《狼市-中国股市还有救吗？》 作者简介 羊慧明，生于1956年，1982年毕业于复旦大学新闻系，曾任成都军区摄影干事、新华社军事记者、《经济日报》驻四川记者。现系自由作家，中国摄影家协会四川分会会员。与唐步云、马平合著有《中国的出路：改革》、《中国1992：背水之战》、《中国观念大爆炸》、《中国1993：走出混沌》、《中国记者眼中的美国》等书，即将出版的有《不鸣惊人》、《新闻的背后》等书。现兼任四川慧明智囊中心负责人。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 破译中国股市病灶DNA（1） ——策划人与作者的对话 策划人：羊慧明先生，你今年年初出版的《中国房市警告》一书，在社会、学界、业界都产生了一定的影响，但在我们的印象中你过去好像从未写过关于房地产的文章，初次出手却有如此的反响，真不愧是大手笔！ 作 者：我的确没有专门研究过房地产，只是碰巧前两年考察过美国、日本的房地产，也在美国买卖过房地产，去年下半年回国目睹内地房市种种怪现象，有感而发，写了那本小书，只能称为“快餐”，谈不上有多少分量。我认为《中国房市警告》能够在社会上引起一点共鸣，靠的是“真诚”二字。我做记者、做人、做学问一向的原则是：坦诚——只要我觉得是对老百姓对国家有利的话，就真真实实坦坦荡荡毫无保留地讲出来，脑子里没有任何“框框”，至于有些话有没有犯忌，会不会得罪什么人，那是媒体编辑考虑的事。我的责任就是如实记录。这可能与我多年做新华社记者的职业生涯有关。 策划人：现在你们又接着写股市。《狼市》这本书是否可以看作是《中国房市警告》的姊妹篇? 作 者：可以这么认为。我在《中国房市警告》的导言里，也谈了一点关于股市的内容，记得有这样一段话：“2005年，中国经济之舟驶入两个巨大的漩涡：股市与房市。”“刚刚过去的2004年，‘有形之手’对股市与房市这两大敏感市场的调控，都出现了南辕北辙的‘搞笑’结果：‘有形之手’急欲使之降温的中国房市，反而出现了愈控愈热的疯涨；而‘有形之手’竭力想拯救的股市，却一泻千里，气息奄奄，形已崩盘，‘崩’得一切利好都起助跌作用，‘崩’得局内局外人都搞不懂，市场内只有一个声音：‘逃’！这印证了华尔街的一句名言：‘政府要想干预市场，就好比用葡萄干喂大猩猩。’相对于全球金融市场每天超过1万亿美元的成交量，任何政府所能用于干预市场的财力也只相当于葡萄干。市场是一匹野马——它只按自身的原则——市场规律运行。”在《中国房市警告》一书中，我已经为写股市这本书埋下了伏笔，也早在计划之中。 策划人：过去很少看到你对股市的评论。 作 者：其实，我对股市应该比房市更熟悉，更有感觉一些。我是内地a股的股民，也是华尔街股市的股民。对两个市场有切身的比较。做记者时也写过一些关于股市的东西。12年前我与步云合写的《中国1993：走出混沌》（1993年12月四川人民出版社出版）和《中国观念大爆炸》（1992年人民中国出版社出版）两书中，就专门用了大量篇幅来写股市，章节内容有：“股票需要‘蓝天法’”、“假如马克思没有炒股票”、“裁判能进场踢球吗?”、“股票需要透明度”、“股票呼唤政治改革”、“谁来保护股民利益?”、“股票不能孤军深入”、“股份制将推进政治民主化进程”、“股民才最需要关心政治”、“立足于经济利益基础上的民主意识才是强大的”、“只有政治改革才能为经济改革护航”等。 策划人：从这些章节标题就能看出，你们十几年前对中国股市的分析是有预见性的。可惜我没有看到你们对股市的这些评述。 作 者：我会把我们多年对中国股市的预测分析，也就是《中国观念大爆炸》和《中 国1993：走出混沌》两本书中有关股票的章节都收录在本书的附录中。我们至今仍然坚持多年来对股市的一贯看法。今天内地股市病入膏肓的痼疾，恰恰印证了我们多年对股市的分析。拯救中国股市，功夫当在“市外”，头痛医头脚痛医脚治不了中国股市的病根。因为今天内地股市的问题，已经不仅仅是一个市场问题、经济问题，而是牵涉权力制约、舆论透明、民主法制、社会监督体系等一系列问题，我们需要重新全面认识市场经济，认识股市，认识现代市场模式所需要的社会环境和土壤，并且去营造和培育能使之正常、健康成长的气候和土壤。否则，我们只是播下种子，却没有使之生长的气候和土壤，再好的种子也会烂掉。 中国股市的病根就在于“中国特色” 策划人：你们的意思是当今内地股市的根本问题在于市场外部环境，难道股市自身问题不严重吗? 作 者：内地股市内部的问题当然也非常严重，包括：上市公司利益向内部人特别是大股东倾斜，财务报表弄虚作假成风，上市公司高管勾结官员内掏外挖，上市公司成了圈钱掠夺股民的“提款机”；股市里恶庄黑嘴勾结，操纵市场的违规行为触目惊心，数千万小股民被玩弄坑害于股掌之间；监管部门不作为和，使中国股市有可能成为世界上最黑暗最的道德底线已经被摧毁的市场废墟。我们只有一个小小的股市（流通市值不过千余亿美元，不及微软一个公司的市值），却拥有从中央到省地市最严密最庞大的监管机构，而在如此庞大的监管机构监管下，市场上发生了什么呢?上市公司高管、大股东肆无忌惮地侵占掠夺广大中小股民的利益，一些烂得不能再难的“壳”也被反复利用，通过假重组掏挖一轮又一轮，受伤流血的都是不明真相的投资人。恶性发展到今天，接二连三发生高管把几亿乃至几十亿血汗钱卷走逃之夭夭的事件，目前不是曝出前南方证券高管把78亿美元转往海外的事件吗?掠夺股东利益的行径像瘟疫一样在股市传染，一些上市公司高管还进行学坏攀比——你掏得多我要比你掏得更多更狠。就连那些盈利的上市公司，也是优先考虑内部人和管理层的利益。近年来地产业暴利惊人，可你看看上市地产公司的年报，2004年只是“意思意思”地勉强平均每股增加了3分钱的利润。高速公路上汽车数量成倍增加，可上市高速公路公司的平均业绩还在下滑，而有的公司员工平均年薪已高达15万元，更不要说高管了。那个响当当的科龙电器，2004年前三季度还盈利2亿多元，仅仅过了3个月，报出的年报却亏损6000多万元。昨天怀抱的还是个“金娃娃”，一瞬间可以变成“炸弹”！这样的市场叫散户、机构哪敢有信心?而证券市场出了这么多的问题，监管部门有谁去担责?中国股市就是彻底崩盘了，也不会有人负责！ 策划人：科龙集团的老总顾维军曾经是2004年中国经济界的名人。他在遭到郎咸平的炮轰后，立即得到中国主流经济学圈的声援，郎咸平反而受到了围攻。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 破译中国股市病灶DNA（2） 作 者：从郎顾之争中郎咸平遭到围攻一事可以看出，中国经济学界的风气究竟如何。越来越多的大腕官方经济学家，成天奔忙于镁光灯闪烁拿红包出场费、顾问费、独立董事津贴的场合，当然得为出钱方代言，有的甚至给利益集团和当托儿。不然，你就很难理解那些大衙门研究所的资深经济学家，会出现连小学生也不会犯的计算错误，把中国房地产的总量说成只占gdp的1％，甚或振振有词地把自行车的污染说得比汽车的污染还大！ 策划人：言归正传。对于你们刚才讲到的内地股市种种违规现象，民间常见的解释是：主要是由于我们缺乏知识和经验，证券市场的法规不健全，监管不力。 作 者：事实上，我们不应该缺少现代股市的管理知识和经验。成熟的市场经济体早已有了完备的股市管理知识和经验，完全可以“拿来”，就像it技术可以拿来就用一样。有人以人家的股市已经发展了几百年，我们只有十几年为托词，为股市的种种、不规范打圆场。可我要问，人家是在黑暗中摸索了上百年，才有了现成知识和经验，难道我们还要自己在黑暗中再去摸索几十年上百年另起炉灶不成?或许有人说，中国有“中国特色”，有中国的国情。这倒是一个又硬又软的托词。对于股市而言，“中国特色”是什么?无非是：一度强调的国有必须占主导的方针；信息很难透明和民主法制监督制约机制软化。在这样的“特色”下，你把史美伦抑或王美伦张美伦请来又有多少用?就是把被伦敦《经济学家》杂志称为“世界最严厉的金融警察”的美国证券与交易委员会sec的大佬请来，他们也没法干活儿，没准几天后就会被轰走。他们压根儿不懂也适应不了这样的国情。我们不是缺乏股市的知识和经验，而是股市的内外环境不能很好接纳这些知识和经验。 比如法规不健全的问题，是不是有了完备的证券法规，一切问题都迎“法”而解了?显然不是。中国制定了那么多法律，有多少得到了很好的执行?一个根本问题在于：谁能监督制约执法者和监督者?如果不能制约监督者，多一个监督机构无非多了一个敲竹杠的机构。中国内地股市，是被搞垮了的。谁不知道中国证券市场的监管机构是油水最足的机构。王小石一案，至今遮遮掩掩。一份发审委的名单，就能卖30万元，上千排队等着圈钱的公司有多少急需买这样的名单?而这30万买的名单还只是买了一个指路线路图，幕后的交易成本更高。一个上市公司从申请到挂牌要历经漫长的审批路途，要过五关斩六将，“公关费”要在上千万元的消息早已不胫而走。你看那个成都证管办（后到贵州证管办任职仅年余）的高勇，在短短时间内就吃了两千多万元，还自认为是“最廉洁”的。被查出来的，还够不上冰山的一角。在这等官员的“监管”下，濒临破产的公司也可“包装”成“优质”公司去上市圈股民的钱。猖獗，股市焉能不乱不垮? 成熟的市场经济体如何管股市？ 策划人：那么，成熟的市场经济体是如何管理股市的呢? 作 者：我去采访过美国证券与交易委员会sec。如前所述，这个机构被称为“世界上最严厉的金融警察”。sec的一位副主席告诉我，sec的五名委员均由总统提名，参议院表决产生。他们这个部门独立执法，总统也干预不了。我就问他，你们有这么大的权力，总统也干预不了，那么谁能够制约你们?怎么能保证你们自身能够公正执法不出现舞弊?他说，sec同样受到几方面的制约：一是国会的监督，如果我们有人舞弊，就会遭到国会的弹劾，卷铺盖走人，还要受法律制裁；二是媒体的监督，如果我们接受私人公司的邀请去参加一次宴会，媒体也会猛烈抨击我们被收买；三是公司的监督，如果我们偏袒了某个公司，别的公司就会觉得不公平，就会向国会投诉我们；四是公众的监督。从某种意义上说，法律的执行最终是靠公众来维护的。sec有一套专门的电脑系统，用于跟踪监控政府官员、上市公司高管和大股东及证券行业从业人员的交易活动。市场一有异动，马上就能查到是不是有内部人员在从事内幕交易。纽约女强人家政大王斯图尔特，仅仅因为在公司公布消息前一天抛出了2万多股股票，多卖了区区几万美元，sec就逮住她不放，媒体群起攻之，最后她不得不认罪，服刑六个月。 我在华尔街做过股票交易，最信服的一点，就是人家的上市公司的信息披露非常透明、规范，比如，像微软、思科、奇异、ibm这些公司公布业绩和消息前，消息决不会提前走漏，股价不会异动，只有消息或业绩公布后市场才有反应。哪像我们的股市，消息公布前就内部消化了，早就炒翻了天，公布了消息、业绩你再去跟风多半会赔掉老本。讲一件真实的个案吧，当年牛皮哄哄红得发紫的托普软件老总宋如华“重组”川长征之前，当地的相关政府经济部门乃至媒体的科处级以上职员，大多早已得到了内部消息，并将这些内幕消息向亲友的亲友的亲友传递。他们以4～5元的价格吃进川长征，重组消息公布后，最高涨了若干倍！从事内幕交易的，何止千百人！比起美国家政大王斯图尔特的遭遇，中国股市真够“宽厚仁慈”的，它是暴发户和掠夺者的天堂，但对得不到内幕消息的广大股民而言，却又是敲骨吸髓的炼狱。面对一个不公平的市场，聪明一点的弱势投资人只有选择逃离。 策划人：也非中国股市独有，华尔街股市不是也出过安然（enon）和世界网（）虚报业绩的丑闻吗? 作 者：但这在程度上和性质上完全没有可比性。美国三大股票市场即纽约证券交易所、纳斯达克和美国证券交易所总共约有8000家上市公司，加上otc市场，超过1万家上市公司，这几年就出了安然和世界网两家严重触犯证券交易法的事件，人家出问题的概率才多少?几年才万分之几。而我们股市里上市公司弄虚作假坑害股民，高管大股东内掏外挖愈演愈烈，大面积传染，问题公司起码占30％以上，2005年初仅1个月之内就有12名上市公司高管被拘传，卷款外逃人间“蒸发”的也不绝于耳。其性质也远比华尔街的安然和世界网恶劣得多。安然出问题是由于它那种急速扩张的经济模式使它的资金链绷得太紧，一有利空消息资金链断裂就迅速崩溃。安然和世界网提供虚假财务数据和信息，远没有中国a股市场的红光、银广夏、啤酒花、亿安科技、托普软件、蓝田股份等等那么肆无忌惮。而且，安然、世界网的问题很快就被发现，高管被绳之以法。而内地a股那么多内掏外挖的上市公司高管，为非作歹几年乃至人间“蒸发”了还没有被查处。比如托普的宋如华，连个说法都没有！ 美国股市除了司法机构、监管机构sec和媒体的监督，还有一种民间的监督机制。美国有一些律师事务所，成天专门盯着各家上市公司的财务报表和公告，鸡蛋里面挑骨头，一旦发现上市公司有提供虚假信息和内幕交易的迹象，立马发动投资人提起群体诉讼，这是美国公司最害怕的。一旦遭遇群体诉讼，公司多半要赔掉老本。2004年大摩（摩根斯坦利）遭遇公司内部女员工提起的性别歧视诉讼，认赔5400万美元。随后，沃尔玛遭遇公司160万女工控告公司性别歧视的群体诉讼，有人分析沃尔玛高层不破财几亿美元消不了这场灾。在此之前波音公司也因一场群体诉讼赔掉几千万美元。而前面提到的安然公司，虽然破产了，但仍然有人负责，投资人提起群体诉讼，控告摩根大通公司和花旗银行负有连带欺诈责任，结果，以摩根大通赔偿22亿美元，花旗银行赔偿20亿美元了结诉讼。在华尔街股市，上市公司不敢不尊重股东——哪怕是一个很小的股东。比如我，哪怕我只持有公司100股股票，市值不过100余美元，公司也会定期给我寄来公司的财务报告，经常还有电邮沟通，逢年过节还会收到公司寄来的贺卡。在中国a股市场，除了圈钱，谁还睬你小股东? 保护弱势群体是发达国家经济法规 的基点 策划人：你在《闲聊美国》和《更年期的山姆大叔》两本书中也谈到，美国法律维护公平自由竞争的基点，是保护弱小，保护弱势经济群体。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 破译中国股市病灶DNA（3） 作 者：是的。他们的法律条文本身和司法理念，都是向社会弱势群体倾斜的。比如，他们有“反歧视法”，你不能歧视黑人、胖子、女性，也不能歧视穷人。审判制度也是维护穷人的。他们有陪审团制度，人家的陪审团不像我们刚试行的陪审员是指定的，只是“意思意思”，他们的陪审团是掌握判决权的，陪审团成员的产生也是在当地年满十八岁以上的居民中按身份证号码（社安号）机选，选到的不去履行义务职责还要被罚款250美元至上千美元不等。机选的方式决定了陪审团的成员一定是平民、穷人多，因为一个城市总是平民、穷人基数大，被机选中的人数也多些。陪审团中的平民、穷人多半会竭力维护穷人、平民的利益。在他们那儿，凡员工告老板，穷人告富人的，多半会赢，而且老板方一旦败诉就意味着巨额判赔，动辄几十万、几百万甚至上亿美元。违法成本很高风险很大，公司也就非常注意遵守法规。弱势者的权益能得到真正的尊重和维护。 可回头再看看a股市场，弥漫着强势者向弱势者掠夺的残忍氛围。可以这么说，当今中国a股市场的黑暗、与不公，远远超过了资本原始积累时期股市刚兴之时。而且，有一些远比老祖宗马克思批判的资本原始积累时期“每一个毛孔都滴着血和肮脏的东西”的行径还要丑恶的东西，在我们这儿反而成了被崇拜的图腾。中国a股市场，可以说是被狼道搞垮了的。 中国股市可以被称为“狼市”的由来 策划人：你们的书名取为“狼市”，是以狼来比喻股市里的贪婪，但你们不觉得这样带有谩骂的口气吗?因为，在我们幼小的时候就知道，“狼”是恶的代表，是用来谩骂坏人敌人的，比如“打败美帝野心狼”，“狼子野心”，“狼心狗肺”，“大灰狼”等，都是骂人的。 作 者：股市可以叫“熊市”、“牛市”，为什么不可以叫“狼市”。难道你不知道在我们国度，狼早已从坏蛋变身为被崇拜的图腾偶像了吗?你去书店逛逛就知道了，歌颂狼对狼顶礼膜拜的书满目皆是：从《狼图腾》，到《狼道》、《狼魂》、《狼性》、《狼群哲学》……过几天没准还会推出《狼祖》、《狼宗》，从狼书的洛阳纸贵可以看出一个社会的人文追求。你没见，连中国第一ceo——海尔的总裁张瑞敏不也被人拉去为狼书捧场了吗（当然不知那些话是不是张瑞敏真谈过）?那些狼书开篇就是“以狼为师”，并且在封面上公开宣示：“所有强者身上都具有的狼性”，“所有卓越团队都是以狼为师的铁血战队”，“生存的本质永远是血腥的战斗”，还大肆赞扬狼们贪婪的“必须食肉的胃口”，狼道是“绝对竞争的血酬定律”。狼书还喊出“向狼群致敬！”“向比人类拥有‘更高智慧’的狼群学习。”就差没喊出“狼爷万岁万万岁”了。以上述狼论度之，称a股市场为“狼市”，还算抬举了它哩！ 策划人（笑）：你很尖锐但也很幽默。 作 者：说起中国股市，我没法幽默。你想想，那些类似法西斯哲学的狼道被捧上祭坛，崇尚狼性竞争的血酬定律，这社会还能和谐吗?崇尚狼性、狼道的股市，会发生什么情景呢?不错，当今中国a股市场，就是狼性狼道的试验田，拥有掌控资源和垄断信息优势的强势者是“狼”，而既无内幕消息又无话语权更无操控权的散户股民（尽管身为股东或叫“老板”），只能是任“狼”撕咬吞噬的“羊”。按照狼论的血酬定律，这是天经地义的，应该为“狼”的胜利举杯“cheers！”而那些被吃的“羔羊”，背时活该——谁让你辈生性为羊?这就是狼性狼道的价值观和生存哲学。唯因如此，我们才要说，中国内地股市，既不是牛市，也不是熊市，而是狼市。这在世界上是独一无二的称谓，是“中国特色”的市场。 资本主义原始积累时期也不敢张扬 “颂狼贬羊”、“助狼食羊” 策划人：是否可以这样认为，金融证券市场的角逐本身就是很残酷的，弱肉强食是市场的原则。从这个意义上讲，狼道是不是市场生存哲学的灵魂? 作 者：不光股市，商品市场的竞争也是残酷的。但是，即便是在资本原始积累时期，弱肉强食的“血酬定律”也不会被公开推崇乃至颂扬。尤其是股市，它是现代商业文明的一种高级交易形式，其灵魂是公平。所有的成熟市场经济体，强调和捍卫的都是公平自由竞争。请注意，自由竞争面前一定不能少了“公平”二字，公平是放在最前面的。市场经济体制下政府所做的一切，都是围绕保护公平自由竞争，这才是市场经济的灵魂。无论是股市还是商品市场，公平交易是第一位的。保护弱者是政策法规的基点。成熟的股市繁荣的基石是投资大众——受到政策法令规则保护拥有公平的权利的中小散户。股市是一个比商品市场更敏感的市场，少数人的违规内幕交易就意味着对多数人的掠夺，其所引发的市场震荡和社会后果是很可怕的。正因为如此，成熟的市场经济体政府对股市的监管是非常严厉的，制定了完善的法规和构建了严格公正执法的监督制约机制，以保护市场弱势群体。他们繁荣市场的真谛是“抑狼护羊”，维系市场生态；而我们一些人却要“助狼食羊”、“颂狼贬羊”。 在资本原始积累时期也不敢张扬的“助狼食羊”的原则，有人却可以在社会主义的旗帜下公开宣扬，希望其大行其道。从崇拜“厚黑学”到推崇“狼道”，又是一大跨越。“厚黑学”还讲点委婉、伪善哲学，“狼道”连一切假面具都不要了，而且更更直接更贪婪更凶狠。中国内地股市今天的现状，就是被“狼道”蹂躏的结果。一位上市公司的高管私下向笔者坦言：上市公司去争取上市的过程，就是目睹和见识贪婪，领略“狼道”的过程。早年股市圈内就有“上市”的说法，意思是一个上市公司在争取上市的过程中，要被层层无数审批环节的关键人物盘剥敲诈，几乎被扒光了才“上市”。他所在的公司在审批上市的过程中，一位荐商的中间人开口就想白要400万法人股。一些上市公司在争取上市过程中已被“狼”咬得遍体鳞伤，上市圈到钱后也学会了“狼道”，并且互相攀比着“狼”，越来越“狼”，开始还只是做假账“圈钱”，炒高股价牟利，到后来“狼”到干脆把股民的数以亿计的血汗钱卷走。从亿安科技、银广夏、红光、托普、啤酒花、中川国际到东北高速……有多少不法上市公司耍弄欺诈坑害股民于股掌之间。股市像一个肌体，坏细胞越来越多，并且互相传染扩散。中国股市，早已是群狼乱市。就像大自然中的狼多以七匹为一群一样，中国股市的“狼”也大致分七种： 永远喂不饱的“狼”——掌握着上市公司审批大权的官员； 疯“狼”——疯狂内掏外挖上市公司的高管； 肥“狼”——上市公司侵占小股东利益的大股东； 饿“狼”——股市里勾结上市公司高管搞内幕交易坑害散户的恶庄； 嚎“狼”——又弹又唱的股市“黑嘴”； 高智“狼”——以高知识和高技术武装的以假重组等方式掠夺股市的高手； 战“狼”——吃里爬外的操盘手。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 破译中国股市病灶DNA（4） 可以这么说，中国的股民，早已被“狼”群咬怕了。一朝被“狼”咬，十年恨股市，哪里还敢有信心。从某种意义上讲，股市等现代金融市场，是靠信心来支撑的。股市本身是“神经质”的，是由万千股民的心态合力决定走势的。市场信心的崩坍，比市场本身的崩盘还可怕。信心崩坍了，一切救市措施都是苍白无力的。国务院振兴股市的“国九条”出台一年多，市场不领情，上海股市又跌去了500多点，一年多时间跌幅近40％；“温六条”也未起到安抚市场作用；及至“全流通”试点推出伊始，上海股指轰然坠破1000点，“千点论”已然实现。有“中国特色”的股市，早已被折腾得气若游丝。有人说中国股市是“扶不起的阿斗”，有人干脆喊“推倒重来”（笔者：这当然不可能）。为啥出再多的利好，市场也只有一个声音：“逃”！为啥学者专家绞尽脑汁，政府“施刀令牌”几乎用光了，就是救不了市?原因有千条万条，但最根本的一条，是我们未能改变“狼市”生态，未能恢复广大股民被“狼”咬怕的信心。如果他们早已领教并依然看到股市里的“狼”越来越多，越来越狠，他们就只有选择逃离；如果连那些机构投资者也把握不了为何一些“蓝筹”公司瞬间变成垃圾的做假欺诈，也会被惊出市场。吴敬链先生几年前说中国内地股市是一个“赌场”，其实，我们内地股市连一个赌场的规矩都没有。赌场的几率无论对下大注的还是下小注的，基本上是均等的，而中国股市连赌场的这点公平都没有，变成了掌控资源和信息的强势群体对弱势群体的掠夺。已经不满足于瓜分公有资产——有油水的早已被瓜分得差不多了，不能满足其胃口了，现在转而升级为向民间掠夺，股市就已经变成这样一个掠夺场——强势者对弱势者进行“文雅”的打劫并且堂而皇之。