《外汇交易指南》 第一章 外汇及外汇市场基本概念（1） 第一章 外汇及外汇市场基本概念（1） 为了提高个人外汇买卖交易的投资效果，在正式开始外汇投资之前，投资者应对国际金融学、货币银行学及经济学等相关方面的知识做一些了解，以对外汇和外汇市场有一个基本的认识。 什么是外汇 外汇，就是外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。我国1996年颁布的《中华人民共和国外汇管理条例》第三条对外汇的具体内容作出如下规定：外汇是指：1外国货币，包括纸币、铸币；2外币支付凭证，包括票据、银行的付款凭证、邮政储蓄凭证等；3外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；4特别提款权、欧洲货币单位；5其他外汇资产。 而国际货币基金组织对其定义为：外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。 汇率与汇率标价方式 外汇交易（foreign exchange）就是以一种货币购买另一种货币。 汇率就是一国货币单位兑换其他国家货币单位的比率。一个国家的货币汇率如何确定是由该国的汇率制度决定的。 各国的汇率制度主要有两种，即固定汇率制和浮动汇率制。固定汇率制是货币当局把本国货币对其他货币的汇率加以基本固定，波动幅度限制在一定的范围之内。 浮动汇率制是指两国货币之间的汇率不由货币当局规定，而是由外汇市场的供求状况自发决定。目前世界上多数国家都实行浮动汇率制。在浮动汇率制下，各国汇率是根据外汇市场中的外汇供求状况，自行浮动和调整的结果。一个国家的经济状况会影响该国货币的汇率。如果一国国际收支为顺差，则外国对该国货币的需求量增加，该国货币汇率上升；反之，如果为逆差，则该国货币汇率下降。如果一个国家的通货膨胀率高，该国货币供过于求，货币贬值，则该国货币汇率低。如果一国实际利率提高，会吸引外资进入该国，引起该国货币需求增长，则该国货币汇率也会提高。如果一国的财政预算出现巨额赤字，会引起该国货币通涨，则其货币汇率将下跌。如果一国外汇储备多，则该国货币汇率将升高。所以投资者对某国货币作汇率趋势分析时，需要综合考虑以上因素。 做外汇投资要求投资者能看懂外汇的标价。在外汇市场上，每一种货币的名称都由一组包含三个英文字母的iso代码来标示。例如gbp代表英镑，usd代表美元, eur代表欧元，jpy代表日元，cny代表人民币，chf代表瑞士法郎，cad代表加元，aud代表澳元，nzd代表新西兰元。一个汇率报价通常由两个货币代码中间加一条斜线来表示, 例如，gbp/usd，eur/usd,usd/jpy等。目前国际外汇市场上的汇率有两种标价方法：直接标价法和间接标价法。直接标价法又称应付标价法，是以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法。即兑换1个单位或100个单位的外币应付多少本国货币。因为美元是国际储备货币，所以国际上最常用的直接标价法是用兑换一美元所需某国货币的值来标示该货币的汇率。在直接标价法下，外汇汇率的升降和本国货币的价值变化成反比例关系：本币升值，汇率下降；本币贬值，汇率上升。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法，市场上大多数的汇率也是直接标价法下的汇率。如日元、人民币、瑞士法郎、加元等均为直接标价法，如“usd/chf 1.2160”表示一美元可以兑换1.2160瑞郎。在直接标价法下，外汇汇率的升降和本国货币的价值变化成反比例关系：本币升值，汇率下降；本币贬值，汇率上升。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第一章 外汇及外汇市场基本概念（2） 第一章 外汇及外汇市场基本概念（2） 间接标价法又称应收标价法，是以一定单位（如1个单位）的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元、新西兰元等均为间接标价法。一般是1个单位或100个单位的本币能够折合多少外国货币，如“gbp/usd 1.9707”表示1英镑可以兑换1.9707美元。在间接标价法下，外汇汇率的升降和本国货币的币值变化成正比例关系：本币升值，汇率上升；本币贬值，汇率下降。 按市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，除了日元汇率包含两个小数位以外，一般汇率通常包含四个小数位。包括整数位和前两个小数位在内的这部分数字被称为“大数”（big figure），而最后两位小数位一起构成“基本点”（pips, 或points）。例如，“gbp/usd=1.9707” 中，197是大数，而07（即第三和第四个小数位）代表的是基本点。如果gbp/usd牌价由1.9707升到1.9709,则称英镑对美元升了2点。 在实际操作中，汇率的报价是双向的。因此，gbp/usd汇率也会如下标示：1.9709/11。这是银行开给客户的价，即，客户要买进英镑，卖出美元的话，价格是1.9711；客户要卖出英镑，买进美元的话，价格是1.9709。中间的差价(spread)就是银行的利润。当市场的速度快、波动大时，银行为了保护自己把差价扩大到50～100点毫不出奇。平时一般银行之间以2～3点的差价做买卖。 国内开办个人外汇买卖业务的银行，其外汇报价分为买入价和卖出价。买入和卖出均是从银行的角度出发针对报价中的前一个币种而言，表示银行买入前一个币种的价格和卖出前一个币种的价格。 例如，中国银行欧元兑美元的现汇报价为：买入价：1.3401，卖出价：1.3430。即中国银行按1.3401美元的价格买入欧元，按1.3430美元的价格卖出欧元。假如客户要以此报价买入欧元，那么客户就要用银行的“卖出价”，即1.3430美元；假如客户要以此价格卖出欧元，那么客户就要用银行的“买入价”，即1.3401美元。这样，两个价格间29点的点差就是中国银行可以获得的利润。 什么是外汇市场 外汇市场是指由银行等金融机构、基金、自营交易商、大型跨国企业参与的，通过中介机构或电讯系统联结的，以各种货币为买卖对象的交易市场。它可以是有形的——如外汇交易所，也可以是无形的——如通过电讯系统交易的银行间外汇交易。现代的外汇市场随着交易日益电子化和网络化，越来越成为一个依靠计算机网络进行外汇投资和投机的无形市场。据国际结算银行（bank for inteational settlements，bis)在2004年进行的三年一次的调查结果表明，全球外汇市场日交易量多达1.8万亿美元，是美国所有资产市场加起来后总量的30倍, 是全球最大的金融市场。外汇市场的参与者主要包括各国的中央银行、商业银行、非银行金融机构、经纪人公司、自营商及大型跨国企业等。外汇市场主要是银行间进行买卖的市场，因为最终的交易都是由两个银行通过电话或互联网来完成的，而在市场上存在的很多中间商或交易商也只不过是银行的客户而已。与股市不同，与外汇市场不存在中央结算系统，所以无法及时知道其即时交易量，任何声称知道即时交易量的言论都是不切实际的。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第一章 外汇及外汇市场基本概念（3） 第一章 外汇及外汇市场基本概念（3） 虽然货币交易是政府性（因为中央银行的参与）和机构性的（因为有商业和投资银行），但外汇市场同时也是一些非银行性跨国公司、对冲基金、个体私人投资和投机者的乐园。这些参与者参加外汇市场交易的原因主要有三种：投资、投机和外汇对冲避险。 一些政府、跨国公司或进出口商出于在其他国家销售或购买产品和服务的需要，或者必须把他们在国外所赚取的利润由外币换回本国货币而进行外汇买卖。这类投资性质的外汇买卖约占每日外汇市场交易总量的5%。 两种货币之间的汇率会随着这两种货币之间的供需变化而产生波动。外汇投机者参与外汇交易的目的纯粹是利用汇率的波动来赚取利润。汇市约95%的买卖纯粹是为了投资或投机，广大的个人外汇投资者也是外汇投资群体的一个组成部分。 促成汇市存在的因素，除了投资和投机外，还有一个重要的原因就是外汇市场可以用来对冲因汇率变化而给一些企业或公司等商业实体带来的风险。外汇市场的对冲，就是进出口商、对冲基金或拥有境外资产的公司为避免汇率变化所可能带来的潜在损益而执行外汇交易，用外汇交易的结果来抵消可能的损益。例如，进出口商或投资基金为避免外币升值所造成直接或间接的经济损失，在汇市上购买外币，购买数量与其进口商品需要支付的外币等值，当外币升值时，用在汇市投资的盈利来对抵购买进口商品时的多支付额。因为这些对冲所涉及的金额非常庞大，所以它成为影响汇市趋势的一个重要因素。 当今外汇市场简史 要从事外汇投资，大家有必要了解一下当今这个汇率自由浮动的外汇市场的形成历史。当今外汇市场之所以成为全球最大的金融市场，自由浮动的汇率制度是前提。因为在浮动汇率制度下，汇率的变化完全由市场供需决定，不受各国政府控制，投资者可以自由买卖世界主要货币。这样自由的外汇市场是从1973年开始随着西方诸国开始实行浮动汇率制之后才逐步形成的，在那之前，各国汇率是不允许自由浮动的。 外汇市场的历史和当今格局的形成要追溯到第二次世界大战时期。二战之前，大英帝国是世界经济强国，英镑是当时唯一的国际储备货币。 二战将要结束的时候，全球经济体系崩溃，包括英国在内的欧亚诸国的经济遭到彻底破坏，英镑在遭遇了德国纳粹大肆伪造英镑行动之后，地位一落千丈，完全丧失了作为世界货币的资格。只有美国的经济因为战争反而获得蓬勃发展。为了尽快重振世界经济，建立一个稳定的经济秩序，美国、英国和法国等44个国家于1944年在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开了联合国货币金融会议。与会代表在此次会议上通过了布雷顿森林协议（bretton woods accord）。该协议固定了各国货币对美元的汇率,每个国家的货币兑美元的浮动率不能超过 1% ，并将美元与黄金的比价设为35美元一盎司黄金。一旦某国货币的浮动接近规定的尺度，该国的央行要进行干预，把汇率调整到规定的范围内。二战后就这样稳定了世界的经济，同时也奠定了美元以后几十年在国际金融市场中的领导地位，美元取代英镑成为世界货币，以美元为中心的世界经济秩序和外汇市场秩序也就此维持了26年。 到了20世纪60年代，美国在越南战争的开支拖垮了美国的经济和金融市场，美国政府已经无力维持布雷顿森林协议。 1971年8月15日，尼克松总统向全世界宣布美国不再遵守布雷顿森林协议，美元将不能再被兑换成黄金。同年12月和1973年2月美元又先后两次贬值，分别为7.89% 和10%,从而引起西方外汇市场的极度混乱。各国货币无法维持对美元的固定汇率，纷纷实行浮动汇率，以美元为中心的国际货币体系就此崩溃。 1978年，自由浮动汇率体制被国际货币基金组织正式启动使用。从此任何想要进行货币交易的人都可以进行货币交易。外汇投资与投机所带来的巨额利润吸引了大量的参与者。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第一章 外汇及外汇市场基本概念（4） 第一章 外汇及外汇市场基本概念（4） 主要货币开始自由浮动以来，汇市长期的趋势就是美元价格对主要国家货币下跌的趋势：从 1971年8月15日开始，美元一直跌到1980年。1980年美元开始升，升到 1985 年， 美元的升势加上美国严重的经常账赤字和国际贸易赤字，给美国的经济带来沉重的打击。美国施压要求别的国家让美元贬值，一直到美国的赤字问题改善为止。根据1985年 9月22日签订的广场协议（plaza accord），日元、德国马克、英镑等主要货币兑美元升值，直到1995年。1995年，美国和其他发达国家联手干预把汇市稳定下来，此后美国开始强制奉行“强美元政策”。 1995年到 2001 年是美元的强势时期。美元资产市场的强劲表现吸引外资大量进入美国的资产市场从而刺激美元大涨。美元指数从1995年的80升到2001年的 120 水平。由此，全世界的热钱一窝蜂涌进美国股市及美元资产市场，使美国股市形成百年罕见的泡沫。2000年纳斯达克泡沫的爆破开始扭转美元的强势，美元又开始了漫长的贬值历程。从 2001年开始的美元指数的长期跌势目前仍在持续，从120水平跌到80水平，尚无扭转的迹象。 美元的大趋势大部分时间为周期性趋势和结构性趋势的交替循环。美国经济增长速度在过去 20 年里大部分时间比欧盟和日本快。当市场的焦点集中在周期性优点的时候，美元就大幅升值。不过，美国有一直扩大的贸易赤字、经常帐赤字的问题，最近又出现了日益严重的预算赤字问题。 最近几年市场的焦点在美国的赤字问题上，因此黄金和商品价格大升，美元对别的货币一直贬值下去。当然美国政府对美元的政策也会影响美元。美国政府虽然一直宣称奉行 “强美元政策”，而实际执行的却是通过弱美元帮助美国制造业和出口的政策。 2005年初，汇市开始把焦点转移到欧盟和日本的疲软经济和美联储继续加息的加息期上，促成了强力的美元中期反弹。美元从美元指数的80反弹到美元指数的92水平。不过，美元的长期趋势还是下跌，预计美元的长期弱势还要持续一段时间。 在美元漫长的贬值过程中，包括中国和东亚地区在内的美元区对美元的稳定起着非常重要的作用，以中国为核心的东亚诸国货币一直围绕美元的汇价浮动，以确保在国际贸易市场上的竞争力。其中人民币占据着举足轻重的地位。只要人民币兑美元的汇率不会发生大波动，东亚诸国的货币就会跟着人民币走，美元也不会贬值得那么快。外资进入中国后，为了确保人民币兑美元的汇率不会升得太快，中国要买进美元资产。长期以来中国买进美元债券，东亚诸国的情况也差不多，这样给予了美元相当坚定的支持。所以，虽然美国有那么严重的财政赤字、国际贸易赤字以及国内公司和个人严重的负债问题，美元还是比较稳定。然而，美国消费者的钱一大部分是借来的，总有一天要还的。还不了的话只有一个办法解决：就是通过大幅的贬值解决债务问题。所以美元大幅贬值只是时间问题。请大家参阅下面的附图，从中可以看出美元兑主要货币汇率的长期趋势。 全球主要外汇市场 世界外汇市场是由各国际金融中心的外汇市场构成的。目前世界上约有外汇市场30多个，根据地域来分，可以分为亚洲，欧洲，北美洲市场等。其中最重要的有伦敦、纽约、香港、上海、悉尼、新加坡、东京、瑞士、巴黎市场等，它们通过先进的通讯设备与计算机网络相互联系，形成了全球无空间差异的统一外汇市场。因为时差关系这些市场的营业时间相互衔接，使汇市成为一个24小时不间断营业的全天候市场。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第一章 外汇及外汇市场基本概念（5） 第一章 外汇及外汇市场基本概念（5） 组成汇市的三个主要市场——亚洲市场、欧洲市场和美洲市场，所处的位置不同，各自的特性也不同。投资者了解这三大市场的特点，对外汇投资有一定的帮助。 亚洲市场 亚洲最大的外汇市场分别在东京、上海、新加坡和香港。近年来亚洲市场的流通量占整个汇市流通量的15%～20%。香港、上海、新加坡市场的流通量加起来比东京市场的流通量大些。参与亚洲市场外汇交易的主要是中国系、华系和日本系银行，客户也以亚洲的客户为主，美国和欧盟的大户比例不大。一般来说，亚洲市场比较平静，除非中国银行或日本央行亲自进行干预。交易量最大的时候是东京市场开市以后的第一个小时，即北京时间8:00～9:00，以后交易量慢慢减少。下面着重介绍一下对投资者来说比较重要的东京市场。 东京市场于北京时间8:00开市。其参加者主要包括商业银行、投资银行、对冲基金、外汇公司、进出口企业等。东京市场是日元买卖的主要市场，做日元买卖的投资者有必要深入了解东京市场的特点和日元交易的特点。 日元买卖的大动作大多发生在东京市场开市以后的第一个小时和伦敦市场开市后的第一个小时，即北京时间的 8:00～9:00和16:00～17:00。假如东京市场开市以后第一个小时以内，日元和日元的交叉盘开始一面倒的话，最好跟着趋势进行交易。下午东京市场收市的时候，即北京时间14:00～15:00，市场稍微忙一些，因为这个时间日元期权到期的很多，很多大银行为了期权战会采取措施企图影响日元的汇价。每月5 日、10日、15 日、20日、25 日早上当地时间9:00发生的东京市场的日元价的定盘(tokyo fix)也对日元的汇价有非常重要的影响。为了在定盘时得到更好的价格，汇市的买卖双方会有激烈的汇市动作，所以该时段日元汇率波动会比较大。日本企业进行半年结算的时间是9月底，年结是3月底。年结完了以后，即4月份和10月份，日元需求减少，日元季节性下跌的几率高，因为结账完了以后出国的日元多。这是值得投资者关注的季节性因素。 以目前的实力看，日元交易的主力军依次应该是日本、中国和美国。欧元区和其他区对日元市场的影响不大。在日本方面，财政部和日银的影响力是最大的。日本十大银行的交易占整个日元市场交易量的60%。在日元交易的进出口商中，丰田是最具代表性的，它的经济规模相当于一个香港，是日本经济的象征，在左右日元汇价方面有举足轻重的作用。日本进行进出口结账的货币当中，美元占70%以上，欧元不到15%。所以，对日本来说，欧元对日元价格的影响远没有美元那么大，因为其最大的贸易伙伴是中国、美国和其他亚洲国家，它们之间的进出口贸易都是用美元结算。 欧洲市场 欧洲市场是世界最大、最重要的外汇市场，而伦敦市场是欧洲市场的核心。外汇市场日交易量的一半左右在伦敦市场完成。如此庞大的交易量为汇商提供了大量在伦敦市场参与买卖的机会。 大部分汇市趋势的开始和结束都发生在伦敦市场的早上或下午。外汇市场一天中最重要的时间是伦敦市场开市以后的第一个小时（北京时间 16:00～17:00）和伦敦定盘（london fix）时间。伦敦的定盘有几种：黄金的定盘在当地时间的10:30和15点。外汇的定盘也是在当地时间的早上10 点 和下午15点。这些定盘对当天的汇率趋势有很大的影响。定盘就是为了方便进出口商和大的金融机构，几家大的银行或金商在一起根据当时的买家和卖家所要求的货币或黄金的数量和价格，通过找到一个平衡买家和卖家的汇率或金价来决定汇率或黄金价格的方法。假如当天买家的盘大的话，价格会慢慢升，一直到看平衡的价格。假如当天要买的人多，价格就定的高；卖家多，价格定的就低。定盘的价格会影响当天的趋势。一旦定盘以后，定盘价格就是当天进出口商，消费者和中央银行采用的中间价。定盘一天两次。是汇市里一天中非常关键的时刻，在这个时刻可以预测当天汇市的大概趋势。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第一章 外汇及外汇市场基本概念（6） 第一章 外汇及外汇市场基本概念（6） 参与欧洲市场外汇交易的主力军是德国、法国和英国系银行。这三大系银行控制了整个欧洲的金融体系。除此之外，还有各国中央银行、跨国公司、产油国、大小基金、商业银行等。世界各国央行大都参与伦敦市场的外汇买卖，主要是为了调整本国外汇储备，买进外币给政府的外交官员们发放薪水等。世界上这些大央行的参与对汇市的影响很大。其中中国银行的期权买卖最大，俄罗斯中央银行、阿拉伯诸国央行在汇市的作用也不可小觑。国际结算银行也是每天在做交易。那些国际上很知名的跨国公司，其子公司遍布世界各地，参与外汇交易是它们国际贸易的组成部分。它们做外汇交易，为的是把公司在国外的利润带回国或做进一步的投资等，他们的外汇交易所涉及的数目非常庞大，很多时候一家大公司的资金流向会决定当天某些货币的趋势。参与伦敦市场外汇交易的公司中的85%都是外国公司，15%是英国公司。产油国则主要是为了把销售原油所得的美元兑换成其他货币进行投资，他们所涉及的外汇交易的数目也是非常可观的。同时，每天有几千个大小基金都来参加伦敦汇市当天的买卖，他们大多数是为了自己外汇投资的开仓和平仓。商业银行本身也需要通过外汇投资增加收入，也是构成伦敦汇市的很重要的一分子。以上这些参与者抱着不同的交易目的，交易的时间框不同，数目也不同，所以很难说谁是决定当天趋势的主角。 伦敦市场是欧元和英镑外汇交易的主要市场，欧洲市场的营业时间就是欧元交易的主要时间。欧盟各国央行、欧洲几大银行和跨国企业、基金是欧元的最大交易者。来自亚洲的日本、中国央行和一些大的基金、公司每天也在欧元市场出现，对欧元的价格产生一定的影响。美洲最大的交易者是美国的大银行和跨国企业，美联储很少在汇市出现。德国央行、法国央行、中国央行、日本央行都有实力左右短期欧元的趋势，所以欧元市场特别注意他们的部署。一般来说，伦敦市场一开市，这些大的交易者就开始部署买卖。所以伦敦开市以后的第一个小时常常会决定当天欧元的趋势。 美洲市场 美洲市场的核心是纽约市场。纽约市场比东京市场略大一点。纽约外汇市场的参与者主要是在美国的大商业银行和外国银行分行、著名的中资机构如中国银行纽约分行以及一些专业的外汇经纪商。由于纽约市场和伦敦市场的交易时间有一段重合,所以在这段时间里,市场的交易最为活跃,交易量最大,行情波动的比例也大。 纽约市场开市以后的第一个小时,即北京时间21:00～22:00,是需要投资者高度关注的时间，主要是因为：第一，美国的主要经济数据都是这个时候公布,从而影响短期汇市的波动，所以它也是做消息市买卖的非常理想的市场。第二，大多数规模大的期权都在这时结束。纽约市场开市也是汇市的超级牛熊搏斗的时刻，大部分汇商在数据出来以前都不做买卖，除了少数知道内情的人士以外。 期权一般只有内行参加，关系到一天几十亿甚至几百亿美金的买卖动作，对短期汇市影响特别大，可以左右价格。在汇市，期权市场起着左右短线汇市方向的重要作用。在这方面，纽约市场和伦敦市场各有千秋。 汇市主要的金融机构

