凯斯和李文就像在看相同的笔记，看同一本赞美诗唱圣歌。在美国在线和时代华纳看来，根本没有经济下滑，这是一种名为网络变化的夸张症，是虚构的问题，李文争辩道，仿佛问题真的不存在似的。凯斯也很精明，他说所谓的网络变化绝不会给美国在线带来伤害，只会鼓励广告商们在美国在线上花更多的钱。“虽然广告市场上风险重重，（但是）美国在线的广告增长却是有目共睹的。目前的广告市场让我们受益匪浅，因为它推动了一次质的飞跃。”李文也用了“风险重重”这个名词来回应凯斯，“广告市场上的确风险重重，特别是有关所谓的网络变化，我不明白也不相信。”美国在线其他高级管理也根据李文和凯斯的讲话要点反复发誓：目前广告市场没有下滑。美国在线的首席财务官凯利说：“我想把漩涡与现实分离，根据我们报告的收入数字和储备数字以及我们的业务现况及对未来的展望，虽然我不能说足够强壮，但我可以说美国在线的广告业务十分正常。”那么鲍勃·皮特曼呢，他是否偶尔觉察到疲软的广告市场的影响呢？他说：“就这个公司来说，我没有发现，我也不相信会有影响，我们的业务好得不得了。”

    10月18日一整天，记者分析师和投资者们一直试图套李文和凯斯的话，一位电视台记者不相信地问：“大家都受到了网络广告业绩下滑的影响，你们没有吗？”

    凯斯则回答说，“也许我们和其他人有一点不同，我们一直认为或许我们在形式上稍胜一筹。这并不是我傲慢，而是因为我们已经做了15年的广告，我是以领军人物的身份崛起的，而且我们有稍微不同的业务模式，不同的方法。我们从中受益匪浅。”

    并购进行中

    2003年之前没有人想到2000年10月18日李文和凯斯的保证会成为几十个股东指控美国在线-时代华纳的重要证据。当时还有其他我们不知道的事情，2000年秋，美国在线的业务部（会飞的猴子们的家）每周都要召开紧急会议讨论“广告市场的漩涡”。下滑很严重，而且确有其事，许多美国在线的“伙伴”由于没钱都扬言要取消几百万的入门合同。

    美国在线的“管道报告”是一份流水式、列有广告合同的机密文件，它详细列出了美国在线每个广告商的状况：目前已付的钱、未付的钱，以及收账的可能性。报告一页一页地列出了赖账的合同和可能会赖账的合同。例如，一家名为生活网的公司就欠美国在线120万美元。一份美国在线报告记载：“他们没钱了，想看看新的合作项目，然后退出。”“解决不了”是某人对生活网的合同的坦率估计。

    几个月以来，美国在线一直都在维护自己的面子，他们将长期合同调整为能很快带来现金的短期协议，这些调整似乎对双方都有利：处于困境中的公司通过付给美国在线终止费，从后来的长期义务中获得解脱；同时，美国在线通过将那些终止费登记为固定的广告收入（而不是一次性的收入），来掩盖其疲软的广告销售，这是一个把戏。实际上，美国在线把从广告中得来的钱用来弥补现在的销售短缺，美国在线从鲍里斯娄的tel-save经营手册中学到了一点（第一条：将公司的未来作抵押），美国在线认为在大家没意识到实情时，广告市场会有激烈的反弹，而那时美国在线的管道内就会有新的广告商在流动。

    2002年夏天，《华盛顿邮报》上一篇极好的报道揭露了美国在线在2000～2001年之间其他令人眼花的把戏。美国在线为了能击败统一估价值，曾把钱在分类账之间进行转换，将易货交易作为现金交易，并且将未付的法律清算转成广告收入。以下是美国在线“聪明才智”的一个例子，在英国和美国多年来一直有赛狗业的一家美国公司欠了美国在线

    2 700万美元。2000年9月，美国在线疯狂地为第三季度做数字，有人想出了个主意，这个主意可以让这家公司还清欠款，同时又突出美国在线的广告收入。很简单，欠美国在线的2 700万美元在眨眼之间就会转到这个公司即将创建的一个赛狗网站那里去了。

    2000年9月的最后几天，那个季度剩下不到一周，美国在线尽全力抢夺bley公司的广告。于是一夜之间，美国在线网上涌现出成千上万个的条幅和按钮。美国在线网站上的每个地方都看到一群焦急的、气喘吁吁的赛狗疯狂地跑过网页。有时一个网页上会有3～4个的广告网站受到美国在线网络堵塞的影响垮掉了，但是没关系，数字才是最重要的。9月底，美国在线从得到了1 640万美元广告。

    相对来说，这些合同中涉及的钱不多，但却足够让美国在线在2000年两个季度中用每股1便士的优势击败了华尔街的“统一估价值”，反过来，击败这些数字意味着美国在线的股价不会下跌。</p>

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