《证券时报》一位资深记者对笔者说，过去上市公司有猫腻，交易所谴责几声，媒体批评一通，他们多少还会做点姿态，就像冒充绅士的人，你指出他领带没系好，他还注意一下形象，理理领带，现在可不，你要指出他形象有问题，他干脆脱光了膀子冲你喊：“怎么着！”现在股市黑，一大群这种脱光了膀子敢把臭脚丫放到写字台上的“狼”越来越没治了。 几百年前创造股市的是天才，今天 能搞掂中国股市的人也是天才 策划人：我想管理层也早已看到了股市里种种欺诈和内幕交易等违规行为愈演愈烈的问题，早就在强化监管措施，并且在寻求治本之策。不少学者、专家认为，中国a股市场许多痼疾的根源，在于股权分置，流通股东的权益得不到保证。因此，管理层下决心解决股权分置，试行全流通，就是要从所有权的核心部位解决大股东侵犯小股东利益的问题。 作 者：我们不认为全流通能解决中国股市的症结。把股市的一切问题、都推到股权分置这个“筐”里去，是逃避责任和谴责，是转移矛盾的最好托词。股权分置的问题迟早要解决，关键在于什么时候改怎样改。有不少股民担心现在可能不是时机。今天的中国a股市场，早已是弱不禁风，气若游丝了，哪里还承受得起全流通巨额扩容的冲击。 在证监会宣布“解决股权分置的条件已经成熟”之后，市场接连势如破竹的暴跌直破千点大关之时，人们才惊觉深渊还在后头。李志林先生对此指出：“政府随意改变15年来股市股权分置的‘游戏规则’，但如何切实保护投资者利益，却毫无举措。而今证监会拿出‘炸药包’，开始炸坝，‘决’15年来作为契约的三分之二非流通股不能流通这道‘堤’时，竟然连如何疏散群众、如何保护15年来高成本持股的投资者的生命财产不受损失的举措一条也没有，只字不提流通股是否含权，含多少权，要不要给予流通股东以补偿，补偿多少，今年搞多少试点，计划用多少年实现全流通，用哪些新增资金来应对大扩容。这怎能不吓得投资者争相逃命?”（见2005年4月23日《四川金融投资报》）。 策划人：尽管市场内外对解决股权分置改革试点持激烈反对，但是管理层还是顶着压力完成了试点，并迅速进入全面股权分置改革阶段。在这个过程中市场终于有了回暖迹象，这是否也可以说股权分置改革对市场的回暖产生了积极正面的意义呢? 作 者：本届证监会在股权分置改革问题上显示出了巨大的魄力和勇气。我在前面也说过，股权分置问题非改革不可，关键是时机选择和怎么改。目前a股市场处于历史底部，下跌空间小，加上非流通股东对流通股东的对价补偿，目前含权的股价就更具有了吸引力和投资价值。因此，这个时机选择上是有一定道理的。但这并不意味着股权分置改革就会一帆风顺了。我担心的是，股权分置改革只是被当作题材短炒了一把，市场又重归弱势。毕竟市场面临着扩容两倍的巨大压力，“三公”问题又没得到解决，大扩容之后，对价的甜头对市场的短暂刺激过去了，我们还 能拿什么去刺激股市?如果股权分置改革半途而废，那将给市场乃至整个社会带来无穷的后患。几百年前创造股市的人是天才，今天能够真正解决中国a股市场根本问题的人也是天才。我们期待着今天证监会里有这样的天才。 策划人：李志林先生是我的老作者、老朋友，他以哲学家的眼光看股市，的确是入木三分，我很佩服。对于股权分置改革试点，证监会主席尚福林强调，一是要有节奏控制，分步解决；二是维护市场秩序，保护公众投资者的合法权益。试点公司非流通股东与流通股东通过协商，达成方案，由非流通股东向流通股东出让的部分利益，是非流通股股东为获取流通所有权所支付的对价。至于对价的高低以及如何支付等问题，要由各家公司股东协商确定。从前几批已经公布的公司的试点方案看，非流通股东都对流通股东或多或少作了补偿。方案公布之初，这些公司的股价都有了一定涨幅。但大盘还在持续下跌。为什么股权分置改革试点对试点公司的股价是利好但对大盘却未能形成利好? 作 者：这印证了谢百三先生此前的判断，试点只是让投资人卖了其他股票去买试点公司的股票，股指还要大跌。而且，我认为就是试点公司的股票价格上涨，也只是昙花一现。近水楼台者有内幕消息者短炒一把就走人，并不能支撑股价的持续上涨。从市场首批试点品种三一重工、金牛能源的表现来看，公布消息后的上涨的确只是昙花一现，对价补偿后投资者反倒出现大幅贴水。这实际上就是未来股权分置问题解决后市场走势的缩影。宝钢权证经短暂疯炒后迅速打回原形，意味着其对流通股东的权益补偿可能毫无市场意义，也显示机构信心严重不足。试点推出太草率太匆忙，只会给内幕交易的违规者提供更多的机会。试点公司非流通股股东的股票一旦上市套了现，高管和内部人士就有大把的办法继续掏挖公司利益，比如增加开支、提高内部人员及高管工资福利以减少公司利润，导致股价大跌。 迟来的公正：对流通股东的对价让利

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 破译中国股市病灶DNA（5） 要一步到位 策划人：是不是说，非得要试点公司的非流通股股东对流通股股东的对价让利要到位，才能形成真正的利好重振市场人气呢? 作 者：有这种因素。对价让利太小，还是流通股股东吃亏。加上巨额扩容可能导致的股价下跌，流通股股东可能会得不偿失。考虑到这一点，一些投资人仍然会逃离股市。即便是在试点公司改革方案公布之初（或之前得到内部消息）去抢试点公司股票的投资人，也只是短炒一下题材，并不打算持股等到配股分红那一天，所以股价还会跌。试点公司的股票一跌，对市场人气影响更大。所以我认为，股权分置改革中非流通股股东对流通股股东的对价让利要一步到位。把国有股那一块，割一大块送给流通股东。这样，即便非流通股上市大扩容股价下跌后，流通股东至少不会受损失。而这样做了之后，股市整体市盈率拉低了，下跌的风险、空间小了，股票投资价值凸现，上涨的空间大了，股市才可能走牛。 国有股东多让点利也不存在吃亏的问题 策划人：你这些建议投资人肯定欢迎，但国资委能认同吗?国资委要保证国有资产不流失，国家不能吃亏。国资委主任李荣融说股权分置改革，价格不能扭曲，言外之意是国家不可能对流通股股东作太大让步。分析人士认为守住净资产价格是底线。 作 者：国家哪里吃亏?当初发行公众股时，国家以二十几倍、三十几倍甚至五十几倍的市盈率向公众发售股票，卖了比世界股市平均价格高了3倍左右的超高价。算起来吃亏的是a股流通股东。而且，当初就是“公有制必须占主导”、“国家必须控股上市公司”的观念害了中国这个新生的股市，留下这些后遗症。我们在13年前出版的《中国1992：背水之战》一书中就提出过，国家不一定非得要去“所有”社会财产的大头，国家的最大利益是税收和充分就业。现在国家在许多行业“所有”的资产比例小了，这些行业反而生机勃勃，政府也因税收猛增而越来越滋润。民富才能国强，这是千载不破的真理。死抱着国家一定要去“所有”的观念，不利于改革向纵深推进。 策划人：即使如你所愿，国资委能开恩向流通股股东让利一步到位，a股市场就能振兴了吗? 作 者：至少不会像现在这样持续下跌。当然，我在前面就讲过，股权分置并不是a股市场一切症结的根源，即便全流通一朝解决了，流通股股东得到了实质性的让利的实惠，能够宽慰一时，但也并不意味着他们对后市依然有信心。如果a股市场还是像今天这样黑幕重重，内幕交易，违规违法行为猖獗，群“狼”乱市，中、小投资者随时都可能遭“狼”咬被“狼”吃，他们还是不敢在股市恋战。一个让投资人失去信任和信心的市场，仅仅靠暂时给点甜头是拯救不了市场人气的。中国股市最重要的，是要恢复投资人的信任和信心。 上市公司的国企dna 策划人：本来，股份制改革的初衷之一，就是要增加公众股东对公司管理层的监督，解决国有体制产权虚置的问题。可为什么股份制改造以后，一些上市公司还是问题依旧呢? 作 者：这是一个非常有意思的问题。一些企业从国企变为股份制公司、上市公司，可公司高管和大股东仍然可以像掏挖国企那样去掏挖上市公司，侵害掠夺小股东利益。而且，他们内掏外挖上市公司比掏挖国企还容易。因为国企还有“婆婆”管着，党委、工会也多少能盯着一点，而一朝成为上市公司老总，可以集人财物大权于一身（公司制度本身也不健全），可以肆无忌惮，为所欲为。这就是国企独有的病因“串种遗传”到上市公司身上了，并且还随着内外环境的变化而强化了。这大概可以说是“狼市”的dna（基因）。这也不奇怪，过去在国企就养成掏挖积习的人，后来去管理上市公司，就是那些未在国企干过的高知、“海归”，也会在环境的熏陶下变成掏挖高手，并且可以用高知识高技术的优势去大挖特挖，就像托普的宋如华。十几年前我们就写过这样的话：“中国社会是一个超级变形金刚的结构，世界上再好的再完美的东西，诸如股票等，到了这块土地上都会被扭曲，变味变质。”我想起了郭沫若的一句诗：“一把金刚宝剑落在污水里，也会生锈。” 策划人：实现全流通后，流通股东成为绝对多数，有了话语权、表决权，对上市公司的管理层的监管是不是就能加强呢? 作 者：有这种希望。但是，如果上市公司的国企顽症的dna不清除，还是“狼道”主导股市，外部舆论与民主法制环境没有多大改变，占多数的流通股东照样难以制约上市公司管理层和内部人。他（她）不是大股东或者不代表大股东了，可以更不把公司经营发展当回事。他们可以变着花样增加公司成本，提高内部人特别是高管的待遇福利以侵蚀公司利润，还可以把利益出卖到关联公司吃外快。他们有的是办法继续掏挖上市公司。制度法规不健全，就全凭高管的良心。而良心多半是靠不住的。 治乱市功夫在市外 策划人：那么，你认为怎么才能治理好中国a股市场呢? 作 者：治“狼市”，得抑“狼道”，需要内外结合，要赶快制定“上市公司法”，细化股东的权利和管理层的权责，保证股东的权益得到维护和尊重，流通股东有权监督公司的经营管理人事财权和分配原则，能够限制公司的利益向高管和内部人倾斜和吃里爬外。监事会要真正代表大多数股东的利益，完善股东监督制约机制。在外部，需要完善证券法规，完善市场的透明机制和监督制约机制。从更大的层面上讲，中国的市场经济发展到今天，货真价实的民主法制就不是可有可无的了，而是市场经济之必然选择，诸如舆论透明、社会民主、依法治市等等，是股市和其他市场健康发展的起码的“气候”条件。过去我们以为，可以单枪匹马埋头发展市场经济，把社会政治改革搁置或延后，但今天的股市、房市所出现的严重问题，已经从根本上说明市场经济改革很难孤军深入：市场经济在很大程度上是靠信息来调节的，而舆论不透明使信息不对称和失真，就可能误导市场，形成垄断市场信息的利益群体掠夺市场弱势群体，甚至促使有形之手乱下“药”调出事与愿违的效果来；舆论不透明和社会民主监督的缺失，会使市场内黑幕重重内线交易内外掏挖无所顾忌有恃无恐，就根本不能抑制市场的；同时，缺乏舆论透明和社会民主监督，监管机构也可能变成敲竹杠的机构，官商勾结侵犯股民利益的掏挖行为就会愈演愈烈。一句话，没有外部社会环境的变化，就不能抑制乱市的“狼”，不能扫除弥漫市场的“狼道”。所以我说，治理“狼”市，功夫在市外。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 破译中国股市病灶DNA（6） 策划人：早就有人说，治乱市当用严刑峻法，增加违规违法者的成本。 作 者：且不说严刑峻法，有法可依都还做不到。成熟的金融市场的一个成功的经验是，股市必须是一座“玻璃房子”，非常透明，里面什么都看得见，一切交易都要在光天化日之下进行。所以他们把证券法叫“蓝天法”。即便在有股市的阿拉伯国家，他们的舆论也是比较透明的。公众的监督和代表公众意见的舆论（英文publish opinion，意即公众意见）监督，是最有力量的最终监督，如果最终监督弱化，再庞大的监督机构也制约不了非市场的力量，因为监督机构本身失去最终监督也会。 从美国到中国的香港，对股市的监管都是很严厉的，但人家不叫严刑峻法，是依法办事，法律面前人人平等。前面说的纽约那个家政大王女强人斯图尔特，仅因早于消息公布的前一天卖掉两万多股股票，多赚了几万美元，就得去认罪坐牢。香港的珠宝大王谢瑞麟父子，仅因为给业务关系户以回扣，就被香港警方拘查。还有内地创维老板黄宏生，他的问题如果不是犯在香港，在内地什么事也不会有。托普的宋如华搞垮了公司卷款逃到美国，证监会连个说法都没有。中国内地股市，真个是“狼”的天堂。 策划人：内地的股民，有没有什么好的方式去防止上市公司高管侵害股东利益的行为呢? 作 者：当然有。比如提起群体诉讼。对a股市场，更需要建立民间监督机制。一些正直的有胆略的经济法律师，可以在这方面大有作为。美国就有许多律师事务所专门分析上市公司的财务报告，鸡蛋里面挑骨头，一旦挑出问题，就动员投资人提起群体诉讼。这对上市公司高管和会计师事务所来说，是一种最有威慑力的监督。另外，股民还可集体向监管机构或纪检部门投诉。 策划人：治理股市的内部外部环境，是一项为期长远的系统工程，不是短时间能奏效的。可股市目前已经跌到危险边缘，形同崩盘。当务之急是找到有效的救市应急办法。在今年的“两会”上，经济界的一些政协委员和人大代表就提出了救市的六大措施。其中包括建议建立卖空机制，营造便于内外资金进出的双向市场；恢复t+0交易；试行指数期权交易等。你认为这些办法可行吗? 作 者：我也注意到，今年的“两会”上，拯救股市成了热门议题。政协委员和人大代表为股市的振兴提了许多宝贵的建议和提案。至于建立卖空机制和试行指数期权交易、恢复t+0交易等，中国股市也迟早会搞，与国际股市接轨，但我认为现在不是时候。a股市场现在差不多已经气息奄奄了，哪里还经得起卖空和t+0交易。如果可以卖空，往下砸也可以赚钱，更多的人只会狠命往下砸，市场更要垮。这几项交易方式都很敏感、复杂，一定要慎之又慎。不要乱下“药”。 策划人：有人寄希望于qfii，希望外资来投资a股，推升股市。 作 者：早在几年前a股市场开始下滑之时，有人就写文章，说随着a股对外开放，外资会来炒高中国股市。有的媒体还煞有介事地制造了外资登陆a股市场的消息，并且炒作索罗斯来访中国的新闻。当时我们就说过：别做梦了！谁会来在一个极不规范的市场买全世界最昂贵的股票?当初，内地a股一开市，就向东京股市最高峰的本益率（70倍市盈率）看齐，最高达72倍。新股发行的市盈率就是三十几、五十几倍！全世界哪有这么金贵的股票?纽约股市的市盈率不过十四五倍，微软公司的市盈率大多数时间也在20倍左右。1896年5月26日道琼斯指数开盘当天，才4174点，那时的市盈率才几倍。在过去100余年中道琼斯指数涨了二十几倍，那是因为起点基数低。中国股市可了得，一开始就成为全世界股票价格最昂贵的股市，加上极不规范，对一般投资人来说风险成本极高，只有圈钱的乐开了怀。股市低迷了，又寄望于索罗斯辈。我早就说过，中国暂不需要索罗斯，索罗斯辈也来不了，来了也没法干活。a股市场市值那么小，又没有卖空机制和指数期权，游资不方便进出，对冲基金根本没法“对冲”。如果中国a股市场那时有卖空机制，人家只会拼命往下砸，谁会去给你抬轿子?人家来你这儿卖股票倒是很合算的。 市场毕竟是市场，气泡终归会破裂。中国股市已经成为当今世界金融史上一大奇观——连续四年逆着经济大势走。尽管政府出台了一系列救市举措，但市场就是不买账。救不了市，原因有多种，但最根本的一条，是市场规律在发威：你原先的股价贵得太离谱，放到周边市场一比，就原形毕露。凭什么内地人要以三四倍于h股、b股价格去买同一个公司的同股同权的股票?这在哪个角度看都是极其荒唐的。可后来为了照顾b股的投资者，允许内地人去炒b股，这不是让内地穷人去救富人吗?这合理吗?想让b股去向a股看齐，成了市场的笑话。受损失的还是内地人。现在a股拉下去向b股h股看齐，甚至低于h股股价，这才是市场价值的回归。有人说，中国股市有中国特色，中国经济高增长，上市公司高成长，市盈率高一些也是正常的。可结果怎么样?有“中国特色”的股市的股价还是要去与周边市场接轨。市场不认哪国特色。 策划人：早就风传政府要筹建干预基金（或称为“稳定市场基金”），在关键时刻救市托市。你认为它能担当起护市救市重任吗？ 作 者：在市场总盘子小、市场基础构架没有被毁坏、投资人仍存有信心的情况下，干预基金还能去托一托；而一旦市场盘子大了，市场信心构架又被摧毁，就谁也托不起了。就像今天的a股市场，没有治住“狼”，市场信心已经崩坍，若不能恢复市场信心，干预基金去托也没用，最多只能托一时，托不了长远。就像我在前面讲过的：政府要想干预市场，就好比用葡萄干喂大猩猩。托市是市场在不明了政府决心，政府托市的行动给了市场一个非常明确的信号，本身就可以促使股市上行。但目前政府救市的决心早就非常明确，但市场还是不买账，不是因为市场不明白政府的救市决心，而是股市的日益猖獗的违规行为毁掉了市场的信心，投资者深知a股市场被“狼”吃的风险太大，不可预知的因素太多。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 破译中国股市病灶DNA（7） 崇尚狼性狼道不是市场文明 策划人：你们一再提到抑“狼市”，要治住“狼”。但弱肉强食是一种正淘汰的市场哲学，国外股市不也是弱肉强食的屠场，巴菲特、索罗斯辈不也是靠吃掉大量赔钱者的血本才成为大资本鳄的吗?丛林哲学正在被成功人士和媒体大声推崇。某房产及资本大鳄就公开讲：“做吃人的狼，不做吃草的羊。” 作 者：不能这样讲。在资本主义原始积累时期乃至在封建社会，也极少有人公开宣示要纵容“狼”去吃人，甚至鼓励人们学“狼”做“狼”吃人。在今天的文明社会，尤其是扛着“主义”的中国社会，就更不应该去鼓励人们去学“狼”做“狼”吃人。 资本主义原始积累时期的残酷与黑暗，产生了马克思主义。资本主义从马克思、恩格斯的尖锐批判中有所警醒，自身也在调整，更加趋于人性化和注重公平。从北欧的高福利制度，到美、加的社会保险政策和法律注重对弱势群体的保护，倡导民权人权等等，说明西方社会也在进步，更加文明，其中还吸收了一些社会主义因素。 人家也早已在构建和谐社会，不然，那近50个发达和中等发达的资本主义国家怎么会成为世界上最稳定的国家?二战以后这些国家没有一个国家出现大的动乱，就是因为这些国家的人民能够感受到公民的权利得到尊重和社会相对公平，认同所在国的制度和政策。在人文精神方面，平等、自由、友爱、环保等理念日益深入社会心灵。慈善事业网络遍布世界。美国社会一年的慈善捐赠达上千亿美元，富人们也能够平等地看待和尊重穷人，穷人也能认同富人并与之和睦相处，没有我们这儿这么强烈的仇富心态。 令我感到惊讶的是，在我们社会主义中国，媒体和出版界竟然会争相拔高推崇“狼道”！“大腕”们还以“狼”自喻，并且成为一种引领思想潮流的时尚。宣扬“狼”，鼓励人们学“狼”做“狼”，业已成为当今最“前卫”最受推崇的“观念更新”！呜呼！这些在资本主义原始积累时期乃至封建社会都不敢高扬的“崇狼吃人”、“助狼吃人”的思想旗帜，在当今要构建和谐社会的中国，却被一些“成功人士”和文化人高高举起，迎风飘扬。我们难道真的不明白，这究竟是一种“思想解放”的时髦，还是精神文化的返祖堕落? 从拜金主义，到拜狼哲学；从骂狼批狼，到崇狼吃人，助狼吃人；从笑贫不笑娼，到厌贫不厌贪……一些中国人的思想终于毕露的狰狞：一个肉食者和掠夺者可以一手打着胜利者的手势一手拍着胸脯自豪地大声说一声“老子就是狼！谁让你们不‘狼’！被吃活该！”马上就有一群记者文人去记下这段伟大的醒世“语录”，并把它的经济意义、人生哲学意义和社会意义挖掘张扬得淋漓尽致。于是，狼道成了一种比“主义”还时髦的思想哲学。 在这种狼性思想哲学的催化下，中国尚不完全的市场经济里弥漫着一股“狼骚气”：从产品市场里的假冒伪劣、坑蒙拐骗，到股市里的欺诈掠夺、群“狼”乱舞；再到房市里的霸王条款，哄抬房价……一切都演绎着狼的食性与狂性。一种类似股市操盘手的暴富心态支配着社会，人人都希望一夜之间暴富而又不需要太多的劳动付出，这就需要不择手段不要规矩，对狼性的崇拜也就油然而生。 在这种社会文化和心态的支配下，中国人的精神世界走入一个狭窄的荒漠地带。一些产生于社会存在的世纪病语正在充斥传媒乃至政府文件。比如，在当今中国人口头讲得最多、传媒上出现频率最高的字眼，是“成功”与“失败”两个词儿。中国人讲“成功”的标准是什么呢?无非是当“大腕”、“大款”，做大官。可是，任何社会里大腕、大款和大官也只是极少数，绝对占不到人口的5％呀！只把这些人定义为“成功人士”，难道另外那几亿、十几亿人都是“失败者”?把“成功”的范围搞得如此窄，又简单地以“成功”和“失败”两个截然对立的标准去划分社会，使主流社会群体都有了失败感，这个社会能和谐吗? 我们还有一个使用频率最高的字眼，就是“赢”和“输”。人类追求的目标极其丰富多彩，各有自己的归属感，岂能用不是“赢”就是“输”这样简单又对立的概念来界定人生?这样去界定人生，只会诱发、形成剑拔弩张的社会氛围，人也会活得很累。这有点像“文革”推崇的“斗争哲学”，只不过现在讲的不是政治斗争，而是商场里的角逐。为了“赢”，就可以“狼”，并以“狼”为荣，以助“狼”食人为时髦。 反观曾经被我们批判得体无完肤的西方社会，反而呈现出温情脉脉的一面。你看，人家绝对不会嘲笑“羊们”被吃活该，不会去公开张扬“狼性”，更没有哪个敢去说拥护“助狼吃人”的话，因为这样说了他（她）马上会遭到社会的唾弃，也许有人说那是虚伪。但我们得承认，人家比我们的一些人要坦诚得多。西方人并不简单以“成功”和“失败”去定义人生，也不以“成功者”和“失败者”去划分人群。而且，他们的“成功”的定义也比我们的成功观要宽泛得多。一个人去做他（她）自己想做的事，并从中享受到快乐，虽然他（她）没有成为大款、大腕、大官，也会自认为是成功的。比如，中国人是“望子成龙”，西方人是“望子快乐”。假如孩子将来长大了想做户外工作当农民，与他将来想竞选总统是一回事，因为在他们看来，农民与总统并没有什么高低贵贱之分，是平等的。只要他（她）喜欢，快乐就行。在他们看来，快乐、满足就是成功的人生。即使这样，他们也不主张以“成功”和“失败”去区分人生。更不主张以“赢”和“输”去论事论人。且不说一个人的一生，就是在做每一件事的过程中，也有各种各样的万千层次，人的一生更不可能用“赢”与“输”去界定。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 破译中国股市病灶DNA（8） 成熟的市场经济文化是抑制狼道的文化 西方国家是最自由最开放的社会，但也是最稳定最和谐的社会，其原因之一有赖于社会心态的平和，这与基督教文化有关。