克里斯·波格特在这次重要的会议上概述了和美国在线并购的所有条件，他讲得越多，参加会议的时代华纳人的问题也就越多，有人问：“我们到底为什么要这样做？我们的目的是什么？”另一个问：“和美国在线的谈判有多长时间了？我们会丢掉工作吗？”“谁来管理公司呢？”“我们要多长时间才能完成合作？”

    最后，终于有人问到了关键的问题：“你告诉我们这是一次平等并购，但是在我看来并非如此。听起来像是美国在线要买下我们。这怎么可能对我们有利呢？”这个问题迅速在与会的每个人心里打转，他们认识到李文把他们卖了，出于某个他们猜不到的原因，时代华纳被出卖了，被自己的ceo欺骗了。

    3天时间完成并购

    美国在线的银行家埃德多·麦斯特1月6日晚上正准备上床睡觉时，迈克·凯利在家给他打电话，告诉他协议正在进行的消息：“你多快能将该做的都做好，埃德多？”公司有成堆的文件要做，有大量的数据要分类，有无数个召集管理者的会议要开，还要做好合适的财务报表，麦斯特还要写他的银行对并购的公开的意见。为了让美国在线的董事们对并购投赞成票，他还必须向董事会做十分有说服力的陈述。

    “通常我们需要一周，也许10天。”

    “别提这个了，”凯利说，“我们星期一要宣布并购，你只有3天。”

    3天！麦斯特打电话给所罗门公司的主要科技银行家迈克尔·克斯丁森：“迈克尔，这个案件很难办。我们的期限是到周一，所以赶快起来工作，现在就开始工作。”

    所罗门公司的媒体银行家凯特·布朗和泰里·卡瓦耶接着也得到了消息，“你们肯定不相信，”克里斯丁森告诉他们，“他们突然达成了协议，此时还不到午夜。”

    “你在和我开玩笑！”卡瓦耶回答。

    他从浴缸里跳出来，穿上衣服，直奔公司。在接下来的96个小时里，没有一个投资银行家回过家，他们睡觉都不超过两三个小时。

    “我们要买时代华纳”

    “不真实”是那个星期五早晨20个美国在线的高级管理人员聚集在会议室开会中大多数人后来描述当时情形使用的词，这一切是真的吗？他们真的要买下世界上最大、最强大的媒体娱乐公司吗？一位参加会议的高级副总裁说：“我被吓到了，太可怕了，而我只能这样反应，‘哇！’”

    迈克·凯利负责简要介绍有关并购的情况。他仿佛是在策划一次军事入侵一样，将每一条战略都规划出来以完成应有注意程度：“你们所有人明天早上第一件事就是去纽约，可以挑两个最好的人去帮忙。但不要让他们向外透露一个字，明白了吗？”

    1月8日星期六早上8点，两架载满了美国在线管理人员的飞机从达拉斯附近的私人机场霍桑机场起飞。大卫·考尔本、梅尔·伯娄和其他美国在线的高级人员，手拎沉甸甸的文件包，踏上了去纽约达成有史以来最大并购案的旅途。他们十分兴奋。“我们要买时代华纳！”

    时间最短的并购

    从1月7日星期五到1月10日星期一，接连三天，有大约50名时代华纳的管理者、银行家、律师和会计占据了第八大街和第五十大街的克雷弗斯-斯威-莫尔纽约办事处第48和第49层。为了日夜供应这支部队，克雷弗斯的员工们只好24小时工作。与此同时，美国在线在商业区对面，第四十三和第四十四大街之间的莱克星顿大道西姆普撒切尔-利特大厦的第二层建了商店。为防止泄露信息，打印文件的秘书们都用代码来称呼这两个公司：“黑色”代表美国在线，“蓝色”代表时代华纳。

    三天时间。这个世界上没有人能在这么有限的时间内注意到这个惊天的大消息。参与这次并购的一位银行家后来告诉我：“如果你用一个多星斯完成并购的话，那你肯定要走捷径。”由此看来，一切都太仓促了。

    一位美国在线的人回忆：“这是个笑话，这是一件已经做好的案子，我们只是装装样子，所以根本没有诉讼。我感觉不论透露些什么，这次并购都要发生。”

    人们要完成巨大的文字工作量。他们不仅要写重要的并购协议，还要起草所有相关的文件：雇佣合同、并购终止协议、中断费用、交换程序、记账方法、退休金计划、新闻发布会、资产结构、图表、估价、交换程序等，这些要用附件以及附件的附件来表达，所有这一切都要在3天内做成。

    美国在线和时代华纳的投资银行家们整个周末都在做所谓的公平意见，这是一份书面文件，用来向他们尊敬的董事会成员保证并购的条件对股东们公平。如果公平意见不是建立在逻辑基础上—如果美国在线和时代华纳的并购财务预算不是建立在真实的证据上，董事们会让股东们上诉。</p>

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