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第一章 外汇及外汇市场基本概念（7） 第一章 外汇及外汇市场基本概念（7） 在外汇市场投资，除了需对主要的外汇市场有一定的了解以外，对汇市一些重量级的银行等金融机构也要有所了解，因为它们的一举一动都会对汇市会产生举足轻重的影响。下面介绍一下在汇市影响力较大的几个国家的财政部和中央银行。 美国财政部与美联储 美国财政部(u.s. department of the treasury) 是美国政府内阁部门。它是由美国国会于1789年建立的，负责管理美国政府的收入。其主要职能是: (1) 制定和建议有关经济、财政、税务和国库收入的政策； (2) 负责发行货币和公债、征税、管理国库、筹划政府经费。在美国，美国财政部负责制定美元政策和管理美元的事务，一切美元和外汇方面的问题都在它的管辖范围内，美国政府是否要干预外汇市场也是由他们决定的。所以美财政部的一举一动都成为外汇市场关注的焦点。目前它奉行的政策是利用弱美元来解决越来越严重的贸易赤字、财政赤字和劳务市场的问题。 美国联邦储备系统 (federal reserve system，fed)，简称美联储，是美国的中央银行,成立于1913年。包括12家银行及其分布在全美各地的25家地区分行。其主要职责有：（1）制定并负责实施有关的货币政策。(2)对银行机构实行监管，并保护消费者合法的信贷权利。(3)维持金融系统的稳定。(4)向美国政府、公众、金融机构、外国机构等提供可靠的金融服务。美联储主要由联邦储备委员会、12家联邦储备银行及联邦公开市场委员会等组成。 联邦储备委员会（board of goveors）是联邦储备系统的核心机构。该委员会由7名成员组成( 其中主席和副主席各1位，委员5名)，须由美国总统提名，经美国国会上院之参议院批准方可上任。 联邦公开市场委员会(federal open market mittee，fomc)是联邦储备系统中另一个重要的机构。其最主要工作是利用公开市场操作(主要的货币政策之一)，从一定程度上影响市场上货币的储量。另外，它还负责决定货币总量的增长范围(即新投入市场的货币数量)，并对联邦储备银行在外汇市场上的活动进行指导。 对投资者来说，应重点研究美联储的货币政策。美联储一般通过以下三种途径执行它的货币政策，以求取得“没有通胀的经济的发展”。 第一，公开市场活动（open market operation）。其主要目的是为了控制整个银行系统每天的储备，纽约的分行专门负责相关运作。例如从市场买进短期政府债券，付钱给卖家，以达到增加银行系统储备的目的，储备多了，短期利息会跌；反之卖出政府的债券，收钱回来，以减少银行系统的储备，储备少了，短期利息回升。通过这样的手段来控制短期利息及货币增长的速度，影响经济发展。公开市场活动是美联储每天进行的活动，对货币供应的速度和数量、短期利息的变化有决定性的作用。 第二，联邦公开市场委员会fomarket mittee），每年大概开8次会议，公布加息/减息的决定。美联储的董事局根据12分区负责人的报告作出加息或减息的决定。一般加息期/减息期一开始会持续1～2年左右，目的是通过加息或减息的活动改变短期的利率，影响经济活动。 第三，存款准备金比率的调整(reserve requirement adjustment)。通过该比率的调整可以影响短期利率，从而影响经济。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第一章 外汇及外汇市场基本概念（8） 第一章 外汇及外汇市场基本概念（8） 日本财政部与日本银行 日本财政部（ministry of finance of japan ）是外汇市场的一个重要角色。跟别的大国的财政部不同，他们专门负责日元政策和外汇市场干预的工作，更经常地对汇市进行干预。 日本银行（bank of japan）又称日本央行，简称日银，1882年成立，一直是财政部属下的部门。 1998年成为独立的央行。日本银行负责印刷钞票，制定和执行货币和利率政策，执行了约 10 年的低利息和零利率政策以对付1989 年以来日本的经济衰退。 每当财政部决定干预汇市的时候，都需要日本央银的帮忙，日本银行通过20 多个银行部署汇市的干预工作。 欧洲央行和欧盟财政委员会 欧洲央行即欧洲的中央银行（european central bank, ecb)，成立于1998年7月，是为适应欧元发行流通而设立的金融机构，同时也是欧洲经济一体化的产物。行长由每个成员国的央行行长轮流担任。欧洲央行的职能是维护货币的稳定，管理主导利率、货币的储备和发行以及制定欧洲货币政策。其职责和结构以德国联邦银行为模式，独立于欧盟机构和各国政府之外。欧洲央行是世界上第一个管理超国家货币的中央银行，独立性是它的显著特点，它不接受欧盟领导机构的指令，不受各国政府的监督，它是唯一有资格允许在欧盟内部发行欧元的机构。 欧盟财政委员会（ecofin）由每个成员国的财长组成，他们负责与欧元有关的政策，其中的每一个财长都有否决权。 中国人民银行 1948年12月1日，中国人民银行成立。中国人民银行在全国有9个分行。人行的主要职责是制定和执行货币政策，监管金融系统。为了执行相关的货币政策，中国人民银行采用的工具有公开市场业务、存款准备金、 利率政策、中央银行贷款和汇率政策。 利率政策主要包括调整中央银行基准利率、调整金融机构法定存贷款利率、制定金融机构存贷款利率的浮动范围，制定相关政策对各类利率结构和档次进行调整等。在中央银行贷款方面，中国人民银行根据执行货币政策的需要，可以决定对商业银行贷款的数额、期限、利率和方式，但贷款的期限不得超过一年。 汇率政策方面，中国人民银行从2005年7月21日开始规定人民币跟一揽子货币挂钩。一揽子货币为美元、日元、韩国元和其他主要贸易伙伴的货币，以逐渐实现完全浮动的汇率。当人民币汇率实现了完全浮动，人民币就可以作外汇储备，成为国际储备货币之一。 国家外汇管理局（state administration of foreign exchange,safe）是专门负责中国外汇管理的机构。他们的一举一动也是汇市关注的焦点。 因为历史的关系，中国银行（bank of china）的海外分行在汇市的影响力也非常大，是汇市的一个大户。 七大工业国（g7）会议 七大工业国会议，即七国集团(美国、英国、加拿大、法国、德国、意大利和日本) 财长会议，是西方七个工业大国为了协调其宏观经济管理包括财政政策和货币政策而召开的会议。虽然它并不是一个金融机构，但对汇市有一定的影响。会议成立的初衷是为几个大工业国设立一个互相沟通和调节世界经济问题的论坛式的机构，结果慢慢演变成了“富有国俱乐部”。七国财长和央行行长会议作为成员国协调财政政策的一个平台， 对世界经济、财政金融政策的讨论和决策都会对汇市造成一定的冲击力。自20世纪70年代以来，西方七国集团一直主导着世界经济和货币政策的走向。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第二章 外汇交易基本概念（1） 第二章 外汇交易基本概念（1） 在实际的外汇交易中，我们一定会接触到一些和外汇交易相关的名词或术语，它们是外汇投资者必备的基础知识。 看懂外汇报价 外汇交易是以一种货币兑换另一种货币，所以外汇汇率报价一定包含一对货币，也就是说为了兑换一个单位的某种货币需要付出多少另一种货币。由于美元是外汇市场的中心货币，所以国际流行的报价法是以美元为基准货币，汇价以兑换一美元需要付出多少某国货币来标示。如前所述，汇率是以两个不同货币的代码中间加一个斜线来表示的。我们把包含美元的货币对称为 “直盘”，例如usd/jpy，不包含美元的货币对称为“交叉盘”，例如eur/jpy。两个货币的交叉盘汇率可以通过这两种货币对美元的汇率进行套算得出。汇市中最主要的直盘有四个：eur/usd， gbp/usd，usd/jpy，usd/chf。最主要的交叉盘有两个： eur/jpy，eur/gbp。在汇率报价中，斜线前面的货币称为“基准货币” (base currency),斜线后面的货币称为“次要货币”（secondary currency）。 简单的说，每单位的基准货币可以兑换汇价所指定数额的第二个货币。每一次买入基准货币就意味着同时卖出次要货币。同样地，每次卖出基准货币就意味着同时买入次要货币。在交叉盘买卖也是一样的道理。假如一个交易者要在价格是1.2595的时候买进一手eur/usd，这是什么意思呢？根据银行之间买卖的规矩，每单位基准货币可以购买汇价所定数额的次要货币。因此，该交易者需要卖出1.2595美元来买入1欧元。 一般主要货币的直盘标价都以美元为基准货币，例如日元、瑞郎、人民币等，但英镑（gbp）、澳元（aud）、欧元（eur）、纽元（nzd）例外。在这几种货币的直盘中， 美元不充当基准货币，汇率上升意味着美元走弱，因为要兑换一英镑、欧元或澳元需要更多的美元。如果以美元为基准货币的直盘汇率上升，则意味着美元走强，而盘中的另一种货币走弱。例如，如果usd/chf的牌价从1.2200升到1.2270，就说明美元兑瑞郎走强，现在每单位的美元可以兑换更多的瑞郎。 换句话说，一个盘的牌价上升，说明该盘中基准货币走强；牌价下跌，说明该盘基准货币走弱。交叉盘的道理与直盘相同。 就投机而言，从货币盘的第一货币即基准货币的角度考虑问题是比较方便的。如果你认为基准货币会升值，那么你就买入这个盘；相反地，如果你认为基准货币会跌，那么你就卖出这个盘，从而随着价格下跌获利。 基点 “点”（pip）是货币市场中常用的术语，表示汇率可进行的最小增幅移动。一个外汇汇率通常包含一个整数位和四个小数位（或有两个小数位，如usd/jpy），每一个0.0001，或0.01被称作是一个点。例如，gbp/usd 汇率从1.9678 开始发生10点的变化后为1.9668或1.9688，usd/jpy的汇率从119.13开始发生10点的变化以后为119.23或119.03。 差价 差价（spread）就是在某一特定时刻银行或外汇经纪商所提供的买价和卖价之间的点差。无论是股票、债券、期货、商品还是外汇，几乎所有的交易货品，都存在着差价的问题。差价是交易的必须成本，由买卖的真正执行者加在投资者身上。投资者和执行方的接触越直接，这个成本就越低。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第二章 外汇交易基本概念（2） 第二章 外汇交易基本概念（2） 和佣金这样大家所熟知的金融服务费不同，差价不是一个数额固定的成本。相反地，一个差价为替投资者执行交易的公司或银行催生出两个价格：一个是买入价，一个是卖出价。公司或银行在某个价格入货后，又以另一个价格卖给投资者。如果投资者想在开一个新仓之后马上平掉的话，那么就只能以低于买价的价格平仓。因为投资者只能以经纪商或银行所开出的买入价出售，而银行或经纪商的买入价一定是低于他们同时刻的卖出价的。基于上述原因，交易者通常会遇到以下的情况：在开了一个新仓之后，为了不赔钱，交易者必须等到银行的买入价上升到至少和他们入货时银行的卖出价一样时再平仓。所以如果一个买家在价格为50的时候入货并想立刻平仓的话，就只能以45的价格卖出。若这个交易者想不亏损就必须等价格上升5点，到55，这样才能以50的沽价平仓。很明显地，价格上升的这5点就交易的成本，此时这个交易者的纯利润/亏损还是零。 过去，大多数的个体交易者做买卖的时候是看不到差价的，他们只得到一个价格：买价或卖价。因此，差价在外汇交易史上很长的时期都是作为一个“隐秘”成本被买卖执行方隐瞒起来。然而随着网络技术的广泛应用，市场变得比以前更透明：交易者可以直接在网上看到差价，因此在建仓之前就知道自己要支付多大的交易成本。 买卖单位：手 每一桩外汇买卖都是用一种货币来交换另一种货币。私人买卖者的一个买卖单位叫一手（a lot/contract）。一手买卖通常包含10万元基准货币，也有些经纪公司可以安排微型买卖（mini-lot）, 把合约分拆。例如，如果一个私人投资者在gbp/usd=1.9000/03时买一手gbp/usd，就意味着他以每英镑1.9003美元的价格买了10万英镑，同时卖出了190030美元。同样，如果该投资者在gbp/usd=1.9000/03时卖出一手gbp/usd, 就意味着他以一英镑1.9000美元的价格卖了10万英镑，同时买入了190000美元。 银行之间的买卖单位与私人买卖单位不同。银行之间的买卖单位为一美元、一英镑、一欧元等。这里的“一”指的是100万。银行之间在一个特定的点位一次最多只能买卖50美元（英镑或欧元等）。如果需要更多则只能把买卖延伸到相邻价位。因此，假如某中央银行想要在gbp/usd=1.9000/03时干预汇市，卖出英镑，把价格推到1.8950的话，则从1.9000开始，每个点位卖出5000万英镑，一共需要卖出25亿英镑。 沽（空）和揸（多） 买入货币又称“多”或 “揸”（long）该种货币。揸仓的入货价是银行或经纪商提供的卖价，因此，如果投资者在1.9000/05揸一手gbp/usd, 就是以1.9005美元一英镑的价格买入10万英镑。 卖出货币又称“空”或“沽”(short)该种货币。沽仓的出货价是银行/经纪商提供的买价，即上例中的1.9000。 货币买卖的二元性决定每次我们揸一种货币的时候必然同时沽出另一种货币。例如，当我们把10万英镑兑换成美元的时候，我们就是在空英镑，多美元，或称沽英镑，揸美元。 建仓、加码、平仓 投资者在某个汇率价位买入一种货币称为“建仓”。 一个仓一旦建立，它的价值会随着市场汇率的浮动而改变，所有的盈亏都会反映到投资者的保证金账户上。如果投资者在原有的仓位基础上扩大买入货币的数额，则称为加仓或加码。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第二章 外汇交易基本概念（3） 第二章 外汇交易基本概念（3） 要平掉一个仓需要做同等金额的反方向买卖。例如，如果投资者在gbp/usd=1.9000/03时买进了一手英镑, 入货价为1.9003。当前价格为1.9188/91，要平掉原来的仓，投资者需要以1.9188的出货价卖出一手英镑，完成平仓。 开仓和平仓必须通过同一个经纪商完成。投资者不能在a经纪商那里开一个仓，而到b经纪商那里把它平掉。 个人实盘外汇交易 个人实盘外汇买卖， 是指个人客户在银行通过柜面服务人员或其他电子金融服务方式进行的不可透支的可自由兑换外汇（或外币）间的交易。个人实盘外汇买卖是一种买卖性业务，以赚取汇率差额为主要目的，同时客户还可以通过该业务把自己持有的外币转为更有升值潜力或利息较高的外币，以赚取汇率波动的差价或更高的利息收入。目前国内主要银行均已开放个人实盘外汇买卖业务，提供的可交易货币包括美元、欧元、日元、英镑、瑞士法郎、港元、澳大利亚元等主要货币，各银行对实盘交易的规定在细节方面可能会有所不同，投资者在开户之前可以做进一步的详细了解。国内的投资者到任何一家有外汇实盘买卖业务的银行办理开户手续，存入一定数额的可自由兑换外币，即可通过互联网、电话或柜台方式进行外汇买卖。个人实盘外汇交易与保证金（虚盘）交易相比，只能买升，不能买跌，所以买卖较受限制。另外，个人实盘买卖实行足额实有资金交易，不能像保证金交易一样利用杠杆作用把本金放大几十倍进行交易。与保证金交易相比，其优点是风险较小。 外汇保证金交易 外汇保证金交易，又称按金交易、虚盘交易，是指投资者和从事外汇买卖的银行、金融公司（交易商或经纪商），签订委托买卖外汇的合同，缴付一定比率（一般为实际交易价值的1%或5%）的交易保证金，便可按一定的杠杆倍数把本金放大几十倍甚至上百倍进行外汇买卖，相应的，利润和风险也会被放大同样的倍数。 外汇保证金交易最显著的特点是具有杠杆投资效应和多空双向交易两大突出优势，允许个人客户在存入一定比例保证金的前提下进行放大金额的外汇买卖交易，交易币种和多空方向不受其账户资金币种的限制。和个人实盘外汇买卖交易相比，外汇保证金交易在交易方向和资金使用上为投资者提供了更大的灵活性，保证金交易成本更低。实盘交易的点差为直盘约30点左右，交叉盘60个点；而外汇保证金交易的点差为直盘3～5点，交叉盘7～10个点。 假如一位投资者的保证金账户里有5000美元，而保证金杠杆是50倍，这就意味着他可以以小搏大开价值25万美元的仓。开仓后，如果交易不利，保证金账户中的资金亏损不足开仓所需的最少资金，该投资者会收到补仓的通知，被要求在账户中补入足够的资金。一般情况下，亏损本金达30%时会收到补仓的通知；亏损本金达70%时会被自动斩仓，自动结束买卖并结账。 由于外汇保证金交易所需的资金可多可少，所以吸引了众多的投资者参与。采取保证金形式买卖外汇需特别要注意的问题是：保证金的金额虽小，但经杠杆作用放大后的资金却十分庞大，如果投资者在判断外汇走势方面失误，遇到波幅大的行情时，很容易造成保证金的全军覆没。因此，保证金买卖是一把高收益和高风险共存的双刃剑，需要投资者在买卖时做好风险管理的工作。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第二章 外汇交易基本概念（4） 第二章 外汇交易基本概念（4） 目前国内银行中，交通银行已经率先推出个人外汇保证金买卖业务——满金宝，可以把本金放大20倍，国内投资者可以在交通银行开户进行外汇保证金买卖。 外汇期权 期权（option）是指一种能在未来某特定时间以买卖双方事先约定的价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。外汇期权是期权的一种，它买卖的商品是外汇。期权买方在向期权卖方支付一定数额的期权费后，有权在约定的到期日按照双方事先的约定执行期权合约，但没有义务一定要履行合约。 每个期权一定会涉及到买家和卖家两方。买家和卖家的利润和风险不同。一般来说，期权买家的风险限于他支付给卖家的期权费，而潜在的回报可能是巨大的。相反，期权卖家所承担的风险是巨大的，而最大的回报只是买家支付的期权费。 期权的种类很多。按照合约执行时间的自由度来划分，可以分为美式期权和欧式期权。美式期权的特点是在合约到期日之前随时可以执行，但是期权费比较贵。欧式期权则相反，一定要等到约定的日期才可以执行合约，但期权费比较便宜。不论是美式期权还是欧式期权，按照合约的支付方式和支付时间细节的不同，又可分为传统式期权和最近十几年才在汇市兴起的非传统式期权。传统期权费的英文为“option premium”,非传统期权费一般称“payout”。 传统式期权（plain vanilla option），又译为单纯型期权，是最普通的期权，可分为看升期权和看跌期权。期权的内容非常简单，主要包含期权费、行使价（strike price）、到期日（expiration date）。举例来说明：日本的一个基金投资在美元债券，打算2007年9月30日以前为了完成半年结账而需要把投资资金全部带回日本。假设现在离9月30日还有三个星期时间，日元汇率在116～117之间。9月30日之前日元市场怎样发展现在无法准确地知道。那么这个日本基金应该采取的安全措施是现在付一定数额的期权费给银行，买进三个星期的看升日元的期权，行使价116.00。这样三个星期以后假设日元升到110，该基金也不用担心，虽然他们把投资资金由美元兑换成日元时会因日元升值而遭受经济损失，但期权方面获得的利润会补偿他们的损失。因为到了9月30日，假如日元升到110的话，期权已经赚了6个大点(116.00-110.00)；假如日元还是116.00，基金最大的损失也只是期权费而已；假如日元跌到了118，基金在由美元兑换日元时会赚钱，同样只是损失了期权费而已。这样这家基金通过外汇期权可以做到任何汇市的动荡都不会给他们的利润带来意想不到的损失。 非传统式期权（exotic option），比起一般传统期权，形式更加多样，常被大的银行和基金所采用。非传统式期权是为了应付汇市漫长的徘徊区和突发消息而衍生的外汇市场的新型投资工具，一般是围绕徘徊区和一定的价格区间的买卖而设的期权，可以说是区间期权（range options）。常见的区间期权有一触即付期权(one-touch option), 双边触一即付期权（double one-touch option）, 双边不触期权（double no-touch option）等几种形式。这几种形式在外汇市场上的使用日益普遍，而且对汇市的徘徊区和短期趋势的形成有很大的影响。下面简单介绍一下，以帮助投资者更好地理解汇市运作的原理。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第二章 外汇交易基本概念（5） 第二章 外汇交易基本概念（5） 一触即付期权（one-touch option）：期权的买家有权设定价格界限，即触发价（trigger price）、到期日、赔款数额(payout)等内容。期权买卖双方约定：一旦在合约失效之前触发价被市场突破，卖方就要支付合约中规定的赔款数额。例如，欧元在1.2450～1.2950区徘徊，期权买家在欧元1.2900设one-touch期权,期限为1个星期。假定买家和卖家约定如果1个星期内欧元价格碰到1.29卖家赔1000万欧元。只要欧元1个星期内碰到这个价格，卖家就要付1000万欧元给买家；如碰不到1.29，卖家收期权费。