另一方面，也与社会的“狼性”逐渐受到抑制有关。企业制度、市场制度都更加人性化。这是文明的继续进步。我们一些大腕标榜“狼性”的自白，在这儿受到追捧，可要是原话登在美国媒体上，他们只会受到谴责，甚至引来官司。美国有“反歧视法”，轻侮穷人是犯法的。什么是文明?这就是文明。 中国社会目前变本加厉的权力崇拜、拜狼哲学，是一种文明的倒退。有人偏颇地认为市场文化就是“狼”吃“羊”的文化，实际上，成熟的市场文化，是一种崇尚平等和公平竞争，追求创新，日益趋向人性化自然化的文化。商人之间，企业之间，地区之间，国家之间，再也不是一味强调你死我活的绝对竞争关系，而是越来越追求一种繁荣共生的经济生态。你看比尔·盖茨，在他的那本《未来之路》的书里，对竞争对手都表示了充分的尊重，这不仅仅是一种大气，更是一种文明。如果比尔·盖茨也像中国的一些大鳄那样拍着胸脯说一句“我要做吃人的狼，不做吃草的羊”，会发生什么?他的形象马上会一落千丈，招来一片谴责，并且会引起微软的股票大跌。陈天桥也不会公开说自己要学吃羊的狼，人家的素质也没那么低。 中国人开始讲“狼道”，美国人越来越崇尚温文尔雅。比如，我们中国人讲“勤劳致富”，美国人不这样讲，他们讲“劳动快乐”。因为，勤劳不一定都能致富，把致富作为唯一和最终目标，致不了富的人岂不就有失败感，成了“失败者”?讲劳动快乐，勤劳快乐，人人都能做得到，都可以有成功感，这社会心态就平和，就和谐。过分强调“成功”与“失败”，“赢”与“输”这是宣扬一种以邻为壑的思想。美国人讲劳动快乐，不是高调，最鄙视劳动轻贱劳动者的，是今天的一些中国人，都想成为食肉的“狼”，走捷径一夜暴富，所以才会去崇拜狼性、狼道。中国股市，就是一个狼性大发的市场。 市场浪潮最终会荡涤那些非市场的 污泥浊水 策划人：那么，你对中国股市还抱有希望吗?有人说过要推倒重来，你同意这种说法吗？ 作 者：当然抱有希望。中国股市不可能玩完，不可能推倒重来。说推倒重来的话的人，是很不负责任的。市场的力量是无坚不摧的，人为因素可以扭曲于一时，但它终究会荡涤那些非市场的污泥浊水，市场会用报复来逼着市场的主导者去顺应它的规律。没有哪个政府负得起让股市垮掉的责任。要救市，你只有去顺应市场规律的要求，铲除那些非市场和反市场的扭曲力量。可以这么说，股市越往下跌，就越安全，反转的希望与空间也越大。关键是管理层把“脉”要准，投“药”要对症。 中国股市走势预测 策划人：目前股市已有回暖的迹象，甚至有人认为中国股市已进入牛市，你能预测一下股市的走势吗? 作 者：我在今年初出版的《中国房市警告》一书中，就分析今年下半年股市有机会。7月份，股市已开始回升。上市公司大面积地实施股权分置改革，非流通股东对流通股东对价补偿，会进一步摊低盈率，使一些股票凸显投资价值。比如石油类股票和封闭基金。另外，过去炒房的资金也可能进入股市炒一把，如果管理层对股权分置改革的节奏把握得好，短期会有一波上涨行情。说a股市场已转牛，我不认为市场已具备了长期走牛的条件。一是我们的股价目前与周边市场差不多，今年上半年上市公司整体业绩还在下滑，加上市场与“狼性”问题并没解决，市场还会反复。一切取决于如何改革。 当然，也不排除短线资金进场把上海指数炒到1700点以上，但那又会起泡沫，平均市盈率会超过30倍。上海股指今年能回升到1300～1400点，应属比较正常。我不认为上海指数近5年能回到2000点，因为上市公司的质量撑不起那么高的股价。 策划人：炒股是炒未来。中国股市是新兴股市，上市公司高成长，因此有人认为市盈率高一些属正常。 作 者：中国股市诞生十几年了，选上市公司就像选美一样，据说挑的都是“榜样”公司，可这1000多家“榜样”公司，有几家是高成长的?就海尔、中华区区几家，似也已走到强弩之末。倒是烂掉的、垮掉的上市公司一大群，光st、pt的就有100多家。还有一大群隐性问题公司。我们在发行初始股时，就把甘蔗的甜头全让圈钱的吃了，只扔给投资人一个无味的尖尖。加上市场内掏外挖猖獗，投资人面临的到处是“地雷”的道德风险，这样的股市市盈率达到世界平均市盈率水平，都谈不上有多大投资价值，个别股票又另当别论。 上市公司的形象不仅是股市的形象，也是一个社会、一个国家的形象，如果美国股市上没有微软、ibm、思科、ge、google、bacc(美国银行)、yahoo、ebay等等，美国股市会是什么形象?美国又会是什么形象? 我们的股市还处在婴儿期，并且是一个病入膏肓的婴儿，而它的股价，却已超过壮年的价格。许多股票，即便不是“地雷”，也是鸡肋。这样的市场，不可能长期走牛。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 政策救市为何不灵了?（1） 是调控抑制“圈钱集团”，还是 “圈钱集团”试图搬动政策方向盘? 策划人：中国股市正在上演大跳水。全流通试点序幕刚刚拉开，沪深两市即以滚坡式的持续暴跌，直破千点的大跌来回应被管理层称之为“振兴股市的最根本的大利好”股权分置“改革”。6月末尚福林再送六大利好，市场仅出现有气无力的一日反弹，又重归跌市。这无疑让管理层非常尴尬，为什么会出现这种事与愿违南辕北辙的“改革效果”? 作 者：有“中国特色”的股市，创造了人类经济史上的一大奇观。对股权分置改革可能导致股市崩盘，一些市场人士在事前疾声警告。早在全流通试点开始之前，李志林先生就在多家报纸上发表题为“股权分置试点之日就是股市崩盘之时”的文章（见2005年4月23日《四川金融投资报》）。李志林在文章中痛心疾首地呼吁：“近期股市最大的悲哀并不在低迷市道宝钢巨量增发，而是证监会迎合少数集团的私利，作出误判，主观臆断地宣布：‘解决股权分置的条件已经成熟’。如果说此前‘唯解决股权分置才有大牛市’的说法还能蒙骗相当多的人的话，那么，这七天来大盘节节溃退的态势，足以让人们从迷梦中惊醒。” 李志林强调：“搁置论才是大智慧，而解决股权分置试点之日，即是中国股市崩盘之时。”因为：“第一，政府随意改变15年来股市股权分置的‘游戏规则’，但如何切实保护投资者利益，却毫无举措。而今证监会拿出‘炸药包’，准备‘决’15年来作为契约的三分之二非流通股不能流通这道‘堤’时，竟然连如何疏散群众、如何保护15年来高成本持股的投资者生命财产不受损失的举措一条也没有，只字不提流通股是否含权，含多少权，要不要给予流通股东以补偿，补偿多少，今年搞多少试点，计划用多少年实现全流通，用哪些新资金来应对大扩容。这怎能不吓得投资者争相逃命? “第二，此次政府一改以往自上而下进行国有股减持和全流通试点的做法，变为自下而上的试点方式，更造成了股市乱哄哄的无政府状态。既为试点，那么就应明确试点上市公司的标准，例如上市年份、股权结构、净资产、业绩、股价、市盈率等。但现在一切都是黑箱，信息、题材、传言满天飞，弄得上市公司的股价上蹿下跳，暴涨暴跌，实令人恐惧不已。 “第三，国资委主任李荣融的讲话表明，股权分置试点仍将以向流通股东配售非流通股为主，这无疑是崩盘的方案。上周五李荣融讲到，解决股权分置‘无论是价格高一点或低一点，但扭曲的价格不可能持久。’这表明，在国资委心目中，最后的防线仍然是以净资产价格配售，前一两个试点配售价可以低一点，但随后便是就高不就低，否则就是‘价格扭曲’。这些讲话实际上已将‘补偿’的幻想彻底粉碎。 “第四，少数试点上市公司尽管可以提出上佳方案，使试点个股产生利好效应，但人们对大盘的预期无疑是利空的（作者注：亦如谢百三先生所言，试点只会使投资人卖了其他股票去短炒试点股票，因此大盘还会大跌）。（1）试点个股可能推出大比例送股方案，引发市场一阵热炒，但必造成大盘失血。（2）民营上市公司试点可以送股，但不代表国企上市也有送股，将引发对国企上市公司的抛盘。（3）试点个股大比例送股后除权，因盘子扩大，即使填权，空间也有限，最终无权可填。超低股价作为定海神针，必使其他未试点个股的股价中枢大幅下移。（4）试点个股哪怕是10送5，甚至10送10，也会造成放大投资者对全流通后一个股市变成三个股市的大规模扩容的预期，加剧市场的恐慌性抛售。（5）试点后整个股价就会与净资产接轨，然后管理层在一个早上就可宣布自然全流通，股权分置不破自解。这是非常残忍的解决方式。” “第五，由证监会发言人发布股权分置破题，是缺乏权威性的。人们还记得，2001年10月22日，是国务院出面纠正证监会的国有股减持试点，宣布：‘暂停国有股减持’。2002年6月24日，又是国务院出面纠正证监会向全国征集国有股减持方案的做法，宣布：‘停止国有股减持，今后不再出台二级市场减持国有股的任何方案。’但令人遗憾的是，现在决定股权分置试点破题的竟是证监会，显然是难以令人信服的，并为国务院今后再次纠偏留出空间。这本身就表明，高层对解决股权分置的后果也心中无数。在此，我再次呼吁某些市场人士不要再损人不利己地用舆论误导管理层，呼吁一心想救市的管理层果断抛弃试点幻想，尽早作出股权分置30年搁置的决定……” 除李志林先生之外，还有顾铭德等许多市场人士也曾警告过证监会不要“自毁股市自毁长城！”严词厉语抨击证监会对市场判断一再失误的失职和不称职（见《四川金融投资报》2005年4月23日）。 策划人：既然试点之前有那么多警告和呼吁，难道管理层可以充耳不闻吗?

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 政策救市为何不灵了?（2） 作 者：担心股权分置改革会导致股市崩盘的，只是部分市场人士的担忧，也有一部分市场人士认为改革是一项利好，是市场反转的根本性措施。这种意见显然占了上风。股权分置应该搞，但要警惕政策被操控。在有“中国特色”的环境里，能够左右决策的从来就不是民间的声音，而是能够接近管理层并与之有千丝万缕的利益关系的利益集团代言人的声音。我在《中国房市警告》一书中就指出过，中国房地产市场早已形成一个庞大的利益集团，他们所掌控的权力、资源和拥有的能量已经非常惊人了，并且一度到了要左右调控政策，搬动政策方向盘的地步了。同样，在中国股市，也已经形成一个利益集团，这个由证监系统和国资等系统的一些官员和专以“圈钱”掠夺侵害广大投资人利益的上市公司不法大股东及高管、黑嘴恶庄形成的股市利益集团，权且将其称之为“圈钱掠夺者集团”。它们可能是松散的、无组织的只是利益上的个别联盟。之所以称之为“圈钱掠夺者集团”，因为圈钱掠夺既是他们的目的，也是手段。他们能为所欲为，是因为权力的加盟。在市场狂热时，数以千计的公司排队挤向圈钱的天堂，把持审批环节、长于暗箱操作的要害人物可以不用递眼色，轻而易举就能获得数百万上千万元的权力提成，而“圈钱者”可以以三十几倍、五十几倍的超出世界股市平均市盈3倍的高价售股“圈钱”，并且还可在上市后没完没了地源源不断地通过增资扩股继续“圈钱”，通过做假账、“重组”坑害投资人掠夺投资人的血汗钱，有如此巨大的好处，圈钱者当然会不惜以分量最重的糖衣金弹去“炸”开层层审批环节的门槛。到后来市场信心终于崩坍，股市一泄四年，气息奄奄，新股发不出去了，融资功能几乎丧失，监管系统的审批官员也“凉”得心慌了。你没见，对股权分置试点改革，包括基金在内的所有投资者都用脚投票，只有监管机构的官员气定神闲，“开弓没有回头箭”！还有非流通股股东兴高采烈，终于熬到了“解放”的一天。股权分置试点改革该不该现在搞?这已不是见解、看法之争，而很可能是利益之争，就像房地产市场的泡沫之争，早已不是学术争论，而是利益集团的博弈。君不见，证监会官员讲“开弓没有回头箭”之后，一些上市公司的国有法人股开始出现交易异动，有人欲以低价将国有法人股转到私人手中，等着上市牟利。 策划人：为什么市场主流群体的呼声、专家学者的警告、舆论的监督对决策产生不了任何影响，他们为什么还是要一意孤行呢? 作 者：民意、舆论、专家意见越来越“人微言轻”，反映出权力的放荡无羁与利益集团的强大——他们已经强大到可以对民意、舆论不屑一顾的地步了。《证券时报》一位资深女记者对笔者讲，前些年媒体对上市公司的问题及市场上一些不轨行为批评曝光还能管点用，至少人家当时还在意一下。就像一个西装革履的人走在大街上，你指出他领带没系好，他出于维护形象还理理领带；而现在可不是这样了，你要指出他的形象有问题，人家索性把衣服衬衣都脱了光着膀子冲你一声：“怎么着！”摆出一副我是流氓我有钱我怕谁的态势。你说他脚臭他干脆把臭脚丫放到桌子上来。现在股市里一大群这等脱光了膀子敢把臭脚丫放到台面上的角色，谁拿他们有治? 再有，你没见，股市越跌、越乱，投资人叫苦喊冤的声音也越来越微弱。就像一群人，被狼咬成轻伤，他们还能喊叫几声；待到狼群多了把他们都咬成了重伤，连叫喊也喊不出来了，这才是最危险的时刻。中国有句老话，哀大莫过于心死。投资人对中国股市已心如死灰，这是股市崩盘的根本原因之一。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 给“虚脱”的股市开泻药 策划人：管理层原本以为解决股权分置才是治本之策、救市良方，殊不知刚刚试点就成了溃市炸弹。你认为全流通试点改革是合时宜的吗? 作 者：股权分置改革试点对股市的冲击，目前是暂时的。当投资人理性地看到越来越多的股票凸现投资价值时，市场就会回暖。关键在于措施是否得当。管理层在短时间内只经过两批试点后，就宣布股权分置问题将在短时间内全面解决，它的解决为市场参与者提供了共赢的机会。这显示了管理层的魄力。股权分置迟早要解决，但我认为还是要循序渐进。内地股市已连跌四年，政府救市的“施刀令牌”已经用光，仍然挽救不了市场信心，人气涣散，去年底以来加速大跌，事实上已经形同崩盘，崩得一切利好都起助跌作用。中国股市早已像一个病入膏肓、元气丧尽的垂危病人，对一切施救药物只有副作用反应，这么一个奄奄一息、气若游丝的市场，哪能承受全流通巨额扩容预期的冲击?只需要证监会、国资委说一声“股权分置改革时机已经成熟”，就足以形成对危市的灭顶压力。不用他们补充“开弓没有回头箭”，市场也会崩坍。 策划人：可是，许多市场人士也认为，唯有解决股权分置才能从根本上拯救、振兴股市，才会有大牛市的到来。 作 者：我们不认为光解决了股权分置就能振兴股市。而且，就是要解决，也得考虑市场的承受能力，分步推进，不可能一夜之间全流通。股市已危如累卵，哪堪巨额扩容的泰山压顶。退一万步，就算股权分置问题顺利解决了，市场总体市盈率降到10倍左右了，投资价值凸现了，也不意味着股市就能反转为牛市。关键在于：如果投资人还是对市场的种种违规违法行为提心吊胆，没法分辨哪些上市公司的业绩是真的，对虚假信息、内幕交易、假重组等欺诈行为防不胜防，上市公司遭遇内掏外挖，甚至一些绩优蓝筹股转眼间变为“地雷”的市况下，就根本谈不上恢复重振市场信心。即便一些股价跌破净资产的股票，也并不意味着持有这些股票就是安全的，因为它们完全可能在一夜之间被变为负数，沦为垃圾股。中国内地股市出现几毛钱一股的“仙股”一点也不稀奇。美国股市上几分、几厘甚至几毫的股价都有。中国股市将来也不例外。中国股民对上市公司乃至对管理层的极度不信任，才是市场崩溃的核心原因。 股权分置不是“筐”，不能把股市 的什么烂污都往里面装 策划人：一种占主导地位的市场声音认为，股权分置是当前中国内地股市的主要矛盾，是市场信心难以恢复，持续下跌濒临崩盘的症结所在，也是股市的根子。由于股权分置，流通股东“股”微言轻，制约不了上市公司大股东与高管变着各种花样的扩股圈钱的行为和利益向公司管理层及内部人倾斜，更无法遏制高管与权力勾结内掏外挖上市公司侵害股东的行为，对股市的黑箱操作、内幕交易、弄虚作假、转移上市公司利润等坑害投资人的利益的行径无可奈何。这是投资人对上市公司和市场不信任，信心崩坍的根本原因。因此，唯有解决股权分置问题，解决了制约股市发展的这个主要矛盾，才可能重振市场信心，拯救股市。 作 者：当然有这样的因素。但不能把股权分置当成“筐”，把股市内外的什么烂污都往里面装。股市普遍存在的大股东变着花样圈钱、损害流通股东利益、弄虚作假、内幕交易、欺诈乱市等问题，在很大程度上是由于法规不健全、监管失职或不作为以及市场造成的。现在好了，所有的问题、责任和，都可以装到股权分置这个“筐”里去，成为渎职、和不作为的最好的托词，不需要任何人去负责任。投资人的怨恨、谴责，也都可以一古脑转到股权分置上去。但这可能吗?投资人是有思想有观察能力和是非辨别力的，他们上当受骗已经受够了，是懵不了的。他们很清楚，股市的症结在哪里。 就说一些上市公司变相成为国有控股方或大股东“圈钱”的“提款机”的问题吧，这既有股权分置，一股独大的原因，也有法规政策不完善和监管方面的原因。一方面，我们没有完善的上市公司法；另一方面，监管机构的一些做法不是在维护中小流通股东的利益，而是自觉不自觉地向大股东倾斜。为什么那么多有着各种猫腻的“圈钱”方案能够轻而易举地获得批准通过?桌子下面有什么交易?毋庸置疑，股市的“圈钱”利益集团才有资源和手段接近监管环节的关卡要害人物。官员吃了钱，自然会为“圈钱”行为开绿灯，哪管小股民利益和市场崩不崩盘。主宰决策的往往是利益博弈而非道义、原则。 再说，上市公司大面积出现大股东和高管内掏外挖上市公司墙脚，转移利润，坑害流通股东，甚至卷款外逃等等，这完全是监管部门和国资机构失职、渎职、不作为造成的。由于监管部门对上述违法违规行为防范、打击不力，违法风险成本极低而暴利惊人，使得一些上市公司高管和大股东群起效尤，还互相攀比，肆意侵害投资人的利益，市场道德底线已经彻底崩溃。而许多违法乱市者，如啤酒花的艾沙由夫、托普的宋如华等，多与监管机构和地方政府的一些官员有着密切的关系，他们出逃离境，也保护了一些官员。诸如此类的问题，是没法推到股权分置这个“筐”里去的。 就说一些上市公司转移隐瞒利润，利益向高管和内部人倾斜的问题，也有监管不力的原因。由于社会整体的分配不公，任何一家上市公司的高管都会在自身和内部人待遇问题上向最高标准看齐，公司赚了钱或不赚钱都要优先满足管理者自身和内部职工的利益，因此才会出现高速公路上汽车成倍增加而一些高速公路股份公司业绩反而下滑，员工人均年薪却超过15万的不正常现象。这当然有流通股东无权也无法制约上市公司分配决策的原因，也有法规不健全的原因。在其他一些国家制定的“上市公司法”里，就有如何保障公众股东监督制约公司分配权限的规定。我们没有这方面的规定，上市公司高管和大股东可以随意决定分配政策，“圈”投资人的钱为内部人谋利已经成为中国股市的潜规则，造成了公司诚信和市场道德的危机，这也不是实现全流通后就能一朝解决的。 另外，内地股市肆无忌惮的财务报表弄虚作假、提供虚假信息、内幕交易、庄家与“黑嘴”联手操纵股价等违法违规行为，也多是由于监管法规不健全、监管不力、缺乏社会舆论监督等原因造成的，其症结并不在股权分置。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 政策“牌”为何失灵?（1） 策划人：中国股市向来被称为“政策市”，股市的涨涨跌跌，起起落落，很长一段时间都是围着政策的指挥棒在动：一个政策信号可以使低迷的市场突然暴涨，另一个政策信号又会使狂热的市场急转直下。而到如今，政策“牌”却失灵了。股市持续下跌4年，管理层救市措施接连不断出台，从紧控新股发行闸门减缓扩容压力，到鼓励保险基金入市、培育和增加机构投资者、降低印花税、允许国企和上市公司买卖股票、引入境外管理机制、打击市场违规行为、规范上市公司信息披露等等，再到“国九条”、“温六条”、“尚六条”，可以说政策的“施刀令牌”都已用光，可什么效果都没有，甚至于“利好”政策也起助跌作用。为什么“政策市”的政策会失灵?政府救市还有招么? 作 者：“政策市”翻脸不认政策，是市场的一个进步。“政策市”是一个蒙昧、初级的市场形态，在市场刚刚开始发育，市场力量还很卑微的时候，至高无上的权力总是能够凌驾于市场，市场往往是看权力、政策的脸色。但市场终归要发育成为真正意义上的市场。当市场发育到一定阶段，它就一定要按自身的原则——市场规律运行。顺市场规律的政策，则灵；违背市场规律的政策，则会被市场唾弃。市场的力量是无坚不摧的。它不接受至高无上的权力的主宰，它不是面团，也不是变形金刚，不可以任由外力捏来拧去。华尔街有名句言：“政府要想干预市场，就好比用葡萄干喂大猩猩。”相对于全球金融市场每天超过1万亿美元的成交量，这只“大猩猩”，任何政府所能用于干预市场的财力也只相当于“葡萄干”。在市场规模小、市场力量还不够强大的时候，政策可以对市场发号施令，立竿见影，但当市场发展到一定规模，市场力量足够强大之后，它就只听命于市场本身的规律了。 市场原则的核心就是价值规律和供求关系。在中国股市发育初期的蒙昧时期，可以不管价值规律，垃圾也可以当成黄金炒，a股平均市盈率一度炒高到72倍！新股发行的市盈率就是三十几、五十几倍！全世界哪有这么金贵的股票?有人还喊出豪言壮语：上海a股指数将来上看4000点、1万点！更荒唐的是，同一个公司同股同权的股票，卖给内地穷人40元，卖给香港人和境外人10元。后来为了照顾b股的投资人，又让内地人去买b股，这不是让穷人去救富人吗?希望b股向a股看齐，结果成了市场的笑话，反而是a股拉回去向b股、h股看齐，这才是市场价值回归，股价终究要与周边市场接轨。 股市作为最现代化的金融证券市场，早已是一个国际化的市场，它一定会受到全球市场参照系的影响和制约。当越来越多的中国人走出国门，或打开电脑，发现人家成熟股市的股价只有我们a股的1/3甚至1/4时，才意识到买a股的风险和不划算。同时，中国人对东京股市炒到最高70倍的市盈率，最后气泡破裂，日经指数连跌4年最惨时跌去4/5的教训有了警醒，从2001年开始，a股市场开始回调。应该说，这是市场回归理性的开始。可是，一些“多头司令”仍然吹嘘：中国股市有“中国特色”，中国经济高增长，上市公司高成长，50倍的市盈率也不算高。结果怎么样?“高成长”的中国上市公司有几家真正在高成长?100多家公司被“st”，摘牌的也有一大群，“金蛋”变垃圾的情况比海外股市多得多，令人心惊胆战。有“中国特色”的a股市场的股价还是要去向周边股市的股价看齐，甚至低于h股股价，这就是市场。 回头看看这4年来，政府也一直在想方设法呵护这个市场，采取了一系列旺市救市措施，但为什么市场就是不理会?