指标是否正常。这正如体检指标需要有一个正常值参照标准一样。一般选择的标准有：</p>

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