股市与经济的黄金定律

    股市是经济发展到一定阶段的产物，经济是股市的基础，其能够决定股市中大的机会，历史上股市大额利润的产出无一不是由此而出。过去400年的全球经济史表明，全球经济发展是一个螺旋式上升的过程。成功的投资者往往是在经济周期的底部区域，大量买入优秀公司的股权，尽量减少债券和现金的持有比例；相反，当全球经济再度进入繁荣阶段，股权的价格出现严重泡沫（适度、可控的泡沫不仅不是威胁，反而是有利于经济发展的）时，其就会开始考虑加大债券或现金的持有比例，降低股票等风险资产的比例。这样的操作变换法则称作股市与经济的黄金定律。

    经济格局决定的市场方向

    未来10年全球经济与股市发展前瞻

    这样阐述对股民来说过于理论化，不够细致，尤其是经济周期的底部和顶部又有何规律呢？因此有必要进一步研究，如今的全球经济几乎与美国经济绑在一起，而过去两百年美国经济发生了15次经济危机，也就是说大体上每隔13年就会出现一次严重的衰退，但每一次危机走出来后，世界经济又将上一个新的台阶。这就好比一个沙漏一样，经过一定时期量的积累，最后就是导致一次翻天覆地的质变，之后又是再度的积累。

    最近一次大的危机，显然就是2008年四季度出现的全球金融危机，在10多年前的亚洲金融危机让世界经济增长倒退近两个百分点，而在国际货币基金组织(imf)看来，2008年危机的影响力接近5个百分点，足以把2009年世界经济增长率从前一年的3.7%拉到-1.3％，并为二战以来最低纪录。我们可以借此来研究未来13年，即将2008～2020年看成一个完整的经济周期，这样就能够更好地通过经济走势来判断股市的大方向。从2010年来看，虽然表面上各国好过了些，但从实际情况来看，发达经济体恢复缓慢，欧美日不得不重新采取新一轮的量化宽松货币政策，这就说明了之前第一波的巨量刺激政策没有达到预期效果。而新兴经济体虽然已经开始了加息等行为，逐步退出刺激政策，但原有超宽松货币政策留下的隐患也开始显现，尤其是在发达经济体大肆印钞的情况下，复苏之路也布满了荆棘。而最大的问题是需求复苏缓慢，如今大宗商品市场的走强是因为计价单位（美元）的贬值所致，并不是真正供需关系所导致的，因此2011～2015年间，全球经济首要解决的就是需求恢复与生产恢复速度的不平衡（需求恢复缓慢而生产产量快速扩张），以及由于纸币泛滥导致通胀预期下的，产生新一轮去泡沫化和库存化的行为。

    那么这就会产生一个分界点，如果在2011～2015年间，以欧美发达经济体为首的刺激政策能够出现真正的复苏，那么就能够避免世界经济的二次探底，就会呈现稳健上行的走势，在2018～2020年进入到整个的高峰，泡沫越来越大，随后会有新的危机出现。如果是这样，那么全球股市应该会呈现比较明显的振荡上行的大趋势，抗通胀、经济无“重”化、去资源化、新兴科技等将成为热点。而如果2011～2015年发达经济体的新货币战争最终导致的是通胀急剧增加，且需求恢复缓慢，生产急剧增加，导致全球经济二次探底，那么股市则将出现明显的过山车走势，热点也会在防御型品种和周期行业间呈现交替走强的局面。这个是全球股市未来10年发展的预测，后面我还会从政策角度预测未来几年内a股发展的走势，在此埋下一个小的伏笔。</p>

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