不是因为政策管不管用，而是市场规律在发威。过去政府的利好政策还能使市场产生短暂的兴奋，但价值规律摆在那里，你股价贵得太离谱了，是全球平均股价的三四倍，它终究要向价值中枢轴线靠近，这是任何政策等人为因素改变不了的。 策划人：可是，现在a股指数已从高位跌去了一半多，平均市盈率只有十几倍了，许多绩优公司的股票市盈率只有五六倍了，比华尔街的同类股市价格还低了，应该说投资价值已经凸现了，可为什么市场还是暴跌不止? 作 者：支撑股市最重要的是信任和信心。信任、信心崩坍了，一切救市措施都是苍白无力的。虽说股价便宜了，眼下一些绩优公司股票市盈率只有五六倍了，可谁能相信他们有没有做假账?会不会哪一天高管卷了几亿元人间蒸发?就算现在的业绩是真实的，万一人家下半年为了自炒或某种目的突然报出亏损业绩，“金蛋”岂不又成了“地雷”?你看科龙，去年前三季度还赚了2亿多，年底却报出全年亏损的大利空。还有古井贡，过去一直是“绩优公司”，今年突然报出巨额亏损，并有可能退市。这样有知名度的公司都难以捉摸，股民还敢轻易相信谁。他们已经被“狼”咬怕了，只有选择逃离和观望。如果不能恢复投资人对市场、对上市公司、对管理层的信任和信心，一切救市举措都是白搭。 策划人：有人认为，股市低迷，是由于股市缺“血”——资金都流向房市了。 作 者：中国股市从来都不缺资金，只缺信心。股市与房市，不是“跷跷板”关系，正常情况下应该是繁荣与共的关系。中国居民储蓄已达12万亿元，人们就是因为找不到以钱生钱的投资渠道才去炒房、炒兰草、炒仙人掌，中国股市才1万亿左右的盘子，光是江浙资金都能把它炒得红翻天，问题是人家不敢进股市。“狼”那么凶，谁敢送上门去被“狼”咬? 过去，管理层调控股市，主要是通过调节新股发行“闸门”，市场狂热时就多发点新股，给市场一个降温的信号，增大市场的资金承接压力；在市场低迷时，又通过暂停或减少新股发行减轻扩容压力，同时通过增加基金等机构投资者，允许券商融资，准许国企和上市公司资金入市等措施，增加股市资金来源。其实，在初期这种开“闸”关“闸”的控制股市供求的调控措施的信号意义大于实际意义，只要管理层给个脸色——希望给股市加温还是降温，市场就会有反应。那时候股市是跟着政策意图走。只要股市被看好，就永远不会缺资金，场外资金多的是。现在开关“闸门”不管用了，一只新股不发，从证监会主席到总理，都表示希望股市向好，但市场就是不领情，连总理的面子也不给。总理在“两会”答记者问时很动情地讲到股市，提出“温六条”，结果市场以连续大跌来回应。现在股市的问题，不在于供求关系，也不缺资金，也不需要给政策信号——政府救市的意图早就明明白白了，问题的要害在于信任和信心。要救市先得治市，治不好市也就救不了市。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 政策“牌”为何失灵?（2） 策划人：政府为了稳定市场，成立了一定数量的基金公司，基金总盘子也有五六百亿了，加上保险基金，力量也不算小了，但为什么没有起到稳定市场的作用? 作 者：应该说，基金为稳定市场已经发挥了相当的作用。但他们不是“救世主”，基金也不能当雷锋，也要生存发展，也有财务指标、投资人期望回报的压力。基金托不了市，也没这个义务。一个信心崩坍了的市场，靠基金的力量是托不住、撑不住的。他们本身也没有这个义务，尤其是保险基金，必须要考虑安全盈利。不能股市垮了，把社会保险也拖垮，那样的社会代价是负不起的。 策划人：媒体一直在放言，政府正在酝酿最后一招，设立平准基金或稳定基金，在关键时刻托市救市。“水皮杂谈”也提出，救市要“让钱来说话”，其他已经不管用了。 作 者：我也很喜欢看《中华工商时报》的“水皮杂谈”。水皮说：“中国资本市场到了必须要用钱说话的地步。”他说，“大股东敢跟小股东叫板，是因为钱多，小股东敢和大股东较量，是因为势众；投资者敢向管理层逼宫，是因为抛压。” “那么，管理层敢跟投资者拍胸，凭什么呢?凭管理层手中掌握的资金，在必要时能够投入这个市场起到稳定军心的作用的资金，能够体现管理层政策意图和投资导向的资金，这种资金叫平准基金。” “政府该不该救市和政府该不该托市不是一回事，托市是托不起来的，但是救市却是必须 。1998年，索罗斯攻击港股，股指从14000点跌到6000点后还在跌，香港政府果断进场建仓避免了港市的崩溃并诞生了今天的盈富基金。” “股权分置改革试点，需要一个稳定的市场环境，这个稳定靠什么保证，靠的就是平准基金。” “现在沪深两市每天的交易量不到100亿元，如果有一个规模2000亿的政府救急基金在那儿压阵，还有谁敢给管理层叫板呢?至少不敢砸盘吧！” “有这笔钱，市场会看管理层的眼色，没这笔钱，管理层只能看市场的眼色……” 水皮的妙笔点到了危市的要穴。但平准基金（或称为稳定基金）真的能为股市“扎起”吗?事实上，内地股市早已有了起稳定军心作用和体现管理层政策意图和投资导向的基金，但目前内地股市状况与1998年的香港股市和2000年的台湾股市的情况有很大的不同。香港股市受游资攻击，严重超跌，其市场构架、上市公司基本面是健康的，香港政府就是不托市，市场也会反转，就像“9·11”之后华尔街股市的波动。港府托市后，香港作为全球最自由的经济体的形象受到过损害。内地股市与当年港股不一样，连续几年下跌有过去股价虚高价值回归的修正因素，后来的非理性持续大跌，在很大程度上是因为投资人对市场、管理层和上市公司信任和信心的崩坍，因为股市的基础已经被猖獗的大面积的弄虚作假、欺诈坑骗、内幕交易和的内掏外挖毁掉了，股市赖以支撑的诚信被破坏了，在这种市道下，政府的平准基金可以救市于一时，1000亿或2000亿的平准基金进入一个市值不到1万亿元的市场，不费吹灰之力就可以使股指至少上扬20％。还有巨额的跟风资金也可跟着“坐轿子”短炒一把。但跟风者只会是短炒，因为股市还是问题依旧，诚信沦丧，没有多少投资人敢恋战，弄不好平准基金也会炒成真正的股东，就像今天市场上的保险基金。 我们这样讲，不是不主张政府建立平准基金救市。而只是说，对今天的内地股市，光靠“钱”说话是不够的，还要让“法”说话，确保市场恢复诚信原则。 策划人：管理层也在着力打击股市的违规行为，从严治市，那么多上市公司高管落马，这已经显示了高层治市的决心，投资人没有理由对市场失去信心。 作 者：打击违规，是越打越多，你查查，光今年以来就有多少上市公司高管落马，有多少上市公司受谴责，还有多少上市公司一夜之间由“凤凰”变为麻雀?如果上市公司的利益还是向高管和内部人倾斜而不顾股民利益，如果上市公司高管仍然可以随便通过时而故意报高业绩时而又故意报低业绩，人为制造公司股价波动而牟利，这样的市场是无法被投资人信任的，也是无法留住和吸引投资人的。 更重要的是，如果市场的监管者都不被信任，监管机构也可以变成敲竹杠内掏外挖上市公司的机构，而社会又奈何、制约不了他们，市场的违法违规和行为又怎么能被铲除? 今天股市丛生的，既需要“打”，更需要“改”，必须要有相应的法规和舆论及社会监督制约机制，如果经济领域都没有民主与法制，社会领域的民主与法制的步伐就更艰难。 策划人：内地股市也在引进境外股市的管理机制。证监系统派了很多人到华尔街去考察学习，还重用了一些熟悉华尔街的“海归”，并且聘请了香港的梁定邦和史美伦来作中国证监会顾问和副主席，这也是期望内地股市监管与境外接轨的举措。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 政策“牌”为何失灵?（3） 作 者：我说过，我们的股市不缺知识、人才，缺的是股市正常生长的外部环境。梁定邦、史美伦能管好香港股市，是因为香港是一个民主法制健全的自由经济体，香港证监会的官员，别说受贿，有点小舞弊，也会下台。你看香港前财务司司长梁锦松，仅因为在加收车税的政策公布前买了一辆车，不一定是故意，但也得下台谢罪。如果这事发生在内地，一定没有人敢说，媒体也不敢批评。还有香港的珠宝大王谢瑞麟父子，因为给客户回扣，就被廉署查扣，在内地这档子事，有谁去管?内地上市公司高管或大股东，可以仗着与当地官员及监管机构的内线关系，为所欲为，内掏外挖上市公司易如反掌，甚至可以轻而易举地把七八亿美元转到海外。而对这些，媒体还不能随便报道，没有了任何监督，他们可以随意转移公司利润，提供虚假财务报表，玩弄、坑害股民于股掌之间，甚至卷款跑了也没人去查。这样的市场内外部环境，包公都治不了，别说香港的梁定邦、史美伦乘兴而来灰心而去，换了王定邦、李美伦，也一样，你就是把被伦敦《经济学家》称为“世界最严厉的金融警察”的美国证券与交易委员会sec的主席唐纳森请来，他也无可奈何，“水土不服”，没准几天就会被轰走。 股市作为一个最敏感的现代金融市场，它对生长的环境气候有较高的要求。我们播下了一粒引进的优良种子，却未能给予它所需要的环境、气候和土壤，优良的种子也会烂掉。 策划人：也有市场人士和专家学者呼吁进一步降低交易印花税和手续费，推出卖空、指数期权等成熟股市的交易机制和衍生品种，实行t+0交易等。你认为这些对救市有帮助吗? 作 者：印花税和交易手续费当然应当进一步下降。欧、美股市印花税很低，美国股市的印花税率不到千分之一，交易手续费也很低，券商之间有竞争，有的一笔交易无论交易额多大只收7美元。相比之下，中国股市的印花税和手续费高得没道理。但中国股市的一大“特色”是，早几年几千万股民天天到营业部炒股，证券营业部比公共厕所还多，券商开支惊人，收那么高的手续费，不少券商还亏损，这两年交易低迷，券商出现巨额亏损，去年亏了40多亿元。手续费如降低，券商更没法活。再说，即使大幅减少印花税和手续费，对市场的刺激也不大，比起市场巨大的道德风险，那点小恩小惠是微不足道的。 至于卖空机制、指数期权、t+0等，将来一定会实行，与国际接轨。但不宜在危市状况下推出。就这么费尽九牛二虎之力挽救，股指都跌跌不休，奄奄一息，哪经得起卖空、t+0和指数期权的冲击。 这些措施只有在市态稳定的情况下择机推出。如果现在可以卖空，往下砸也可赚钱，那人家更要拼命往下砸，市场更会溃不成军。这些都不是救市的灵丹妙药，不可轻举妄动。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 中国股市的痼疾是“免疫功能”（1） 丧失和大面积的“细胞”恶变 策划人：你们一再指出，中国股市的症结所在是市场信任、信心的缺失。那么，你能不能给这个市场“把”一下“脉”，看看它的病根究竟在什么地方。 作 者：导致中国股市信任缺失、信心崩坍的是和舞弊。2005年头两个月，几乎平均3天就有一个上市公司的高管被刑拘或逮捕。在1月份就有12名上市公司高管落马。2月初，又有两位高管受贿的丑闻被曝光，接着是建行原董事长张恩照出事，健力宝集团原总裁张海和传媒首富覃辉被刑拘或接受调查。而在近几年，被上交所点名谴责的上市公司高管就达477人（次），被深交所谴责的有54人（次）。上市公司高管落马及被曝光谴责的密度之大，令人震惊。伴随着高管涉案的是上市公司巨额财产的流失，上市公司少则损失几千万元，多则数亿，公司因此遭受重创，有的从此一蹶不振，“金蛋”变“地雷”。投资者蒙受惨重损失。从已披露的几件案情看，一些上市公司高管和大股东的违法过程在制度上几乎不受约束，几乎到了随心所欲，肆无忌惮的地步。 众多的高管落马，这只不过是上市公司遭遇内掏外挖的种种的冰山一角。被查出来的只是极个别的，更多的违法违规行为依然被捂得严严实实。 高管与权力结盟，内掏外挖上市公司的手段层出不穷：贪污侵吞、挪用上市公司资金；通过关联交易，或以超高价支付给关系公司材料费、成本费等转移侵蚀公司利润；与股市的庄家、黑嘴或至亲嫡系联手，透露公司内部消息，通过内幕交易牟取非法暴利；通过假重组、假购并消息题材愚弄股民操纵股价；通过违规担保套取银行资金，如此等等。上市公司大面积的，是动摇股市军心，让投资人对“黑市”、“狼市”望而生畏的最直接原因。 策划人：上市公司本身有内部治理机构，董事会、监事会、股东大会，还有国有大股东背后的国资部门，层层的监管部门，为什么就约束不了上市公司的大股东和高管? 作 者：许多上市公司的内部治理机构只是一个形式。在整个社会缺少民主传统，权力崇拜、人身依附变本加厉的背景下，公司高管尤其是一把手很容易成为“草头王”，搞起“家”天下“窝”天下，可以独断专行，董事会、监事会的人可以成为一个利益共同体，要掏大家掏，各得其所。不然，你很难解释宋如华、艾沙由夫把公司折腾掏空几年外界还一无所知，监管部门、当地政府也睁只眼闭只眼。更主要的是，高管通常是国有大股东——相关政府部门指派任命的（选举只是一种形式），还有政府权力做后盾，只要摆平了“婆婆”，与权力结成利益共同体，就没有不敢干的事情。尤其是在舆论不能透明的社会环境里，最容易在阳光照不到的阴暗角落里滋生。 策划人：上市公司的问题，除了高管、大股东掏挖圈钱，还有哪些问题? 作 者：对投资人打击最大的，除了，就是上市公司利益向内部人特别是高管倾斜的问题。公司的开支、分配，没上市时还有背后的“婆婆”（国资部门或相关部门）管着，还不能为所欲为，改制以后，上市以后，财产意义上的“老板”——股东的权利是虚的，操作权、操盘权、支配权才是实的，等于没有了主人，“管家”更可以为所欲为。高管可以增大开支，公司之间攀比着增加内部人的工资福利待遇，大幅度提高高管年薪和红股比例。你没见，股民“血”流成河，却有48个上市公司高管晋升亿万富豪行列。过去，一些上市公司还在乎点公司形象，要报出一个像样的业绩，让公司的股票有较好的表现，现在人家才不管哩！钱已“圈”到手了，可以翻脸不认投资人，就是赚大钱的公司，大头也要拿来提高内部人福利或供高管挥霍，能给股东一点蝇头小利，就算不错了。拿投资人的钱，为操盘者牟利，已经成为股市的潜规则。而且，虚假财务报表、提供虚假信息、内幕交易，也易如反掌。比如，他们可以通过成本计入的时间差等，把上半年赚的钱放到下半年报，或把今年赚的钱放到明年报，造成业绩急升或下滑的预期，制造股价波动，内部人及亲友可以很容易在低点买入高点卖出。这档子事又不算违规违法，玩起来如鱼得水。惩治不严，上市公司及高管违规违法风险成本低，自会群起效尤，攀比着学坏，越变越“狼”，能守住道德底线，有社会责任感的上市公司高管或大股东已经越来越少了。正在像瘟疫一样扩散。 所以，我们认为，中国股市的病灶，是全身性的细胞恶变。“病症”显现在构成市场的主体——上市公司。就像一个肌体，坏细胞越来越多，并且呈几何数地吞噬好细胞，扩散传染，肌体也就危险了。我们在1992年出版的《中国的出路：改革》一书中，就打了这个比方，只不过那时是指国有企业，未曾想到今天的股份公司、上市公司也会出现国企一样的“细胞病变”。 一个肌体的坏细胞越来越多，好细胞越来越少，大凡是因为免疫功能的丧失。而免疫功能的丧失，通常与中枢指挥抑制系统和内分泌失调及病毒攻击有关系。中国股市对“病毒”——几乎没有了防卫预警系统。没有了舆论监督的预警，往往只有到社会病灶已经很严重了才有感觉。而社会大脑中枢有关抑制病毒和坏细胞的指令难以传导到社会肌体的各个器官部位，肌体的神经系统、抑制系统已经紊乱，坏细胞得不到抑制和摧毁，并迅速传染扩散，危及整个肌体。这就是今天的中国内地股市的症结所在。 策划人：2005年4月23日上海股指直逼千点，最低下探至100052点，两次危急关头，都有神秘资金拥“民生银行”和“中集”双骑救主。不知道千点历史大关能否保住？

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 中国股市的痼疾是“免疫功能”（2） 作 者：托市只能托一时，救市需要治乱市。碰巧我也在今日的《华西都市报》的股民留言板上看到荣县一位股民的留言： 只有当上市公司财务“干净”（不再做假）了，上市公司管理层“干净”（老总不再跑）了，监管层“干净”（不再出现王小石之流）了，证券公司“干净”（股民保证金不被挪走）了，股评家“干净”（不再愚弄股民）了，股市才有救了！ 而另一位股民则点评道：股市不可能“干净”，股权分置解决后，还会有别的问题…… 管理层：拿什么拯救市场的信心? 策划人：你在其他书里也提到，信任和信心的崩坍比股市崩盘本身还可怕，要拯救股市先要挽救市场的信心，恢复投资人对管理层、券商和上市公司的信任。那么，你认为市场的信心崩坍的原因是什么? 作 者：首先，投资人早就被“狼”咬怕了。在过去相当长一段时间直至今日，a股市场只有“狼”和“熊”，没了“牛”的影子，而且是群“狼”乱市，乌烟瘴气。从监管审批机构的权力层层盘剥挤榨上市公司，明里暗里开绿灯把那些烂得不能再烂的公司“包装”成“绩优”上市“圈钱”，到一些上市公司大股东高管有恃无恐地占用上市公司资金，转移利润甚至卷款外逃，还有的弄虚作假谎报业绩，串通“黑嘴”恶庄进行内幕交易操纵股价，再到一些券商挪用股民保证金，“操盘手”损害券商及投资人利益以肥私，乃至整个市场形成了一种无视投资人利益和权利，操控者只顾狂捞黑吃的恶劣氛围。诚信已经被毁掉，市场里“狼气”弥漫，投资人动辄就会被“狼”咬。对这样险恶的市场环境，投资人能不心惊胆寒，“逃”为上策吗? 曾几何时，a股市场新股不败，买到新股就等于赚钱，以致出现千亿资金去打一只新股的盛况。然而，当那些地方当局为了甩包袱把一些濒临破产的国企推给股市，推荐商为了得到巨额上市推荐包装费和初始股的巨大利益，也不惜伙同财务中介把“病雀”包装成“凤凰”，监管部门的官员吃了钱也睁只眼闭只眼，溢价发行上市“圈钱”蔓延成风之后，市场终于惊醒过来，新股不败的神话早已破灭，一些公司上市一年甚至两个月就原形毕露，从包装的“绩优”变垃圾，投资人被欺骗，动辄踏入“陷阱”。 哪个地方都说，要把最好的公司推荐去上市，可你看，眼下沪、深两市st、pt的有多少?100多家！几占上市公司总数的1成！后备的st、pt还会成群结队。昨天还是“金蛋”，今天就会变成“地雷”，中国股市已是布满“地雷”的“地雷阵”，股民能不害怕吗? 就那些响当当的龙头股、蓝筹股公司，谁敢保证他们的老总哪天不会卷款跑掉，或者把利润通过关联交易转移到关系户账上?又有谁敢拍胸脯说哪个上市大公司不会出现类似长虹被骗的状况?中国内地股市1000多家上市公司中，有几只股票能像华尔街的“微软”、“ce”、“ibm”、“bac”那样让投资人买着放心? 还有上市公司公布的业绩，有多少能让投资人敢相信，能让人按正常思维去预期。上市前包装得漂漂亮亮的，上市两个月就巨亏。顾维军掌控的科龙电器，前三季度还赚两亿多，到了年底却报出全年还亏损几千万，2005年上半年又一改不会亏损的预测报出巨亏，这种“巨变”谁能用正常思维去把握?好在a股市场有涨跌停限制，要在华尔街，像科龙公布这种消息后，复牌一开盘就会跳空暴跌50％以上，投资人逃都没法逃。 市场经济需要诚信，最敏感的股市就更不能缺少诚信。诚信崩溃了，股市的精神支柱也就垮塌了。 策划人：日前看到一则报道，中国上市公司信任度仍在降低。 作 者：投资大众不仅对许多上市公司不信任，失去信心，对管理层的信任和信心，也大打了折扣。中国内地股市、舞弊、作假、内掏外挖、内幕交易、操纵股价的行为猖獗到了如此程度，投资人越来越失去对监管机构的信任和信心。首先是，谁能抑制监管机构自身的。如果监管机构成了敲竹杠的机构，监管权力与造假“圈钱”等舞弊行为狼狈为奸，“官狼”与“商狼”联手掠夺，只会加剧股市的混乱，哪里谈得上监管好市场。其次是监管体制，证监会派驻省地市的监管机构要看地方当局的眼色行事，上市公司的高管或大股东，与地方官员及派驻当地的监管机构的官员即使没有千丝万缕的经济利益关系，也有人情往来，这就难免对一些明明是违规的行为睁只眼闭只眼，大事化小，小事化了。再有，监管机构没有问责制，股市黑幕重重，没有哪个去负责；股市已经崩盘了，证监会的高官官照当话照讲，大不了换个位置，连句自我批评也不会有。只有权不负责，当官如此轻松又有利，怪不得“帽子市场”（乌纱帽市场）是中国当今唯一的短缺的暴利市场。中国股市所处的社会环境，使人们对治理股市的没有了信心。因为舆论对不能批评监督，“说”（揭露）的比搞的还有罪，这还能有治吗? 还有股市的恶庄、“黑嘴”，与某些上市公司的内部人联手操纵股价从中牟利，股市的信息不对等，投资人往往一出手就被“狼”咬。恶庄多有上市公司内线人里应外合，并有“黑嘴”敲边鼓，搞股评的大多是自弹自唱。他们事先知道公司会在什么时候公布什么消息，早已砸低股价提前建仓，在消息公布前后，做好技术图形，多家股评机构联手“推荐”这只股票，庄家凶猛拉抬，等投资人跟风抬轿往上炒时，已经是“马后炮”，恶庄、“黑嘴”和上市公司内部人轻轻松松赚大钱，跟风的投资人则深套圈套之中。这已经是很普遍的现象了，可有谁去管过?这样的乱市，散户投资人基本上就是砧板上的肉。他们被“斩”得伤心了，只有逃离这个市场。 策划人：那么，你认为如何才能恢复投资人的信任和信心。 作 者：我说过，救市先要治市，治市是一个系统工程，是一个社会问题，不仅仅是一个市场问题或经济问题。没有社会民主与法制，没有有力的舆论监督，我们就没法制约那些监管机构自身的，也就不能从根本上铲除股市一系列和舞弊，即使高层可以掀起一阵又一阵猛烈的“监管风暴”，即便是在解决股权分置之后，我们会发现还是无力扫除越来越严重的舞弊。就像反，每一次反的风暴之后，我们都惊人地发现所要扫除的东西反而愈来愈疯狂了。这就像割韭菜，土壤和根子在，越割越长得茂盛。所以，我们还要重复几句：恢复投资人的信心也好，救市也好，功夫主要在“市”外，反的关键在“改”而不在“反”。如果有一天，媒体能像20多年前的《中国青年报》可以公开报道厨师陈爱武揭露批评时任商业部长打白条吃饭的消息那样，在王小石之流案发前就能去曝光他们的不轨行为，市场的信心自然就会有了。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 崇尚“狼道”不过是市场现实的折射 策划人：股市只有“牛市”、“熊市”之称，你们把中国股市称为“狼市”，有点幽默，也有点尖刻，耐人寻味。 作 者：西方人把股市戏分为“牛市”、“熊市”，带有点俏皮的意味，“熊”、“牛”的比喻虽不尽贴切，但是一种约定俗成的称谓。我们把中国股市比喻为“狼市”，不一定非常贴切，但也是有一定根据的。 