第三章 基本分析和技术分析（1）

    在外汇买卖中的应用

    上一章探讨了如何对奠定汇市主旋律的金融市场大气候做跨市场分析，本章中要着重研究的是如何对汇市本身进行基本面分析和技术分析，以及两种分析方法在外汇交易中的具体应用。

    首先，投资者应该正确理解两种分析法的关系。在对汇市趋势做分析的时候，两种分析法是相辅相成的，基本面分析指明趋势的基本方向，技术分析则指明顺着基本方向做买卖时应采取的具体策略。两者结合才可以提高趋势甄别的准确率。

    所谓对汇市的基本面分析就是了解目标货币供求状况的过程。和其它商品一样，货币供过于求价格就跌，供不应求价格就升。我们要研究的是：第一，货币供应情况；第二，货币需求情况。货币供应情况我们不难知道。比如投资者要了解美元的供应情况的话，只需登录美联储的网站，就可以看到非常详细的美元的货币供应数据。在市场对美元的需求不变的情况下，若美联储开始增加美元的货币供应会引起两种市场反应：股票会有上升压力，美元会有下跌压力。若美元的货币供应量减少，美元会企稳或上升。时间上大约有几个月的差异，即是说，市场的反应比货币供应变化滞后几个月。所以每个月研究货币供应量是金融市场的内行必做的事情。

    知道了货币供应的情况以后，下一步要研究货币需求的情况。一个货币的需求量是由它的吸引力决定的。一个货币的吸引力取决于两个因素：第一，增值的潜力；第二，实际利率。一个货币的增值潜力大小要看该货币国家的资产前景，其中包括股票市场、地产市场、债券市场等市场的前景。如果该国的经济前景好，实际利率有上升的潜力，就会吸引外资在该国投资，外资进入该国需要先兑换成该国货币，由此引起对该国货币的需求增加，该国的货币就有潜质上升。那么判断一个国家的经济前景如何，需要综合考虑该国的就业情况、国民生产率、政局稳定情况、国际贸易、经常帐的情况、政府开支的情况、利率的周期、外资的流入情况，国内的投资情况等等。了解了市场中某个货币的供求情况以后对这个货币中长期的大方向会有个大概的把握。这就是汇市基本面分析的主要内容。为了更准确地把握市场的趋势，投资者还需要在基本面分析的基础上对目标货币做进一步的技术分析。

    技术分析是建立在下面这种理论或假设的基础上的，“因为过去这样或那样的图形或技术资料最终发展形成了这样或那样的结果，所以现在类似的图形也可能得到和过去一样或相似的结果”。技术分析的重点是要彻底熟悉各种各样的汇市的历史图表和技术资料，然后把它们应用于对当前市况的解读和对未来趋势的预测上。命中率有多高很难保证，因为汇市的历史不一定总会重演。

    在基本分析和技术分析的结合应用中，投资者需要牢记的规律是：在美元中长期熊市趋势中，市场不会理会任何利好美元的消息，美元价格会照样跌；在美元中长期牛市趋势中，市场不会理会任何利淡美元的消息，美元价格会照样升。假如在美元熊市趋势中市场开始对利好美元的消息作出反应，或在美元牛市趋势中市场对利淡美元的消息做出反应，就说明原有的趋势已经接近尾声。当然，无论怎样的分析都无法对突发事件做出预测。例如，日本发生大地震，911事件或台湾海峡突发战争、央行的干预， 数据的发表等等。</p>

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