投资大师伯纳德•巴鲁克的投资智慧

    巴鲁克不到30岁便成了百万富翁，到了1910年,巴鲁克已经和摩根等一道成为华尔街屈指可数的大亨了。当时他在美国证券界的地位可以用“呼风唤雨”来形容。

    巴鲁克在做出投资决策时大都相当慎重，他提出应该注意投资对象的三个方面：第一，它要拥有真实的资产；其次，它最好有经营的特许优势，这样可以减低竞争，其产品或服务的出路比较有保证；第三，也是最重要的，是投资对象的管理能力。巴鲁克告诫道,宁肯投资一家没什么资金但管理良好的公司，也别去碰一家资金充裕但管理糟糕的公司的股票。对风险的控制，巴鲁克也相当注意。他认为，要经常在手里保留一定的现金，建议投资者每隔一段时间必须重新评估自已的投资，看一看情况变化后股价是否还能达到原来的预期。他又提醒投资者要学会减少损失：投资过程中的犯错是在所难免的，失误后惟一的选择便是在最短的时间内减少损失。巴鲁克对所谓的超额回报并不以为然，他告诫不要试图买在底部、卖在顶部。他说：“谁要是说自己总能够抄底逃顶，那准是在撒谎。”他也提醒投资者，要谨防所谓内幕消息或者道听途说，要有自己的分析和思考，因为投资的错误往往由此而铸成。

    在大家一哄而上之时，巴鲁克总是冷静地袖手旁观，当大家冷静之时，他却是热情倍增。这种反其道而行之的风格，也许正是巴鲁克的独特之处。

    有人称巴鲁克为“投机大师”的原因之一，是其貌似孤注一掷的风格。其实,巴鲁克的果断正是他出类拔萃的成功特质，尤其表现在他能够咬住其他投资者慢半拍的时机。有一则小故事可以很好地说明巴氏的投资风格。他在28岁那年的一个星期天的晚上，在旅途中无意听说西班牙舰队在圣地亚哥被美国海军歼灭，这意味着美西战争将随即结束。巴鲁克立刻意识到若能在翌日黎明前赶回办公室操作，准能大发一笔。可是当时的班车在夜间是不运行的，他便急中生智，迅速赶到火车站，花大价钱租下一列专车，连夜疾驰，终于在黎明前赶  到办公室。在其他投资者尚在睡梦中时，巴鲁克果断出击，结果赚了一大笔。

    巴鲁克曾说过“群众永远都是错的。”这句话曾招来许多非议，但事实胜于雄辩。最能证明巴鲁克观点无误的，莫过于他能够在1929年大危机到来前夕顺利逃顶。美国20世纪30年代的股市崩塌对全世界投资者的震撼是久久不能磨灭的，你只要想像一个上证指数从2200点急挫到250点对我们的伤害有多大!也正由于大危机，巴鲁克则对群众的盲动有了更深切的体会，他认为要想在投资中获得利润的话，非得与大多数人反向操作才行，也正是由于这种特立独行的投资风格，使巴鲁克获得了华尔街“独狼”的绰号。

    事实上，“群众永远是错的”是巴鲁克投资哲学的第一要义。他的很多关于投资的深刻认识都是从这一基本原理衍生而来的。比如，巴鲁克主张一个非常简单的标准：当人们为股市欢呼时，你就得果断卖出，别管它还会不会继续涨；当股票便宜到没人想要的时候，你应该敢于买进，不要管它是否还会下跌。

    巴鲁克的判断力是让人惊异的，他能把握稍纵即逝的机会，对此他解释说：“我并不聪明，但我喜欢思考。大家看到苹果掉到地上，只有牛顿会去问为什么。”他提醒大家，判断力的基础是了解，假如你了解了所有的事实，你的判断就是对的，反之，你的判断就是错的。

    智慧点评

    迷失了方向的航船是不可能到达成功的彼岸的。同样地，一个人在惊涛骇浪的金融市场中拼搏，如果没有正确的投资理念作导向，那他无论如何都不可能成功；此外还要仔细分析，把握股市脉动，决不可跟风走而“随波逐流”。</p>

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