大家有的时候看到伦敦市场或纽约市场欧元没有任何消息的情况下突然上升或下跌以后再回去原来的价位，那就是市场玩one-touch期权游戏的时候。 双边触一即付期权（double one-touch option）：是one-touch option的变种。这种期权由期权买方设定两个触发价，这两个触发价分别位于一个价格区间的两端，只要两个价格中的任意一个被突破，卖方就要支付约定的赔款给买方。这种期权方式适用于当投资者相信市场近期会有大波动，但是不能确定突破方向的时候。一旦市场突破买方设定的任一个触发价，买方即可收获约定的期权收益，但如果市场一直在两个价格的区间内徘徊，买方会损失期权费。 双边不触期权（double no-touch option, dnt）：也是one-touch option的变种。期权买家同样设置两个价格界限，不同的是两个界限在到期日之前都没有被触及，买家才能够获得卖家的赔款。这种期权的买卖双方会围绕期权进行大型攻防战。有的时候大家看到欧元市场到了有些价位总是有支持或阻力，很长时间都是这样的情况，那个地方很可能是非常庞大的dnt存在。大银行之间、基金之间dnt的赔款常常多达几千万到几亿欧元。所以保护那些地方的现货买卖也很可观。 每个月的月结日是外汇市场的大户们为了他们的期权结账特别忙的时候。他们为了保护自己的期权或吃掉别人的期权，在市场造成价格的激烈动荡。特别是在伦敦市场和纽约市场开市时，期权攻防战通常会达到顶峰。这可能造成日元、欧元等一线货币价格的激烈震荡。 最近几年国内的大银行也推出期权买卖的服务，基本上都是传统的看升或看跌的期权，欧洲式期权较多。这种情况比较适合于中线趋势开始启动的时候采用，利润可观，风险仅限于期权费。 风险控制 外汇买卖有风险，尤其是保证金交易能极大地扩大亏损和利润，因此有必要采取一些措施来控制风险。 止损 止损（stop loss）是指当某一投资出现的亏损达到预定数额时，平仓出局，以避免形成更大的亏损。其目的就在于当价格的发展对投资者不利时把损失限定在较小的范围内，保存实力以便以后继续交易。 当买价或卖价到达某一个特定价位时，投资者可以现价平仓，也可通过预先设好止损盘，到达目标后由银行或经纪商自动平仓。止损盘存在的一个问题是，如果价格浮动太快，一下子突破止损点, 止损命令就来不及在预定点执行。 止盈 止盈（take profits order, tpo)又称止赢或止赚。当投资者建仓以后，价格向有利的方向发展时，投资者在账面上是赢利的，但如果这个时候市场趋势发生反转，投资者的盈利就会越来越少，直至亏损。为了兑现账面盈利，确保赢的买卖不会变成输的买卖，就需要通过平仓来止盈。止盈可以现价平仓，也可以预先设置止盈单。如果投资者设置了一个止盈单，当价格达到他所限制的获利价位时，银行或经纪商会自动替他平仓。 止转 止转（stop and reverse,sar）有两种，一种是止损以后转方向做买卖，另一种是止盈以后转方向做买卖。例如，投资者发现市场的方向有变化，手里的仓有损失，这样的情况下，先执行止损，平掉原来的仓，然后跟着市场的趋势建立反方向的仓，这是一种止转的情况。另外一种情况是投资者原有的仓已经有利润，但市场趋势开始有变化，投资者把原有的仓先止盈平仓，然后再开反方向的仓。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第一章 美元 第一章 美元 外汇买卖是在买入一种货币的同时卖出另一种货币，货币是成对买卖的。汇市上流通量多的货币叫主要货币。目前汇市每日交易量中，约有85%是主要货币的交易，其中包括美元、日元、欧元、英镑、瑞郎、加元和澳元。了解这些主要货币有助于投资者更好地分析它们的汇率趋势。 货币简介 美元（us dollar）是外汇交换中的中心货币，也是国际支付和外汇交易中的主要货币，在国际外汇市场中占有非常重要的地位。其发行机构为美国联邦储备银行。货币符号为usd。 美元的地位是在二战以后确立的。20世纪初，英国作为世界霸主，在全球拥有众多的殖民地，英镑是当时唯一的世界货币。经历了两次世界大战以后，英国的国力削弱，而美国因远离欧洲战场，不但没有被战争波及，反而大发战争横财。战后，除美国外，其余的西方主要国家英、法、德、意、日的经济都遭到彻底破坏。为了重振西方经济，西方诸国需要重建货币体系，在当时的情况下，以美元取代英镑做西方世界储备货币是众望所归，于是西方诸国于1944年建立了以美元为中心的布雷顿森林货币体系，规定美元与黄金挂钩，35美元等于一盎司黄金，其他货币与美元挂钩实行固定汇率，即，西方货币体系既是黄金本位又是美元本位。此后美国趁战后西方诸国经济濒于崩溃、亟需援助之机，大量出口本国的商品和资本，最终完全确立了美元作为世界货币的霸主地位。到20世纪50年代末和60年代初，美元彻底取代英镑成为唯一的世界储备货币，美元的地位如日中天。 然而好景不长，到了1971年，越战造成美国经济大通胀，持续恶化的国际贸易赤字和政府财政危机，使美国政府无法继续维持布雷顿森林协议，于是美国政府于1971年8月15日正式宣布不再遵守布雷顿森林协议。国际货币体系基本上取消黄金本位制，各国的货币开始进入自由浮动时期。 1971～1980年间，美元对各大货币和黄金的价格持续下跌。1980美联储年开始实施的反通胀高息政策让美元对各大主要货币大幅上升。到了1985年，美国、英国、德国、法国和日本签订广场协议，让美元人为地大幅贬值，美元对这些国家的货币大幅贬值一直持续到1995年。从1995年开始的纳斯达克的狂飙吸引大量资金进入美国的股市，使美元大幅反弹。不过到了2000年，纳斯达克的泡沫爆破以后，美元开始了长达7年的长期跌势，直到现在。 美元指数 美元指数（usd index，usdx)是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。如果美元指数下跌，说明美元对其他的主要货币贬值。 美元指数的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，以100为强弱分界线。1999年1月1日欧元推出后，欧元一跃成为了最重要的、权重最大的货币，其所占权重达到了57.6%，因此，欧元的波动对于美元指数的强弱影响最大。 目前，美元指数各币别指数权重分别为欧元57.6%，日元13.6%，英镑11.9%，加拿大元9.1%，瑞典克朗4.2%，瑞士法郎3.6%。美元指数没有包括和美国有着重要贸易关系的中国、印度和一些拉丁美洲国家的货币权值，这是其美中不足的地方。 美元指数参照1973年3月各国货币开始自由浮动时的上述六种货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算，以100.00为基准来衡量其价值。2007年初美元指数为82.50，比美元指数从1973年制定时下跌了17.5。 影响美元的因素 对美元汇率趋势进行分析时，需综合考虑很多因素，其中最重要的是美元的实际利率，其他因素如财政赤字、贸易赤字、就业率、股市、债券市场、商品市场的表现，其他货币的实际利率趋向等也会对美元的汇率产生一定的影响。 实际利率是反映一个国家经济状况的重要指标。美元的实际利率指美国一年期国债收益率减去通胀率后的实际收益率。一个国家货币的吸引力如何主要是由该国的实际利率决定的。美元实际利率上升，能坚定国外投资者对美国经济的信心，吸引很多国内外资金投资在美元资产，从而间接帮助美元升值。 财政赤字、贸易赤字也会间接影响美元汇率。在财政赤字、贸易赤字上升的情况下，要刺激经济发展，需要大量吸引外资，因此需要大量印钞，结果会导致货币购买力贬值。1913年美联储成立以来，美元的购买力下跌了98%。 商品市场、债券市场和股市的资金流动也会影响美元资产市场，从而间接影响美元汇率。例如，假如美国股市大升，则会吸引外资大量进入美国股市，从而导致美元走俏，引起美元升值；债券市场的收益率上升的话，对美元也会形成支持；而商品市场整体价格上升，则会引起通涨，对美元不利。 就业率对美元的影响表现为：美国失业率上升的话，美联储会被迫减息，刺激经济发展，而减息导致美元实际利率下跌，美元汇率受压。 其他国家货币的实际利率趋向会间接牵动美元汇率。如其他国家货币的实际利率相对上升的话，美元对该国货币的汇率会受压。例如， 2007年欧元和英镑加息，导致两个货币的实际利率上升，而美联储暂时没有加息，反而减息的可能性很大，所以美元对欧元和英镑的汇率持续下跌。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第二章 欧元 第二章 欧元 货币简介 欧元（euro）的发行机构为欧洲央行，其货币符号为eur。欧元的历史可以追溯到二战后。第二次世界大战结束以后，为了维护和平和加快经济发展，比利时、法国、西德、意大利、卢森堡和荷兰六个欧洲国家于1957年在罗马签订了《罗马条约》，并依此创建了“欧洲经济共同体” 和“欧洲原子能共同体”，条约于1958年1月1日正式生效。1967年7月1日，六国正式将“欧洲经济共同体”、“欧洲原子能共同体”和“欧洲煤钢共同体”的部长理事会及委员会等主要机构合并，统称“欧洲共同体”，此后不断有成员国加入。 为巩固工业品关税同盟及共同农业政策，避免汇率的过度波动，欧共体于1979年正式建立欧洲货币体系，发行统一的欧洲货币单位ecu，加强成员国之间的货币合作。1991年12月，欧共体马斯特里赫特首脑会议签订《马斯特里赫特条约》。1993年11月1日，该条约正式生效，欧共体正式更名为“欧盟”。《马斯特里赫特条约》为建立单一的欧洲货币和利率体系奠定了基础，该条约把1999年1月定为发行盟国共同货币的最后期限。1995年12月开始，除英国、丹麦和瑞典以外的其他欧盟成员国都开始着手准备发行欧元。1999年1月1日，欧元在欧盟各成员国范围内正式发行，成为一种具有独立性和法定货币地位的超国家性质的货币。 2002年1月1日，根据《马斯特里赫特条约》规定，欧元纸币和硬币正式流通。同年3月1日，欧元区各国原货币停止流通，欧元正式成为欧元区国家的唯一法定货币。欧元区现有12个国家，它们分别是奥地利、比利时、德国、希腊、法国、芬兰、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙、西班牙。欧元区是占据世界经济33%的庞大的地区（美国约占24%），所以欧元的诞生对国际金融系统的影响也非常大。 德国、法国是欧元区的核心国家，其中德国经济的份量约占整个欧元区的30%。 欧元的出现使欧洲各国的金融市场和股票交易更趋一体化，使欧洲在国际金融货币体系中的地位和作用也得到加强，欧元作为国际清算、交易和储备货币的地位直接向美元的霸权地位发起了挑战，成为世界上仅次于美元的第二大货币。 1999年欧元进入外汇市场时与美元的汇率为1欧元兑1.17美元，到了2001年跌至1欧元兑0.85美元。经过各大央行的大力干预，欧元从2002年开始反弹，直到现在，截至2007年3月，1欧元兑1.33美元。目前，欧元交易约占外汇市场日交易量的30%，欧元债券市场也大于美元债券市场，这对欧元的长期发展有非常重要的作用。 影响欧元的因素 对欧元影响最大的有以下几个因素：欧元区国家的经济状况，欧洲央行的货币政策，经济数据，美元、日元和英镑的汇率趋势，政治因素。 如前所述，欧元区由12个成员国组成，欧元为其统一的流通货币，所以欧元区成员国的经济状况会影响欧洲央行的货币政策和欧元的实际利率。例如，若欧元区的经济状况不好，为了刺激经济发展，欧洲央行只能减息，这样欧元的实际利率相对下跌，欧元对投资者的吸引力降低，欧元的汇率也会随之下跌。 欧洲央行的货币政策的首要目标就是稳定物价，防止通胀。欧洲央行的宪章规定，每个欧元区国家的通胀率不能超过2%，货币供应量（m3）不能超过4.5%。但近年欧元区德国、法国和意大利却没能执行欧洲央行制定的政策。由于每个成员国的财政经济情况不同，欧洲央行要用一个标准来要求所有的成员国，长期行使起来有一定的难度。这是欧元的致命弱点。 对欧元影响比较大的经济数据主要包括欧元区的国民生产总值、通货膨胀数据、工业生产和失业率。又由于德国经济比重占整个欧元区的30%以上，所以德国的经济数据对欧元的影响最大。其中最重要的是德国的ifo数据（德国商业信心调查指数）。此外每个成员国的财政赤字数据也对欧元有一定的影响。 美元、英镑和日元的汇率趋势对欧元汇率的影响也很大。美元是通过欧元直盘，英镑和日元是通过欧镑、欧日交叉盘影响欧元汇率。例如，2001年以来，欧日交叉盘持续大升，给欧元对美元的汇率带来上升支持。 欧元成员国之间的关系、成员国内部的政治因素也会影响欧元汇率。例如，受荷兰公民投票反对接受欧洲宪法结果的影响，欧元大跌。意大利国内政局不稳等，都会给欧元带来压力。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第三章 日元 第三章 日元 货币简介 日元（japanese yen）的发行机构为日本银行。其货币代码为jpy。 日元的历史最早可以追溯到公元前日本从中国汉朝引进的五铢铜钱，一直到公元八世纪日本都是从中国引进相似的铜钱。然而自公元708年起日本政府开始仿照中国的“开元通宝”的大小、形状和重量铸造他们自己的银币和铜币。大约250年以后，日本又经历了一段从中国进口货币的历史，直到江户时代，日本自己的金币才被确立为国家标准货币。到了幕府时代，日本政府建立了包含金币、银币和铜币的统一货币体系。直到明治维新时期，日本才有了可以在全国通用的纸币。为了统一和简化货币体系，日本政府于1871年创造了日元円，其本意为“圆”，并建立起一套和欧洲国家相似的货币系统。 从日本货币的历史可以看出，日本的货币体系受中国和欧洲的影响很大。明治维新之前，日本的政治、经济、文化一直是以中国为楷模发展的。自从19世纪初美国的炮艇强行打开了日本的大门以后，日本开始吸收西方的工业化技术和资本主义的思想，摒弃了“向中国学习”的传统。从明治维新时代起，日本开始全面学习西方国家的政治、经济和文化。明治维新时期，日元与美元的汇率为1：1。1945年8月日本战败后，国内经济崩溃，日元价值一落千丈。1944年的布雷顿森林会议上，日元与美元的汇率被定为一美元兑360日元，一直维持到1971年8月。 自从1944年日元跟美元固定了360的汇价以来，日本的经济通过20世纪50年代的朝鲜战争和六七十年代的越南战争实力大大增强。美国在朝鲜和越南花掉的几万亿美元中，大部分都落在日本人的口袋里，因为一切战争所需的装备的修理和补给都是在日本完成和实现的。同时由于西方世界对中国的封锁政策，日本独占了大部分投向亚洲的投资。至1990年，日本从1945年的债务国摇身变成了世界最大的债权国。 日本经济发展的黄金时期是1950～1989年。期间日本的出口和国民经济有了飞跃发展。日元资产，特别是地产、股票都有了蓬勃发展。从20世纪80年代开始美国一直强迫日本把日元升上去，以平衡美国对日本严重的贸易赤字。1985年的广场协议就是美国施加压力让日元和其他货币升值的协议。日元的价格从1985年的1美元兑260日元一直升到1995年的79水平。这给日本的经济带来沉重的打击，最终日本政府采取措施把日元价格压到1美元兑100～110日元的水平。此后日本故意奉行贬值日元的政策。这样的政策导致日元套息买卖在东南亚地区开始盛行，对亚洲诸国经济造成很大影响。日元套息买卖即是外国投资者借低息的日元在投资者本地的地产或股市投资，以求获得高额的回报率。1997年亚洲金融危机爆发。亚洲各国的地产、股市和货币都成了世界对冲基金攻击的对象，东南亚各国的货币都相继贬值50%～70%，日元一度跌到 147水平。后经中、美、日三国联合干预把日元再升到111，稳定了亚洲的货币市场。此后日元大部分时间都在135～100区稳定徘徊。日本财政部和日银一直进行干预以保证日元不再突破100。 日本是二战后经济发展最快的国家之一，目前拥有世界最大的进出口贸易顺差，其外汇储备仅次于中国，日元也是战后升值最快的货币之一，因此日元在外汇交易中的地位变得越来越重要。目前，日元交易约占外汇市场日交易总量的15%左右。 影响日元的因素 对日元汇率影响比较大的因素有：日本财政部制定的财政和货币政策、日本央行的利息政策、日本本国的经济状况及美元、欧元汇率的影响。 就财政部对货币的影响而言，日本要超过美国，英国或德国。日本财政部官员经常就经济状况发布一些言论，这些言论一般都会给日元造成影响。当日元波幅特别大的时候，财政部官员就会进行口头干预。 日本央行的利息政策也会对日元汇率造成影响。日本央行加息或减息，均会直接影响日元的实际利率，从而导致日元汇率变化。 美元、欧元汇率的变化会直接影响日元的汇率。到目前为止，日本对外贸易额的75%以上都以美元结算，以欧元结算的不足15%。所以，日元兑美元的汇率关系到日本经济的兴衰。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第四章 英镑 第四章 英镑 货币简介 英镑（pound sterling）的发行银行为英国央行。其货币代码为gbp。 英国是世界最早实行工业化的国家，曾在国际金融业中占统治地位，英镑也曾是国际结算业务中计价结算使用最广泛的货币。一战和二战以后，英国经济地位不断下降，英镑完全丧失了作为国际货币的资格。根据1944年的布雷顿森林协议，英镑与美元以1英镑兑4美元的汇率挂钩, 此后英镑又经历了几次贬值的危机。1949年，英镑从4美元贬值到2.8 美元。到了1967年,再贬值到2.41 美元。1971年，美国放弃布雷顿森林协议以后，英镑继续面临贬值的威胁。到了1976年，再贬值到1.57美元。之后英镑贬值的趋势没有变化。1985年，英镑一度贬值到1.05美元。大英帝国没落的历史就是英镑贬值的历史。大英帝国的没落以后英镑的连续贬值充分证明了一个国家的货币是反映该国综合实力的晴雨表。 为了挽救英国的经济，英国政府于1990年10月加入当时的欧洲货币体系，参加欧洲共同市场。根据当时欧洲货币体系的规定，英镑要维持2.9德国马克的水平。当时英国的经济情况根本无法维持和德国马克挂钩的水平。 1992年，英国被迫离开欧洲货币体系。英镑再一次贬值。到目前为止，英国还没有参加欧元机制。 虽然英镑已经不复往日的光辉，但由于历史的原因，英国金融业还很发达，英镑在外汇交易结算中还占有相当的地位。由于英国的主要贸易伙伴还是欧盟的关系，英镑的汇率波动趋势基本上跟欧元差不多。 影响英镑的因素 影响英镑汇率的因素主要有：英国的经济情况、实际利率、央行的利率政策，欧镑、镑日交叉盘的汇率变化，英镑与欧元区的关系。 如果英国的经济情况良好，英镑实际利率上升，会吸引外资到英国投资，英镑的需求量增加，从而导致英镑升值。反之，会造成英镑贬值。外资进入英镑资产市场的数量对英镑汇率的影响非常大，最近几年外资大量涌入英国，使伦敦的房价走高，间接带动英镑升值。 欧元和日元兑英镑的交叉汇率也会给英镑带来影响。如果欧镑交叉盘上升，给英镑带来下跌压力，英镑会受压。镑日交叉盘上升，会给英镑带来上升的支持。 利率变化通常会对英镑产生较大影响。每月的第一周，英国央行都会用利率调整来向市场发出明确的货币政策信号，其主要利率是最低贷款利率(基本利率)。 英国70%出口商品的目的地都是欧元区，所以英镑和欧元的关系非常密切。英国目前还不是欧元区成员，若加入欧元区，需要公民投票2/3通过才可以。 每次英国政客发表加入欧元区的言论，英镑就会受压，因为英镑的利息要和欧元持平的话，英镑的吸引力会大大减少，英镑的汇率也会下跌。 ##第五章 瑞朗 货币简介 瑞郎是瑞士法郎（swiss franc）的简称，发行机构为瑞士国家银行。其货币代码为chf。 瑞士奉行中立和不结盟政策，被认为是世界最安全的地方，瑞郎也被视为传统避险货币，加之瑞士政府对金融、外汇采取的保护政策，大量的外汇涌入瑞士。瑞士法郎也成为稳健的受欢迎的国际结算与外汇交易货币。 影响瑞朗的因素 影响瑞郎的因素有：瑞士的经济情况、实际利率和欧元的汇率，经济数据。 瑞朗汇率的变化受瑞士经济情况的影响很大。瑞士国家经济状况良好，会吸引外资进入，瑞郎需求量增加，从而引起瑞郎升值。 瑞士央行关心瑞郎兑欧元的汇率，而非瑞郎兑美元或其他它货币的汇率。因为瑞士进出口额的95%和欧盟国家有关，所以瑞郎兑欧元的汇率是瑞士国家银行外汇政策的焦点，其汇率政策通常紧跟欧洲央行的汇率政策，瑞郎直盘的汇率趋势也基本和欧元直盘的汇率趋势变化保持一致。 瑞士最重要的经济数据包括m3货币供应量、消费物价指数、失业率、收支平衡和国民生产总值。m3货币供应量增加，会导致瑞郎的购买力相对贬值，给消费物价指数带来上升压力，这些都是影响瑞郎汇率的不利因素。失业率作为反映瑞士经济周期状况的一个重要指标，也会直接影响瑞士央行的利率政策，从而间接影响瑞郎的价格。收支平衡数据可反映资金进出瑞士的情况，这同样会关系到瑞郎的价格。而良好的国民生产总值会对瑞郎带来有力的支持，反之则会给瑞郎的汇率带来负面影响。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第六章 加元 第六章 加元 货币简介 加元（canadian dollar）的发行机构是加拿大央行。其货币符号为cad。 根据1944年的《布雷顿森林协议》，加元于1949年开始和美元挂钩，汇率固定在1加元兑换0.9091美元，浮动范围为1%，直到1950年。1950年，为了减少通胀，加拿大政府实施浮动汇率制度，加元兑美元的汇率在1.02～1.06之间浮动。1962年加拿大政府又重新实施了固定汇率制，规定加元与美元的汇率固定在1加元兑0.925美元，一直到1971年。从1971年开始加元重新采用浮动汇率制，目前加元的汇率在一个比较宽的范围内浮动。 