分析当今中国股市的种种“特色”现象，你会发现它与其他经济体的股市的天壤之别：暴涨的时候不像“牛市”，持续暴跌的时候也不像“熊市”，思来想去只有“狼市”二字可以形容“中国特色”股市——它暴涨的时候有“狼”的威猛，暴跌的时候也有“狼”的凶残。 一定形态的市场现象，往往是社会精神文化的附体。中国内地股市，折射了当今社会所崇尚的“狼道”、“狼性”、“狼魂”。走进书店看看就知道了，《狼图腾》《狼性》《狼魂》《狼道》之类的拜狼崇狼的新书满目皆是，洛阳纸贵。书店是一个社会精神需求的窗口，社会崇尚什么，追求什么，迎合什么，便一览无余。看看那些书名和封面的编者荐言、醒世妙语，你就能感觉到其中弥漫的一股“狼气”，诸如：“我们是龙的传人还是狼的传人?”“所有强者身上都具有的狼性”、“所有卓越的团队都是以狼为师的铁血战队”，“生存的本质永远是血腥的战斗”……那些“狼书”的编撰者还生拉活扯把海尔集团ceo张瑞敏、著名作家张抗抗和一大堆洋专家拉来贴金捧场造势，以至于还有地产大亨敢于拍着胸脯宣称：“人在江湖，杀人是正常的，不杀人反而成了异类，就像一头狼，不会吃肉，一个劲地吃草是很危险的——做吃人的狼，不做吃草的羊。”这样的狼性语言还被当作精妙“语录”广为转载，流传四方…… 中国人从崇尚“厚黑学”，到崇尚“狼道”，是一个大跨越。“厚黑学”的核心也是“黑”，但还讲点伪善婉转；“狼道”、“狼性”更贪婪、更狠、更直截了当、更血腥。这种“跨越”是文明的进步，还是一种堕落? 曾几何时，我们还以狼为恶，以狼为害，以狼为敌——“狼子野心”、“狼心狗肺”、“狼狈为奸”、“美帝野心狼”……大凡沾着“狼”字的，都是贬义词。现在可好，完全颠倒过来了，不仅给狼正了名，还要以狼为师，以狼为偶像，以狼为宗（图腾）。一些“成功”人士，毫不讳言地以狼自喻，不讳言要做吃人的狼，不做吃草的羊。媒体还要把这话当作经典“语录”登在报纸上。我就在想，如果做成了几件事，赚了钱，成了大款，就以狼自喻，按照这种思路，这个世界上谁最有资格称狼?大概应该是比尔·盖茨和钱伯斯、斯皮尔伯格这些人了。可是，假如比尔·盖茨、钱伯斯、斯皮尔伯格敢讲自己是吃人的狼，并且登在报纸上，会发生什么?一定是微软、思科的股票暴跌，最受世人崇敬的比尔·盖茨、钱伯斯、斯皮尔伯格的形象会一落千丈，被人唾弃，斯皮尔伯格的票房也会暴跌。什么是正义，什么是文明?这就是。 当中国人公开崇尚“厚黑学”之后，中国社会经济生活中的诚信、善良、廉耻就进一步沦丧，尤其是在股市；而当中国人既崇尚厚黑学又崇尚狼道之时，中国的股市、房市更增添了强势群体向弱势群体掠夺的狼性血腥与残忍。房市里的“狼”，赚足了1倍以上的暴利还不满足，还要通过签订高价假合同、提供虚假高价成交信息、采取“挤牙膏”式的销售节节推高房价，甚至不惜雇人排队当“房托”假打“抢房”，让不明真相的购房人上当。而这背后往往是为满足权力提成的贪婪。中国股市里的狼性表演，就更加丰富多彩了。中国股市，可以说是狼性大发，“群狼闹市”，“群狼乱市”。 策划人：你用“狼”来拟人，难道不觉得有侮辱、谩骂的意味?这样讲妥当吗? 作 者：人家已经公开出书、撰文、登语录拜狼祭狼，以狼为师，以狼为圣，以狼为宗，以狼为偶像，以“狼性”、“狼道”、“狼魂”为精神旗帜了，我只是借而用之，还乎其人，算是抬举。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 “狼道”搞垮了中国股市 策划人：你在《中国房市警告》一书中指出，中国股市是被“狼道”搞垮的。你能不能讲得具体一些? 作 者：我们发现，内地股市里的贪婪和掠夺性，与当今社会上一些人崇尚的“狼道”、“狼性”有惊人的相似。“狼道”、“狼性”已经摧毁了正常市场的道德底线，只有具有狼性的掠夺者才能如鱼得水。中国股市已经被群“狼”糟蹋得不成样子。 如果给中国股市里的“狼”画素描，大致有这几种—— 永远喂不饱的“狼”——盘剥勒索上市公司的贪官污吏。一些掌握着公司上市推荐、审批、监管大权的不法官员，以权设卡，以卡牟利。一个公司上市要“过百关斩千将”，饱受敲诈勒索，要付出动辄百万千万的高昂交易成本，被扒光了才能“上市”。高勇、张育仁、王小石，不过是仅仅暴露出来的九牛一毫。上市公司经历审批上市的过程，就是见识“狼道”贪婪的过程，那些被“狼”咬得遍体鳞伤的公司，一上市也学会了“狼道”，反过去“咬”投资人。“狼道”、“狼性”就这样主宰了股市。所以说，这种“狼”是“狼市”的“种子狼”，其他的“狼”都是其派生的。某些监管机构的人拿了人家的手软，还“监管”个啥?有人还给不法高管当参谋，教他们如何打“擦边球”侵占股民利益。这样的利益格局，市场能不乱吗? “疯狼”——上市公司的不法高管。他们可以不受股东约束，为所欲为，与权力勾结，内掏外挖上市公司，侵吞投资人利益，转移公司利润以肥私。或通过做假账提供假财务报表，欺骗投资人，搞内幕交易，翻云覆雨，玩弄坑害股民。他们有的在违法乱纪的同时，就打好“洋窝子”，一有风吹草动，就把几千万、几亿乃至几十亿的股民血汗钱卷走外逃，人间蒸发。“疯狼”可以像“狂犬病”那样传染，在股市里越来越多，搞得市场人心惶惶，生怕哪一天自己捏着的股票公司老总又卷款跑了。 “肥狼”——上市公司的不法大股东。上市公司大股东多为国有方指派任命，他们很容易带来国企致命的病毒基因——所有权是虚的，操控权、支配权才是实的。他们可以凭借资本多数的话语权、表决权、决策权，侵占上市公司资金，转移上市公司利润，通过做假业绩、假题材等欺骗投资人，通过无限制地增资扩股“圈钱”，损害投资人利益，并且形成了一种风气，都把上市公司作为大股东的“提款机”，而不思给投资人一点回报。这印证了社会上一句真言：“玩别人的钱才是老大。” “饿狼”——股市恶庄。他们往往与上市公司内部人和不良股评“黑嘴”联手，里应外合，从事内幕交易，操纵股价。他们甚至与上市公司高管勾结，当庄家需要建仓时，公司就配合发布利空消息，或故意低报业绩，加上股评人士唱空，让股价走低，待建仓完毕，挂高股价，公司再配合公布利好消息，股评“黑嘴”再强力推荐，引诱散户追涨抬轿，庄家在高位顺利出货，利空又接踵而至，股价打回原形……如此翻云覆雨，可以炒作无数轮。更有利用假重组、购并题材，疯狂拉高股价。他们可以通过自家门下的若干隐秘账户对敲，制造成交量和技术图形。“亿安科技”、“啤酒花”、“蓝田股份”、“琼民源”等无数“病雀”变“凤凰”，又由“凤凰”变“死雀”的股票，都是恶庄与这些上市公司内部人联手制造的神话和“杰作”。 “嚎狼”——股评“黑嘴”。他们大多自弹自唱，通常以自有资金或私募基金做庄，“黑嘴”之间常常联手，当他们自己完成某只股票的建仓后，便与公司内部人配合，挖掘利好题材，报出好业绩，自己在炒作中做出漂亮技术图形，再大吹大擂，使股价大涨，并“利好”不断，让投资人高位接最后一捧。股市持续大跌，但仍有“黑嘴”恶庄赚大钱，他们的暴利是从投资人身上掠夺的。国外股市也有股评家，但人家管得很严，不能自弹自唱，其交易行为受到严格监控。 “战狼”——操盘手。他们在一线操作，自个儿及亲朋好友关系人物最好搭顺风车坐轿子。比如炒亿安科技，庄家可能最后被惨套，但操盘手及关系人物一定大赚。操盘手在低位让自己及亲朋好友搭车，他们知道“亿安科技”涨过百元以后还会往上打，完全知己知彼，在最高位让公家的钱来接私家的股票，老板接最后一棒，操盘手自己及亲友稳赚大钱。 “智狼”——以高端知识武装的现代“狼”。像宋如华之流的“海归”，善于寻找中国 资本市场的软肋和缝隙，以假重组、做假业绩、拉大旗四处“圈地”，套取银行资金和骗取投资人的血汗钱，闪电般狠捞一笔，卷款外逃。这种“狼”最具欺骗性，也最容易得手。 市场上“狼”多了，“羊”受伤太多，吓跑了，“狼市”生态就失去平衡，崩溃也就难以避免。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 “狼道”摧毁了上市公司的道德底线（1） 策划人：一个崇尚“狼道”，群“狼”乱舞的股市，市场游戏规则必然遭到破坏，市场信心首先崩盘。 作 者：是的。“狼道”首先搞乱的是市场的主体——上市公司。上市公司是股市发展的基石，只有上市公司健康成长，遵守游戏规则，尊重投资人的权利，遵从为投资人谋利的理念，市场才能被投资人信任，股市才能兴旺。而在“狼市”里，上市公司首当“狼”冲，成为群“狼”的大餐盛宴。 可以这么说，股市内外的“狼”们，可以轻而易举地用掏挖国企的种种手段，去内掏外挖上市公司，甚至掏挖上市公司比掏挖国企更容易。国企好歹还有“婆婆”盯着管着，而一些上市公司高管层几乎没有制约，董事会、股东大会形同虚设，有的搞成了高管或大股东的家天下，可以更加肆无忌惮地掏挖。 国企被掏挖时，有人这样形容：有能耐的用推土机挖，能耐小点的用锄头挖，能耐再小的用挖耳屎勺也要挖一点，如此上上下下大家挖，金山银山也经不住挖。众多国企，就是这般被挖垮的。如今的上市公司，也遭遇到训练有素的资深职业掏挖队伍的内掏外挖。 开推土机的——那些不法大股东、高管和他们背后的权力，可以把上市公司变形为“提款机”，“抽血泵”，转移、挪用上市公司资金，贪污受贿，通过关联交易把利润转给亲友、情人和嫡系的“自留地”，甚至于把数以亿计的股民血汗钱卷了外逃，人间蒸发。 宋如华就是一个具有超国际水平的掏挖高手。软件业红火那阵，宋如华凭借“海归”身份、软件概念，导演了一出蚂蚁吃大象的杰作——托普软件重组川长征。无论是审批者还是银行都心知肚明，当时托普软件并没有多少资产，更谈不上有多少现金来收购川长征。但大家又都清楚，他有“托普软件”这个概念就够了，地方当局和银行可以结成共盟共赢的默契。只要“重组”的消息一放出去，就冲软件这概念，川长征股票也会涨几倍十几倍，托普只凭内幕交易也就有了巨额“利润”，成为高科技绩优概念，还愁没资金、股票不大涨?政府、银行、证券界的近水楼台知情人也可跟着大赚一笔，皆大欢喜。一时间，宋如华活跃在镁光灯闪烁的主席台上，频繁的高官接见、视察，甚至被吹为“中国的微软”。他利用瞬间得到的这些政治资源、社会资源和财力（准确地说是他以“重组”题材内幕交易从股民手中骗来的钱），以高科技投资大亨的身份四处出击，所到省市，多是封疆大吏接见，对他寄予厚望与期盼，希望托普在他们那里也建一个“软件园”、“硅谷”。宋如华因此很轻易地从若干省市“圈”到大片土地建“软件园”，银行也争先恐后给他送上二十多亿元贷款。结果怎么样?托普软件的“利润”只有“重组”狠捞的那一锤子买卖，往后就只有巨额开支而没了利润，两三年就原形毕露，昔日的神话高科技概念股轰然倒塌，债台高筑，涉诉金额就超过18亿，沦为垃圾“仙股”，不仅坑了无数投资人，还拖累了一串银行。但人家宋大老板早就打好了“洋窝子”，带着从股市上骗来的巨额资金到美国逍遥，监管部门“请”他回国协助调查，他可以置之不理，监管部门称“鞭长莫及”，从此也没了下文。连个说法也没有，更没有立案调查。不是监管部门“鞭长莫及”，而是他一走了之对大家都是最好的结局——可以保下许多人。笔者获悉，宋如华出走之前，早有先兆，托普的问题也早已暴露，有利害相关的官员亦劝他离开为好，大家都可平安无事。托普的内幕也就可以成为千古之谜。 啤酒花的艾沙尤夫也是在搞垮公司之前，早打好了境外“窝子”，一夜之间消失得无影无踪，彻底人间蒸发。艾沙尤夫通过让自己掌控的上市公司“啤酒花”为自己的私人企业担保，而让上市公司背上十几个亿的债务，直接导致上市公司正常营运的资金链断裂，葬送了上市公司“啤酒花”。 在短短的年余时间内，仅被发现的开着“推土机”掏挖上市公司的就几十起：伊利董事长郑俊怀挪用公司的资金收购公司股权，盗窃公司；吴忠仪表董事长赵广生和手下高管涉嫌贪污公司巨额公款而被逮捕；科大创新总裁陆晓明和手下财务总监也因涉嫌经济犯罪被捕；闽东电力的董事长翁小巧 ，据传涉嫌侵吞上市公司资金达2亿元，被检方拘捕；格力集团旗下香港上市公司环球动力的董事长梁建华，因涉嫌行贿和巨额资金来源不明而被检察机关带走，由此暴露出格力资金黑洞达30亿的内幕；万平由东莞金正董事长调任上市公司天龙集团法人代表后的很短时间内，就因涉嫌把上市公司的巨额资金挪用给金正而被山西警方逮捕；河南春都集团董事长刘海峰在失踪一年后，已宣布被河南警方拘押，问题也是挪用上市公司资金；诚成文化（现奥园发展）原董事长刘波，搞垮上市公司卷款出走日本之后，还以“静心养病”来为出走行为辩护，他不愧为最幽默的“文化人”；而华晨的伊融，出走美国至今不敢回来，却在异国起诉中国辽宁省政府；st南华的董事长何竟棠，近一年时间从未参加包括审议公司年度报表等重要事项的董事会会议，早就传说其到美国“养病”去了，根本无法履行董事长职责了，但董事长宝座仍然给他留着，st南华独立董事实在看不下去了，愤然提出一个罢免董事长的议案，却在股东大会上被否决；民丰实业前董事长孙凤娟，在失去联系长达半年后，怀揣护照在首都机场准备离境时，被警方控制，她是众多出逃者中唯一被逮个正着的…… 一个只有区区千余家上市公司的小小新兴股市，就有成群结队开着“推土机”掏挖上市公司的队伍。而这些仅是已被发现的，还只是冰山一角，还不包括王小石、高勇、张育仁那样的开着大功率的权力“推土机”的超级挖手。 这些“推土机手”掏挖上市公司的手法不外乎是： ——老鼠搬家。通过频繁的关联交易，将上市公司的利润、资产移花接木转移到自家门下或自己的“窝子”公司或亲友情人的旗下。st南华的何竟棠，10年提走上市公司10亿元，他手下众多子孙侄孙公司，不事经营，有人说全是“搬家的道具”。 ——恶意担保。高管通过以上市公司恶意担保、质押，套取巨额银行资金，或转移于海外，或拐弯抹角通过自己控制的关联公司转到私人旗下，然后把巨额贷款“黑洞”扔给上市公司。啤酒花等许多上市公司都是这样被搞垮的。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 “狼道”摧毁了上市公司的道德底线（2） ——官商勾结。上市公司董事长、高管与官员勾结，打“土围子”，掏空上市公司喂肥“土围子”小团伙。 ——海外打窝子。高管、官员，多以上市公司在海外成立子公司，发展海外业务为借口，通过假投资、假进口等名义，把上市公司的巨额资金事先转到海外，为自己及亲属办好护照和签证，一有风吹草动便溜之大吉。 众多的“推土机”，曾经是挖垮国企的主力，现在转向上市公司。过去是掏“公家”，现在是掏大家——广大投资人。这是经济的一大升级：已经不满足于瓜分公有资产（有油水的已经瓜分得差不多了），现在转而升级为向民间掠夺。股市的内掏外挖，就是向民间掠夺的信号。 紧跟在“推土机”后面的，还有成群结队“扛锄头的”——政府部门和上市公司内部的中贪小贪。既然大贪能开“推土机”掏挖上市公司，就必然是上梁不正下梁歪，而且，“推土机手”为了布阵大掏特掏，总要给身边至亲嫡系一些油水、甜头，结党同掏。所以，查出的上市公司的，多是“窝案”，牵出一群中、基层干部，财会人员、董事会成员和一些部门经理、主管，他们用“锄头”掏挖前面“推土机”铲剩的“边角余料”，包括一些上市公司的监事会成员，也被拉下水，没了内部制约机制，大家都各尽其“能”，掏挖上市公司。 还有上市公司和相关部门一些无职无权的一般工作人员，连“锄头”都没有，也不善罢甘休，一有机会用“挖耳屎勺”也要挖一点，比如推销人员、采购人员，为了一点回扣不惜损害上市公司的利益。公司内部人员可以通过向外面的炒家恶庄黑嘴提供内幕消息，从中分享暴利。操盘手可以让自己及亲朋好友赚钱让公司的资金高位接盘。 从开“推土机”的，到扛“锄头”，拿“挖耳屎勺”的，一支浩浩荡荡的掏挖大军潜藏于上市公司内外，把许多上市公司挖得摇摇欲坠。100多家公司被st、pt，有的是经营问题，但不少也是掏挖的结果。这几年上市公司遭遇的内掏外挖年年升级，一些公司高管还互相攀比着掏挖，股市像瘟疫一样传染扩散，渐渐地“狼”多“羊”少，许多投资人被吓出了市场，股市生态严重失衡。 被“掏”了一轮又一轮的“壳” 策划人：股市的购并、重组，也被一些人用作掏挖上市公司和掠夺股民血汗钱的手段。 作 者：购并、重组，这些在成熟股市用得很好的工具，可一到了中国这个变形金刚结构里，它就变了味。曾几何时，a股市场恶炒购并题材几近疯狂。只要沾上重组、购并的边，垃圾也会炒上天。亿安科技、托普、琼民源、英豪科教等神话股，当初经过“重组”，从乌鸡变为“凤凰”，重组操盘者借题材从市场上狠赚一笔后，有的销声匿迹，有的改头换面，“明星”也早已变为垃圾，害了无数投资人，也毁了市场的信誉。 策划人：中国a股市场的许多所谓“重组”，本来就是假重组，借题生财而已。 作 者：是的，一些重组的“操盘者”，一开始就没安好心，也不是真想注入资金、业务把公司做起来，而只是想通过自炒“重组”题材猛捞一把再金蝉脱壳。这类假重组多是重组者与“壳”公司老总、当地政府一些官员、券商、恶庄和银行官员勾结，一起做局，当地政府和监管部门的官员得了好处，并且还可以在炒重组题材时让自己及亲朋好友分享内线消息大赚一笔，当然就会开绿灯，即便知道重组者的实力不济，只是想通过炒重组题材牟利，也睁只眼、闭只眼；而一些不法券商、恶庄，更是假重组的密谋策划者，抱着借题材炒一把就溜的恶劣动机，重组者资金不够，券商会暗中支持，银行官员也知炒重组有利可图，资金回来没问题，而且银行官员本人（包括亲友）也可跟着炒一把，利益共享，也乐意给重组者贷款。一些重组者本身是恶庄出身，深谙题材恶炒之道，可以轻而易举空手套白狼。托普在“重组”川长征之前，只是个默默无闻的小公司，也没多大实力，可它偏偏就成功演出了蚂蚁吞大象的传奇。知晓内情的人士透露，关键是宋如华背后有政府官员和银行做后盾，他只需出一个“软件”的题材，就演绎一出浪漫的资本神话。 策划人：南方某省有60多家上市公司，当初都是作为优秀企业推荐上市的，如今活得好点的只有几家公司了，其他几十家都是要死不活。其中变成“壳”的就有近10家，这些“壳”有的被反复“重组”来又“重组”去，被掏了一轮又一轮。一家公司来重组一个“壳”，借题材炒一把，把钱赚到手了，就再也不管公司死活了，反正利润已经转移走了，高明的炒重组赚的钱都压根不经过公司名下，重组后的公司在狂涨一轮后又打回原形，再次变成“壳”，于是第二个、第三个重组者接踵跟进，你赚一轮，我掏一轮，掏的都是股市里不明真相的股民的血汗钱。这种情况，在成熟的股市会发生吗? 作 者：中国股市的假重组，如果发生在华尔街，有许多人都得去蹲班房。因为其犯了几重罪：一是市场欺诈罪；二是内幕交易罪；三是违规泄露信息罪。美国股市也有重组购并，但人家很规范，信息透明，市场的规则就杜绝内幕交易。纽约家政大王斯图尔特仅因在公布消息的前一天卖出了两万多股股票，多卖了几万美元，就要去坐牢。在那儿，法规严密，违规成本极高，极少有人敢去铤而走险。在中国股市，前些年假重组那么多，管理层、券商和交易所明明知道其中的猫腻，也有人写文章揭露和质疑，可有谁去管?重组、购并在a股投资人的心目中，早已是极其凶险的陷阱，除非有内线消息，否则一踏入进去就是万劫不复的深渊。昔日因追捧“重组”高位接棒的投资人，是被“狼”咬得最惨的一族，几乎血本无归。现在a股市场上，已经没几个人敢去相信什么“重组”题材了。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 造假者风险代价极小，投资人身处（1） “雷区”危机四伏 策划人：中国股市的投资人最害怕的是上市公司弄虚作假，虚报业绩，在一个半透明的社会环境里，投资人无法按正常思维去预测上市公司的未来，这是投资人对股市望而生畏的根本原因。 作 者：中国股市上市公司虚报业绩，弄虚作假，已经成为一种高发病，甚至成了一种风气，一种“资本经营”的手段，实属家常便饭。连那些曾经被捧为“中国最优秀的上市公司”的天子脚下的东方电子，蓝筹公司tcl、格力电器等也曾涉嫌虚报业绩造假。假作真时真亦假。如今股市的投资人，买谁的股票都会提心吊胆，因为你不知道他们的财务报表上有哪一项是真的。这就像身处“地雷阵”的心境。我曾经以战地记者的身份去过老山，体味过这种心境。那时候，老山周围就埋有30多万颗地雷，第一次上老山，脚不知该往哪儿下，每一步都心惊胆战——即使是别人踩过的脚印也未必是安全的，因为炮弹爆炸会把旁边的地雷连土带泥“搬”到已排过雷的小路上来。想到此，腿就会打哆嗦。 今天的中国股民，就像置身“雷区”，眼见着周围一个接一个的“地雷”炸响，投资人血流如注，防不胜防。上市公司造假成风，还互相学着攀比着造假。造假已经成了一种市场运动。 从原野、琼民源、郑百文、中科创业、银广夏、红光、啤酒花、麦科特、托普、诚成文化、亿安科技、蓝田股份、st南华、珠峰摩托，到tcl、达尔曼、东方电子、科龙电器、海虹控股……上市公司谎报业绩一茬比一茬大胆，一个比一个恶劣，一家比一家疯狂，肆无忌惮。银广夏累计虚报业绩745亿元。在消息披露后这个昔日的神话“牛股”轰然倒塌，投资人遭遇12个连续跌停，根本没有逃生的机会。接踵而至的啤酒花，跨得更惨。股市里不仅到处是“地雷”，而且重磅“巨雷”越来越多，爆炸声此起彼伏，投资人早已是一朝被“雷”惊，10年怕股市，最大胆的也只敢短炒，不敢长期持有某只股票，生怕“金蛋”哪一天一下变成地雷。中国股市的诚信、信心，就是这样被毁了的。 策划人：像琼民源、银广夏、蓝田股份、啤酒花、山东巨力、开开实业等作弊造假的公司，作案多年，手段也并不高明，为什么都能频频得手。 作 者：中国股市就像中国的商品市场一样，是制造假冒伪劣的天堂，监管部门未能防患于未然，对违规者未能实施及时有效监控，原因不外乎是： 第一，地方政府和监管机构中的官员对违规上市公司及高管的偏袒庇护。一方面，上市公司高管在争取公司上市过程中，要用金钱打通无数关节，包括当地政府部门及监管机构的要害人物的关卡，这自然也形成一种利益共谋体，有的成了“哥儿们”。上市公司高管握着地方政府和监管机构一些官员的把柄，当然可以有恃无恐——人家要闪电般收回向权力投资的成本并得到回报，利益共谋体的官员也就睁只眼，闭只眼。上市公司出了问题，证监会派驻地方的监管机构及地方政府首先想到的是“保”，是“捂”，而不愿看到疮疤完全被揭开，怕拔出萝卜带出泥，牵连到官员自身。即便是与上市公司高管没有经济关系的主要官员，也不愿意看到当地上市公司内幕被披露被查处，因为当地上市公司出了事对当地主要官员来讲也是“负政绩”，何况上市公司也是当地经济的形象代表，公司通过各种手段“圈钱”，对当地经济也有好处，也是一种造势宣传，地方官员只认结果不计手段，默许、纵容造假行为，就像地方保护主义纵容商品造假一样。