后来，到了9月，表叔共产小麦100万公斤，而小麦的市场价是以每公斤1.5元，因此每公斤多卖了1毛钱，总多得10万元；而相应地面粉厂老板却不得不以市价高1毛的价格收购，因此亏了10万元。

    第二年，他们约定以每公斤1.7元的价格成交100万公斤。由于各地粮食歉收，在交割时市价涨到1.8元，而表叔也只产小麦90万公斤小麦。结果，表叔不得不以1.8元到市场上采购了10万公斤，凑足100万公斤，以1.7元的价格卖给面粉厂老板。这次轮到面粉厂老板笑了。

    期货就是基于这样的原理发展起来的，一般在期货交易所交易。为方便大家进行买卖，期货交易所统一制定标准的期货合约。期货投资者不用如表叔一样手里拥有100万公斤小麦或别的实物，也不用自己去找买家，而仅仅需要预先支付相当于合约总价格的5%左右的比例（各种商品比例可以有不同），就能参与期货买卖了。

    现在的期货市场上主要有三类人。一类是像表叔和面粉厂老板一样的，他们参与的目的就是避免风险，期货合约到期一般可以进行实物交易，这类人被称为套期保值者。另一类人根本没有实物，也不想要实物，而是希望通过价格变动，来套取其中的差价，因为期货合约本身是有价格的，因此被称为投机者。还有一类人是套利者，他们同时买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“贵的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利，俗称“抢帽子”。

    期货，四两能否拨千斤

    购买期货的好处是可以“四两拨千斤”，可以“买空”和“卖空”。这里，我先解释一下。如果相信价格会涨并买入期货合约，则称“买空”或称“多头”，亦即多头交易；而如果看跌价格并卖出期货合约则称“卖空”或“空头”，亦即空头交易。

    比如你预计小麦期货合约价格会涨。现假设目前每份小麦期货合约的总价格是1.6万（具体是以每公斤1.6元的价格成交1万公斤），按照上面5%的比例交纳保证金，你仅以800元的价格就买下了这份合约。随着小麦等实物价格的涨跌，你的这份合约的价格也会涨跌。如果第二天小麦价格从每公斤1.6元涨到1.65元（但目前一般规定每日最大涨跌副不超过3%），你的合约总价值就是1. 65万元，一天之内涨了500元，以800元的价格为基数，即涨了62.5%，真正“以小搏大”，这500元转入你的保证金账户。但是如果单价跌到1.55元，你的合约价值就只有1.55万元，一天之内跌去500元。如果价格一直下跌，你的保证金就会越来越少。因而，保证金账户的资金就随时发生增减。浮动盈利将增加保证金账户余额，浮动亏损将减少保证金账户余额。保证金账户中必须维持的最低余额叫维持保证金。当保证金账面余额低于维持保证金时，交易者必须在规定时间内补充保证金，称为追加保证金。否则在下一交易日，交易所或代理机构有权实施强行平仓。</p>

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