影响加元的因素 对加元汇率影响比较大的因素有：美国经济情况、商品价格以及加拿大银行的货币政策、加元的实际利率和加拿大境内的政局状况。 加拿大和美国互为对方最大的贸易伙伴，加拿大80%的出口商品销往美国，美国进口的原油30%来自加拿大，美国是加拿大最大的外资来源国，所以加元汇率与美国经济情况息息相关。 加元被认为是一种商品货币， 因为加拿大出口额的大约一半来自于商品出口，所以商品市场的趋势对加元的趋势有非常大的影响。若原油价格和矿产品价格上升，加元兑美元的汇率也会上升。 2000年11月，加拿大银行引入货币政策会议的新制度，事先确定每年8次的货币政策会议日期,并在会议当天宣布货币政策内容。利率决策结果通常在某个周二或者周三的当地时间9:00公布。 加拿大的关键利率是隔夜利率或者叫做现金利率，它是银行间借贷资金利率的基准。 此外加拿大政局状况也会给加元汇率带来一定的影响。加拿大境内的法语区每次发起独立运动的时候，加元会受影响而下跌。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第七章 澳元 第七章 澳元 货币简介 澳元（australian dollar）的发行机构是澳大利亚储备银行。其货币代码为aud。 澳元于1966年2月正式成为澳大利亚的统一货币，目前在全球外汇交易中约占5%的份额。在1946～1971年间，根据《布雷顿森林协议》的规定，澳元一直和美元挂钩，但与英镑的趋势也保持着非常紧密的联系。随着1971年《布雷顿森林协议》的废除，澳元逐渐采用浮动汇率机制，1983年开始澳元完全进入自由浮动时代。此后澳元的沉浮与其国家贸易的状况息息相关。澳大利亚经济对商品（主要是矿产和农产品）出口的依赖直接影响着澳元在国际外汇市场的沉浮，因此澳元和加元一样，也被称为商品货币。 影响澳元的因素 对澳元影响最大的因素有：商品价格、利率、货币政策以及中国、日本对澳大利亚的投资和贸易情况等。 澳大利亚出口的70%是商品，包括矿产、农产品、羊毛和海产等，这些商品价格的变化对澳元汇率有很大的影响。商品价格升，澳元得到支持；商品价格跌，澳元受压。 中国和日本在澳大利亚的投资非常庞大，所以中国和日本的资本进入澳大利亚的情况对澳元的汇率有较大影响。 澳大利亚储备银行委员会负责制定货币政策。除了每年的1月份，委员会每个月的第一个星期二要召开货币政策会议。利率决策结果一般在会议的第二天公布。澳大利亚政府长期的货币政策是以高息政策吸引外资。澳大利亚政府的财政赤字有持续恶化的迹象，长期来说，会给澳元带来不利影响。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第一章 汇市运作的基本原理（1） 第一章 汇市运作的基本原理（1） 投资心理培养篇 在金融市场投资的成败取决于两个因素：第一， 对市场分析的准确程度；第二，资金管理和风险管理的成熟程度。所以，在投资之前投资者首先要搞好对目标市场的分析工作。只有做好对目标市场的相关分析，才可能进一步考虑并解决资金管理和风险管理等更实际的问题。 和以上两个因素同样重要的还有投资者的心理素质，它关系到投资者在投资时能否遵守买卖纪律、能否集中精神、能否承受压力、能否正确面对人性的恐惧和贪婪。当投资者积累了一定的经验以后，他们会发现很多情况下导致自己投资失败的原因不是市场知识或经验的缺乏，而是自己的心理素质不够坚强。 无论是初入汇市的新手投资者还是已经有多年经验的投资高手都知道，要想在汇市赚钱，一定要跟着市场的趋势做买卖，低买高卖，决不可逆势而为。然而在现实的汇市实战中，面对相同的市场资讯和外汇图表，不同的投资者却会对行情作出截然相反的判断。在同一个汇率价位上，有的投资者判断汇率处于上升趋势，需要坐稳原有的仓或加仓；有的投资者则认为汇率的上升趋势已经到顶，即将进入跌势，必须立刻平仓或建反方向的仓。之所以如此是因为不同的投资者在进行趋势甄别时，所采取的时间框不同，有的是根据5分钟图作趋势判断，有的则是根据日图或其他时间框图来判断趋势，所以会得出不同的结论。例如，5分钟图中所显示的大幅上升或下跌趋势对日图而言只不过是微不足道的市场噪音，不足以称为趋势。对趋势的不同判断形成了汇市中永远对立的两大阵营：买方和卖方，同时也可以说是胜方和败方。因为在汇市的同一时刻，顺应趋势的正确的操作只有一种：买或者是卖。所以说，市场趋势的分析是外汇交易的核心，正确判断趋势（行情）是投资者致胜的关键。那么什么是汇市的趋势？又是什么因素促成了它们呢？ 汇市的趋势是指在一定的时间范围内，某种汇率呈现出的比较明显的上升或下跌的走势。汇市的上升趋势是指在一定的时间范围内，汇率价格以一浪高于一浪的形式发展；下跌趋势是指在一定的时间范围内，汇率价格以一浪低于一浪的形式发展。趋势的方向必须限于一定的时间范围内，因为某一种货币汇率在长期上升或下跌的过程中可能会包含好几个幅度很可观的与长期趋势方向相反的中期反弹。中期趋势也是如此，所以任何趋势的甄别必须和一定的时间范围联系在一起才有意义。一般短线趋势可以维持一两个星期，中线趋势可以维持几个月的时间，长线趋势可以维持几年的时间。 要想正确地甄别趋势，投资者首先要弄清楚汇市运作的基本原理，即什么因素促成了汇市短期、中长期徘徊区和趋势的变化。 外汇市场和其他市场一样，看好和不看好某种货币的买卖双方在一定的价格幅度内做买卖。当买卖双方的力量均衡时，市场就处于胶着状态，汇率在一定的价格范围内上下徘徊，形成市场的徘徊区或平衡区，汇市基本上维持平衡。然而汇市的本质与自然界的本质是一样的——维持现状是暂时的，变化是永恒的。买卖双方造成的买卖价格平衡区维持不了多久就会被打破。当买卖双方中一方的力量占上风的时候，该汇率会呈现明显的上升或者下跌走势，形成单边市。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第一章 汇市运作的基本原理（2） 第一章 汇市运作的基本原理（2） 多数汇市的投资者都有自己的资金管理和风险管理原则，在一定的价格幅度内做买卖的时候，有自己的获利、止损、止转目标区。由于双方都预期徘徊区会朝着自己预测的方向突破，所以在徘徊区里会积累很多双方建的仓。一旦有新的因素刺激市场让买卖双方中的一方压倒另一方的话，原有的徘徊区就会被破坏，新的趋势会形成。对胜利的一方来说，徘徊区的突破是他们加码追击的时候。而对被推倒的一方来说，他们有两个选择：一是执行止损离场；二是止转，弃暗投明，加入胜利一方的方向，弥补损失，继续在市场生存下去。胜方的仓加上败方止转后新建的仓会形成一股强大的一边倒的力量，推动汇市形成势不可挡的单边市趋势。 新的趋势会一直维持到市场找到买卖双方新的平衡点，形成新的徘徊区为止。在新的徘徊区里，买卖双方继续在徘徊区的两端做买卖，一直到新的因素出现，破坏徘徊区为止。市场就是这样周而复始，潮起潮落，在不同的运动变化中给投资者提供无限的投资博弈的机会。 那么徘徊区又是怎么产生的呢？多数情况下，短期徘徊区的形成和突破跟汇市的期权买卖活动有非常密切的关系。假设欧元在1.30～1.28价格区间有个大型期权，为了保护期权，期权的买方会拼命利用现货的买卖维持这个价格区间，一直到期权到期或期权保护失败为止。如果期权保护成功的话，徘徊区持续；如果种种因素导致期权保护失败，徘徊区即遭到破坏。徘徊区被破坏以后，市场向破坏的方向发展的机会就大。这就是汇市短线市场运作的基本原理。 中长期市场的徘徊区和趋势形成的原动力来自没有杠杆的投资资金（real money）的流动。有杠杆的资金维持持盘的时间有限，基本上以短线操作为主。只有没有杠杆的庞大的基金们的资金流动才会形成汇市的中长期趋势。而这些投资资金的安全性和回报率是决定这些资金投资流向的最主要因素。大银行、基金、跨国公司在一个国家或地区投资之前首先要考察的是当地的货币资产前景和实际利率前景，因为这两者决定了他们投资的安全性和回报率。一个国家1年期债券的收益率减去通胀率就是当地的实际利率。若一个国家的实际利率高，投资在该国的资产就可以保值或升值，外资流回本国时就可以获利。相反， 若该国实际利率为负利率，通涨率高，经济不景气，就无法吸引外资对该国进行投资。例如，美国的实际利率上升的话，会吸引大量外资进入美国，美元大升的机会就大；美国的实际利率下跌，对外资没有吸引力，美元跌的机会也大。1995～2000年，美元资产市场如日中天，美元也一直处于上升期。美国的实际利率高企，吸引全世界的热钱向美元资产投资。纳斯达克泡沫的爆破以后，美元资产一落千丈，美联储为了挽救经济衰退而连续减息，使美国的实际利率一跌再跌，进入负实际利率年代。世界各地的热钱开始不再追捧美元资产，美元从2001年开始进入长期跌势，一直到现在。这些资金流动的变化都清晰地反映在美元中长期图表徘徊区的形成和突破及中长期趋势的变化里。见附图3.1.1美元指数长线图。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第二章 汇市分析的第一步：跨市场分析 第二章 汇市分析的第一步：跨市场分析 在金融市场投资的成败取决于两个因素。第一，投资者对市场分析的准确程度。第二，资金管理和风险管理的成熟程度。对外汇市场的分析可以分为两部分：第一,对金融市场的整体分析，包括对会给目标货币的价格带来影响的个别资产市场、商品市场和债券市场的跨市场分析，分析它们会对汇市造成的影响。第二,对受了上述市场影响以后的外汇市场本身的分析。对汇市以外市场的宏观分析就如同对金融市场大气候的研究，而对外汇市场本身的分析则如同对大气候影响下的小气候的研究。怎样把大气候和小气候协调起来进行分析直接关系到最终分析的准确性。本章着重论述如何对汇市的大气候进行分析。 汇市能够明确地反映各国资产市场的形势。一般来说，哪一个国家的资产相对安全、投资回报率相对高，国际热钱就会大量流入该国的资产市场以追逐利润，相应地该国的资产市场水涨船高，该国货币的汇价自然会得到支持进入上升轨道。在这个过程中没有杠杆的央行、基金、大公司的中长线资金的流向是决定各国资产市场、商品市场和汇市的中长线趋势的主导因素，而短线炒客只能造成市场的短线波动。所以，要分析汇市的大趋势，首先要分析主要货币国家资产市场和商品市场的情况。美元作为国际储备货币和外汇市场的中心货币，它的沉浮会影响整个汇市和世界金融市场。因此，我们要对汇市的大气候进行分析不妨从分析美元的趋势入手。而对美元影响最大的是国际商品市场和美元资产市场中的债券市场及股票市场，所以对这几个市场的综合分析就构成了对汇市大气候进行跨市场研究的主要内容。 国际商品市场的形势对美元指数的走势影响较大，因为国际商品市场的价格是以美元标价的。国际商品市场价格变化的原动力来自商品的供求状况和美元的趋势。若美元指数下跌，国际商品市场的商品价格会上升，若同时市场对商品的需求增加，商品价格只能上升。所以看到商品价格上升，我们就可以推断出美元会下跌；看到商品价格下跌，可知美元得到支持。两者之间就是这样的相互关系。最近几年黄金对美元升了很多，不过对日元和欧元没升多少，正说明了商品的趋势和美元趋势之间的关系。自2001年开始，世界商品市场连续走高，商品价格的上升给世界经济带来通胀的压力，不利于世界经济，更不利于美元，因为美元是世界货币。通货膨胀高企对美元的实际利率有负面影响，对美国的经济也有负面影响。请参阅附图 3.2.1 商品价格和美元的关系，从中可以看出商品价格和美元指数之间明显的反比关系。 除了受国际商品市场的影响之外，美元作为美元资产市场的温度计，其趋势在很大程度上也要受美元资产市场的控制。在美元资产市场中，美国债券市场和股票市场是最重要的两个组成部分。这两个市场大部分时间都会左右美元的趋向，而美元的趋向反过来也会对这两个市场产生影响。例如，若美国的债券市场和股票市场有很多国际热钱的买盘的话，美元自然会因为需求增加而升值。美元上升，外国投资者也会放心购买美元资产。若美元下跌，外国的投资者不买美元资产，美元会跌的更多。这就是它们之间的相互关系。 首先我们来详细分析一下美国债券市场和美元的关系。请参阅附图3.2.2 美元长债价格和美元的关系。 美国债券市场趋势变化的原动力来自需求和供应。一般来说美国长债的收益率升，对美元有利；长债的收益率跌，对美元不利。债券的收益率和价格是成反比的。不过，美国债券市场和美元的关系也常常发生变化。有时长债收益率的趋势跟美元趋势一致，有时则相反。 投资者要及时发现市场的变化，灵活利用两者的关系在市场做买卖。 美国的股市对美元在外汇市场的表现也有很大影响。美元从1995年到2001年大升，靠的就是纳斯达克泡沫。泡沫爆破了以后，美元随着纳斯达克的暴跌而暴跌。一般来说，外资进入美国股市，会对美元形成很大的支持，美元会上升。没有外资的支持，即使美国股市升，美元也得不到支持。所以看美国的股市和美元的关系时，若股市升，还需看外资的投入程度。若股市上升仅仅是美联储局大量印钞引起的，则对美元不利，因为这只是美元的供应量增加的结果。美国股市跌的话，不管谁抛售都是对美元不利的消息。请参阅附图3.2.3 美元和美股长期的关系，图3.2.4美元和美股最近几年的关系。从图3.2.3中，可以看出，美元和美股在1995~2000年间是同步升落的，这是因为外资大量买进纳斯达克股票和美元的关系。2000年纳斯达克泡沫爆破以后，股市和美元一起下跌。从图3.2.4中，可以看出，自2003年开始到现在，美国股市稳步上升，美元稳步下跌。两者开始反向发展。 可见在汇市做实际买卖的时候要密切注意国际商品市场、以美国债券市场为首的世界各大债券市场、以美国股市为首的世界各大股市的动向。这些市场开始有动作的话，汇市肯定受到影响做出相应的动作。这些市场的形势就如同汇市的主旋律，汇市跟着它跳舞。在汇市做买卖首先要熟悉汇市的主旋律才行。投资者了解了汇市的主旋律以后，就可以在汇市采取相应的买卖策略。假如连汇市的大气候、主旋律都不知道的话，投资者就很有可能成为汇市的井底之蛙。所以跨市场分析是外汇投资者在进行实际的交易前要做的第一步准备工作。当然，在汇市的具体买卖、选哪一个货币、在哪一个价位进场或离场，需要投资者对汇市本身、对目标货币做进一步的分析，这是本书下一章要探讨的内容。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第三章 基本分析和技术分析（1） 第三章 基本分析和技术分析（1） 在外汇买卖中的应用 上一章探讨了如何对奠定汇市主旋律的金融市场大气候做跨市场分析，本章中要着重研究的是如何对汇市本身进行基本面分析和技术分析，以及两种分析方法在外汇交易中的具体应用。 首先，投资者应该正确理解两种分析法的关系。在对汇市趋势做分析的时候，两种分析法是相辅相成的，基本面分析指明趋势的基本方向，技术分析则指明顺着基本方向做买卖时应采取的具体策略。两者结合才可以提高趋势甄别的准确率。 所谓对汇市的基本面分析就是了解目标货币供求状况的过程。和其它商品一样，货币供过于求价格就跌，供不应求价格就升。我们要研究的是：第一，货币供应情况；第二，货币需求情况。货币供应情况我们不难知道。比如投资者要了解美元的供应情况的话，只需登录美联储的网站，就可以看到非常详细的美元的货币供应数据。在市场对美元的需求不变的情况下，若美联储开始增加美元的货币供应会引起两种市场反应：股票会有上升压力，美元会有下跌压力。若美元的货币供应量减少，美元会企稳或上升。时间上大约有几个月的差异，即是说，市场的反应比货币供应变化滞后几个月。所以每个月研究货币供应量是金融市场的内行必做的事情。 知道了货币供应的情况以后，下一步要研究货币需求的情况。一个货币的需求量是由它的吸引力决定的。一个货币的吸引力取决于两个因素：第一，增值的潜力；第二，实际利率。一个货币的增值潜力大小要看该货币国家的资产前景，其中包括股票市场、地产市场、债券市场等市场的前景。如果该国的经济前景好，实际利率有上升的潜力，就会吸引外资在该国投资，外资进入该国需要先兑换成该国货币，由此引起对该国货币的需求增加，该国的货币就有潜质上升。那么判断一个国家的经济前景如何，需要综合考虑该国的就业情况、国民生产率、政局稳定情况、国际贸易、经常帐的情况、政府开支的情况、利率的周期、外资的流入情况，国内的投资情况等等。了解了市场中某个货币的供求情况以后对这个货币中长期的大方向会有个大概的把握。这就是汇市基本面分析的主要内容。为了更准确地把握市场的趋势，投资者还需要在基本面分析的基础上对目标货币做进一步的技术分析。 技术分析是建立在下面这种理论或假设的基础上的，“因为过去这样或那样的图形或技术资料最终发展形成了这样或那样的结果，所以现在类似的图形也可能得到和过去一样或相似的结果”。技术分析的重点是要彻底熟悉各种各样的汇市的历史图表和技术资料，然后把它们应用于对当前市况的解读和对未来趋势的预测上。命中率有多高很难保证，因为汇市的历史不一定总会重演。 在基本分析和技术分析的结合应用中，投资者需要牢记的规律是：在美元中长期熊市趋势中，市场不会理会任何利好美元的消息，美元价格会照样跌；在美元中长期牛市趋势中，市场不会理会任何利淡美元的消息，美元价格会照样升。假如在美元熊市趋势中市场开始对利好美元的消息作出反应，或在美元牛市趋势中市场对利淡美元的消息做出反应，就说明原有的趋势已经接近尾声。当然，无论怎样的分析都无法对突发事件做出预测。例如，日本发生大地震，911事件或台湾海峡突发战争、央行的干预， 数据的发表等等。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第三章 基本分析和技术分析（2） 第三章 基本分析和技术分析（2） 下面我们来看一下如何把这两种分析方法有效地结合起来应用于对汇市的具体分析和实际买卖中。 徘徊区的突破和均线结合甄别趋势 任何金融市场都有长线、中线、短线和超短线的趋势。我们无法捕捉汇市中的每一个短线或超短线趋势，因为它们很容易受到突发消息的影响在非常短的时间内发生变化。不过中线和长线的趋势则不然。他们的变化主要受中长期政经因素的影响，所以比较稳定。在汇市，投资者只有跟着中线和长线的趋势做买卖，长期成功的机会才高。中线趋势开始的时候，投资者可根据新的中线趋势部署买卖，一直坐稳，到了相反的中线趋势形成的时候转变方向部署买卖，一直坐稳。跟着长线趋势做买卖也可，不过和中线趋势相比，买卖的效率和回报率会差一些。做短线买卖的时候，如果做和中线方向一致的买卖，胜算也会提高很多。 由于汇市中直盘的汇率都采用美元标价，所以投资者在分析各大非美货币或美元的趋势时，首先要分析美元指数的趋势，因为美元指数跌，就意味着各大非美货币升；美元指数升，就意味着各大非美货币跌。在此前提下，各大非美货币的汇率变化幅度会因交叉盘因素的影响而有所不同。 在对美元指数或其他货币的汇率作趋势分析时，均线可以起到很好的辅助作用，因为它可以在一定程度上反映外汇市场的趋势。在一定的时间内趋势升，均线也升；趋势跌，均线也跌；趋势徘徊，均线也徘徊，可以说均线是比汇率价格趋势慢一拍的市场温度计。按照计算方法的不同，均线可以分为普通均线、加权均线、指数均线和平滑均线等几个类别。市场上常用的是普通均线。普通均线通常是通过把某个汇率在过去某个时间段内的收盘价格平均以后得出的。例如，20日均线是通过将过去20个交易日的收盘价相加然后除以20得到的。每到一个新的交易日，就重复计算一次，以此类推，将这些值连接起来，就形成一个普通均线。在对汇率趋势的分析中，我们常常会利用均线作辅助工具。下面我们来看一下如何结合徘徊区的突破和均线的辅助作用来甄别美元指数的不同趋势，也即是整个汇市的趋势。 美元指数每个长线趋势的变化都有它的经济和政治因素背景。例如，从2001年开始的美元长线趋势的变化与美元资产市场泡沫的爆破和911事件以后的美国的对外政策有很密切的关系。美元资产吸引不了外国的投资者，外资在美元资产投资减少，美元受到影响开始长期的跌势。美联储为了挽救美国的经济采取的低息政策也给美元带来负面的影响。美国通货膨胀、预算赤字、国际贸易赤字的持续恶化使国际投资者对美元资产产生信心的危机，导致美元的长期熊市。 在技术分析方面，长线趋势的形成和变化对任何视力正常的人来说都不难甄别。笔者在本书中所指的长线趋势是指美元指数7点以上的徘徊区的双顶或双底突破，加上日图中200日均线或周图中40周均线方向的变化，即7点以上徘徊区的突破加上200日均线或40周均线的方向转变就是长线趋势改变的标志，直到出现相反的变化为止。投资者做长线买卖的话，要等上面的情况发生以后，买进或卖出美元，一直到出现相反的变化。这可能要花好几年的时间。长线趋势运行期间，200日均线或40周均线的方向变化了以后，会起到阻力线或支持线的作用。在熊市里，美元指数都在向下发展的200日均线下方运行，200日均线起着阻力线的作用，美元指数接近200日均线时会向下运行。在牛市，美元指数一直在向上的200日均线的上方运行，均线起着支持线的作用，美元指数接近200日均线时会向上运行。这就是汇市长期趋势的甄别办法。现在是美元熊市的阶段。假如有一天美元指数发生了上面提到的现象，就说明美元的长期熊市结束，牛市诞生。请参阅附图3.3.1 美元长线趋势，长线均线图。该图为美元指数的周图（weekly chart）,使用的均线为40周均线。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第三章 基本分析和技术分析（3） 第三章 基本分析和技术分析（3） 每一个长线趋势中都包含好几个中线趋势。中线趋势的甄别，以美元指数算的话，基本上4点以上的徘徊区的双顶或双底的突破，加上50日均线方向的改变，就可以确定中线趋势的转变。绝大部分中线趋势都在美元指数200日均线或40周均线的附近或中线超买卖区开始或结束。 