银广夏、啤酒花、红光、托普、蓝田股份等造假公司的真实经营状况，难道当地政府和证监会的派驻地方机构就真的不清楚？对这些公司持续几年的造假就一点没有风闻?绝对不是。而是因为共同的利益，暗中默许甚至鼓励、帮助上市公司策划了造假。大家都有一个美好的愿望：谎报业绩没准真的能拯救公司，上市公司可以与委托理财方联手，利用公司掌握的内幕消息炒作自己公司的股票，狠赚一笔，股市上赚来的钱变作公司的“利润”，就可能成为真正的“绩优”公司，内幕交易的利润也有助于搞活企业，这无论对企业还是对地方都是有好处的。更何况，公司、地方政府和监管部门的一些人还可跟着炒一把内幕题材赚大钱，皆大欢喜。亿安科技、托普、银广夏等股票在暴涨过程中都喂肥了许多从事内幕交易的公家人。托普在重组过程中，就有成百上千的公家人得知了内幕消息，包括监管部门的人。托普在造假、出问题乃至宋如华出走的相当长时间内，极少有人去过问，事发之后也没有任何人负责。如此宽松“和谐”的环境，怎能不使造假者群起效尤。 其次是监管体制问题。就算证监会派驻各省地市的监管机构实行垂直领导，也“垂直”不了。一是证监会派驻地方的监管机构，吃喝拉撒甚至“帽子”的推荐权在当地，与地方政府和上市公司有着千丝万缕的经济和社会联系，屁股往往会坐到地方与上市公司一边，甚至与虎为谋。二是监管机构本身失去监督制约，有权无责。监管机构官员的灰色利益来自上市公司、券商和那些排长队等待上市“圈钱”的公司，来自与上市公司和券商的灰色交易，要多捞钱就只有纵容公司的灰色行为，甚至为违规上市公司充当保护神。监管机构的这种反向错位，是股市的根源。而监管机构本身失去监督，甚至成为敲竹杠的机构，则折射出社会民主法治制约机制严重缺失的制度原因。 再有，股市违规违法风险、成本非常低，导致弄虚作假有恃无恐。已经查出的那些上市公司和券商的问题，不过是冰山一角。由于制衡机制缺失，上市公司内部控制机制失效，高管依靠背后的权力在公司内部一手遮天，结成“帮天下”、“家天下”，心腹嫡系控制各个要害部位，监事会形同虚设，董事会、股东大会走过场，加上地方的保护主义，监管部门的官员的放纵庇护，造假的上市公司老总被查处的概率极低，违法风险很小。银广夏、蓝田股份、科龙电器等上市公司，都是媒体、学者先揭开其面纱，问题已经暴露于光天化日之下了，有关部门才不得不去查处。而即便是查出来了，大多也是从轻发落，如隔靴搔痒，最多判处3年有期徒刑，罚款20万元。比起他们通过违规交易捞取的巨额黑钱，其违法成本低得简直就是九牛一毫。违规者通过虚报业绩，与恶庄、“黑嘴”联系，或通过亲友的账户大搞内线交易，公布一次假业绩就可赚取百万、千万乃至上亿元的暴利，并且可以通过关联交易或泄露内幕消息给亲友朋党，八方打好“窝子”，即便东窗事发“进去”一两年，有各方关照在里面也不至于吃多大苦头，“出来”后广有人缘、商源、财源，可以很快东山再起。就是出了天大的问题，把几千万、几亿元股民的血汗钱转移走了，把几亿、十几亿银行资金“砸”掉了，也大不了一走了之。他（她）掏得越狠越多，就有足够的资源把方方面面摆平，于是有了一个潜规则：大贪安全，小贪玩完。宋如华、刘波事先转移到海外的资产，多达数以亿计。可他们一点事儿也没有。刘波还在日本撰文反驳国内媒体对他出走日本的报道。宋如华也只是接到一个请他回国协查托普问题的通知，他尽可跷起二郎腿不屑一顾，从此没了下文。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 造假者风险代价极小，投资人身处（2） 策划人：自去年以来，监管部门发起又一轮监管风暴，2005年1月就有12家上市公司的老总、高管被拘传逮捕，看样子是动真格的了，有杀一儆百的意味。相信股市的造假会有所收敛。 作 者：股市打假风暴会有一定威慑效果。但是，如果不从股市的法规制度和社会监督制约机制的根本入手，股市打假风暴的效果不可能持久，造假者会变换花样、手法，以更隐秘的方式进行，“风头”一过，很快又死灰复燃。 除了监管机制弱化，内地股市还有一个问题，就是市场对造假等违规行为的宽容度非常高，投资人被坑了大多哑巴吃黄连，苦往心里去。国外股市不是这样，如果上市公司造假，投资人会对公司提起群体诉讼，舆论也会猛烈抨击，造假的主使者还会受到法律制裁。而在内地股市，造假者往往得到地方当局的庇护，监管机构内部的分子的里应外合，舆论监督不充分，加上投资大众维护自身权益的意识薄弱和势单力薄，难以制约造假违规行为。 绩优蓝筹公司为何要瞒报利润? 策划人：“麻雀”冒充凤凰，垃圾股虚报业绩变成“绩优”、“明星”，严重动摇了市场的信任和信心。非但如此，一些绩优公司也隐瞒利润，压缩应该给股东的回报空间，这同样是一种陷阱。 作 者：只想多“圈钱”，不愿回报股东，这是a股市场上市公司高管的普遍倾向，或者说已经形成了一种不正常的“圈钱”氛围，这种氛围也在像瘟疫一样扩散，颠覆了正常的股市伦理，这恐怕也是中国股市病入膏肓的致命原因。 一边是绩差公司虚报业绩，另一边是赚了钱的上市公司瞒报业绩，并且正在形成一种风气。早几年，不少绩优上市公司还比较注重公司形象、声誉，争当蓝筹绩优，在乎业绩名次，现在才不哩，“绩优”的高帽子戴着有啥意义，只是吊高了投资人分红的期望值，所以现在人家对戴不戴高帽子无所谓了，能少报尽量少报利润。有家绩优名酒上市公司的内部人员告诉笔者，他们公司公布的每股利润，起码比实际数字少了半截，一是酒税太高，不得不瞒报利润，二是为减少分红“负担”，公司要多留点发展资金。这还算好的。有的上市公司瞒报的利润，不是用于公司发展，而主要是用于提高高管和内部人的福利待遇。拿股民的钱，为内部人牟利，或者说是“圈”股民的钱，风险扔给股民，油水留给高管和内部人。上市公司之间攀比着提高高管和内部人待遇福利。高速公路上汽车成倍增加，可一些高速公路上市公司业绩却还在滑坡，股价持续下跌，而有的高速公路公司内部职工人均年收入达到15万元。高管的待遇就更不用说了，巨额年薪加华车豪屋，还有可以大把大把花的公关招待费用。一边是股民血本无归，另一边是新增加的48个亿万富翁的上市公司高管，这还只是明的，暗中捞肥的还大有人在。 还有房地产公司，近两年房价飞涨，一些大城市的地产开发商暴利惊人，可2004年地产上市公司的整体业绩只是“意思、意思”勉强增加了每股3分钱。 上市公司隐瞒利润，比虚报利润风险更小，而且公司有一大把办法转移利润，比如虚报材料费、业务费用等成本开支，攀比着提高内部员工待遇福利，特别是大幅增加高管薪资奖金招待费交际费，使利润向内部人倾斜。更有的上市公司高管，通过关联交易，把公司利润转到自己家人控制的或亲友嫡系的公司，油水外流，拐几个弯流进自己的腰包。公司可以通过计入成本的时间差，需要发行股票、配股“圈钱”时，就少计成本，报高业绩，等到高价发股、配股“圈钱”到手后，再多计入成本，业绩自然下降。忽悠来，忽悠去，投资人包括专业市场分析人士无法按正常思维去把握预测公司的业绩变化，被玩弄于股掌之间。 策划人：2005年6月8日中国股市突然莫名其妙地暴涨百分之八点几，背后的利好传闻众说纷纭，后来被证实的一条实质性利好是证监会出台了关于规范上市公司回购股票的规定，允许上市公司回购本公司的股票。你对此怎么看? 作 者：上市公司回购本公司的股票，这在成熟股市是常见的。不过，他们很透明，通常是在公司认为本公司的股票价格不合理下跌，有了投资价值，影响公司形象了，就会决定回购公司股票，但回购之前公司要发公告，在未来什么时间，准备回购多少，都得披露。公司宣布大量回购公司股票，一方面表明公司对自身未来发展、业绩有信心，这个消息就足以提振市场对公司股票的信心和购买持股热情。华尔街的上市公司回购公司股票，非常规范，sec对其监管得非常严。中国a股市场开始允许上市公司回购股票，这是股市发展与国际股市接轨的一个必然选择，但我担心的是，在监管制度不健全，上市公司虚报、瞒报业绩成风，股市内幕交易的“玄关”、“b门”还很多的情况下，如果不能做到透明和规范监管，也可能带来更加猖獗的内幕交易。比如，公司可以通过报弹性业绩来制造公司股价的大起大落，为了让股价大落，公司就可以通过财务技术手段将未来的成本前移，做低业绩，或发布不利市场信息，造成公司股价大跌，待股价跌了一段时间到了一个不合理的低位时，公司内部人可以“抄底”回购股票，公司回购股票的消息和动作必然使公司股价上扬，公司再配合发布市场好转之类的利多消息，报高业绩，使股价大涨，然后在高位宣布卖出，大赚一笔。更重要的是，公司高管及内部人可以搭车坐轿大赚其钱。在公司回购的消息公布前，不法高管和公司内部人，可以自己事先在低位大量购入股票，并通知亲友关系户吃进股票，建仓后再发布公司回购股票的消息，股价大涨，赚取暴利。这在华尔街是不可以的，公司大股东、高管、政府官员及证券从业人员的账户受专门的电脑系统跟踪监控。美国的股票、银行账户是真正的实名制，官员、高管不可以亲朋好友的名义去开账户，因为这本身是违法的，同时，美国人的宗法观念不强，你以亲友名义开户，亲友可以一口咬定是他（她）自己的，六亲不认。加上美国很少现金交易，去银行存款（包括支票）一次上了1万美元都会被fbi的跟踪系统记录在案，谁违规很容易查出来。在中国目前还很难做到这一点。家族利益、宗法观念还主宰着社会生活的方方面面，一人为官（包括公司高管），可以全族受益，全族人包括亲友死党也会舍命来支持保护使大家受益的人，贪官完全可以以远亲近戚或党羽的名义开设股票账户或银行账户，可以不露声色地搞内幕交易，窝藏赃款。事实上，今天股市上的许多内幕交易，也多是用类似的手法。我担心在监管法规不健全的情况下，会有更多的内幕交易，从公司回购股票刻意制造股价大涨大跌的过程中赚取黑钱，坑害不明就里的投资人。 总之，公司回购股票是一大利好，但监管一定要跟上，要非常透明，否则，它也有可能成为“变形金刚”，往“歪”处搞，进一步搞乱股市，动摇股市信心。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 治不好官场，就治不好市场 策划人：垃圾公司虚报业绩，绩优上市公司瞒报业绩，股市里欺诈犯罪横行，内幕交易肆无忌惮，掏挖上市公司成风。连新华社的《瞭望周刊》，也用了“黑幕重重”这样的措辞来抨击股市犯罪。为什么我们对社会管控最严的体制，却治不了股市、房市的违法犯罪呢? 作 者：现今的体制，对于没有权力和其他资源的弱势群体，管控很严，也很有效，甚至可以使管控对象的声音也很微弱，这当然不利于对社会经济强势群体的制约。上宽下严，官宽民严。小老百姓做个糊口的小生意有关部门还三天两头去查人家，鸡肋骨上刮油，而涉及重大民生问题的股市、房市中的种种犯罪，却又睁只眼闭只眼，“严打”也不过是隔靴挠痒，同样是罪犯，坐牢、行刑的待遇都可以不一样，富人、有背景的人坐牢也会受到百般关照，甚至“放风”出来玩，与人喝酒打牌，上了一定级别的大贪官被执行死刑时多用“人道”的注射行刑，一般死刑犯就只配挨枪子——连这都要分等级待遇，对权力可谓“仁慈”到顶了。正是这种“仁慈”，使犯罪越来越猖獗，包括股市犯罪。 中国股市上市公司不过1000多家，光是被查处和被证监会及交易所谴责的，就几乎占上市公司总数的30％。 据媒体披露，从2003年1月到2004年底的两年内，共有奥园发展、托普、啤酒花等10位上市公司的高管外逃，卷走资金或造成资金黑洞近百亿元。 大股东占用上市公司资金的问题更普遍。截至2003年底，仅深市506家上市公司中，就有317家公司存在大股东占款问题，总计发生金额1580亿元，其中非经营性占款430亿元。中国证监会的官员在接受新华社记者采访时称，2003年年报显示，上市公司控股股东及其他关联方通过非经营性方式侵占上市公司资金金额为577亿元。 虽然不同部门的统计数据大相径庭，但控股股东或高管占用、侵吞上市公司巨额资金或利用上市公司为其提供巨额担保（有的根本就是恶意担保，通过上市公司担保套取银行巨额资金，挪作他用，或卷走潜逃）却是一个不争的事实，不少上市公司就是这样被活生生掏空、搞垮。st猴王、st春都等公司，都是被巧取豪夺搞垮的。 有专家称，中国证券市场“占款猛于虎”，事实上，控股股东占款与市场波动、经营不善、违规担保等风险相比，已经成为中国证券市场最密集的“雷区”——投资人极容易踩着“地雷”。在连续两年亏损的上市公司中，70％存在着控股股东侵占资金行为；在已退市的15家公司中，其经营失败的重要原因之一就是大股东占款。中国证券市场的犯罪，已经创了世界纪录，就是财阀经济时代的拉美股市，也没出中国股市这么多的问题。 策划人：对大股东占款的问题，管理层早就注意到了。2003年9月，证监会和国资委为此联合下发了《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》。 作 者：实际情况是，《通知》颁布以后，大股东占用上市公司资金问题非但没有减少，而且涉及金额越来越大。原因在于：一是《通知》不具备法律效力，处罚偏轻；二是地方保护主义及地方证券监管部门问责制缺失，有的监管官员与当地上市公司高管多有交情，甚至有的经济关系，不会去及时发现苗头，防微杜渐，而是明管暗纵，还为上市公司高管通风报信。就像足球赛场，“黑哨”横行，裁判，球场秩序必然大乱，乌烟瘴气。因此，有专家认为，必须严刑峻法，才能抑制猖獗的股市犯罪。 策划人：2005年的上半年内，已有近20名上市公司高管或大股东被拘或被捕。3月29日，山东巨力的董事长王清华已被判处有期徒刑。管理层“严打”证券犯罪的风暴已经拉开序幕。 作 者：那算什么“严打”?山东巨力1999年通过虚增利润1614万元，骗取配股资格，于2001年在深交所配股1149万股，每股配售价139元，骗资159亿元。公司另有4亿资金去向不明，并利用职工股进行巨额行贿。如此严重的犯罪，法院判决公司犯欺诈发行股票罪，判处罚金160万元。原董事长王清华犯欺诈发行股票罪，判处有期徒刑2年缓刑3年。原财务处副处长张传胜犯欺诈发行股票罪，判处有期徒刑1年缓刑2年。他们都不用去蹲班房，判了等于没判。再看看纽约家政大王斯图尔特，仅因在公司公布消息前一天卖出2万多股股票，多卖了区区几万美元，就得认罪，去蹲半年监牢。相比之下，中国的证券法规对证券犯罪真是太“仁慈”了。 法律对证券犯罪太宽松太“仁慈”，证券犯罪风险低而且成本极小，比起犯罪分子能捞取的巨额暴利，可以说是投入代价极低而“产出”极大，何惧而不为哉！进入2005年，上市公司高管问题愈演愈烈，截至6月，已有东北高速、山东巨力、开开实业、深圳机场、健力宝、科龙电器等十多家公司被查处，高管落马。现在几乎到了法不治众的地步了。 策划人：所以有专家呼吁要以严刑峻法治乱市，要学习香港和华尔街管理股市的经验。 作 者：有法可依都还做不到，奢谈什么“严刑峻法”！把香港、华尔街管理股市那一套照搬过来，我们也学不像，做不了，我们没有那样透明的、社会监督制约机制和预警系统健全的社会环境。美国的证券与交易委员会sec的官员要是去参加私人公司的宴会，都会被媒体猛烈抨击其被收买，“裁判”清廉，腰杆硬得起，完全依法照章行事，没有后门可走，犯了罪没人保得了。在中国股市内外，能做到这一点吗?股市的是与官场的连在一起的。所以，我要说： “治不了官场，就治不好市场——包括股市、房市，还有其他垄断市场。”

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 中国股市的“软件”——市场道德 基石已经先于股市“崩盘”了 策划人：中国股市的欺诈、、内幕交易甚嚣尘上，这似乎印证了你的分析：中国股市的正常伦理道德底线已经被突破甚至崩溃了。 作 者：中国内地a股市场是强势掠夺者的天堂，弱势投资人的深渊。丛林哲学在中国股市演绎得特别“精彩”，“狼道”在欺诈和丛生的中国股市里发挥得淋漓尽致。只顾“圈钱”，不思回报，造假舞弊，内幕交易，内掏外挖上市公司，掠夺股民的行径如入无人之境。 股市本是一个高智慧的市场，它的“软件”——正常的市场理念，是股市正常发展的灵魂中枢，也可以说是市场的命根子。然而，中国股市的这个“软件”系统，已经被“狼道”“黑”掉了，道德底线瓦解，上市公司不愿回报股民，打工的高管可以榨取“老板”——持股的投资人，大股东掏挖上市公司掠夺小股东，违规违法的内幕交易者耍弄守法的正当交易者，中小投资者利益得不到保护，的权力只庇护掠夺者并与之共谋，利益共享。对于持有正常投资理念的人来说，股市已经成为一个非常险恶的“地雷阵”。现在，中国股市这艘刚刚起航不久的新船，就因内蚀外侵而早已百孔千疮，耗能巨大而燃料将近，再不抢修就只有沉落海底了。 刘军宁在《中国经营报》发表了一篇题为“股市是社会正义的测验场”的文章，说到了当今中国股市的一个更深层次的问题。刘军宁有几段深刻的论述： “……作为社会公众广泛参与的市场，公平是股票市场的基石。而衡量公平的尺度就是对作为财产权的股权加以同等有效保护的程度。因此，股市以及对股权的保护，远不只是经济利益上的事情。股票市场是财产权、经济自由和社会正义的测验场。” “在典型的市场中，交易的前提条件是存在平等交易的双方。但是，中国股市却是一个典型的单边市场。一股独大就像绝对权力一样，必然导致，必然侵犯到流通股民，尤其是小股民的利益。在这样的单边市中，当事方、立法方和监督方角色混淆。所以，左手怎么能监督惩罚右手呢?有，也是象征性的。于是，权力的逻辑就取代了市场的逻辑和财产权的逻辑。 “拿近来议论纷纷的‘股权分置’来说，股权分置的最大危害在于它极其严重地侵犯了普通股民的财产权。股权分置，意味着国家有独立于股民之外的利益。股权分置，就是财产权的分置，就是国家股权与公民股权之间的差别待遇，完全破坏了对财产权应该加以同等保护的原则，导致流通股民的财产权必然受损。流通股股价高，非流通股股价低，两者收益权却相等。一旦中小投资者明白了其中的陷阱，他们不可能不全力抵制。由此，中国股市陷入了严重背离宏观经济的漫漫熊市。 “股权分置意味着一股独大的制度化，非流通股权与流通股权的不平等，造成了（对）流通股权的歧视和侵害。非流通的股权是以政治权力为依托的股权，其特权含量高于流通股权，价格低于流通股权，回报索取要与流通股权相等。这对流通股民就造成了严重的不公。不许流通的非流通股就像是计划经济时代副食商店橱窗中只能看不能买的名酒名烟。只有店主私下可以“协议转让”给关系户或朋友，普通百姓只能望‘货’兴叹……” 刘军宁先生是全流通改革的倡导者。他认为只有解决了股权分置，才能为股票市场创造应有的公平市场环境，“回到起点平等的出发点”。对这一点本人不能苟同。即使解决了全流通也不可能“回到起点平等的出发点。”当初流通股东以三十几倍、四十几倍的市盈率高价购买流通股，价格超过净资产的几倍甚至十几倍、几十倍，后来在瓜分国有资产的狂潮中，掌控非流通股的权力，以极其低廉甚至远低于净资产的低价将部分非流通股“转让”给关系户或亲朋好友，现在马上就要全流通，可以卖流通股的价格，这有什么公平可言?比如，10年前投资人以每股30元的高价中签买入新发行的清华同方，后来清华同方的非流通股部分协议转让，价格为每股5元钱，非流通股东买入价是非流通股协议转让价的6倍，现在全流通，即便清华同方的非流通股东能给流通股东20％左右的对价送股，流通股东的成本仍是非流通股东的4倍左右。这怎么谈得上“回到起点平等的出发点”? 我们不能否认，在中国已经形成一个“瓜分国有资产利益团体”。他们近几年以极低的价格乃至象征性地给点钱就占有了大量国企资产和上市公司非流通股，现在要搞全流通，这些人最拥护，一上市他们就可赚几倍。弄不好，全流通的草率登场，就有这个利益团体游说的作用。需要警惕的是，那些率先进行了全流通试点的上市公司的高管和大股东，一旦自己手中的非流通股变为流通股套现后，可能更不会好好经营公司，甚至原先就有财务黑洞的公司的大股东、高管套现后有可能溜之大吉。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 “狼”多“羊”少，股市生态失衡 策划人：“狼道”肆虐中国股市，“狼”多而“羊”渐少，市场生态必然失去平衡。 作 者：一个市场成了掠夺者的天堂，投资人的地狱，遭遇无数陷阱、“雷区”的投资人，只有选择逃离。中国社会闲资庞大，股市本不缺资金，只是相当一部分股市资金被“狼”吓出了市场，场外资金也闻“狼”驻足，不敢轻进。中国股市连续4年大跌，就是被“狼道”搞垮了的。 “狼道”颠覆了正常的投资理念，只有违规、作弊、欺诈、造假、内幕交易才有暴利而风险又小，市场就会群起效尤，拜“狼”、崇“狼”，以“狼”为师，以“狼”为荣，原本有“羊”性的，也变身为“狼”。上世纪90年代股市发展初期，还有点朝气、稚气，大多数上市公司还是比较遵守游戏规则，实实在在地报业绩，给投资人较优厚的分红。可后来，眼见一些上市公司财务报表“技术”处理，虚报业绩，骗得配股、扩股资格，一轮又一轮地“圈”到上亿、十几亿资金，可供大股东侵占、高管挥霍，于是，就有越来越多的上市公司仿效，大家都学会了“狼道”。做庄家的没有不与上市公司内部人勾结搞内幕交易的，股评家们自己开起了投资公司，私募基金，也与上市公司内部人联手，吹拉弹唱一条龙，虽然这几年股市持续大跌，但是一些“狼庄”、“黑嘴”仍赚得满钵满罐，这当然是以抬轿子的投资人蚀去血本为代价。 我认识一位一度被称为“金嘴”的股评家，有一阵，可以说是他指向哪里，股民跟向哪里，推荐的股票八成上涨，他自己的投资公司，很容易募得几千万资金，自弹自唱做小庄，一年就赚了几千万。问及奥妙，这位老兄说，刚做这一行时，他也是老老实实，潜心分析经济基本面和上市公司的经营基本面，研究技术图形，可是时灵时不灵，许多上市公司的财务报表，猫腻很多，其业绩你根本无法按正常市场分析去预测。看到同道中人在上市公司找“卧底”，他也去效法，还真灵。他需要内幕信息，上市公司的内部人也想赚大钱，很容易找到共同点，一拍即合。内部人把公司经营状况的秘密告诉他，得知某公司业绩将大增或扭亏为盈，在消息公布之前，内部人（当然包括其亲朋好友）和他自己的公司作为庄家已在低位建仓完毕，消息公布前做好上升的技术图形，提前炒作，猛然发力拉升股价，等到利好消息公布，他再联手别的“名嘴”齐声推荐该股，诱使投资人追涨，他自己及上市公司的内部人高位套现，大赚一把。