现有国际金融秩序的思考（1）

    国际金融体系是有关国际货币金融关系、国际金融活动等的一系列制度安排，主要包括国际货币体系、国际金融机构体系和国际金融监管体系等方面的内容。国际金融体系各个组成部分的功能和作用是密切联系和相互依存的：国际货币体系是国际金融关系的集中反映，构成了国际金融活动的基础，国际金融机构体系是国际货币体系的重要载体，其职能又与国际货币体系的制度性安排紧密相关；国际货币体系的正常运行客观要求与其相适应的国际金融监管体系予以配合，而国际金融机构体系在国际金融体系中一个重要的功能就是开展有关国际金融监管活动。由美国金融危机引发的全球金融危机充分暴露了现行国际金融体系的缺陷和弊端，危机也表明了改革国际金融体系、构建国际金融新秩序的极端重要性。

    一、国际货币与监管体系的现状及其缺陷

    现行国际金融体系的主要缺陷和弊端突出表现为：国际货币体系在国际储备资产、汇率制度和国际收支调节等三方面的秩序和纪律弱化而无序，国际金融监管体系乏力导致现有的国际金融体系的扩张无序且无度，国际金融机构的决策机制偏畸或偏颇、其危机缓解救助机制更显狭隘，这都加剧了国际金融的风险因素，大大降低了其应有功能和作用，甚至对国际货币金融危机的频繁爆发产生了推波助澜的作用。

    （一）国际货币体系的特征与局限性

    现行的国际货币体系始于1976年牙买加协定的签订，经历了30多年的发展，当前的国际货币体系呈现出以下一些主要的特征：

    首先，国际储备货币以美元为主，美元仍然面临“特里芬难题”。

    布雷顿森林体系终结之后，美元发行失去了黄金储备的硬约束，发行规模迅速攀升。近年来美国经常项目持续的逆差，美元大量输出，以东亚国家为代表的出口推动型国家则积累了大量的美元储备，美元在国际储备资产中的占比长期居于高位。尽管1999年欧元的诞生打破了美元一统天下的局面，欧元发行规模的上升在一定程度上也取代了美元的国际储备货币地位，但仍未从根本上改变美元作为全球主导国际货币的地位。据国际货币基金组织最新统计，在国际储备货币中，美元的占比仍然高达63%，远高于其他储备货币的比例。

    牙买加协议签订的一个主要目的就是解决美元所面临的“特里芬难题”，即保持美元币值的稳定与满足全球经济增长所要求的持续的美元供应之间的矛盾。但在现行货币体系下，随着美国赤字规模的不断攀升，全球经济不平衡的日益加重，保持美元币值的稳定的难度也日益加大，而与此同时，美元仍然作为国际金融和贸易主要的计价和结算货币，全球贸易的不断深化又客观要求美元的必须保持一定的增长速度。因而，美元实际上并未真正摆脱“特里芬难题”。

    其次，以浮动汇率制度为主、多样化的国际汇率制度安排。

    国际汇率制度安排大体可以分为三类，即浮动汇率制、中间汇率制和固定汇率制，其中中间汇率制又包括爬行盯住、水平带内盯住等多种汇率制度。据国际货币基金组织2005年对其187个成员国的统计，已经实行浮动汇率制度的国家有86个。近期，国际货币基金组织重新对汇率制度进行了细分，将韩国也列为采取浮动汇率制度的国家。尽管实行纯粹的浮动汇率制度的国家并不占绝对多数，但是由于主要发达国家和储备货币发行国大都实行浮动汇率制度，因此，浮动汇率制度成为当前国际货币体系中的主导的汇率制度安排。</p>

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