在美元长期跌下去的趋势当中，常常看到美元中线的反弹。一般中线反弹都发生在市场非常看淡美元、非常超卖美元的时候。中线的趋势基本上在长线趋势的阻力线或支持线和中线超买区或超卖区里来回徘徊，形成一个渠道。投资者需要知道如何甄别美元中线的超买和超卖区并采取适当的买卖措施。我们可以采取以下办法甄别美元中线的超买卖区。美元指数下跌离开200日均线8%～10%的时候，就可以确定美元进入了超卖区。买卖的策略方面，美元到了中线超卖区，就开始减非美仓或全平仓，买入美元。等美元上升的中线趋势确定了以后开始建新的看好美元的中线仓，坐稳，一直到美元找到了长线的阻力区，再开始减美元仓或全平仓。每次美元指数价格升到200日均线附近的时候就进入美元的中线超买区，投资者需要卖出美元，买进非美货币。请参阅附图3.3.2美元中线趋势，中线均线图。 每一个中线趋势里包含好几个短线趋势。短线趋势的甄别可利用瑞郎30分钟图的50点以上的徘徊区的突破和50均线方向的变化来确定。即徘徊区的突破加50均线的方向的变化可以甄别短线趋势的变化。短线的趋势是在中线趋势里的低一级的趋势。在这趋势里50均线和短线超买/卖区起着支持/阻力的作用。请参阅附图3.3.3瑞郎短线图（30分钟图/50均线）。因为短线买卖需要考虑的因素比较多，策略较中长线买卖更加灵活，所以笔者在下文中对其做了详细说明，请大家参考。 超短线的买卖在此不做详细说明，因为绝大多数的消息市突发市的情况属于超短线买卖的情况。请参考下文中的消息市做买卖的办法。 汇市中大部分投资者做买卖时所遵循的买卖系统大都和均线方向的变化或交叉有关。例如，2010日均线交叉和向上买进，向下卖出等等。这些系统的好处是，只要趋势继续，肯定赚大钱。问题是市场有明显趋势的时间只有25%，其他75%的时间都在徘徊。所以，最实际的买卖系统还是跟徘徊区的突破和均线方向的变化结合起来的买卖系统。这种买卖系统的好处是，可以抓趋势，也可以抓徘徊区突破以后的原动力，比起单一利用均线方向作操作依据的买卖系统好得多。 长线、中线、短线都是一样的道理。 短线汇市买卖策略 下面我们仔细研究一下怎样甄别汇市的短线趋势，以及甄别了短线趋势以后怎样根据交叉盘选择货币做短线买卖的问题。 大基金和银行的短线买卖部署一般都发生在各大外汇市场开市后的一个小时以内，其中大约70%发生在伦敦市场，20%在纽约市场，10%在亚洲市场。这可以在各大货币的30分钟图表里显示出来。前面在汇市运作的基本原理部分，我们已经了解了造成汇市短线趋势和徘徊区的主要原因是期权买卖的部署，一旦短线徘徊区突破以后，期权的买卖双方会向同一个方向做买卖，形成单边市的趋势。短线趋势不一定每次都在徘徊区突破了以后顺利地在沿着突破的方向发展。不过，大部分都是一旦突破了就会继续它的路程。一般来说，突破后的目标不是原有徘徊区的幅度就是前一次的顶或低。正因为如此，最符合市场规律的一种买卖策略就是等短线徘徊区突破以后跟着新的趋势做买卖。另一种符合市场运作原理的买卖策略是在徘徊区的两端做买卖，徘徊区突破了以后跟趋势。在徘徊区两端做买卖的意思是说，在徘徊区突破之前，当价格接近徘徊区两端的边界价格时，买进或卖出目标货币。这两种买卖法最符合市场运作的原理。我们最起码不应该在徘徊区突破的时候，或者徘徊区突破后最起码的幅度还没完成的时候做相反方向的买卖， 否则买卖的胜算非常低。在金融市场一切事情都可能发生。我们长期的胜算在于跟着市场运作的原理做买卖，其它都是近乎赌博。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第三章 基本分析和技术分析（4） 第三章 基本分析和技术分析（4） 在实际的短线买卖中，欧元、瑞郎是甄别汇市趋势的带头羊。因为美元指数中欧元的权重过半数，因此知道欧元的趋势可以知道美元的整体趋势。瑞郎是一个95%的时间跟着欧元升落的货币，因为瑞士95%的经济依赖于欧盟。由此可见，除了美元指数之外，欧元、瑞郎也都可以用于甄别美元的趋势。大家可以选择三者当中的任一个作为美元趋势的风向标。我比较喜欢用瑞郎。因为瑞郎在图表中的上下波动方向跟美元指数是一样的，在繁忙的汇市容易看出来。而且瑞郎的运作是非常技术性的，容易操作。 如前所述，短线趋势的甄别可利用瑞郎30分钟图50点以上的徘徊区的突破和50均线方向的变化来完成。瑞郎、欧元的短线徘徊区最起码需要50点以上的幅度才有启动短线趋势的动力，通常都是50～150点的幅度。徘徊区突破了以后投资者需要确定突破的真实性。有两个办法可以提高判断的准确度。 第一，要看交叉盘。因为汇市的大户要部署他们的资金，一定要在交叉盘方面下功夫才行。假如欧日、欧镑两个交叉盘都跟欧元一致的方向突破了徘徊区，这个准确度非常高。欧元和欧日或欧元和欧镑交叉盘以同样的方向突破徘徊区，准确度也很高。其中欧日交叉盘徘徊区的幅度要40点以上，欧镑交叉盘的徘徊区幅度要20点以上才有效。第二，要看突破的时间。 假如是在北京时间15:00～18:00（欧洲和伦敦市场开市时间），20:00～22:00（纽约汇市开市时间），8:00～10:00（亚洲市场开市时间）内发生的突破，则有效的机会非常高。不用等30分钟的收市价出来，马上可以开始卖卖。假如是在其它时间发生的突破，要看有没有突发消息。没有的话，最好等30分钟的收市价出来以后再开始做买卖。原因是除了上述3个时间段，汇市的流通量有限，假突破的机会高，除非有大的突发消息进来。假如30分钟以后还是维持短线的突破，那要确认突破。当然要同时看交叉盘的突破。 确定了短线突破的真实性以后，下一个问题是要选好马，即获利潜力最大的货币。这就需要看交叉盘的形势。直盘受交叉盘的影响很大。绝大多数情况下大资金的部署要得到交叉盘的配合造势才可以成功，所以交叉盘的动作和直盘一样重要。下面说明一下汇市一线货币，即欧元、日元、英镑选马的问题。 做欧元的买卖要看欧元、欧日交叉盘、欧镑交叉盘的形势。若欧元升、两个交叉盘都升，欧元应该最强，买进欧元胜算最大。三个都跌的话，卖出欧元胜算最大。若欧元和欧镑交叉盘同时升，或欧元和欧日交叉盘同时升，可以买进欧元，反之则卖出欧元。欧元和瑞郎基本上都保持一致的趋势，具体做买卖时选欧元还是瑞郎为目标，在研究了上述的情况之后，再根据欧瑞交叉盘来决定选欧元或瑞郎。如果欧瑞交叉盘升，就买进欧元，反之则买进瑞郎。 做英镑的买卖，先要有美元指数徘徊区的突破，加上英镑徘徊区、欧镑交叉盘和镑日交叉盘徘徊区的突破。若英镑升、欧镑交叉盘跌、镑日交叉盘升，要买进英镑；若英镑跌、欧镑交叉盘升、镑日交叉盘跌，要卖出英镑。 做日元的买卖，先要有美元指数徘徊区的突破，加上欧日交叉盘和镑日交叉盘的突破。若美元跌、日元升、欧日交叉盘跌、镑日交叉盘跌，要买进日元；若美元升、日元跌、欧日交叉盘升、镑日交叉盘升，要卖出日元。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第三章 基本分析和技术分析（5） 第三章 基本分析和技术分析（5） 依据这个原则作短线买卖的时候，可以通过两个办法解决设置止损的问题。第一，可以把止损放在徘徊区的另一个方向的突破点。这样止损的幅度比较宽一点，不过符合市场运作的原理。因为徘徊区没突破不能算短线趋势有变化。第二，依个人的账户情况而定，因为每个人的账户情况都不同。长期来说，用太紧的止损是失败的主要原因之一。市场需要运动的空间。 获利平仓的目标可以看徘徊区的幅度或上次徘徊区的顶或底。短线就是短线。不能坐稳，有利润要走。而中线是要坐稳，才可以赚大钱。 对于一线货币的短线买卖，我们已经知道看什么图，怎样决定买卖的时间，怎样决定止损，怎样结束短线买卖。这就是有些央行、大的基金，大的银行里的买卖手们看图的基本办法。大家可以继续研究，研制出更适合自己的短线买卖系统。 请参考以下几个代表性的直盘和相关交叉盘的图表。 消息市买卖技巧 汇市的买卖可以分为平时跟趋势的买卖和消息市的买卖两种。由突发事件或数据公布等因素引发的市场价格急剧波动的市况称为消息市。消息市买卖的特性就是快、短时间内价格波动大。基本上投资者可以采取两种策略来对付消息市：或者完全不做消息市的买卖， 或者积极地参加消息市的买卖。 每个星期都会因经济数据的公布等原因而有一两次的消息市买卖的机会。消息的好坏不是很要紧，最要紧的是市场对消息的反应。在熊市，好消息市场不理；在牛市，坏消息市场不理。这就是市场的脾气。所以，如果消息利好美元，美元不升反跌，就说明那是美元的熊市；消息不利美元，美元不跌反升，这就说明那是美元的牛市。 如果要参与消息市的买卖，我们可以根据情况采取以下两种买卖策略。第一，消息发布以后，等第一次汇率的跳动。像样的消息市都需要最初的5分钟以内超过100点以上的价格跳动。以瑞郎为例。假如公布的数据利好瑞郎，瑞郎开始升。等50点的调整，跟着价格第一次跳动的方向入场。与此同时，挂止转盘在消息出来以前的价位，以防万一。第二，假如5分钟以内价格连100点都跳不了，说明方向转变的可能性非常大。这种情况下，可以这样部署：不要跟价格第一次跳的方向，而是干脆把反方向的盘挂在数据公布以前的价位。那个地方突破了会有很快的洗仓行动，和徘徊区的突破点有一样的作用。 在消息市，最重要的是要做好风险管理，价位要灵活。其他意外的市场的发展都同样需要投资者随机应变。 交叉盘的三大功能 在汇市分析市场形势的过程中包含着对直盘和交叉盘解读的过程。要彻底了解汇市的资金流向这两者都是必不可少的。我们的目的是想知道资金的流向，找到资金流向最多的货币，买进那个货币，而交叉盘可以帮助我们做到这一点。 交叉盘的一个重要功能就是它基本上可以反映非美地区国家之间的资金流向。例如，欧镑交叉盘升，这说明英国的资金流入欧盟的情况。欧镑交叉盘跌，是相反的情况。欧日交叉盘升，说明资金从日本流入欧盟区。欧日交叉盘跌，说明资金从欧盟区流入日本。澳日交叉盘升，说明日本的资金流入澳洲，澳日交叉盘跌说明，资金从澳洲流入日本。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第三章 基本分析和技术分析（6） 第三章 基本分析和技术分析（6） 若投资者纯粹做交叉盘买卖，只分析交叉盘的形势即可。例如，欧日交叉盘开始跌，就卖出；开始升，就买进。决定短线买卖的时机和价位跟直盘没有分别。在30分钟图里，欧日盘先看40点以上幅度的徘徊区，徘徊区突破了就跟。镑日盘的幅度100点以上才有效，欧镑盘的幅度20点以上才有效。做交叉盘本身的买卖要注意的问题是除了欧日盘和欧镑盘以外，其它的交叉盘的流通量太小，差价可能很大。 交叉盘的另一个非常重要的功能是做直盘买卖的时候，交叉盘可以帮助把最强的或最弱的货币判别出来。 做欧元的买卖，需要先分析欧镑和欧日交叉盘。因为在欧元的交叉盘里，这两个在汇市的影响力是最大的。在正常的情况下，欧元要大升或大跌的话，需要获得欧镑和欧日的配合。假如3 个方面不配合的话，欧元和整个汇市只能在一定的幅度内徘徊，而无法形成大趋势。做欧元直盘的买卖，在欧元直盘突破徘徊区的情况下，如果欧日交叉盘和欧镑交叉盘也以一样的方向突破徘徊区，投资者跟突破的方向做买卖，胜算非常高。 做英镑直盘的买卖，如果英镑升，欧元升，欧镑叉盘跌，镑日叉盘升的话，买英镑比买欧元划算。英镑跌，欧元跌，欧镑叉盘升，镑日叉盘跌，则卖出英镑比卖出欧元划算。 瑞郎的直盘买卖跟欧元一样，不过要先看欧瑞交叉盘再决定做欧元或瑞朗的买卖。 这里要强调的是，若主要的两个交叉盘欧日和欧镑都升、欧元直盘跌的话，那欧元直盘跌不了多少或很快会转势。假如这两个主要的交叉盘都跌，欧元直盘升的话，那么欧元直盘升不了多少或很快会转势。 做日元直盘的买卖，要先看欧日盘，镑日盘。想买进日元，最好日元直盘升和欧日盘跌的时候。想卖出日元，最好日元直盘跌，欧日盘升的时候。 做澳元或纽元直盘的买卖，要先看澳日交叉盘和纽日交叉盘的走向，因为日本在这个地区的投资是举足轻重的。澳日升，买进澳元，澳日跌，卖出澳元。加元受日元的影响也很大，不过不如澳元和纽元所受影响大。做加元买卖的时候也需要参考加日交叉盘的趋势。做诸如澳元、纽元、加元等商品系货币的买卖，除了要研究它们的交叉盘以外，还要留意商品价格的波动。一般来说，商品价格升，商品系货币升；商品价格跌，商品系货币跌。 交叉盘的另一个非常重要的功能是可用于甄别大行情。美元的大行情，除了看美元指数以外，一定要看欧镑交叉盘、欧日交叉盘。一般来说，如果这两个主要的交叉盘都升，美元会跌；两个交叉盘都跌，美元会升。中长期的趋势都是一样的。在美元的大行情里，先研究交叉盘可以选择前途比较好的直盘或交叉盘。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第四章 外汇买卖中的资金（1） 第四章 外汇买卖中的资金（1） 管理和风险管理 在金融市场投资，长期的成功取决于的对市场趋势的正确分析、科学的资金管理和风险管理以及良好的心理素质。这些因素当中，对市场的分析和预测应该占30%，资金管理、风险管理和心理素质的重要性占70%。 根据国内外各大投资银行的统计数据，在汇市做保证金买卖的新手当中，能够成功地在汇市生存2年以上并持续盈利的不超过5%。大部分的新手都有过资金全军覆没的惨痛经历。原因有几点。第一，大部分新手投资者对市场的运作原理一无所知。第二，对资金管理和风险管理的认识不足。做买卖时使用的杠杆太大，根本应付不了市场正常的动荡。第三，买卖太频繁。在此我故意不把市场分析水平列在其中。对市场做分析的水平不是不重要，不过它不是决定投资成败的关键。 新手投资者应该把70%的时间用于研究如何处理错误的决策、如何在看对趋势的情况下扩大利润上，而不要把100%的时间都花在研究怎样百发百中正确地预测趋势上面。因为没有人可以百发百中地看对市场，如果有人宣称自己研制出了那样的买卖系统，那他一定是自欺欺人。但如果有人说他研制出了一个以资金管理和风险管理为主的非常有效的买卖系统，那他一定是个真正的外汇投资行家。因为在投资市场成功的秘诀只有一个：那就是确保赢的时候赢的多，输的时候输得少，而这正是资金管理和风险管理要解决的根本问题。下面我们来了解一下在汇市应该怎样做资金管理和风险管理才能在把风险降到最低，同时最大可能地获利。 根据汇市运作的原理部署买卖 很多投资者不会做资金管理和风险管理的主要原因是对市场的运作原理不了解，根本不知道怎样做符合市场运作原理的资金管理和风险管理。在前面的章节中我已经对市场运作的原理作了说明，下面通过一个实际的例子来详细阐述一下如何根据市场运作的原理进行资金管理和风险管理。请参考附图3.4.1资金管理与风险管理。 2005年3月中欧元处于1.3300～1.3480徘徊区。我们已经知道徘徊区的形成和汇市的大型期权活动有密切关系。当时在欧元的1.3250～1.3300区和1.3480～1.3530区有大型期权坐镇，保护相关价格区间，因此形成徘徊区。在普通技术分析中，这样的区域被称为支持或阻力区，而内行买卖手们通常会称其为大型期权坐镇区。 期权和徘徊区固有的时间性决定它们不会在同一个区域保持太长时间，而是随时都有可能被无法预测的因素破坏掉。最终欧元徘徊区的一个界限1.3300被突破。在这种情况下，市场通常会发生非常繁忙的期权和现货买卖的大动作。在徘徊区做买卖的时候，现货买卖手一般都设置一定的止损或止转点，通常设置的范围都不会超出徘徊区两端界限50点。所以，当1.3300被突破的时候，看好欧元的现货仓都要止损或止转，根据内行买卖手的操作惯例，他们的止损或止转点应在1.3300 ～1.3250范围内。这样一来，在现货市场上欧元买卖双方原本平衡的力量就变成了一边倒的力量，形成了压倒性的单边市。同时期权市场也会发生很大的变化。为了对冲1.3300附近看好欧元的期权，许多银行要卖出大量的现货欧元对冲他们的期权，以确保不会输钱。所以市场一旦突破了徘徊区以后，发展的速度会非常快，就是这个缘故。徘徊区突破了以后，单边市运行的时间最起码会是赢方完全派发他们手里的仓，跟对方的力量再找到平衡为止。最起码的运行幅度跟原有徘徊区的幅度大致相当，因此，在本例中1.3100是突破后市场最起码的运行目标。当然，到了1.3100以后，市场下一步会如何发展由当时的情况决定。这就是市场运作的基本原理。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第四章 外汇买卖中的资金（2） 第四章 外汇买卖中的资金（2） 如前所述，符合市场运作原理的买卖只有两种。第一种，当市场处于徘徊区时，在徘徊区的两端做买卖，价格接近低位界限时买进，接近高位界限时卖出。第二种，徘徊区突破以后跟趋势做买卖。因为市场是这样运作的，我们要顺势而为。当然，没人能够保证徘徊区突破以后市场一定会继续向突破的方向发展，不过向突破的方向发展的机会大，所以我们跟突破的方向做买卖胜算高。 在本例中，根据市场的运作原理我们可以采取如下几种买卖策略。首先，在徘徊区没有被打破的时候，在徘徊区的高位界限1.3480附近卖出欧元是符合市场运作原理的一种操作。不过，我们无法保证欧元会继续在徘徊区里向1.3300发展，因此有必要在1.3530放止转盘以防万一。若欧元没有超过1.3530，而是继续在徘徊区徘徊的话，在1.3480附近卖出的单可获利。若在1.3480附近没有建沽仓，1.3480向上突破以后直接跟趋势买进欧元，用一定的止损盘也可以。其次，在1.3300买进欧元，在1.3250设止转盘也是符合市场运作原理的买卖策略。因为只要徘徊区没破坏，我们就要尊重市场。假如1.3300的仓保不住向下发展的话，在1.3250预设的止转盘会确保我们的仓跟突破以后的趋势，目标1.3100。若在1.3300附近没有建揸仓，等1.3300突破了以后，直接跟趋势卖出欧元，用一定的止损盘也无妨。这就是符合市场运作原理的的现货操作法。 资金管理和风险管理的概念 了解了汇市是怎样运作的，以及如何根据市场的运作原理来部署买卖以后，现在我们同样利用上面的例子来了解一下在具体做买卖的时候如何做资金管理和风险管理的工作。在汇市投资,任何情况下都不能一掷千金，因为市场是瞬息万变的，我们必须谨慎应对。假设我们的资金可买1000万美元的货，采用的是10：1的杠杆,为了资金的安全，我们可以把买卖分4份进行，在1.3480附近卖出1/4欧元。顺利的话，在1.3430再加卖1/4。到了1.3380平仓1/4，1.3300附近全平仓，1.3300开始转身，用上述办法向1.3480的方向买进欧元。这是假设一切顺利的情况下部署资金的办法，其中每个单都要有自己的止损点， 1.3300的单要设置止转点。 若1.3480的沽单失败，欧元向上发展的话，在1.3530止转，1.3580加码1/4。到1.3630开始平仓1/4，到了1.3680，全平仓，每个单都需要止损点。若1.3300的欧元揸仓失败，也可以采用相同的办法在1.3250止转。这样可以较好地部署资金和控制风险。 关于每单设多少点止损的问题，根据每个人的账户情况和买卖经验的不同，可用两种办法决定。一种是采用点数的办法，即输了一定的点数以后就止损，如50点或80点。另一种办法，根据趋势的变化进行止损、止转。在上面的例子里，只要1.3300 ～1.3480的徘徊区不突破，在其范围内建的两个仓就无需止损、止转，突破了才止损、止转。这就是根据趋势的变化进行风险管理的办法。两种办法各有优劣，投资者可根据自身账户的情况和经验选择采用。这就是简单的资金管理和风险管理的概念。投资者可以进一步研究和完善适合更自己的资金管理和风险管理系统。 资金管理和风险管理的原则 了解资金管理和风险管理的概念很容易。通常投资者的投资水平到了一定程度以后，对资金管理和风险管理就会有一定的认识，可是真正实施起来的时候很多人却做得不尽如人意。为什么这样，究其原因，和他们没有遵守以下几个资金管理和风险管理的原则有关。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第四章 外汇买卖中的资金（3） 第四章 外汇买卖中的资金（3） 第一，要保本，即确保自己的本金不会遭受太大损失。对市场形势没有把握时要果断离场，等情况明了以后再入场。保证金买卖的关键在于，保本、风险管理。一切策略、一切买卖都要围绕着这个问题进行。唯有如此才能提高投资者在汇市的生存机会。买卖以前先要问自己，这次买卖我准备输多少。有了明确的答案以后才上阵。 在上面的例子里，若投资者在1.3300的欧元好仓失败，1.3480～1.3300徘徊区突破向1.3100发展的话，投资者要马上转身卖出欧元。不过在现实中，很多人做不到如此果断。他们既不止损，也不止转，让1.3300的揸仓一直亏损下去几百点，直到价格跌至1.2800，才以斩仓收场。其间一直抱着输钱的仓，祈祷市场早一点转势。更有甚者，有的投资者不但不止损或止转，还要加一个反方向的仓进行“锁仓”，打算等更好的机会来了以后再“解仓”。也有些投资者第一单输掉了以后，不但不止损或止转，反而向输的方向“勇敢地”加码，一直到本金完全输掉为止。其实只要能保本的话，在市场投资的机会很多，50～80点的止损或止转不难实施。不止损、不止转、“锁仓”、“加死码”等行为都是很不明智的举措。 第二，投资者必须严守纪律，摒弃赌徒心理，坚决执行风险管理。长期不用止损、止转，投资者在市场的生存率不会很高。如果自己不够坚决，拜托别人来执行也无妨。红灯闯一两次还可以，每次都闯，迟早会出事，资金管理和风险管理也是如此。好多新手投资者误把金融市场当成赌场，做保证金买卖时，采用很大的杠杆，盲目赌下去，直到身无分文。首先介绍一下央行，大基金是怎样在汇市生存、赚钱的。首先，他们根本不用杠杆或只用非常小的杠杆，以确保普通的市场波动不会造成致命的打击。其次，他们都用期权保护现货仓的运作。他们很少不用对冲，在市场冒险。巴菲特、索罗斯基金的回报率是1年25%左右，前者不用杠杆，后者只用2:1的杠杆。