以人道的方式兼购，才能获得认同（1）

    李嘉诚如是说：一生之中，我还没有强迫收购过一家公司。到今天为止，我所收购的公司，都是友好的，大家商量好的。

    精彩解读

    香港股市3种典型的收购术分别以包玉刚、刘銮雄、李嘉诚为代表。

    包玉刚的收购，是典型的海派作风，一掷亿金，速战速决，以实力与对手较量，更以绝对优势压倒对方。因此，包氏的收购，代价极其昂贵，是“残胜”或“惨胜”，或称“负创取胜”。九龙仓是其典型的战例。

    刘銮雄被称为“股市狙击手”，是人人生畏的“恶意收购”的典型。刘銮雄对香港证券业起过功不可没的历史性推进作用，但由于他奉行“恶意收购”，因此，形象颇不怎么样。

    李嘉诚奉行的是“善意收购”。李嘉诚收购对方的企业，必与对方进行协商，尽可能通过心平气和的方式谈判解决。若对方坚决反对，他不会强人所难。他的收购，从不情绪化，没有把被收购企业当作古董孤品非买不可的心理。若持这种心理，往往会付出过昂的代价。李嘉诚遇到阻力，权衡利弊后，会不带遗憾地放弃。收购九龙仓、置地，他都持这种态度。无论成与不成，通常都能使对方心悦诚服。收购成功，他也不会像许多新进老板一样，进行一锅端式的人事改组与拆骨式的资产调整。他尽可能挽留被收购企业的高层管理人员，照顾小股东利益。股权重组等大事，必征得股东会议通过。收购未遂，李嘉诚也不会以所持股权为“要挟”，逼迫对方以高价赎购，以作为退出收购的条件。

    自从李嘉诚置身地产界之后，就一直与置地为对手。怡和虽然仍是最大的英资洋行，但其往日的辉煌已经不再。香港业界便盛传，华人财团的下一个目标，将会是置地。如果控制了置地公司，才可称得上是香港地产界的“王中之王”。早在包玉刚收购怡和系的九龙仓时，怡和高层已对华资财团的野心有了防备。纽璧坚为防意外，重新调整全系控股结构，其核心是怡和与置地互控，即为“连环船结构”。怡和置地互控，大大强化了抵御外敌的能力。但是，“连环船结构”也有很大的弊病。敌手若控得一“船”，另一只“船”也难以幸免，可谓唇亡齿寒，一损俱损。

    西门?凯瑟克上台后不久，就发现了连锁互控结构的弱点，因此他又从美国请来投资银行家包伟士，重组怡置系结构。改组后的怡和系控股结构为：

    怡和控股与怡和策略互控，怡控占有怡策19％的股权，怡策握有26％的怡控股权。怡控、怡策分别控有置地11％和15％的股权，分别控有牛奶国际9％和27％的股权。怡策控有文华东方35％的股权。凯瑟克家族控有怡和控股的股权，据传在10％～15％之间。

    香港业界传得沸沸扬扬，说是李超人与华资财团欲再次联手合作，吞并垂暮狮子置地。在1987年股灾前，李嘉诚曾向西门?凯瑟克表示愿意以每股17港元收购25％置地股权。这比置地其时10港元多的市价，溢价6港元多。双方分歧颇大，议定再次谈判。李嘉诚有足够的耐心等待，况且香港股市一派兴旺，很快便攀上历史最高峰，并非低价吸纳的最好时机。

    谁知，1987年10月，股灾突至，各家自救不暇。置地股票跌幅约四成，令凯瑟克寝食难安。农历大年才过，华南虎再次出山。李嘉诚会同郑裕彤、李兆基、菜智健等华商向置地摊牌。素有“鲨胆彤”（粤语鲨胆即大胆）之称的郑裕彤锋芒毕露，扬言和谈不拢，就市场上见。置地则坚硬地以牙还牙说：奉陪到底!</p>

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