投资王道: 证券分析实践: 筛选“千里马”的标准
伯乐筛选“千里马”必有他的标准。以下的指引是用来选择有“市场经济专利”的中国企业:
(一)中国经济现正处于由工业带动的起飞时刻,正如日本处于六十至八十年代一样,高速经济增长营造大好营商环境;
(二)要合乎拥有“市场经济专利”的要求,这些公司的服务或产品,必须是无可取代的;
(三)市场对这些服务及产品的需求是重复性的,所以是有增无减的;
(四)竞争当然是无可避免,但不是陷入“割喉式”的过度竞争;
(五)公司行业前景比较稳定,受经济循环的影响比较轻微;
(六)公司纯利及营业额的增幅都要比经济增长快;
(七)股东资金回报率不少于双位数字。
笔者希望将过去30年分析公司的经验,每个行业的独特经营窍门公诸于世,方便投资人士在作出投资决定的时候,有一个清晰的思路及根据,正如广东人的俗语:“女人最怕嫁错郎,男人最怕入错行”。在现时如此复杂的社会中,就算单以香港130多家h股及红筹来看,也有很多不同行业,只有少数是属于有“市场经济专利”的生意,大部分行业属于过度竞争的生意(commodity business)。</p>
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