只所以如此，不是因为他们胆小，而是因为他们对市场太了解。他们这些汇市的老兵尚且步步为营，那些根本没有市场经验的新手们利用200:1的杠杆把自己的全部家产赌下去，赢面会有多大可想而知。1998年美系基金ltcm被市场淘汰，差点引起金融市场的危机，主要原因也是杠杆太大，赌性太强，忽视了风险管理，而不是因为其操盘手的智力或经验不足。也有些投资者喜欢在主要数据公布以前单赌一次。主要数据公布造成的消息市本来是很好的买卖机会，不过采用这种赌博式买卖法是行不通的。在汇市投资，不能赌，因为迟早会输光。投资的本质是在胜算大的时候下单，做好资金管理和风险管理，跟赌博无关。 第三，要克服心中的贪婪，恐惧，培养自己承受压力的能力，在市场中保持心态平衡。做外汇买卖的矛盾是：没有仓，我们赚不了钱；有了仓，我们有风险，有风险，我们就要承受一定程度的心理压力。风险管理归根到底关系到人性、人的性格和素质。锁仓、加死码、不止损、不止转的现象到头来还是投资者的心理素质引起的。想逃避压力和疼痛是人的本能，然而在金融市场我们无法避开这些东西。 做过多年外汇买卖的人们的共识是，从事这一行业要承受“压力”，克服“疼痛”。因为处理不了压力的关系，大部分的新手一有了几点的利润马上开始紧张起来，担心利润变成亏损。结果要加码的时候不加，目标还没到就马上平仓。有了蝇头小利沾沾自喜。市场已经转势，需要马上止转、止损的时候，有的投资者却因为舍不得小小的损失而坚决不止损、不止转、走和市场对抗到底的道路。不但不跟市场趋势，反而加死码、锁仓，使情况变得越来越糟糕，一直到被市场淘汰为止。这都是人性中希望逃避疼痛的本能造成的结果。最典型的例子就是巴林银行、中航油。市场是战场，是无情的地方，谁的心理素质差，谁没有纪律，谁就无法在市场生存。一个人如果根本处理不了一点的压力和疼痛，最好请一个性格比较果断的人来帮助自己做风险管理的工作，否则最好不要涉足金融投资。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第四章 外汇买卖中的资金（4） 第四章 外汇买卖中的资金（4） 在市场做买卖，每个人都要承受不同程度的压力。有一个很好的办法何以帮助我们缓解这些压力。那就是建立起经过实战检验的、以资金管理和风险管理为主的买卖系统，以及可以执行这个系统的钢铁般的纪律和心理素质，需要的时候能够毫不犹豫地采取措施。当然做到这些都需要承受压力，所以承受压力的能力才是左右投资者成败的最重要的能力，而不是看图论市的本领。 作为新手应该做的事情，就是在最初的几年内，最起码5年，尽量做小额交易，不要太频繁，不要做杠杆大的买卖，以学习正确的投资办法和生存为主，多研究资金管理和风险管理的问题。慢慢学习市场运作的规律，资金管理，风险管理。只要投资者在这方面下功夫，锻炼自己的话，长期在汇市生存、赚钱不是很难的事情。要牢记，财不进急门。 资金管理和风险管理的措施 前面讲述了资金管理和风险管理的基本概念和应该遵循的原则，下面我们进一步了解一下风险管理中常采取的措施：止损、止盈（赢）、止转。 止损 在汇市，止损是只要有了买卖就要面对的问题，它是做买卖要付出的一个基本成本。记住汇市是残酷的，没有止损，在市场投资失败只是时间问题。所以只要有买卖就要有止损的心理准备，到了止损的位置，一定要坚决执行止损，离开市场等机会重新部署买卖。 止损关系到风险管理、机会成本和心理素质。不做止损，慢慢把资金输掉，等全部资金被市场俘虏了以后，不能运作，等于是慢性自杀。不做止损，投资者会非常被动，心理上已经输给了市场。被动的话，只能慢慢输下去。 如前所述，常用的止损方法有二。一个是利用规定的数目，例如，50-80点，或者输了本金的1%就实行止损。这种止损法的优点是可以让投资者可以作到心中有底，知道输了多少就会离场；不足之处是固定的止损幅度不一定是市场真正转势的幅度。市场很有可能到了预设的止损价位以后又继续原来的方向，这样投资者就白白损失了资金。另一种止损法是根据趋势变化来设置止损。做短线买卖的话，当前短线趋势要转变的时候，要止损；做中线买卖的话，当前的中线趋势要转变的时候要止损。这是比较高级的止损法，实施起来有一定的难度，投资者要有很丰富的市场经验。不过，只要掌握好了，比第一种方法更好更实用。对新手来说，最好用固定的止损数目，直到完全习惯有买卖就准备设止损为止。完全习惯了止损以后，再考虑采用第二种止损法。假如有人想利用100%准确地进出市场的“秘诀”来避开止损的话，他迟早会被市场淘汰。我们要牢记投资市场的水能载舟亦能覆舟的真理。请参考附图3.4.2 止损。 止盈（赢） 止盈同样要根据中短线趋势的变化进行操作。如图 3.4.3 止盈所示，瑞朗突破1.2750～1.2550徘徊区的时候， 投资者应开始买进瑞朗。等瑞朗突破1.2550～1.2350区时要加码。到了1.2100～1.1900徘徊区的时候，瑞朗没有继续上升，反而开始下跌，突破1.2100。这个时候投资者应平掉从瑞朗1.2550开始入货的瑞朗揸仓，以确保已有的账面利润不会受损。这就是止盈。 止盈要根据当时市场的发展状况来设置。若趋势还在进行中，就要用比较宽的止盈。若趋势即将进入超卖或超买区，止盈点要比较贴近市场的价格。 止转 止转的实施同样需要投资者具备甄别中短线趋势转变的能力。止转有两种。一种是止盈以后转身做反方向买卖，一种是止损以后转身做反方向买卖。止转通常用在徘徊区突破以后或在徘徊区的两端做买卖的时候。如图3.4.4止转所示，投资者在瑞朗的1.2750～1.2550徘徊区突破以后买进瑞朗。在1.1900～1.2100徘徊区,瑞朗完成反方向突破，开始下跌。这时投资者从1.2550开始的中线瑞朗的揸仓要止盈，然后转身，卖出瑞朗，这是徘徊区突破以后的止转。另一种情况是投资者在徘徊区的两端建仓时的止转。例如，当瑞郎处于1.2370～1.2570区时，有的投资者因预期徘徊区会持续或向1.2370突破而在1.2570附近开始买进瑞朗。结果瑞朗突破1.2570 后下跌。这时投资者要止损原来的瑞郎揸仓，然后转身卖出瑞朗，即止损以后转身，止转。请参考附图3.4.4 止转。 总之，新手投资者要牢记没有止损、止赢、止转、加码、减码的计划和准备，最好不要做买卖。直到有了计划和心理准备为止。这对实盘和保证金买卖都是必要的。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第五章 投资者如何培养正确的投资心理 第五章 投资者如何培养正确的投资心理 通过前面的内容我们已经了解了怎样分析趋势,怎样做买卖,怎样做资金管理和风险管理等汇市投资的基本知识。只要投资者付出一定的时间和金钱，经过几年艰苦的学习,加上适当的指导，这些知识不难掌握。然而和这些知识同样重要的还有投资者的心理素质，它关系到投资者在投资时能否遵守买卖纪律、能否集中精神、能否承受压力、能否正确面对人性的恐惧和贪婪。当投资者积累了一定的经验以后，他们会发现很多情况下导致自己投资失败的原因不是市场知识或经验的缺乏，而是自己的心理素质不够坚强。 长期成功的投资者都有一些共同点，例如，买卖前有计划，执行买卖计划时有钢铁般的纪律；有了利润，不急于平仓，而是加码追击；有了亏损，立即平仓。而一般的投资者却不然，他们建仓以后总是患得患失，一有利润就担心市场会转势，要立刻平仓；有了亏损，却舍不得止损，抱着输钱的仓一直等，祈祷市场可以转势，然而等待的结果往往是更大的损失。相比之下，两者的区别很明显，前者有非常良好的投资心理，后者却做了自己贪婪和恐惧的俘虏。投资者要想培养正确的投资心理，可以从以下几个方面入手。 首先，要培养自己集中精神的能力。在市场不一定要每天做买卖，频繁的买卖不一定是好事情。不过,投资者要集中精神,时刻关注市场的变化和趋势发展。很多投资者对市场的发展根本没有进行跟踪，所以即使有好的机会也会白白浪费掉。 其次，研制出适合自己的买卖系统，要遵守纪律,克服压力，果断地跟着买卖系统的指挥做买卖。外汇买卖本身是个压力非常大的工作，只要有买卖,投资者就要承受压力。这个压力来自投资者对市场的恐惧感、对输钱的恐惧感。这个恐惧感是投资者最大的敌人之一。对输钱的恐惧使投资者在应该进场的时候犹豫不决，一有利润马上平仓,有了损失坚决不止损。然而投资的真谛就是平衡获得更高回报的机会和失去本钱的风险。没有投资，不会有更好的回报；有了投资，一定会有风险，关键是怎样处理这个风险。最有效的解决办法就是每次买卖开始以前计划好风险控制的止损、止转、止盈目标,到了目标价位严格地执行原定的计划。这当然需要严格的纪律。投资者要记住最便宜的损失就是第一次的损失,在账户上和精神上都是如此。 另外，克服赌性，不要在市场没有发出买卖讯号时，还每天做好几次买卖。尤其是消息市的买卖，很多投资者抱着一夜暴富的赌徒心理不管数据的好坏就利用100～200倍的杠杆“押宝”。这种赌博的行为迟早会让投资者给市场淘汰。一定要摒弃这种赌博的心理。 投资者做买卖以前可以先问自己以下的问题，“我为何做这单买卖? 这单买卖的时间会持续多长? 目标价位在哪里?止损应设在哪里?......”。 假如对这些问题没有明确答案的话最好暂时不要做买卖。因为那样的情况下做买卖等于是赌钱，赌钱的结果就是全军覆没。一旦到了计划止损的地方，要坚决实行计划。不要希望损失会变成利润。一旦有了利润，把止损的位置拉上来，一直到止盈为止。 归根结底，在汇市长期投资的成败取决于投资者对市场的知识、经验和投资者的心理素质。要在市场成功的话，就要学习市场运作的原理，慢慢积累买卖的经验，研制适合自己情况的、行得通的买卖系统，跟着买卖系统的讯号做买卖。市场是永远不断变化发展的，投资者也要跟着市场的变化不断完善自己的买卖系统，这样在做买卖的时候才会心里有底，不会让人性中的贪婪和恐惧战胜自己的理智。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 上架公告及充值方法 上架公告及充值方法 vip充值方式详解！ 亲爱的读者朋友，感谢在这段时间里支持本书，为了给予作者创作的支持，小说的后面章节将是vip章节。所以大家如果喜欢这本小说，可以看下去，请继续支持，不过，后面内容需要付费才能阅读（本书为单本购买作品，1元即可阅读所有内容）。由于一些读者可能会如何成为vip用户不了解。现在说明如下： 步骤一：注册新浪帐号，注册的地址是：/cgi/register/reg_sso.php?entry=vipbook 步骤二：进入新浪读书个人中心，地址是：/userinfo/myhome.php 点左边第一栏的充值付费 步骤三：在右边的页面中选择充值付费的方式，有以下方式： 1、网银充值：网银充值无手续费，但需要预先开通网上银行的户头。 通过云网用网银进行充值，已开通的银行卡有：工商银行 建设银行 农业银行 中国银行 交通银行 兴业银行 招商银行 华夏银行 广东发展银行 深圳发展银行 民生银行 （注意：浦发、中信等银行的的支付未开通） 2、短信充值：移动或联通的手机可发短信1元、2元充值，方便快捷，但要收取50%的手续费 3、手机钱包充值：开通手机钱包后，移动和联通都可以一次充值5元或15元，每个月限充2次，同样要收50%的手续费。 4、固定电话充值：按新浪的提示，拨打电信服务号码16839918，根据语音提示操作！使用电信固定电话新浪读书账户充值，支付平台会扣除55%的交易手续费。（手续费比较高，请大家谨慎选用） 5、神州行手机充值卡代支付：买张神州行充值卡照页面上的提示输入卡号和密码就可立即充值，非常方便，手续费是15%或19%，还可以接受。 6、支付宝充值：开通支付宝后，选择充值渠道列表中的支付宝充值，输入您的支付宝账号和要充值的金额后，点击确定。接下来页面会转到支付宝平台，按提示输入您的支付宝密码，就可以为您的新浪账号直接充入读书币。 【手机阅读充值方式】 目前，手机新浪读书和互联网新浪通行证开放账户互通功能，手机新浪网的虚拟货币升级为u币。无论您是手机用户还是新浪通行证用户，均可登录任意平台使用新浪网读书频道为您提供的服务。 u币作为手机新浪网的通用货币，可以用于vip读书、游戏等不同产品；vip读书每千字需支付币。您使用电脑和手机均可对您自己或朋友的账户充值，充值的u币即可在手机新浪网消费，也可以在互联网消费。 大家可以根据自己的情况选择充值方式，充值时请记住自己的订单号，如果您在使用过程中有疑问或问题，请您联系新浪客服，客服会及时帮您解答：周一至周五，每天9:00至18:00，拨打新浪全国统一客服热线：95105670按2(按市话费标准收费)

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 免费看VIP章节攻略 免费看vip章节攻略 登录后进入个人中心，点击左侧的交易大厅，看一下当前拍卖积分的平均价格，然后根据自己的实际情况发起交易，选择拍卖读书积分，通过寄卖积分可以获得一定数额的u币，积分的售卖价格不是一成不变的，而是根据市场需求不断调整。 积分的获取途径包括：每日登录新浪读书、给你喜欢的作品投票、在书评区发表评论。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第一章 Midas汇市买卖规则（1） 第一章 midas汇市买卖规则（1） 与实战经验回顾篇 midas汇市买卖规则是笔者总结了在汇市二十多年的投资经验后，得出的在汇市的买卖规则，希望对大家在汇市做投资有所帮助。 本部分还收录了笔者在2004/5—2006/12间发表在网上的买卖指导帖子，记录了笔者在不同时期对汇市进行分析时的思路和部署买卖时所采取的策略。读者可以结合其中的实际买卖例子加深对本书前面部分内容的理解。 下面是我总结了在汇市二十多年的投资经验后，得出的在汇市里的买卖规则，希望对大家在汇市做投资有所帮助。 1入市前要做准备工作 任何投资开始以前，投资者要做好适当的对市场的学习，做好功课，做了一定程度的模拟交易以后再做真实的买卖。 绝大多数的私人投资者对汇市的认识非常有限。在对市场一点认识、一点经验都没有的情况下，就开始盲目地投资。就这样白白浪费掉辛辛苦苦赚来的宝贵的本钱。蒙受了损失以后才开始读书，想了解市场，想了解市场运作的原理。所以，大都是以亡羊补牢的形式参加投资。军队打仗以前，士兵要每天操练，体育运动员参加比赛以前要重复练习，学生们参加考试以前也要做好充分的准备，然而在外汇市场，绝大多数的散户在根本没有任何知识和经验的情况下就开始投资。“知己知彼，百战不殆”是在市场生存的真理。在对市场和自己都不够了解的情况下就贸然开始在汇市投资是非常危险的。 我建议新手投资者在正式投资之前，仔细阅读《买卖作手回忆录》，《日本蜡烛图技术》和《孙子兵法》这几本书。尤其是《买卖作手回忆录》一书，值得大家反复阅读学习。除此之外，要对外汇市场和外汇交易的基础知识做一定的了解，然后再做一段时间的模拟交易。积累了必要的基础知识，熟悉了汇市的运作原理之后，再开始真金白银的实际交易。 2．研制适合自己的买卖系统 买卖系统就是一个包含市场分析、买卖策略、风险管理和资金管理等各方面内容的买卖体系，大多数的买卖系统都是投资者自己根据自己的经验总结出来的一套具有个人风格的交易指导系统。汇市的大小投资者一般来说都有自己的买卖系统。有的是非常复杂的央行、大基金的买卖系统，有的是普通投资者研制的非常简单的系统。很多银行和基金采用“黑箱”买卖系统。“黑箱”里有一定的买卖系统的公式，当某种价格或图表发生变化时，“黑箱”会发出买卖讯号，交易员跟着讯号做买卖。这些“黑箱”买卖系统种类繁多，一般都是跟趋势、跟徘徊区突破做买卖。不过在徘徊的市况下，这些黑箱就没有太大用处了。简单或复杂不是评价买卖系统好坏的标准，以我的经验，买卖系统简单而实用的最好，华而不实的复杂的买卖系统反而对投资者用处不大。无论怎样，每个汇市投资的参与者都应该具备帮他们做买卖决定的买卖系统，而系统的好坏也是决定买卖成败的主要因素之一。在汇市，买卖系统如同战场上战士的武器。 准备怎样的买卖系统取决于投资者的需要。做中线买卖，需要准备适合中线买卖的系统；做短线买卖，需要准备适合短线买卖的系统；若每天做买卖的话也要准备每天做买卖的系统。这些系统必须要先通过市场考验然后才能投入使用。 买卖系统可以通过两种途径来准备。第一，买别人做好的买卖系统。不过，投资者要知道绝大多数在市场上出售的系统都不是很有效的。很多所谓的买卖系统都是没有经过实际买卖考验的。第二，自己来制造买卖系统。一般的买卖系统按功能可分为两种。第一种是根据市场价格的形态变化研制的系统。其依据的原理与技术分析一样，根据以往图表中某些价格形态的发展规律推断当前趋势的可能走势。图表中价格形态的甄别也是一门学问。市面上有很多介绍如何甄别图表形态的书。大家在制作自己的买卖系统时可以参考。第二种买卖系统是把均线的交叉当作买卖依据。例如，把图表中20日均线和10日均线的交叉当作买卖的讯号做买卖。关于中线买卖的讯号，在本书前面的章节中已有叙述，请参考。这种买卖系统的优点是只要市场有明显单边趋势，就有利可图。但是市场出现明显趋势的机会不是每天都有。这种买卖系统用于指导中线买卖可以，用于指导每天的买卖就比较困难。 根据我个人的投资经验，有两种买卖系统符合市场的运作原理。 第一种，就是市场在某个价位区间徘徊了一段时间以后，突破的时候跟着徘徊区突破的方向做买卖的系统。在研究和准备这种买卖系统的时候需要研究徘徊区持续的时间和幅度。最好参考时间框为两个小时以上的图表的徘徊区，如2小时图，4小时图，8小时图，日图等等。一般来说，买卖的时机就在徘徊区突破的时候，一直到目标汇率再进入另一个徘徊区为止，即从一个徘徊区的突破到另一个徘徊区的形成之间的时间就是投资者做买卖的最佳时机。这种买卖法是符合市场运作的原理的，因为市场的运作就是在一定的徘徊区或平衡区里收集或派发仓位，一旦徘徊区突破了以后，市场就会形成一面倒的趋势，直到形成新的平衡区为止。这种买卖系统不一定都是万能的。有时市场突破了徘徊区以后，会再返回到原来的徘徊区里。出现这种情况时，这种买卖系统的功能就会大打折扣。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第一章 Midas汇市买卖规则（2） 第一章 midas汇市买卖规则（2） 第二种，就是等两个或三个均线交叉并向着同一方向发展，交叉形成以后就开始做买卖。在这里找到合适的均线组合是非常重要的。例如，20日均线和40日均线结合或 10日均线和20日均线结合等等。这样的系统也是符合市场运作原理的系统。因为这种买卖系统可以让投资者紧跟市场的趋势。当然这种系统的弱点是市场不是每天有一面倒的趋势，如果市场长时间在徘徊区徘徊的话，这种系统的功能就无法得到充分的发挥。 3．跟着正确的策略做买卖 准备好了可靠的买卖系统之后，投资者还需要研究出可行的买卖策略或战略。正确的投资路线是决定买卖成败的关键。如果投资者违背了正确的买卖策略，即使短期内可以侥幸在市场生存，长期的投资却注定会失败。我本人总结出来的汇市投资策略如下： （1）永远要跟着市场的趋势做买卖。永远要在上升的市场买进，在上升的过程中获利；永远要在下跌的市场卖出，在下跌的过程中获利。我的意思是说，千万不要在没有明显趋势的市场做买卖。在没有明显趋势的市场做买卖胜算不高。要等到市场出现明显趋势的时候全力以赴，在上升的过程中买进，在更高的水平卖出获利。在跌下去的过程中卖出，在更低的水平买进平仓获利。宁可高价买升市中的货币，勿低价买跌市中的货币。这就是投资者要永远遵守的正确的买卖策略。绝大多数的投资者都以为可以预测市场的顶和低，他们非常喜欢采取摸底摸顶的策略，希望自己可以在趋势的最高点或最低点做买卖。然而没有人可以未卜先知， 提前预知准确的顶或底。 一切顶和底都是过去了以后才可以确定的事情。只有上帝可以准确的预测汇市。不过，我们不需要通过预测不可测的汇市才可以赚钱。 有用的买卖系统通常跟顶和底没有多大关系，因为正确的买卖策略不是在趋势的顶或底做买卖，而是等市场突破了徘徊区以后在新趋势开始的时候跟着趋势走。市场和运动中的物体一样，有一定的惯性，只要是在趋势中运作的市场，趋势继续的可能性就比停下来的可能性高，除非市场已经到了超买区或超卖区。所以投资者跟着这些趋势做买卖，胜算也很高。 （2）任何买卖都要设止损。一旦市场的价格到了止损价位，就要坚决执行止损。先离开市场，然后再部署下一次买卖。在投资市场要长期生存下去的话，最重要的就是要知道怎样做风险管理。设止损、执行止损是风险管理里面的非常重要的部分。没有止损的买卖迟早会让投资者被市场淘汰。没有止损决心的投资者最好不要参加外汇投资。止损、止赢和止转在前文中已有说明，在此不再赘述。 投资者要谨记进入市场容易，离开市场难的道理。任何情况下都要坚守止损、止赢的原则，确保自己明天还有能力继续在汇市战斗下去。 （3）在任何情况下都要运用资金分段进场、分段离场的战术。在进行买卖的时候，投资者最好把自己的资金分成 5份或10份，分批投入，不要把资金一下子全部投入。第一批资金进场以后，市况如有变化，要止损的话，先止损离场，等下一次的机会。第1份资金投入后有了利润可再投入第2批资金，这样逐步把全部资金投入市场。若采用这样的方法以后，资金没有机会全部用掉的话，就说明市场没有一面倒的趋势，不符合单边市市况的投资法，只能用在一定的幅度内做投资的办法。这样就可以保证无论趋势如何变化，投资者明天还会有资金继续在汇市投资。 投资者要明白，投资就是在确保投资者原来的资金不会损失掉的情况下谋取更大的利润的游戏。没有了投资的本金，投资者就不能投资。所以投资者要牢记在汇市投资的第一个原则就是保本。为了保本上面的原则一定要遵守，除非投资者不想在市场里长期生存下去。 (4) 在任何情况下不要在输钱的仓上再加码。