一年做这么几次，就足够了。周围大家都这么做，也就不担忧这样做是否犯规。 某地一家上市公司，早先也是本分经营，规范上市，让投资人得到可观的回报。公司老总眼见后来一些上市公司，瞬间由麻雀变凤凰，业绩忽上忽下，大比例地配股，几亿资金就到手了，日子好过，政府也高兴，而自己公司的大股东也给压力，要求“把政策用足”，别的公司都能做的，本公司为什么不可以做？于是，公司财务报表也来点“灵活机动”，把近期成本推到远期才计入，使当期业绩漂亮，争得配股增发资格，他说，相比之下，他们公司还算规范的。 在一个“狼道”占上风的市场里，“羊”也会变成“狼”，至少羊身上也可以“杂交”出狼性。“狼”多了而“羊”跑了，“羊”少了，生态失衡，怎么办？就会上演“狼”吃“狼”的惨剧，大狼吃小狼，猛狼吃弱狼，实力小的庄家、公司，也可能被更厉害的吃掉。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 从“大家拿”到“拿大家” 策划人：股市是一个非常敏感的市场，少数人不守游戏规则就意味着对多数人的掠夺，其所产生的市场震荡和社会副作用都是非常巨大的。 作 者：是的。过去，国企的通病表面上是“大家拿”，其实这个说法不准确，因为绝大多数人是没有条件去“拿”的。少数人掏空国企，拿“公家”的，实际上是“拿大家”——拿属于十几亿人的财富。所以，国企是“拿大家”而非“大家拿”。 股市的、欺诈、内幕交易、操纵股价等，是更直接的“拿大家”。少数人通过欺骗、违规，掠夺股民大众的血汗钱。神话庄股亿安科技、东方电子等公司造假欺诈，使万千股民的上百亿元资金化为乌有。银广夏累计虚报利润745亿元，把数以万计的投资人诱入套中，蒸发掉的财富远不止7个多亿元。奥园科技的刘波、啤酒花的艾沙尤夫、托普的宋如华等卷走的资金和造成的近百亿元的资金黑洞，是从投资大众身上骗取的血汗钱。而且，证券市场内外的分子，为了自己掠夺1000万元财富，不惜以毁掉上市公司牺牲股民大众百倍的财产为代价。那100多家st公司和近20家退市的公司，大多是被证券搞垮的。 如果说，过去国企时代“拿公家”几乎可以不露痕迹（因为他/她拿1000万元摊到“全民”——十几亿人身上不到1分钱，“全民”不会有任何感觉），那么，股市里的“拿大家”，对于构成“大家”的股民来说却要实在得多，是切切实实掏他们的腰包，掏走他们半生的希望，他们能感觉到痛，感觉到冤，感觉到不公平。 从国企时代的“拿公家”，到市场经济时代的“拿大家”，是的跨越升级。正如我在《中国房市警告》一书中提到的：如今的已经不满足于瓜分公有资产——有油水的已经瓜分得所剩无几了，现在转而升级为向民间掠夺。高层早已注意到这一现象，只不过将其表达为“侵占群众利益”。在股市、房市，这个问题最突出。 说“市场经济时代的‘拿大家’”，并不是说这一现象是市场经济的派生物。“拿大家”不是市场的罪恶，而是反市场化的恶果。真正的市场经济体内是不允许“拿大家”的现象蔓延的。市场经济以公平为基石，成熟的市场经济体通过游戏规则——法律制度确保公平，保护弱势经济群体，也就是保护“大家”。在成熟的市场经济体里，没有“狼道”的市场——那是要受到谴责和约束的。即便在资本主义原始积累时期，也没有人敢去公开张扬“狼道”。中国市场上的“狼道”，不是市场本身的产物，而是市场被扭曲的非市场化的产物。它有其自身的社会病因。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 国企痼疾的串种遗传 策划人：“拿大家”的现象本不应该在股份公司尤其是上市公司普遍发生。因为“大家”是公司资产的所有者，是“老板”，应该有权利制约为他们打工的公司高管，有权约束公司的投资与分配，制止对他们的财产的掏挖侵害行为。 作 者：从理论上讲是这样。但是，中国的许多上市公司是由国企改制成立的，残留有国企的病根基因，这就是：所有权是虚的（全民所有等于无人所有，每一点财产都是全民——13亿人的，他侵吞1000万元，摊到13亿人头上只有毫厘之微，谁会在乎？），支配权、控制权才是实的。就像管理土地的人，虽然不是土地所有者，没有所有权，但他（她）有支配权、控制权，价高价低给谁不给谁全由他（她）拍板，可以轻而易举寻租获取暴利。郊县一个村官，都可以通过违规出让土地捞取上千万元。出逃的浙江省原建设厅副厅长杨秀珠，就因为在出让土地上做手脚，捞取巨额非法财产，涉案2亿多元。再说上市公司高管，尽管董事长、总经理可能不是大股东的代表，但他们对上市公司的资产、经营、分配和人事有绝对的支配权，可以为所欲为，肆意弄虚作假，转移、掏挖公司财产，就像国企的经营管理者掏空国企那样掏空上市公司。所以我说，上市公司的，是源于国企的病根，是国企多发病的串种遗传。 策划人：可是，当初国企改制为股份公司、上市公司的主要目的，就是要从产权制度入手医治国企的这种“所有制病”——不是自己的钱不心痛的掏挖行为，上市公司更应建立体现股东权利的内控机制，从根本上抑制内掏外挖行为。可为什么产权制度变了，改制成功了，毛病还是依旧呢？ 作 者：首先是因为人的积习——观念和行为的积习。上市公司的高管多是国企转过来的，长久受国企的掏挖氛围的熏陶，有的养成了积习，观念上仍是对付国企那一套：“不掏白不掏”，“有权不掏，过期作废”，他们有人已经掏顺手了。随着国企改制中利用转制瓜分国有资产的行为日益变本加厉，这种瓜分公有财产的惯性自然也会侵蚀到股份公司和上市公司。大股东、高管仍然像掏空国企那样来掏空上市公司。 第二是我们的社会缺乏尊重私人财产权的理念。股份制只是改了外壳，改了形式，“软件”内容依旧。上市公司的董事长、老总，有几个真正拿流通股东当回事？我在华尔街买卖股票，哪怕只是买美国otc市场一个小公司的100股股票，市值不到100美元，可公司会定期给我这个股东寄来财务资料，逢年过节还有电邮问候。券商也会每个月把交易清单寄给我。而中国的上市公司，别说这样去做，连想都不会去想。不尊重财产权，谁有支配权、管控权就可以去掠夺别人的财产权，侵害财产权人的利益，并且视为天经地义，这就是当今中国股市的理念，也是市场的现实。而国家对于保护私人财产权的法律不健全，财产权所有者的财产权意识不强，自我保护意识和能力较弱。在华尔街，如果有上市公司敢像中国股市的大股东这样虚报业绩骗取配股权，广大投资人马上会提起群体诉讼，不仅公司高管要受法律制裁，公司（大股东）还会赔得倾家荡产，违法成本极高，企图违法者就得掂量掂量了。而中国的投资大众，利益受到侵害也就哑巴吃黄连，这也助长了违规违法者的歪风邪气。美国证券与交易委员会的官员认为，法律最终是靠公众来维护，这话是很有道理的。 第三，我们缺少维护证券市场公平秩序的社会环境氛围。证券市场的，多有官商勾结的影子，有权力做后盾，有地方保护主义的保护伞，因而违规违法搞欺诈、掏挖的人可以有恃无恐，而舆论、民众又监督、制约不了他们。许多上市公司的董事长、总经理，都是地方政府指派的，有权力背景，与政治权力有千丝万缕的联系，还有利害关系，又代表国家对国家控股部分行使所有权、管理权，小股东人数再多，也奈何不了他们，社会也无法监督他们。艾沙尤夫、宋如华、刘波在卷款出逃之前的长时间作案过程中，真的能把消息封锁得滴水不漏？监管部门、当地政府和社会上就没有听到一点风声？肯定不是，社会、媒体就是听到风声，也监督不了，这才是事实。 策划人：中国的上市公司也会得“国企病”，这的确是一大“中国特色”。 作 者：上市公司不仅患上“国企病”，而且可能“病”得比国企还严重。国企好歹还有个主管部门的“婆婆”管着，有纪委、工会等机构看着一点，职工心里也有数，因此以前的国企高管还没有今天的上市公司高管那样胆大妄为，无法无天，他们可以在董事会搞“家天下”、“帮天下”，一“帮”遮天，还可以用“圈”的钱去摆平权力，寻求地方权力作保护伞，为所欲为。只要摆平了权力，他们就不怕得罪股民大众。而且，上市公司比之国企，有更多的手段、工具内掏外挖，还可以不露丝毫痕迹。比如，上市公司高管、大股东可以通过虚报业绩骗取配股权，巨额圈钱。有了钱就可供大股东占用。高管、大股东还可通过内幕交易在股票市场上大赚黑钱，并且可以被视为“正当”投资收入。 所以说，上市公司的“国企病”，根子在国企，但又有了新的发展。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 操盘手现象 策划人：所有权是虚的，操作权、控制权、支配权才是实的。套用一句老话“现官不如现管”，就是“老板不如现管”。 作 者：无论是过去的“全民所有制”企业，还是今天的上市公司，所有权实际上被虚置，被架空，关键是谁在操盘。谁在操盘都首先为自己牟利。操盘者为了一己私利可以无视和牺牲所有者的利益。操盘手主宰着经济生活。“操盘者为王”已经成为一种社会经济现象。 所谓“操盘手”，他们虽然没有所有权，不是“老板”，但他们握有实际操盘权。所有权是虚的，操盘权才是实的。尤其是在所有权不被尊重的社会，公司内部治理结构又不健全，在缺乏社会舆论监督的环境里，操盘手成了“二老板”，甚至其实际权力超过真正的“大老板”——财产权所有者，他们可以掏挖掠夺“大老板”的利益，玩弄、欺负“大老板”，而“大老板”拿他们都没有办法。 “操盘手”的概念来自于股市等金融证券市场。他们被授权为机构、庄家炒作证券，可以调动机构、庄家账户上的巨额资金用于买卖股票等。虽然他们也要听命于老板的指令，但有行使权力的很大的灵活空间，有时“将在外，军令有所不从”，或者可以挟带私货，自己（也包括亲朋好友）赚钱，让老板埋单，而且不露声色。比如，当年恶炒“亿安科技”的庄家，最后肯定是作茧自缚，自己玩完，可这并不影响操盘手搭车赚大钱。当接到指令要往上猛打“亿安科技”的时候，操盘手可以将“亿安科技”砸出一个最低位，让家人亲友买入搭车坐轿。然后，操盘手有庄家的资金，向上连拉股价，吸引跟风买盘。当“亿安科技”持续大涨，超过百元大关的神话关口时，市场被惊得目瞪口呆，大多数跟风者已在中途“下马”，但操盘手最清楚，百元还不是最高点。因为庄家出不了货，还得往上挺着玩，他自己及亲友搭车的买盘可以等到最高位抛售，因为只有他及老板知道什么时候玩最后一把。庄家输了，股民赔惨了，只有操盘手及亲近的人成了大赢家。这就是“操盘手现象”。 上市公司的高管、大股东，也扮演着类似“操盘手”的角色。他们可以不是真正意义上的老板，却掌握着公司的全部操盘权，支配着公司财产分配、经营、投资和人事大权，可以自主操盘。照理，他们要接受老板——股东的授权，重大决策事项经由董事会、股东大会审批通过，并接受代表股东的监事会的监督。然而，由于董事会成员的选举通常只是走过场，董事长可以伙同亲信把持董事会，操控股东大会，实际上并不受全体股东的约束。他们可以像股市里的操盘手一样，利用公司的资源、信息牟取私利。他们可以通过关联交易，出卖股东利益，把利润转移到关系户和亲友的手里，最终落入自己的腰包。他们可以通过做假账虚报业绩骗取配股、增发股的权利，一而再，再而三从股东身上“圈钱”，并且还可将圈的钱占用营私。他们还可通过内幕交易，让自己的亲友搭车赚钱。上市公司被搞垮了、掏空了，对他们来讲没有关系，反正他们自己已经捞肥了。那100多家st和退市的公司，受损失的只是投资人和银行，高管、大股东大多掏得满钵满袋。 策划人：为什么不能制约这些“操盘手”呢？国外成熟的股市也有“操盘手现象”吗？他们是怎么防范的呢？ 作 者：操盘手乱市，除了公司内部治理机构不健全之外，关键是缺乏社会民主法制监督制约机制。华尔街也有操盘手，也有操盘手违规肥私的现象，但没有中国股市这么严重和普遍。人家的游戏规则很健全。证券从业人员及相关官员有禁入制，“操盘手”——证券从业人员自己不能随便买卖股票，走漏了内幕消息要受法律制裁，他们是正直的实名制，不会用亲友的名义开设股票或银行账户，人际之间现金交易很少，一次存款1万美元fbi都会记录在案，要想通过别人的账户为自己赚钱很难。上市公司的高管、大股东的股票账户受到美国证券与交易委员会的跟踪监控，回购、买卖自己公司的股票必须先发公告，程序非常透明、严格。违规违法者极易被发现，一旦被发现媒体会大张旗鼓地曝光，没有可遁形的阴暗角落，法律面前人人平等，没有后门可溜，更没有谁敢去充当保护伞。在中国不行，证券从业人员的交易不受监控，就是受监控也是形同虚设。在中国可以不需要实名制。他们可以通过亲友的账户从事内线交易，老板和法律都拿他没办法。上市公司的大股东和高管，也可以通过亲友账户从事内幕炒作赚黑钱，他们转移上市公司财产，掏挖上市公司，侵害股东利益，小股东根本监督制约不了，社会也难以制约他们。就是东窗事发了，由于他们与权力人物的交情，与当地监管机构一些官员的交易，有的也会得到从轻发落或庇护。上市公司多是当地的企业“明星”，高管都是在当地有背景势力有头有脸的人，背后通常有一个权力窝子，高管可以利用上市公司的资源为权力办事结成利益共同体，一旦有事整个“窝子”定会倾力保护，不能让“窝子”被打开突破口。实在保不住了，只要他（她）“扛”住了，“窝子”会力争给他最轻的发落和保护，家人也会得到很好的照顾，并给他（她）准备“出来”后再度“风光”的基础。只有那个别“扛”不住的，大家才把他（她）往死里整以灭其口。这已经成了官场的潜规则。在这样的社会氛围里，“窝子”原则才是至高无上的，法律、规定算什么东东，媒体更不敢对当地黑幕说三道四。社会民主法制与舆论监督弱化，制约不了官场，也就规范不了市场。企业内部民主也是社会民主的一个缩影。社会上缺什么，企业内部也同样会缺什么。这就是大环境与小环境的关系。 事实上，“操盘手现象”不只是一个市场现象、经济现象，也是一个社会现象。比如卖官，卖官者多系管“乌纱”的组织部官员和掌管组织人事的书记，照理，他们也只是一个“操盘手”，最终的权力应该属于人民。组织部门领导只有考核干部和推荐干部的权利，然而，在民众不能对官员的任免有发言权的体制里，“考核”形同封官许愿或清除异己的第一道程序，推荐几乎等于任命。而“操盘手”——掌控组织人事大权的官员就俨然成了批发、零售“帽子”的经营者。而当“帽子”能带来巨额经济利益，竞“标”高价抢购“帽子”的蜂拥而至，争先恐后，“帽子”经营者就可以待价而沽，价码扶摇直上。就像房价疯涨，买房子的反而要买涨，他（她）很快会回本。买顶“帽子”的成本，两个节日的“红包”就收回来了，之后的是净利润，何乐而不为呢？黑龙江的韩桂芝、马德卖官，长达几年，涉及几百人，难道就没走漏一点风声？没露一点马脚？怎么就监督不了？不是别的原因，是监督体系本身有问题，老百姓看见了也不能监督，无权监督，无法监督。正因为如此，那些各个领域里的“操盘手”才可以为所欲为。再英明的干部人事路线，再好的经济政策，都可以被扭曲，谁操盘就为谁所用。我们的市场，变成了“操盘手市场”，经济活动变成了“操盘手经济”。大大小小的“操盘手”们，可以像“变形金刚”那样，扭曲政策法规，扭曲市场，扭曲一切可以扭曲的东西，向有利于操盘者的利益方向扭曲。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 “变形金刚”的结构 策划人：记得你们在1992年出版的《中国观念大爆炸》一书中，就讲过“中国是一个超级变形金刚。”“一切新玩意，美好的事物，包括改革本身，一到了这块土地上，就很容易变形变味，面目全非……”看看今天的股市、房市，回味你们当时讲的这些话，颇有趣意。 作 者：变形金刚的奇妙，就在于它那奇妙的结构：它是多轴心而不是一个轴心，它没有硬性对接轴承，只有可以任意改变方向的软约束，操作者完全可以按照自己的需求扭动它的方向布局。这有点像中国大大小小的部门所有多中心的操盘者主掌一切的权力结构。在这种条块分割的权力结构之下，再好的方针政策，都可能为“条”“块”和“操盘者”所用加以扭曲；无论上头提倡什么，号召什么，或者要改革什么，最后都很难跳出“条块”利益和“操盘者”利益这个如来佛的掌心，最终得听命于它，服从于它。 中国改革所遭遇的一切阻力、障碍或暗礁，都是源于“条块”利益和“操盘者”利益的扭曲。权力成了“魔方”。“魔方”和“变形金刚”都有一个共同点：每一个小的部分都可自成体系，可以向任意方向扭动。在“操盘者”手里，权力也成了“魔方”和“变形金刚”，可以将其向自己需要的方向扭动，就像“变形金刚”和“魔方”没有硬对接固定装置一样，权力也没有硬规则的制约，只有软约束，要将其扭曲很方便。在庞大的利益驱动下，“操盘者”总是抵触、排除硬规则的制定，他们不希望有硬约束。制就是硬约束，因此“操盘手”们对法制有着本能的反抗意识，他们不愿看到法制高于自己手中的权力。弘扬法制的障碍，就在于这些“操盘手”的软抵抗。高层提倡法制，民众拥护法制，但威胁到了“操盘手”们的利益，他们总是会用手中的“操盘权”去扭曲上头的方针政策，包括法律制度。他们也可以口喊法制，却用非法制的手段去对付真正体现法制精神的事物。最有效的抗拒变革的手段就是将它扭曲。在官场，极少有人在口头上公开与中央唱对台戏，最安全而不露声色的对抗就是扭曲。这才叫“道高一尺，魔高一丈”。弄来弄去，到头来总是“操盘者”获利最丰，笑到最后。 现今的中国股票市场，就是一个被超级变形金刚的力量扭曲了的市场。本来，股票市场被人类经济活动证明是一个分散投资风险，也让投资人分享投资回报的有利于现代生产力发展的资本市场平台，有人却把它作为垂危的国企消灾卸包袱的工具，股市的本质灵魂都被彻底扭曲了；发行股票本是一个现代的筹资方式，却被一些部门、地方作为“圈钱”的手段；上市公司的宗旨本是要为投资人谋利，却被掌管上市公司的“操盘者”（包括政府部门的权力）用来作为向小股东巧取豪夺的工具；上市公司高管本应受到全体股东监督约束，却可以变着法子榨取、玩弄、欺骗、欺负广大投资人……凡此种种的扭曲和颠倒，使股市变质变味，面目全非，只有交易形式像个股票市场，内里早已成为一个“狼道”横行的掠夺场。不堪掠夺的投资人纷纷逃离，市场人气信心崩坍殆尽。尽管管理层采取了那么多救市措施，推出了一系列改革，但改来改去，变形金刚的结构依旧，扭曲市场的力量仍占居主导地位，股市也就难以恢复它应有的面目。 策划人：那么，你认为如何才能改变这种“变形金刚”结构，还市场以本来面目呢？ 作 者：“变形金刚”之所以能“变形”，能扭曲，原因有多种，但最根本的一条是缺少硬约束——没有一个统一的轴心结构去固定分散的条块部分，条块可以不按统一规则自行扭动。因此，要从根本上解决这个问题，就只有强化硬约束，就像“魔方”，“块块”之间有一条实心的贯通硬轴，它就扭动不了了。那么，股市的这个“硬轴”是什么呢？就是法制，一切依法办事，违法必究，没有人可以递条子说情，没有人能动用行政权力干预司法庇护违规，只有一个轴心——法律制度，不允许有别的轴心。对监管者、上市公司高管及证券从业人员的职责规定，也应是硬性的，照章办事。一直以来，监管者只有监管权、审批权，没有问责制，出了天大的事，却可以不负任何责任。监管成了只有油水没有风险的美差。哪怕经过某官员审批签字上市的公司，接连曝出弄虚作假虚报业绩骗取上市、配股资格的丑闻，签字画押的也没有任何责任，官照升，钱照拿，几乎没有任何约束。股市崩盘了，也没人负责。即便有人东窗事发了，也会受到“条块”体系的全力保护。监管部门都了，这股市能不“狼道”占上风？要是有硬性法定的问责制，谁审批谁签字谁画押谁就要负责，经手过关的上市公司，出了问题就要负责任掉“乌纱”并且要接受彻底审查，看他们还敢不敢把那些破烂公司也批准上市“圈”老百姓的钱。还有就是投诉制度。国外股市的证监会官员，如果投资人投诉多了就要“下课”，并接受审查。中国证券市场也很容易做到这一点，但为什么不去做？就是不愿从根本上触动“操盘手”的利益。 对上市公司高管、大股东和证券从业人员，也应该有硬约束。《证券法》《上市公司法》应明文规定上市公司高管、大股东和证券从业人员的责任细则，并对他们自身及家人和关联人物的证券交易建立跟踪监控系统。要有详尽的违责惩处条例。上市公司高管、大股东弄虚作假，挪用、侵占上市公司资金，仅仅谴责几声管什么用？在纽约、伦敦、法兰克福和东京股市，仅上市公司内部人泄露内幕消息一项，就要去坐牢。游戏规则是靠严格公正的执法来捍卫的。另外，中国的金融证券市场，必须实行真正的实名制，改革现金交易制度，切断内幕交易、洗钱、转移赃款的通道。 还有，要改革监管体制“条块化”的弊端。监管机构受“条块”利益左右，监管的职能可能被扭曲，派驻地方的监管机构屁股坐在“条块”利益一边，对有利于“条块”利益的违规行为睁只眼闭只眼，大事化小，小事化了，甚至充当违规者的通风者和挡箭牌。这种监管的扭曲变质，是股市的体制原因。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 谁能监督监督者？ 策划人：李志林博士在《金融投资报》上撰文说，证券监管机构应该成为反的重点。证监会作为证券金融市场的监管机构，其自身的廉洁与效率是保证证券市场正常运转健康发展的中枢系统。然而，这个中枢系统正在被自身的侵蚀，并助长市场内的各种。 作 者：“裁判”，赛场秩序必然乱套。我在《中国房市警告》一书中就说过，上市公司过五关斩六将运作上市的过程，就是见识贪婪领略“狼道”的过程。从公司改制到申报上市，要被层层权力“卡子”敲诈勒索，被“狼”咬得鲜血淋淋体无完肤才能“上市”，所以上市以后他们也学会了“狼”道。证券监管部门内部的“狼”愈来愈多，从中国证监会的王小石，到原四川省证管办主任张育仁、曾经担任过贵州省证管办官员的高勇，他们的落马不过是监管部门的冰山一角。 监管机构的，是因为它本身失去了监督。美国的证券与交易委员会sec要受国会、舆论、公司和公众四重监督，中国证监会、国资委由谁去监督？尤其是中国证监会、国资委的地方派驻机构，无论是垂直领导还是分属地方，问题都一样。中国证监会任命或调免地方机构的负责人，都得与地方协商，或由地方推荐任命。证监会的地方机构官员与地方权力派系多有瓜葛，地方当局希望当地公司更多上市到股市上圈钱，当地的上市公司出了问题又希望当地证管机构网开一面，大事化小，小事化了，不要牵出萝卜带出泥。地方官员有求于证监会的地方机构负责人，而证监会的地方机构官员也需要得到地方当局的支持与保护，共同从上市公司和股市捞油水。