在市场里加仓只能在已经赢钱的仓上加，绝不能在已经输钱的仓上加。好多新手开了仓以后到了止损的价位，不但不止损，还要加码，希望加码以后，市场转势的话，获得的利润可以弥补输掉的钱。这个方法是绝对走不通的。加码以后，本来很容易解决的止损问题，不但解决不了，反而让投资者陷入更大的困境。在投资市场要以轻松的平常心面对一切问题，不能因为不舍得为小的止损买单，而遭受更大的损失。 （5）有了利润以后怎样平仓获利也是非常重要的问题。最好的平仓办法是到了目标区分段平仓。不要一下子平仓。因为我们无法知道趋势准确的顶或底，最好到了超买区或目标区分段平仓结束买卖。这样可以保证最好的结果。 （6）绝对不要靠别人的看法进出市场。投资者刚开始的时候可以参考有经验的人对市场的看法。不过那是为形成自己对市场的看法做准备。在市场专门提供市场消息和买卖建议的专家和公司很多。他们当中有的水平可以，有的根本不行。如果投资者没有自己的主见，每天依赖别人的意见投资不是长久之计。投资者还是要靠自己学习。开始的时候如果能得到有经验的人帮助，可以缩短学习的过程。学会基本的市场生存法之后，逐渐开始做真金白银的买卖。积累了一定的经验以后再开始做较大的买卖。 (7)市场永远都是变化的，在这恒变的市场里投资者要跟着市场的变化改变战略和战术。很多曾经在市场叱咤风云的人物因为没有跟着市场的变化行动而被市场淘汰。所以投资者要培养跟市场一起变化的能力。如果经过一段时间的检验之后，投资者发现自己原有的买卖策略跟不上市场的变化，就不能墨守陈规，而要随时更新自己的买卖策略。 （8）要把买卖系统尽量简化，不要用复杂的买卖系统。很多投资者采用的买卖系统非常复杂，他们以为越复杂的越高级越好。事实上，买卖系统越简单越好。一个系统需要的是简单明了的进出市场的指示，同时能够保证赢的机会多，其他不重要。投资者开始做买卖的时候，最好衡量一下回报和风险的比率。假如回报的比率比风险的比率大最起码三倍以上的时候可以开始做买卖。这样的话，即使命中率只有30% ，投资者还是可以长期生存下去，在市场获利。没有一个买卖系统是可以保证100%的赚钱机会。最要紧的是长期来说赢的钱要比输的钱多。这是所有成功的买卖手都奉行的一个法则。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第二章 实战经验回顾（1） 第二章 实战经验回顾（1） （2004/5—2006/12） 本章收集了笔者于2004年5月份至2006年12月份期间发表在网络的部分买卖指导帖子，比较详细地记录了笔者对该段时间内出现的几个大趋势的分析方法及所采取的买卖策略。读者可结合这些实战经历加深对本书理论部分的理解。 我做外汇买卖的时候重点放在中线趋势上面。中线趋势的方向明确以后，再制定做买卖的具体策略。买卖策略基本以逢低买进美元或逢高卖出美元为主，在此基础上再调整短线买卖的策略。我参考的主要指标是美元实际利率、美元债券市场、商品市场和股市的趋向，因为这些市场的形势会左右美元的方向。 了解了这些市场的趋向以后，下一个需要关注的问题是汇市中交叉盘的动向。交叉盘里欧日、欧镑、澳日等交叉盘的动向对一线货币和二线货币的趋势发展有非常重要的影响。把主要交叉盘的趋向也弄清楚以后，接着要做对目标直盘的研究。 一般来说，欧日交叉盘、欧镑交叉盘、欧元的趋势一致的时候跟它们的方向做买卖胜算最高。这三个盘的方向不一致的时候，先要看美元指数的方向。只要美元指数的方向一直跌或一直升，可根据美元指数的方向做买卖。具体选哪一个非美货币则要进一步参考交叉盘的形势。在汇市，不一定要每天做买卖，要等胜算高的机会来的时候再做买卖。 2004年初，通过分析我预测到美元的中线反弹就要开始，当然是自2002年开始的美元长期跌势中的中线反弹。我预测美元会中线反弹的理由如下： 一般来说，美元指数或者瑞朗日线图的200日均线的方向指明美元长期趋势的方向。当时美元指数的200日均线一直向下发展，到了中线超卖的地区。如前所述，美元中线超卖区是指美元指数离开200日均线8-10%以上的地区。当时美元200日均线值是95，美元指数的价格是85，美元已经进入中线超卖区。到了2月份美元开始中线反弹，反弹的目标为美元指数200日均线附近。一般来说，在长期的美元趋势进展中，200日均线都是中线反弹的目标或中线支持地区。中期趋势的转变,以美元指数算的话，基本上4点以上的徘徊区的双顶或双底的突破，加上50日均线方向的改变，就可以确定中线趋势的转变。如图4.2.1美元中线买卖图所示,2004年2月份美元中期的反弹开始,反弹的目标为200日均线的附近。这次的美元反弹持续到5月中，在美元指数的200日均线附近结束。那几个月时间里我的中线买卖策略都是逢低买进美元的策略。 在中线买卖过程中,每当瑞郎离开50日均线500点的时候,就平仓美元的揸仓,开始买进瑞郎,一直到50天均线的支持,再转过来买进美元。只要做好资金管理和风险管理，这个策略可以用于中线和短线买卖。不过，这个策略对频繁的每天的买卖帮助不大。因为若每天都做买卖的话，当日的价格容易受到消息市的影响，很难控制买卖。 到了2004年5月份,美元反弹到了美元指数200日均线附近，即到了美元中线反弹的顶。这个时候我改变了买卖策略。中线买卖策略从逢低买进美元改为逢低买进非美货币。短线买卖也是瑞郎接近50天均线的时候，开始买进瑞郎，离开50天均线500点开始平仓，买进美元，一直到瑞郎到了50天均线的支持为止。 2004年6月5日我发表了以下的买卖策略（引用原帖）。请参考附图4.2.2 2004年美元指数图。 “这个星期预期的美元像样的反弹没有出现。美元连瑞郎的1.26和美元指数的89.50都没到就开始向下发展。中期美元的慢步贬值还在进行中。逢低揸瑞郎、镑和加元。瑞郎本来就是汇市的带头羊，这次也不例外。其他货币会跟着瑞郎的趋势发展，不过幅度可能没有瑞郎大，因为在交叉盘里没有瑞郎那么强。欧元、日元、澳元受交叉盘的影响没有瑞郎、镑和加元那么强势。最差的是澳元，不过，在美元弱势的情况下澳元也会恢复它的升势。美元的弱势还会持续起码好几个星期，瑞郎的1.21和美元指数的85指日可待。” 2004年5月份开始的美元中线跌势的买卖，一直到7月初都比较顺利。瑞郎突破了1.32 ～1.27的徘徊区以后，一帆风顺地上升。当时我在帖子中告诉大家要继续逢低买进非美货币。 2004年7月份美元有了强烈的反弹以后，到了200日均线的附近又出现了买进瑞郎、卖出美元的时机。这次美元的跌势就很强劲，从9月份到12月中的期间几乎没有多大的调整连续跌下去。这期间我采取的策略是瑞郎一有了100～150点的调整就买进，加仓。 2004年7月3日我发表的买卖策略如下（引用原帖）： “自今年5月10日～17日美元转变了中期趋势以来，到现在约运行了1个半月的时间。普通中线趋势持续的时间约为2～6个月。此次美元的中线跌势很可能还会持续1～2个月，初步目标大概是主要非美货币今年二月份的顶，瑞郎的1.21、日元的105、欧元的1.29、英镑的1.91都有机会看到。澳元、纽元和加元都有机会到达今年的顶的附近。以后1～2个月的主要买卖策略为逢低买进强势非美，一直到美元的中线趋势转变为止。以瑞郎算的话，每次200～250点的调整都是买进强势非美的好机会。若美元有机会反弹到美元指数的50日均线，那将是又一次的中线买卖机会。……”。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第二章 实战经验回顾（2） 第二章 实战经验回顾（2） 经过几个月的强烈跌势，美元终于挑战美元指数的80。美元指数的80具有特殊的意义，因为它是十几年美元的大型底部。美元指数到了80附近，离开200日均线很远，已经到了中线超卖区。 当时我感觉到中线美元的反弹即将开始。2005年1月1日我在网上发表了下面的买卖策略(引用原帖)： “美元自2004年5月份开始的中期跌势一直持续到现在，目前已经进入美元中线超卖区。在金融市场的任何大型趋势中都会有中期趋势。中期趋势里会有短期趋势。如无意外，美元会在不久的将来展开一次像样的中线反弹，然后再继续美元的长期跌势。这次中线反弹的目标大概是瑞郎的1.22～1.24，美元指数的85～86地区。 何时美元开始中线反弹现在很难确定，一般都发生在严重超卖区。以欧元算的话大概应该在1.38～1.40区附近。中线反弹的时间约为2～3个月。一切金融市场长期趋势形成和改变的原动力都来自基本因素。美元的基本因素要改善的话，要走很长的路。 短期来说非美很可能还有一段上升行情。有机会看到欧元的1.40、瑞郎的1.10、日元的100、英镑的1.96、澳元的0.80、加元的1.15。当前汇市的行情是，汇市的大户们在现货市场推高非美，在期权市场偷偷买进大量看跌非美的仓。可以说非美差不多到了中期强弩之末的阶段。” 这是我在2005年1月1日发表的买卖策略。美元1月3日开始大反弹，以后持续上升。 2005年1月14日我发表了如下的买卖策略: “2004年底美元进入中线超卖区。这个中线超卖区恰好位于美元过去10多年来的长期支持点，美元指数80附近。美元进入美元指数的80区以后有了两次像样的反弹。第一次是去年的12月初，第二次是上个星期。美元到了中期超卖区和长期支持区以后，开始中期的反弹理所当然。 首先介绍一下在中期超卖区市场大户们的策略。到了超卖区他们会开始大量买进看跌非美的期权保护他们的非美现货仓。大概从欧元的1.34水平开始部署。部署好了期权以后他们下一个要解决的问题是何时开始平仓非美的现货。在市场的长期趋势中，基本因素决定一切。包含在长期趋势中的反方向的中期趋势的形成取决于两个重要因素。第一，超买卖的情况，第二，中期市场情绪的变化。 最近和中期超卖的美元有关的市场情绪起了明显的变化。前几个月美元大跌的时候任何对美元利好的因素都被市场忽略，美元照跌。最近，特别是上个星期公布的美国就业市场的数据马马虎虎，然而市场没有卖出美元，反而大量买进美元。 这跟美国的财政部长暗示美国政府的弱势美元政策开始有变化有直接的关系。市场相信美国政府将采取稳定美元的政策。中期超卖区市场需要开始买进美元的理由，现在有了充分的理由。美元的中期超卖区的实质是美元再跌下去的机会和幅度比反弹的机会和幅度小，市场的大户们开始积极部署转身。 这个星期非美货币短线大跌，很可能是美元开始中线反弹的开始。这次反弹的目标很可能是瑞郎的1.22～1.24区，美元指数的85～87区。大概需要2～3个月的时间。现在投资者面临的问题是采取怎样的策略应付这次美元的中线反弹。预计这次的反弹是前进3步、后退2步式的反弹。跟去年下半年一路长空美元的市况有分别。可采取中线买卖和短线买卖相结合的策略。每次瑞郎回顺到50日均线的时候开始做中线部署，离开50日均线500点以上开始平仓。短线买进非美货币，瑞郎回顺到50日均线时再部署中线买卖回报会更好些。 短线的美元本周大幅反弹以后下个星期开始准备中期反弹部署的机会高，市场会先调整美元反弹的幅度，然后正式开始推高美元。欧元和瑞郎都有机会分别先看到1.3300～1.3400区 和 1.1600～1.1550区。美元调整的时候可开始部署买进美元，开始做中期美元的买卖。 这次2～3个月、10% 左右的美元的中期反弹结束以后，美元还会长期跌下去，今年再创新低的机会高。做保证金买卖的投资者可以采取适当的策略做买卖。做实盘买卖的投资者采取美元短线超买的时候做短线买卖2～3个月，美元结束中期反弹的时候又开始坐稳的策略会好些。” 1月份美元升得特别快，很多阻力点被突破掉。美元的中线调整正式开始，美元中线反弹进展得非常顺利。这期间我的买卖策略一直是逢低买进美元。以瑞郎为准，离开50日均线500点就买进瑞郎，接近50日均线就卖出瑞郎，买进美元。这样的买卖策略基本上可以抓中线买卖的机会。 到了6月份，我感觉到美元的中线反弹到了大调整的阶段。2005年6月4日我发表的买卖策略如下（请参考图4.2.3 美元中线反弹图，图4.2.4 2005年～2006年美元指数图。）： “今年初我在专栏的帖子里发表对美元中期反弹的预期和进展的时间及美元的运行目标的看法。美元来来回回基本上反弹了5个月的时间。去年底，中期严重超卖的美元、美联储积极的加息行动、美国开始减慢的货币供应、美国政府的一系列措施都帮了美元中期反弹的忙。最近1个月欧盟一些国家对欧盟宪法公投失败的结果对欧元是沉重的打击。欧元系连连下跌创今年的新低。汇市充斥着一面倒看好美元的观点。在技术方面，美元已经进入中期超买区。虽然任何市场的低和顶都是过去了以后才明确知道的事，不过汇市绝大多数的低和顶都出现在超买或超卖区内。现在美元在中线超买区的上端徘徊。在中线超买或超卖区内，有经验的大户们开始派发他们的货，同时收集反方向的仓，没有经验的散户和基金们却认为难得的发大财的机会来临，拼命向当前的方向买进货。大户们不会在现货市场部署，以免别人察觉他们的动向。他们在现货市场不动声色，照样做买卖慢慢平仓，在期权市场却开始动手大量收集下一次方向的仓。因为银行之间期权买卖的内幕很少有人知道，对市场的影响也不会很大，正好可以掩盖他们要慢慢转身的意图。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第二章 实战经验回顾（3） 第二章 实战经验回顾（3） …… 预计未来的几个星期美元会开始造中线的顶。以瑞郎算的话，大概会有300～500点幅度的徘徊区供市场转身。大概是在美元指数的88～90区开始造顶，造顶可能花几个星期的时间。美元很可能还有一些升上去的余地，不过那是大户们派发手中现货的过程。这次美元开始向下发展的路上，美元指数的85～80区很可能是个中间站。美联储加息期已经到了尾声，只要美国i制造业数据低于50，美联储就会开始停步加息。那时美元得不到什么支持。……” 美元7月份开始调整。后来受美国的飓风影响9月份到达美元的86区。7月到9月份美元的调整比较顺利。我的预计是美元会在85区得到支持以后再反弹。不过，美元没有到过85水平就开始反弹，反弹的速度和幅度都很大。到了11月份开始以更猛烈的形式向上发展，突破7月份美元的顶，创新高。我的预测有错误。在金融市场，错误就意味着损失。在市场长期投资，出现失误是不可避免的。关键是怎样把损失限制在最小的范围内。第一次损失就是最小的损失。一旦预测错了，市场向相反方向运行的时候，要及时止损，转方向。这个能力是在市场生存下去的最主要的能力之一。很多新手因为没有处理好止损的问题而被市场淘汰。 美元2005年9月份突破美元指数的91.00水平以后继续向上发展。到了12月份已经到达93.00水平。美元指数突破了91.00水平以后，我已经转身买进美元。到了2005年12月30日，美元指数在93.00水平的时候，我发表了2006年对美元和黄金市场的预测和操作的建议。原帖内容如下:“ 2005年汇市回顾和2006年汇市展望 2005年汇市回顾 2004年12月底，我跟大家讨论过美元中线超卖，非美货币的中线升势到了强弩之末的事情。那时美元指数在80水平。当时我建议大家开始做买进美元的中线买卖。中线超卖的美元，从2005年的第一个交易日开始了漫长的、整整1年的中期反弹的趋势。最近在美元指数的90-93区徘徊，等下一步中线趋势的进展。 到了2005年的6月底，美元指数到了90水平的时候，我预期美元的中线反弹结束。那时我建议大家开始买进中线非美货币。结果美元开始调整，受到飓风的影响调整到86水平以后，又开始反弹。到了11月初，美元终于突破了7月份美元指数的高点90水平，向2003年的顶，93水平前进。11月份美元指数突破90水平和向93水平进展是今年我没有预期到的事情。 到了11月初，美元指数突破91水平的时候，我建议大家开始再买进美元。结果美元到了92.50水平，11月中开始在90～93区徘徊。最近一个月在美元指数的91水平徘徊。 今年促成美元强烈的中线反弹的因素有几个。 第一，去年底，美元中线严重超卖的情况开始引起美元的中线反弹。第二，众多的美国跨国公司利用新法律一直调动海外的利润到国内的公司。外汇界估计今年通过这个途径，约3，000亿美元进入美国国内资产市场。因为这些资金都是卖出非美买进美元的长期资金，所以对美元的中期反弹起了关键作用。第三，美联储连续13次、每次加息0.25%的行动对美元带来支持。美国的实际利率终于从2001年以来首次脱离了负利率的困境。一般来说，美国的实际利率开始上升或下降的话，美元的趋势也会随之改变，这次也没有例外。第四，欧盟的经济问题，特别是德国疲弱的经济情况没有改善。德国和欧盟的经济到了今年底才开始有复苏的迹象。第五，欧盟的政治问题，法国的公民投票，巴黎的骚乱都对欧元系造成很大压力。第六，日本本地的投资者们利用息差，把大量资金投资到海外，特别是对美元资产的投资对美元起了支持作用。 2006年汇市展望 现在的美元，处于暂时在美元指数的90～93区徘徊等突破的阶段。向哪一个方向突破还没有确定。每年初，大的基金们都开始部署他们资金。从每年一月份的第二个星期开始汇市会明显看出他们当年上半年部署的大方向。 预期明年上半年美元开始慢慢向下发展的机会大。上半年的初步目标先看美元指数的86。今年每次议息都要加息的美联储的加息周期到了尾声。美国经济的支柱，地产市场和消费市场也开始显示疲弱的迹象。再大幅加息的机会不大。欧洲央行明年要加息的压力越来越大。明年大概总共需要加息2%。 明年美元息差的优势开始逆转的机会大。这会对美元带来压力。今年美国跨国公司享有的海外利润免税回家的政策明年开始取消，估计美国跨国公司再大量汇钱回家的机会不大，因此美元在这方面也会失去支持。美国的经济开始显示疲弱的迹象。欧盟和日本的经济则出现复苏的迹象。明年这些因素对大资金的安排会起到非常重要的作用。对美元不利的双赤字问题今年继续恶化，明年再变成汇市焦点的机会大。这对长期的美元是非常不利的因素。种种现象显示美元资产的吸引力明年会大大下降。美元再开始中期向下发展的机会大。 明年上半年的中线部署以逢高卖出美元，逢低买进非美货币为主好些。美元指数突破了89.00水平加码，先看86.00水平。假如突破了86.00水平再加码。明年美元整体的趋势以偏软发展的机会大。到了86.00水平，根据当时的美元到底反弹多少可以知道美元会否再挑战80.00水平或再创历史新低。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第二章 实战经验回顾（4） 第二章 实战经验回顾（4） 关于黄金的买卖，今年初，我预期黄金年底可看到500美元/盎司。结果黄金看到540美元/盎司，现在处于消化最近的升势的阶段。明年可继续利用黄金的调整，买进黄金。2001年开始的黄金的大牛市还在进展中。明年黄金向600美元/盎司水平进展的机会大。 ……” 当时外汇市场的情况是绝大部分的投资者都认为美元初步进入长期上升期。我当时预测2006年的整体趋势是美元继续下跌，黄金继续上升。结果到了2006年初开始美元下跌。到了3月份，美元下跌的速度加快。我在2006年4月28日发表了对外汇市场和黄金市场的看法和操作的提示，原帖如下(请参考图4.2.5　2006～2007年美元指数图)：“ 2006年汇市的下一步展望 2005年底，我在《2005年汇市回顾和 2006 年汇市展望》一文中发表了我对今年汇市和黄金市场的看法。当时我看今年美元的初步调整目标是美元指数的 86，黄金的初步目标是 600美元。目前黄金已经到了 640 美元，美元指数也已经到了 86 水平。 在此展望一下今年下一步汇市和黄金市场的前景。今年金融市场最大的主题是利息市场的周期变化。美联储的漫长的加息期快要到了尾声。欧盟、亚洲诸国央行的加息期刚开始。在这样的情况下，美元的支持逐步消失，非美的支持开始增强。长期主宰汇市方向的是各国实际率利的差别。这些实际利率过去一年一直帮美元的忙。美国的经济数据也良好，非美继续调整，一直到今年初。 今年下半年开始，欧元区、亚洲货币区会继续加息。美联储继续加息的机会不大，会暂时停下来看情况再定下一步的利息政策。市场是预计未来的机制。未来就是美元的利息不升，非美货币的利息会升。这样的前景下，美元慢慢跌下去的可能性很大。美国的经济是消费经济，其基础是房地产市场的升势。美国的消费者过去几年利用房地产市场的升势押抵他们的房产买各种各样的消费品。如果房地产开始调整的话，这些人的借款根本没办法还，对美国的消费经济会带来严重的影响，对美元也会带来非常严重的后果。美国政府的财政赤字、美国国际贸易的赤字，也处于一直恶化下去的阶段。房地产市场的发展会左右美国经济，美元的前途。 最近好几个非常漂亮的美国房地产市场的数据对美元没有带来支持。这就说明美元开始一面倒下跌的日子不远。美国严重的财政赤字、贸易赤字、国民的债务、公司的债务会慢慢变成汇市的主题。利息方面的优势会逐渐被市场遗忘。这就是外汇市场预期机制的奥妙。 布什政府的中东政策继续给原油带来上升压力。美国跟伊朗的关系继续恶化下去的机会很大。原油、黄金、商品继续上升的机会很大。中国人行不时的加息会给商品市场带来调整的机会，不过那是要买进这些商品的机会。 今年下半年，继续采取逢低买进黄金、非美的策略胜算大。先看美元指数的 84 区。预计在 85 附近会有一段的反复。最终再向美元指数 80 区进展的机会大。 黄金方面，继续升上去的机会大。先看 700 美元/盎司，有机会看到 800美元/盎司。 ……” 此后美元下跌的速度和黄金升上去的速度加快。到了5月中，美元跌到美元指数的85.00水平，黄金看到730美元/盎司水平。 当时黄金的上升速度非常惊人。黄铜和原油的上升速度也差不多。黄铜在不到3个月的时间上升90%。我感觉到黄金和欧元的中线调整随时会到来。欧元当时已经是1.2950水平。黄金是730美元/盎司水平。我提议大家先平仓黄金和欧元的中线仓。结果黄金开始大幅调整，欧元也开始调整。到了2006年6月23日，黄金的中线调整在短短1个月内从730美元/盎司跌到545美元/盎司附近试黄金200均线的支持。当时整个黄金市场都惊慌失措。大多数投资者都觉得黄金的大牛市就这样结束。当时我不但自己大量买进黄金,还呼吁大家大量买进黄金。并且于2006年6月中在网上发表关于黄金市场的状况和怎样做黄金买卖的文章。文章内容如下：“ 2006年黄金趋势的进展和买卖策略 今年初，黄金从 520 美元/盎司开始上升，直到 2～3 月份调整。之后从 3 月中又开始大升。仅仅 60天的时间内从3 月中的 535 美元/盎司升到 5 月中的 730美元/盎司，60天的时间上升了36%。在短时间内升得太多、太快，终于到了 5月中开始大调整。一个月的时间调整到了 540 美元/盎司暂时得到支持。3 个月的时间内，2 个月升上去，1个月跌下来，坐了一个过山车。 投资者现在最关心的是以后黄金的走向何去何从的问题。笔者在这里详细阐述一下对今后中期、长期黄金趋势的看法。自从 2001 年商品市场、黄金市场进入大牛市，美元市场进入大熊市以来，笔者对黄金一直采取逢低买进的长期策略。在长期的大牛市中，黄金市场常常会遇到中期的调整，这是很正常的市场步骤。每当遇到中期调整，到了中期趋势的支持区时，都是再一次买进中期黄金的绝好时机，直到黄金市场的大牛市结束。笔者估计黄金市场的大牛市还有好几年的时间，因此每次中期的调整都会给投资者带来非常好的投资黄金的机会。笔者在这里谈一下支持黄金牛市持续下去的因素、这次黄金牛市最终可能到达的目标，以及在长期目标到达之前应该采取的投资策略。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第二章 实战经验回顾（5） 第二章 实战经验回顾（5） 支持黄金上涨的因素 1黄金市场的中长期供求关系 要想了解黄金市场的中长期趋势，就要弄清楚黄金的供求关系、各大中央银行的货币政策、美元的中长期趋势、商品市场的趋势，以及世界的地缘政治现状。黄金跟别的商品一样都受到供求关系的影响。供求关系对黄金的中长线趋势有举足轻重的影响。世界黄金协会的资料显示每年世界黄金产量大概有 2400～2500吨，世界黄金每年需求量大概 3700吨，每年大概 1200～1300 吨的缺口只能用现存的黄金来弥补。珠宝行业需要的黄金已经每年超过 3000 吨以上。这方面各大央行的黄金储备起着很大的作用。世界各大央行的黄金储备大概有 33000 吨。这些央行的黄金储备有时会卖出以满足市场对黄金的需求。人类有史以来挖出来的黄金大概 15 万吨，这些黄金已经在民间和央行的手中，还在地下可以采掘的还有 94800 吨左右。依据现在的黄金的需求量，最多可满足30年左右的需求。近年来主要黄金出产国的黄金产量呈持续下跌的趋势。南非是代表。单在 2005年一年南非的黄金产量跌了7%，其他主要黄金出产国的情况也好不了多少。与此同时，世界各国对黄金的需求量却一直大幅增长。印度、中国、日本等亚洲国家的黄金需求量增加的特别快。俄罗斯央行、中国人民银行、阿拉伯诸国的央行对黄金的需求也继续增加。生产量继续跌，需求继续升上去，埋藏量和存货量有限等等因素对黄金的供求关系方面带来压倒性的黄金价格要长期升上去的压力。当然，黄金也跟别的商品一样有周期的循环。自从 2001 年开始的黄金的长期上升周期是基于供求关系的不平衡而形成的黄金的大牛市。 2中、美央行的货币政策，货币购买力的贬值和黄金的关系。 黄金跟别的商品本质上不同的地方在于黄金是一种真正的货币。马克思曾说过“货币天然不是黄金，黄金天然则是货币”。中国是用黄金做货币的最早的国家之一。在人类文明几千年的历史中，黄金一直起着真正的货币的作用。宋朝、元朝、明朝、清朝、民国时代的货币或纸币早就变成古董，只有黄金还是保持着真正的货币的本色。 每个中央银行的最主要的政策之一就是保持国家的货币的购买力，压制通胀保持国民的购买力。历史证明，可以实现这些政策的国家的央行不是很多。甚至可以说几乎没有。例如，自从 1913 年美联储成立以来，过去的 90 多年来美元的购买力贬值大概98%。主要原因跟通胀、美联储的印钞速度有非常密切的关系。美国各地房地产价格的变化可以证明这一点。中国的情况也差不多。80 年代初广州华侨新村的一栋洋房十几万人民币可以买得到，现在至少需要几百万人民币才可以买到。房子是一样的房子，没有变化，变化的只有货币的购买力，即购买力贬值。这看美联储和中国人行的印钞的速度就一目了然。近年来，美国的经济增长每年大概 2%～3%，每年货币供应量的增长也差不多 7%～9%。中国的经济每年以 9%的速度增长 28 年。近两年来货币量的增长也差不多 每年15%～18%。这些都影响到货币的购买力，导致货币贬值。 黄金的作用是长期来说可以保持购买力。研究显示两千多年以来，黄金的长期购买力大致维持不变，跟其他货币完全不同。当然，作为商品，黄金也会受到周期的影响，某时期黄金的价格特别高或特别低的现象一样存在。不过长期来说，真正保持购买力的货币就是黄金。中国和美国是近年来世界经济的火车头。这两个国家的经济发展带动世界经济的发展。这两个国家央行的货币政策也非常深刻地影响到黄金的中长期的趋势。只要这些央行存在而且政策不变，他们的印钞速度不会有明显的减速的迹象，黄金的长期上升就不会受到威胁。投资者要长期保值他们的积蓄的话，投资黄金是很好的办法之一。最近国内的各大小银行推出的黄金投资业务给老百姓提供了一个很好的储蓄保值途径。 3美元的中长期趋势和黄金的关系 影响黄金趋势的另一个主要因素是美元的中长期趋势。自第二次世界大战结束以来，一切商品市场的买卖都是以美元标价。因为黄金是以美元标价，所以美元的涨跌和黄金的涨跌有直接的关系。自1971年 8月 15日尼克松总统解除了黄金和美元的挂钩以来，美元对主要货币基本上处于长期贬值的趋势中。这个趋势从 1985年以来更加明显。除了 2005 年的反弹，美元自 2001 年以来就处于长期跌势中。主要的原因是美国的实际利率自从2001 年到 2005年期间处于负实际利率的状态。美国的负实际利率也是造成自从 2001 年以来的黄金市场的大牛市的原因之一。美联储从 2004 年中到现在连续的加息好不容易把美国的实际利率提高到正利率水平，给美元带来支持。 不过今年开始美联储再大幅度加息的机会不大，最多再加息一两次的机会，以后开始观望。美国的地产市场已经承受不了美国的高息开始下跌。美联储继续大力加息的机会不大。这样的情况下，美元今年开始又开始下跌。5月份看到美元指数的 83 水平。美元的中长期跌势对黄金有利。黄金能否大升特升要看美元指数的 80.00 会否跌破。80.00的支持是过去十几年的美元的长期的支持，市场已经试过三次 80.00水平。假如这次跌破这个支持的话，美元的长期趋势会更黯淡，黄金的长期趋势会更明朗。美元长期最主要的弱点就是国民的积蓄等于是零，个人和公司的债务继续增加，财政赤字、贸易赤字年年增长。这都需要外资来提供资金继续推动其经济增长。亚洲诸国央行、中东的央行等都是出于自身的利益近年大力支持美元。不过这些支持不会无限期持续下去。如果有一天他们对美元的信心下降的话，美元只能一路下跌。美元的长期前景不是很乐观。这个信心的指标和最后防线很可能是美元指数的 80.00。80.00 跌破的机会也很大。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第二章 实战经验回顾（6） 第二章 实战经验回顾（6） 4国际商品市场的趋势和黄金的关系 影响黄金的趋势的另一个市场就是商品市场。因为黄金也是一种商品。商品市场的代表就是原油市场和黄铜市场。因为这两个商品和现代社会经济的发展有非常密切的关系。今年这两个市场都是很活跃，基本上向上发展。原油市场今年从 62 美元一桶开市到了 5 月中到了每桶 76美元的历史高位。最近调整到每桶 70美元的水平。原油市场近年的供求失衡导致价格的持续上升大家都很清楚。原油的供应越来越艰难，因为几乎没有发现新的大型油田，现有的油田的生产量都到了顶峰或下降的趋势。以后好几年的日子里很可能再也看不到更便宜的原油价格。除非世界经济大倒退引起对原油的需求大降。不过这些可能性不是很大。印度、中国的经济持续快速发展，对原油的需求越来越大。欧美国家对原油的需求大跌下去的机会也不是很大，除非他们大部分人开始骑自行车或骑马上班。原油生产的减少、需求的增长，加上美国的中东政策都对原油市场带来非常巨大的压力。因此今后原油继续稳步上扬的机会很大。甚至看到原油每桶 100 美元也不会是很遥远的事情。黄铜市场也是差不多的情况。印度、中国等国家对其需求越来越大。现有的生产量、新的铜矿的发现根本跟不上需要。 今年国际大小基金大量投资黄铜市场引起黄铜价格的疯狂上升。到了5 月中开始调整。导火线是从上海市场开始。中国政府的一系列宏观调整政策对疯狂的商品市场，特别是黄铜市场带来一丝清醒。目前调整还在持续中。这也是在长期的上升渠道中的很健康的中期调整。无论长期的前景怎样，太快、太多的中期上升不能维持。这次的中期调整会持续一段时间。不过，长期来说，供求关系因素会继续支持黄铜市场的上升。作为商品市场的一员，黄金的价格自然也水涨船高。 5国际地缘政治和黄金的关系 近几年以来美国在伊拉克持续作战。跟伊朗和朝鲜的关系持续恶化。特别是伊朗的问题越来越紧张。伊朗的问题没有和平解决的话，原油市场向下发展的机会等于零，原油向每桶100美元发展的机会非常高。黄金是非常敏感的政治货币和商品。中东问题一天没有和平解决，原油和黄金价格长期的上升趋势被扭转的机会就不大。美国的计划是利用反恐把中东的石油供应垄断起来，保障本国的原油供应，控制中国、印度、日本等依赖原油供应的国家。这个计划能否实现要看伊朗的问题如何解决。伊朗是中东大国，是非常反美的国家。无论问题如何解决，都需要时间。打仗解决的话，原油、黄金肯定会大涨特涨，世界经济会受到严重危害。和平解决的话很可能需要时间，原油价格会继续受到支持。中国对商品、原油的长期的大量需求对商品市场提供了有力的支持。黄金会自然受益。从国际化的视野来看，美国和中国为了确保经济原料进行着非常激烈的竞争。这种竞争会给投资者带来在商品市场、黄金市场获利的机会。 黄金中期长期牛市的目标 黄金长期牛市还在运行中。在这长期的牛市中一切中线的调整都是买进黄金的好机会。这次 5 月中开始的黄金的中期调整前几天到了 200日均线，550 美元/盎司附近。我预计中线调整的目标基本上已经达到。投资者可以慢慢开始收集黄金的中线好仓。预计这次的中线升势里会超过 5 月份的高点 730 美元/盎司，向800 美元/盎司进军，很可能今年下半年可以看到。对这次长期的顶的预测，黄金超过 3000 美元/盎司的机会大。1980 年黄金的高点是 850 美元/盎司。此后黄金市场进入了长达20 年的大熊市。从 1980 年算的话，根据世界银行的统计，过去 25年中世界货币供应量大概增加了5.4 倍左右。而据世界黄金协会的统计，黄金的供应量在过去 25 年增加了大概 1.3 倍左右，5.4 除以 1.3 等于 4.15。1980 年的高点 850 美元/盎司乘以 4.15 等于是 3527 美元/盎司。这就是正常的运作情况下黄金这次长期的目标。最近的 560 美元/盎司非常便宜。黄金真正的大牛市刚刚开始。假如黄金开始受到世界各地的投资者和基金的青睐的话，很可能远远超过 3527 美元/盎司的保守的长期目标。 黄金市场投资的技巧 上面解释为何在黄金市场投资是很好的中期，长期的投资之一。对绝大部分投资者来说，投资中长期趋势是会带来最好回报的投资策略。怎样甄别黄金市场的中长期的趋势，笔者在这里简单的介绍一下。希望大家在以后做黄金投资时可以参考。 现在是黄金的大牛市。在大牛市里最好的买进货的地方就是黄金的中线调整到 200日均线附近的时候。在 200 日均线附近买进以后坐稳，等黄金中线升到离开 200 日均线10%以上的时候开始设止赚盘跟上去。黄金市场中线调整的时候获利以后等待。中线调整又把黄金带到 200日均线的时候再买进。这样重复黄金的中长线买卖，一直到黄金的长线上升期结束为止。最好不要每天做买卖，等了中线机会来的时候买进，坐稳。到了获利的时候获利，再等中线的机会。这样大家在黄金市场持续获利的机会非常高。 ……” 结果黄金从540美元/盎司水平上升，到了2006年7月中看到670美元/盎司水平。后来到了9月份再调整到560美元/盎司水平。我再一次提议大家大量买进黄金。结果黄金继续上升。到了2006年年底黄金以645美元/盎司结束。在3次的中线上升趋势当中给投资者带来了非常好的回报。请参考图4.2.6 黄金买卖图。

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第二章 实战经验回顾（7） 第二章 实战经验回顾（7） 美元的中线反弹到了10月中才结束，开始2006年的第二次的中线下跌开始。当时英镑是在1.85水平，欧元是在1.24水平。我就10月中开始买进欧元和英镑。一路加码和继续持有。到了12月初欧元的1.32 水平和英镑的1.95水平平仓，结束2006年的外汇买卖。3月份到5月份和10月份到12月份的美元的中线跌势给投资者带来了良好的回报。 2006年12月31日我在大中华投资网论坛发表了《2006年金融市场回顾和2007年金融市场的展望》文章。对2006年的金融市场做了一个回顾，并对2007年的金融市场大方向和投资策略做了一个大致的展望。原帖如下：“ 2006年汇市回顾和2007年汇市展望 2006年金融市场回顾 2005年12月底我在网上发表了《对2006年汇市和黄金市场的展望》一文。当时美元经历了2005年整年的中期反弹后，在92.00水平徘徊。当时我预测美元2006年会重新开始中线的下跌，先看到美元指数的86.00，然后有机会到80.00水平。结果美元在2006年的大部分时间慢慢中线跌下去。最近看过82.00水平，暂时在84.00附近徘徊。美元还处于中线下跌的过程中。今年美元对欧元系有9%的跌幅。 2005年底黄金在520美元1盎司的水平。我当时预测2006年黄金有机会看到600水平，向上发展。结果黄金大大超出我的预期，2006年5月中到过730美元1盎司的水平以后坐了两次过山车，最近在636美元1盎司附近，2006年全年有22%的升幅。2006年汇市和黄金市场的发展基本上和我在2005年底预测的方向一致。 今年促成美元长中线下跌和黄金长中线上升的原因和美国的经济开始疲软，美联储开始停止自2004年6月份开始的加息期有关。2006年美元的实际利率开始下跌的预期带动了美元的下跌和黄金的上升。美国的房地产市场自2002年开始领导美国的经济复苏，而消费市场也因地产市场的上升而持续增长。2005年底美国地产市场开始调整。到目前为止调整持续。跟地产市场有相关的建筑业和消费市场也受到影响向下发展。道指2006年升幅有16%多。 世界各大央行外汇储备的调整也对美元和黄金的趋势起了非常重要的影响。亚洲诸国央行，特别是大中华区和日本的央行持有的美元储备可达2万亿美元。中东各国的央行持有的美元数目也很可观。对这些超级大户们来说，美元到目前为止严重长期超买。超买的东西当然需要长中期调整。这是在汇市投资的任何投资者时时刻刻要牢记的根本问题。美元2006年的中线下跌过程只不过是2001年开始的美元长期下跌中的一段而已。这些央行对美元的长期趋势都有忧虑。他们调整外汇储备的工作整年持续。 对2007年汇市和黄金市场的展望 美国疲弱的经济迫使美联储明年上半年开始减息期的机会很大。美联储的意图当然是为了挽救经济。减息期对美元肯定会造成不利的影响。美元的实际利率开始下跌，美元会继续下跌，而黄金则会继续上升。这就是明年美元市场和黄金市场的大前提。 明年上半年美元有机会先看美元指数的80.00水平。到了80.00水平，有多少反弹会决定美元明年是否向下突破十几年的美元指数的大支持区80.00。2004年底，中期超卖的美元受到加息期和几千亿美元回国资金的帮助从80.00 水平大幅反弹到93.00水平，不过那只是昙花一现。到了2006年，随着美联储停止加息和美国经济的疲弱，美元已经看过82.00水平。根本没有扭转长期跌势的迹象。 美元明年继续慢慢下跌的机会很大。只要美元指数向下突破80.00水平，美元就有机会向70.00区发展。那也说明美元长期大贬值的新的大战役又将开始。为何美元免不了长期的大贬值，我在别的地方已经讲过很多次，在这里不再重复。 明年汇市的买卖策略，要继续以逢低买进欧元系为主。一直到欧洲央行的干预开始或严重中线超买为止。 明年黄金买卖方面，美联储的减息期会给黄金带来支持。明年黄金继续向长期目标进军的机会大。黄金是自2001年以来每年持续上升的资产之一。明年也不会例外。明年黄金向800美元1盎司进军的机会大。买卖策略方面，也是要继续采取逢低买进黄金的策略。一直到严重中线超买为止。 2007年商品市场的展望 2007年美国经济的放慢会给黄铜和原油带来一定压力的机会大。2006年黄铜从1月到6月的短短6个月的时间升到95%。此后开始了漫长的中线调整。今年的升幅有40%。2006年在58-78美元1桶价格之间来回。整年几乎没有任何升幅。基本上在一定的大徘徊区徘徊。 买卖策略方面，可避开黄铜和原油的买卖。集中火力在黄金市场做买卖。在减息期内黄金的表现很有可能远远超过原油和黄铜。 2006年农产品的升幅可观。预计明年上半年需要中线调整。买卖策略方面，可利用每次的中线调整继续买进。以后几年这些农产品的价格继续升上去的机会很大。 2007年股市展望 2006年美国的道指有16%的升幅。以黄金和黄铜算的话，还在下跌的阶段，即硬资产时代还在运行中。道指已经到了严重中线超买的阶段。道指里面的运输组已经开始下跌。明年美国股市的前景不是很明朗。主要是美国的经济开始下跌，美国国内大小公司的利润会缩水。可考虑等中线调整结束时再买进美国的黄金股。 2006年是中国的股市自2001年以来迎来的第一个阳春年。2006年的升幅超过90%。特别是9月份以来的升幅很大。预计明年上半年跟着美国股市的中线调整也会中线调整。随着中国经济全球化的进程，中国股市的趋势越来越受到国际市场的影响。这是在股市投资的时候要注意的问题。中国的经济继续高速发展。人行继续让人民币慢慢升值，人民币的货币供应继续高企的机会很大。国内的地产和房产是否会开始大调整还言之过早。在中国这种特殊的经济环境下，基金找出路，在股市大量投资的机会很大。明年可考虑逢中线调整再买进大型蓝筹股，例如工行，中行，国航，中石化，电信，宝钢，中远等等。假如明年黄金的升幅开始加速的话，可考虑中金黄金、山东黄金之类的黄金股。在现在的水平，则不要再追买。 香港的股市基本上受到红筹股和美国市场的影响大。也可考虑逢中线调整再买进。 ……”

狠男人小说最快更新，无弹窗阅读请。 第三章 对今后几年美元长线的看法 第三章 对今后几年美元长线的看法 美元自从1971年以来对一线货币，欧元、日元、瑞郎等等，基本上处于长期贬值的趋势中。在此过程中各大央行起了非常重要的作用。在市场上左右美元或任何货币的长期趋势的最根本因素就是通胀率和债券的利息，即各国的实际利率决定货币的长期趋势，因为实际利率就是通胀率减去一年债券的利息得出的结果。债券的利息高，通胀率低，实际利率高，那个货币的吸引力强，外国的投资者会大量买进，那个货币升上去的机会很高。若实际利率降低，该货币的吸引力也会下降，外国的投资者会卖出该货币转而投资实际利率更高的货币。这是在外汇市场左右各货币长期趋势的最主要因素。 美国的财政情况、经济情况不乐观。公共债务、私人的债务非常严重。这些问题都要解决的话，只有一个办法。就是利用通胀大力贬值美元的对外、对内价值。这样的大前提下美元的前途不是很乐观。不过其他主要货币的前景也不乐观。各国央行的政策就是只要不会造成过度通胀，就把他们的货币尽量贬值，对出口利好以帮助国内的经济。欧洲央行、日银、人行，美联储都希望本国的货币处于弱势。在这种情况下私人机构的资金流向、各国央行的外汇储备政策都对外汇市场起着关键性的影响。影响私人机构资金流向的主要因素就是资金的安全性和回报率，而这两者的决定因素是各国债券的利息和通胀率，也即是各国的实际利率。 美元的前景对各国的央行来说是非常重要的。特别是亚洲诸国央行的外汇储备绝大部分都是美元组成的。如2006年中国人民银行的外汇储备就超过了1万亿美元。如果美元继续长期贬值下去的话，这些亚洲诸国央行也会采取措施保护他们的外汇储备的价值。中国政府已经表明要大量买进海外硬资产，如油田、矿山、农场等，以对冲外汇储备贬值的风险。其它央行也表明类似的决心。这对美元的长期贬值会起到推波助澜的作用。 简而言之，每个国家央行的政策都是贬值货币的政策。在这样的大前提下，最可能的情况就是美元会来回慢慢跌下去。因为美国的经济要负担的债务最多，美元的跌幅很可能最大。我们决不能低估各国央行，特别是美联储可以大量贬值自己货币的能耐。 美元指数的80.00如同解放战争时期的长江防线。一旦突破，会向70～60区发展。是否如此，只有时间会证明。让我们拭目以待吧。 附录 附录 做外汇买卖可以参考的网站: midas的网站i-bin/briefroom/ briefrm 消费数据v/svsd/l 每周交易趋向统计表 v/cftc/cftccotreports.htm 消费价格指数 商品指数 美国地产 美元指数 翻译网站 www.world 美国资金流动状况 v/tic/ (美国财政部) 日本债券及利息 油价 商品市场 各国利率 各国债市/股市 美国实际利率 v 美国货币供应 v/releases (美联储) [end]

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