互相不能监督只会利用。 策划人：证监系统内部本身也有监督机构，地方政府内部也有纪检等监督机构，他们为什么不能监督监管机构？ 作 者：公平需要异体监督。同体监督往往只是聋子的耳朵——摆设。自己不能监督自己，左手监督不了右手。权力机关是由人组成的，而人总是有偏向感情利益因素的，不会像电脑那样只是冷冰冰硬邦邦的数据交换，为政、执法不公难以避免，文明与进步就在于对种种不公正的限制制约程度。 没有任何一个社会系统，仅靠组织自身的力量就能维系公平，尽管许多统治者都有类似的许诺，但没有一个能真正兑现，原因就在于自己不能监督自己。 自我监督只能靠觉悟和道德的约束力，但这又往往是最靠不住的。一个社会团体内部，不管自身建立多么严密多么天衣无缝的组织规则，采取怎样的监督制约措施，总是不能避免破坏原则的现象发生。 为了使各种法律、政策原则得到执行，我们设立了许多监督执法机构，但结果呢，一些监督机构本身仍然产生出卖原则、营私舞弊、官官相护的丑恶现象，有时甚至多一个监督机构，就多一个敲竹杠的机构。 一旦监督机构变成了敲竹杠的机构，不仅本身的监督职能会弱化，还会传染、助长被监督体的。证监会里都有那么凶狠的“狼”，上市公司高管、大股东、庄家、券商能不学着“狼”？ 一个简单的问题摆在那里：怎样才能监督这些监督机构？谁来监督监督机构？ 既然同体的自我监督是靠不住的，那就需要异体监督，也就是体外的监督，由别人（别的团体）来监督。最重要的就是社会监督，亿万人的眼睛和意志才是维护法律秩序和社会公平的根本力量。但我们要有与之相应的社会制度机制与通道，让民意得到充分表达。也即是说，社会监督需要一定的渠道和表达方式，包括选举、罢免官员的权利，人民决定不了官员的“乌纱”，官员就不会怕民众，只需要接好“天线”就能官运亨通。在这种社会环境里，人民就监督不了官员。没有选举权就谈不上监督权。同时，社会还需要有言论、出版自由，也就是要让大家敢讲真话，有渠道表达。说到底，就是需要民主。民主才是孕育公平的母体。 同样，对证券监管机构，也只有靠社会监督、舆论监督。证监会应建立透明的问责制、官员投诉制度和官员述职、接受人大质询等制度等。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 权力商品化是股市的万腐之源（1） 策划人：中国股市的之源是权力的。从审批权、监管权到操作权，每一个权力环节都存在着钱权交易的现象。记得你们在《中国1993：走出混沌》一书中就预言过“权力商品化的恶果”（见1993年四川人民出版社出版的《中国1993：走出混沌》第142页“权力商品化的恶果”一节），从今天股市、房市看来真是不幸而言中。 作 者：在一个公正的文明社会，是绝对不能允许权力成为商品的。权力入市猛于虎。民间有句俏皮话：“在中国，最紧俏的价值最昂贵的商品只有一样——权力。”权力之所以能成为最紧俏的“商品”，是因为它的暴利。君不见，山西翼城县委原书记武保安，花钱买了顶县委书记的帽子，有了这“帽子”，他立马借调整干部批发一堆小点的帽子，仅两个节日，就捞了126万元，收回“投资”还绰绰有余，接下去卖“帽子”的收入就是净利润。卖白粉也没这么好赚呀！“帽子”生意有这等暴利，争先恐后排队买帽子的必然是挤破脑袋打破头，是绝对的卖方市场，抢购者众而“帽子”有限，市场规律使帽子的价格扶摇直上，掌管“帽子”的可以待价而沽，就差点公开竞价拍卖了（实际是暗中竞价），再贵都有人抢，因为一旦“帽子”戴上头，很快能捞回本，他（她）可以立马批发一大堆“帽子”给下面的人。为了多批发，还可变着花样多多生产“帽子”，一个县级局可以设十个八个副局长，一个乡镇镇干部带“长”字号的就有100多人，顶顶“帽子”都有含金量。河北不是还发生过有人花600万去竞选村官吗？此人绝对不是傻冒，他是算了投入与产出的。 相比其他权力，证券市场的审批、监督机构的权力的含金量更高。李志林在《金融投资报》撰文指出，有的公司完成审批上市各道程序，要花数千万元的关系成本。王小石仅仅是提供一张审批上市公司的发审委的名单，就是30万元，这还只是一张“路条”的钱，算不上一个环节，只是一道工序的前期成本。张育仁、高勇，作为一个地区证管办的官员，并无对上市公司的终审权，只是有一道关卡，高勇在短时间就轻轻松松“卡”进腰包两千余万元（这也许还不是全部）。 一个公司从改制到批准上市，要经年累月，闯过无数关卡，光是大的系统程序就有若干—— 一是要争得“身份”和“资格”，也就是首先要改制为股份制企业，才可能被推荐、审批上市。而管得着企业“身份”的权力机构又有若干个：发改委（以前是体改委）、计委、国资委、财政厅（局）、工商局和证管办等等，每一道关口都可能是一个卡子，不烧香拜佛休想过关。这就是审批制给权力带来的好处。早些年是给原始股（或叫职工股），给10万股，一上市就变成几百万元。除了给重点人物重点关照外，层层的机关各部门都得分给职工股，职工股落到真正职工头上已所剩无几，一些地方的机关福利也从“分鸡蛋”升级为“分股票”。除了给职工股，也少不了现金行贿。一个公司改制为股份公司，得支付几百万甚至上千万元关系成本。 第二大工序是争排队权。名义上，股份公司上市是由券商推荐，但定哪些公司、推荐哪些公司基本上是由省市官员、相关部门及证管办定夺拍板，而且又有一大堆文件需要十几个部门（乃至几十个部门）盖章签字。这道工序非常关键，成败在此一举。成百上千的公司排队等着，都在“做工作”，就看谁的能耐，除了公司基本面之外，与地方主要官员及部门的人缘关系及“做工作”的成效大有关系，非得有重磅“糖弹”不可。某省一公司争取上市，一个“操盘手”——原体改委一个分管处长一口气就为本部门要了120万股原始股，他只给了20多万股给体改委集体，其余与人瓜分，自己得了80万股，一上市就变成1000多万元，这可是“合法收入”，他“买”原始股每股是花了1元钱的。后来不让分股票了，就来现金交易，还有钻石、珠宝、“摇钱树”什么都来了。由于上上下下层层部门关卡太多，每一个部门都要摆平若干关键要害人物，投入上千万元也只是天女散花，引不起“注意”。 第三道工序是想方设法赢得终审批准上市权。主攻的方向是地方证管办和北京的证监会及相关部门。一张名单——指路图就要30万元，还不包括请客送礼。人家为啥要高价买名单？无非是要去做发审委成员——裁判们的“工作”。其成本肯定会远远高过一张指路图的价码。何况不是要做一个“裁判”的工作，还有与“裁判”有关的人的“工作”也得去做。“成本”之巨，可想而知。 还有其他辅助工序。比如委托律师事务所、会计师事务所和推荐券商等。这不用你操心，各路权力人物早给指定了一大堆，谁也得罪不起，只有掂分量轻重。那些写条子的，谁都可以捏着你一脉，平衡起来费思量，最后只好听权最重和“现管”着的，不行就来几家券商联合推荐。律师代理费、会计师事务所代理费和券商费用，人家要几百万你就得给几百万元（人家也要去给打招呼的人做“工作”呀）。成都一家上市公司前老总亲口对笔者说，公司在申办上市的过程中，券商的一个小办事员，开口敢向他要400万法人股，他没敢给。 一个公司上市，涉及的关卡人物上百，个个都得“做工作”。别说老总累得要死，那“成本”也够惊人的，不花上千万元，休想上得了市。成本这么高，还排队挤破脑袋。人家也算过账，虽说花了上千万元，但只要一上市，可以卖全世界最高价的股票，三十几倍、五十倍的市盈率卖，瞬间可以“圈”回几亿、几十亿元，与之相比，那点“成本”算得了什么？无论对于公司还是对高管、内部职工，都是合算的。向权力“投资”的部分，可以加倍从股民身上榨取回来。更不用说高管还有优先股、可以通过内幕交易牟取暴利等诸多油水。 几十上百个“卡子”，是审批制的产物。每一个审批环节，甚至每一个审批环节的每一个过目文件的人，都可能变为“卡子”，无利不开卡，以卡牟利，以卡生财。公司要想上市就只有不厌其烦不厌其贪地一个一个去攻克这些“卡子”。随着权力的“搞活”与觉醒，过关斩将的成本不断水涨船高。而权力一旦能“卡”出巨大经济效益，就会越有积极性去“卡”，不断提高开“卡”的价码，并且出现滚动效应：那些不管经济的部门、八竿子打不着的机构，也要找点由头去制造一环审批程序。为了“卡”出最大效应，权力还可以制造短缺，就是要你去排长队挤破脑袋，你才会出高价往里挤。审批过程繁难，程序越不透明，越诡秘，就越能为权力“卡”出效益。 权力资本化已经是不争的事实。在一些权力人物看来，我为你办了事，你给我钱，这是天经地义。于是，卖权、弄权成风。权一旦能当成商品去卖，为了多卖钱就要拼命多制造权力，扩张权力，把它用尽用绝。同时要多设关卡，多多制造基层、企业和商人对权力的需求，没事找事，没环节制造环节，扩大权钱交易市场，社会上的卡子、环节越多，权力就越有“主顾”，越能多多卖钱。而权力能卖钱，就越要去设卡，该办的也不办，非要你拿钱才办；权力的“效益”越大，办事就越艰难。 权力这个魔鬼，一旦从瓶子里放出来，让它进入市场，马上就会膨胀得惊人；贪欲一旦得到放纵，它就会呈几何级数增长。10年前大贪贪几百万已经很惊人了，今天动辄就是几千万，上亿也不稀罕。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 权力商品化是股市的万腐之源（2） 权力最能捞取“效益”的市场，一是股市，二是房地产市场，三是城市建设、交通建设市场，四是金融领域、邮电行业。权力“市场”如此好，是因为权力对这些行业垄断控制最严。权越实，含金量就越高。杨秀珠能弄走几个亿，就在她有实权——审批城建规划及土地转让权。王小石一个名单就几十万，因为它值。那是“必需商品”。 经济生活的市场化，与权力机关的商业化、权力本身的商品化是不相容的，是成反比的关系。也就是说：权力越是商品化，经济就越是难以步入正常的市场化。 市场经济越是向前发展，就越要求权力非商品化。因为市场经济越是发达，商品交换范围越扩大，权力枢纽可能产生的掣肘作用就越强，可钻的空子就越多。为了维护市场经济的正常发展，就必须不断强化对权力的约束，发挥民主对权力机关的监督制约作用，禁止滥用权力。一个滥用权力的社会，市场经济就不可能正常发展。权力商品化的恶果，就是权力机关被腐蚀，风气败坏。为了出卖权力得到丰厚的利润，就要拼命地管、卡、刮，拼命地为下面设置关卡、障碍，基层、企业办事就越难，行政机器运转越来越不灵，乃至不给“润滑剂”就转不动，整个社会处处是关卡，步步有陷阱。 中国证券市场的，也是一个体制性的问题，股市政策的设计者、执行者、监管者差不多是同一个机构。权力过于集中就必然产生。每一个失去监督制约的掌权者，都可以无限地扩张自己的权力，在每一个审批环节都设下“寻租点”。监管机构自身内部所设的监督机构形同虚设——左手怎么能监督右手？ 策划人：那么，怎样才能铲除权力商品化的毒根？ 作 者：中国有句老话，“砍了树子免得老鸦叫”。“条块”越多，部门越重叠，“卡子”就越多。许多部门是没有必要存在的。美国就几个经济管理部门，照样把经济调控得好好的。中国过去有许多主管局，也存在关卡密布的问题，后来有的主管局被砍掉了，那些行业不照样发展得更好吗？真正市场化了的领域，问题反而少多了。比如家电、服装等竞争充分的行业，不要主管部门了，不是发展得非常繁荣吗？现在的大问题都是发生在权力垄断的领域，市场化不充分的领域，如股市、房市、通信、邮电等政府不愿放手的部门。深化改革，就得要改这些权力经济的最后堡垒，打破权力垄断，走真正市场化的道路。也就是要从源头上铲除产生权力商品化的土壤，即削减权力、限制权力、监督权力。 谁都会明白，少一个卡子，减少一项审批，也就减少了一个源，消除了一个“寻租点”。应当严格执行《行政许可法》和《公务员法》的规定，大幅度减少政府部门对市场经济行为的管控审批，该交给行业协会或中介机构通过经济关系去管的，就要交给这些机构去做。但要防止把行会、中介机构也变成退休官员把持的留有“敲竹杠”基因的半官僚机构。目前一些地方的消费者协会、行会都弄成了这样的机构。这是不符合市场经济原则的。 三公原则被践踏才是股市崩溃的主因 策划人：对于中国股市、混乱和濒临崩溃的根源，目前主流的声音认为是一股独大与股权分置。你们怎么看这个问题。 作 者：我们不认为一股独大和股权分置是中国股市的元凶，三公原则被蹂躏才是动摇股市基石的祸根。 先说“一股独大”，在美国和德、日也受到推崇。在华尔街，微软公司的比尔·盖茨、雅虎的杨致远、盛大的陈天桥、网易的丁磊等，都是一股独大。一股独大的好处是大股东能够全心全意关注公司的经营和成长。德国和日本的企业界倾向认为，如果股权过于分散，每个股东都是小股东，就会出现这样的弊端：每位股东都在法律上无法取得公司的控股权，企业的实际控制权就会落到高管（经理层）手中，而他们不一定都是公司的股东，即使持股也是少量的微不足道，他们就会存在“打工心态”，可以不管公司长远的命运，产生道德风险，会出现吃里爬外，通过损害公司利益来实现经理层私人利益的最大化，也就是出卖公司和股东利益以营私，从而产生“企业经理与政府官僚相勾结的职务资本主义”。 上世纪30年代华尔街股市崩盘后，美英模式遂由早先的股权过度分散向股权相对集中改变。他们之所以要这样做，是因为在那次股灾中暴露了股权过度分散的弊端：由于大多数股东所占股份比例都很少，导致了股市根本没有向心力，股市一下挫，众多小股东便争相抛售股票，毫无与公司同甘苦共患难互相支持的信念。 “9·11”事件发生后，美股暴跌，扑向7000多点。比尔·盖茨、戴尔、钱伯斯等大股东能稳住，没有大量抛售股票，起到了定海神针的作用，稳住了股市军心，股指很快又反弹回“911”之前的平台。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 权力商品化是股市的万腐之源（3） 中国上市公司的一股独大，与欧美日的一股独大有本质的不同。人家是全流通基础上的一股独大，大股东与中小股东一样，同股同价、同股同权、同股同法。而我国是股权分置下的一股独大，股权被人为区分为流通股和非流通股，两种不同的股权成本不同，流通股东以三十几倍甚至五十几倍的市盈率买超出全世界平均股价三四倍的高价流通股，而初始股权成本只占流通股东成本1/4左右的非流通股，却与流通股同利同权（甚至有高于流通股的特权），两种股权适用的法律也不同，非流通股主要是国家持股，大股东代表国家，有国家权力做后盾。流通股东的权利很难与之平起平坐。这种股权关系一开始就被扭曲。 更重要的是，中国独大的“一股”主要是国家股，代表国家股的大股东的自然人，并不是真正的股东，这与华尔街的比尔·盖茨、陈天桥是真正的股东有着本质的不同。比尔·盖茨、陈天桥的股份是自己的，一定更关心公司的命运，自己不会去坑自己的公司。而中国的一股独大就极易产生企业经理与政府官僚相勾结的“职务资本主义”。高管不是真正的大股东，自身的利益往往会被看得比公司的前途命运更重要，何况一些高管本身是从国企过来的人，有的本身就有掏挖国企的积习和经验，再加上整个社会从官场到市场对公有财产或他人财产的掏挖之风盛行，一股独大更便于高管勾结官员内掏外挖上市公司。为了自己100万的私利，他们可以不惜损失公司1个亿并断送公司前途。健力宝、啤酒花等众多上市公司就是活生生被高管掏垮了的。a股市场上100多家st公司和近20家被摘牌的公司，70％以上都是被高管掏垮了的。这在欧美股市是不可思议的。这才是“中国特色”——世界股市独一无二的奇观。 与其把中国股市所有问题都推到“一股独大”和“股权分置”这两个“筐”里，莫如说股市的症结就是这种“中国特色”——一股独大的国有股可以像国企资产一样被自己人出卖、瓜分，当代表国有股大股东的那些人和高管可以掏空和出卖上市公司利益的时候，众多流通股小股东自然也被他们一起出卖了——掏空出卖上市公司的结果是股价崩盘流通股东遭殃。 即使股权分置解决了，如果这种“中国特色”的市场理论、体制不改变，“三公原则”可以被任意践踏，市场即便能有短暂的兴奋期，仍会重归颓势。因为市场仍然是不安全的。 只有真正实行“三公原则”，才是股市长治久安之道。 策划人：在你们看来，贯彻“三公原则”比解决“股权分置”问题更重要。那么，你认为为什么写进《证券法》的“三公原则”，不能在市场得到很好体现呢？ 作 者：解决股权分置能给流通股东一点甜头，使市场暂时兴奋一阵，但是全流通同样解决不了打击市场信心的欺诈问题，因为即便没有一手遮天的大股东控制上市公司了，高管经理层同样可以勾结权力人物掏空上市公司，欺骗掠夺投资人。而要从根本上解决这些问题，就要靠落实“三公原则”。 《证券法》规定，证券的发行和交易，必须遵循公开、公平、公正的原则。但是，这个“三公原则”在市场上得不到很好贯彻，主要是因为制度缺陷，就是“中国特色”的那些东西在起作用。 首先是公开原则，我们这个社会缺少“公开”的传统与氛围。公众包括股市广大投资人的知情权得不到尊重，即便是某种市场信息，能让地方官员高兴的他（她）才叫你公开，对他们不利的决不让媒体公开。官场的报喜不报忧，也会传染给企业。虽然上市公司有信息披露制度，但在一个缺少诚信的社会里，上市公司高管、大股东有许多可以“灵活”的造假手段。上市公司虚报业绩，对地方的gdp和经济形象也有好处，因此地方官员即便知道一些底细也睁只眼闭只眼，默许甚至暗中支持上市公司高管造假作弊，露了马脚也会帮上市公司搪塞，保公司高管过关。有难同当，有福同享。况且，上市公司造假，有非常多的“擦边球”可打。他们可以在成本和收入计入的时间差上做文章，想什么时候把业绩“做”高就少计入成本多计入收入，想什么时候把业绩“做”低，又可以通过多计入成本推迟计入收入，通过业绩波动来制造股价波动，以便自己从内幕交易从中渔利。 虽然中国证监会逐渐严格了上市公司信息披露制度，但由于缺乏最终监督，上市公司有许多可做手脚的空间，很难做到全透明，充其量只是半透明或假透明。社会、经济领域造假成风，没有多少数据能让人相信，上市公司信息造假也就不奇怪了。 其次是公平原则。“公开”都做不到，“公平”就更难了。“公开”的目的就是要做到透明，便于市场选择和社会监督。做不到透明，大股东、高管可以与权力联手暗箱操作，小股东及社会大众和媒体无法监督，大股东和高管侵害掠夺小股东的不公平现象就不可避免。 上市公司高管、大股东，可以利用信息的不对称以及在业绩披露上的“灵活”处置，搞内幕交易，炒作自己公司的股票。深发展前行长贺云，曾经动用311亿元信贷资金炒作自己公司的股票。随后，东方电子原董事长陈元柏竟然让旗下财务公司人员投入68亿元资金炒作自己公司的股票。前不久，st农化的监事李建也在低位买进自己公司的股票，最大获利超过40％。身为上市公司监事，李建的职责本是监督公司的行为规范，维护股东大众的利益，结果他自己“裁判”踢球，还谈什么“监督”。媒体在2005年中秋节前夕又惊曝“大牛股”海虹控股的做庄内幕，又将会有一出好戏看。 “三公原则”被蹂躏，最主要体现在证券发行上。早期是额度、指标审批制，大量的黑箱操作，惊人，欺诈盛行，有些地方政府和有关部门及公司联手骗取上市指标，烂公司也被“包装”上市，高价“圈”股民的钱，如红光和大庆联谊等。 2001年以后，股票发行的通道制正式实施，从表面上看改变了过去行政机制遴选和推荐发行人的做法，使得主承销商在一定程度上承担起股票发行风险，同时也获得了遴选和推荐股票发行的权利，但实际上，中国证监会依然具有主要决定权。发审委要受证监会上市部门的左右，而且发审委成员的产生也多由证监会等部门推荐定夺。等于还是审批制，只不过穿了一身皇帝的新衣，并把更多的责任推给了并无实际遴选权的承销商。 2004年2月以后，证监会又开始推行保荐制，与通道制相比，保荐制增加了由保荐人承担发行上市过程中的连带责任的内容。应该说，这些改革是证券发行逐步与国际接轨的一个进步，但只是形式上的，在证监会、国资委的权力仍是幕后主宰的情况下，承销券商担不起也不会去承担责任。王小石案就是在实行保荐制后发生的，一张发审委成员名单（公关线路图）就值几十万元，还有什么公平可言。 第三是公正原则。对违反证券法规行为的惩处要严格公正，才能维护法律的尊严和市场秩序，捍卫投资人的利益。然而，由于证券市场的多有地方行政权力的卷入和官员的参与，甚至有监管机构的官员涉足，对证券市场的违法行为监督缺失，查办打击不力，多是大事化小，小事化了，官官相护，即便某个高管、大股东或审批官员给市场投资人造成了几亿、几十亿的损失，最多也就判两三年，有的还缓刑几年，判了等于没判。犯罪成本如此低，何以能慑众？ “三公原则”无法在制度实施上充分体现出来，必然导致违规欺诈盛行，制度缺陷导致制度“掠夺”。这才是中国股市成为“狼市”的主要病根，而非股权分置。不解决“三公问题”，就是解决了“股权分置”也振兴不了市场，因为其改变不了“狼市”现实，投资人还是会被吓跑。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 淮南为橘 淮北为枳 策划人：看看美国股市上中国概念股的表现，再对比a股市场，你会发出这样的感叹：怎么优秀公司都跑到美国股市去了。 作 者：中国有句成语，叫“淮南为橘，淮北为枳”，讲的是水土环境对植物的影响。水土不对，淮南的橘树移到淮北就变成枳树。用这个成语来回答你刚才的问题，很有味道。美国股市的土壤不同于中国股市的水土，那里是民主法制环境，美国股市的“b门”、“玄关”很少，中国公司申请去美国股市上市，没有后门可走，不需要去行贿权力——你拿再多的钱去敲门也没用，反而是罪证，能否去上市，完全由他们的保荐商定夺而不需要政府官员审批，而保荐商要负连带责任，只敢推荐质地好讲诚信的公司去上市，因此去那里上市的公司至少在当时都是业绩优良前景看好的公司。比如新浪、网易、搜狐、中石油、玉柴、盛大、百度等等。再就是那里上市的中国公司必须适应他们的“水土”——严守人家的证券法规，在那里一旦犯了规，没有人能保得了你，不像在中国股市，搞了欺诈还可寻求权力庇护。所以，中国公司在美国上了市，就得守规矩，不敢乱来。那里的“水土”容不了欺诈和内掏外挖。所以，一些公司能正常成长。在美国股市买中国概念股的投资人，是真正分享到了投资回报的喜悦的。像上面列举的那些公司，股票的回报率，在内地a股市场打着灯笼火把也难找。

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