6.中国股市是资本市场还是比赌场还要差的“赌潮？

    著名经济学家吴敬琏认为“中国的股市很像一个赌场，而且很不规范。赌场里面也有规矩，比如你不能看别人的牌。而我们的股市里，有些人可以看别人的牌，可以作弊，可以搞诈骗”。中国股市真的如他所说的这么混乱不堪吗？

    2009年7月，香港电影《窃听风云》在各大影院上映之后，受到了观众的热捧，在业界的评价也很好。这部影片主要讲述了下面一个故事：

    香港商业罪案调查科怀疑风华国际的大股东马志华跟几宗内幕交易以及造市案有关，所以命令刑事情报科主管李光带领小组对其进行24小时的监管。截听小组的主管梁俊义督察与警员杨真、林一祥潜入风华国际办公大楼巧妙地布置了各种偷听及监听仪器，开始对风华国际进行监控。在一次行动中，杨真偶然得知风华国际的股东计划炒高公司股价的消息。当时杨真儿子的手术需要一大笔钱，而他自己也患了肝癌，林一祥也急需用钱，所以二人决定炒股赚钱。梁俊义得知这个消息后，看在这两个曾经与他出生入死的好友份上，答应他们对上司隐瞒了这个消息。后来，三人赚了一大笔钱，暂时由梁俊义保管。不久，林一祥和杨真的全家却遭到杀手的追杀。梁俊义则用1500万收买了杀手，将性命保留了下来。

    一年以后，当马志华在一个慈善晚会演讲时，屏幕上突然显示了他幕后交易的录像画面。马志华当场被警方逮捕，他坚持坐自己的车跟随警方回警察局。在路上，马志华的车子突然驶进了岔路口，驶上了正在修建的跨海铁路桥。原来司机是大难不死的杨真，他想亲手杀死马志华。杨真将车子飞快地驶出桥梁坠入了海中，两人同归于尽了。梁俊义因忽职守而被停职。

    这部电影中的几乎所有人都没有好下场。其中一个配角中的某老太太也去炒股，天天烧香拜佛，求菩萨保佑她买的股票上涨，并且还去抽签算卦。她买风华国际股票是因为菩萨让她买的，菩萨告诉她股票会涨，结果却跌了，虽然后来又涨了，但是接着又跌下来了，她没有卖，把养老的钱全部赔光了，最后就自杀了。

    在看这部电影时，很多人可能都会嘲笑老太太的迷信，但是实际上，在中国股市中，这种迷信的股民是很多的。很多股民去请神弄鬼、拜菩萨，或者干脆看股票代码中有没有“5”、“1”、“6”、“8”、“9”这些数字，以此来决定股票的投资。人们都是抱着一种赌徒的心理来炒股，把股票市场当成了一个大赌场。股市真的是一个大赌场吗？

    股市是最主要的资本化途径之一，它通过把上市公司的资产以及未来收入证券化，使一国的资本供给大大增加。股票市场交易的是金融契约，是根据对未来收入的预期来定价的。通俗地说，股票市场中的上市公司是以其实质上的公司资金与发展为基础的。股票的交易价格是由这些公司股票的供求状况决定的。由于股票代表公司所有公，所以股票的需求及价格反映了人们对公司未来赢利性的预期。当人们对一个公司的未来乐观时，他们就增加了对其股票的需求，从而使股票的价格上升；相反，当人们预期一个公司赢利很少，甚至会亏损时，其股票价格就会下降。由此可见，股票的价格除了受供需的影响之外，主要是由其发展前景来决定的。而其发展前景又会影响供需。所以说，买卖股票主要以上市公司的实质资本总额与公司的发展前景为依据。

    但是在中国股票市场上，因为交易内容的价值由对未来时预期难以确定，出现了股票是一个世界，股票背后的上市公司则是另一个世界，互相间没有关系的现象。股票跟其上市公司的实际情况脱离了关系，人们对股票价格的估计不是以其代表的公司情况为依据，而是一味地博傻，真的把股市当成了一个赌场。

    中国股票市场因为发展得比较晚，1984年新中国发行了第一支股票，在1990年才于上海、深圳两地成立了证券交易所，股市开始发展起来。但是，一个正常的股票市场是以完善的法律制度为前提的。中国并没有及时地制定机关的法律法规，致使许多上市公司造假上市，许多大股东操纵股市，最有名的就是2009年的五粮液造假案。

    2009年9月23日，证监会有关部门负责人通报了对五粮液案调查的进展：经初步调查，现已发现五粮液涉嫌存在三项违法违规行为，分别是未按规定披露重大证券投资行为及较大投资损失，并导致财务报表虚假记载；未如实披露重大证券投资损失，而涉嫌虚增利润；披露的主营业务收入数据存在差距。证监会有关部门负责人表示，五粮液的行为，涉嫌违反了《证券法》第六十三条：发行人、上市公司依法披露的信息，必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的规定。

    这家标志型国有企业几乎犯了上市公司公司治理与企业管理的所有大忌。五粮液控股子公司向五粮液集团借款8000万元，由亚洲证券委托理财，最后亏损5500万元；2000-2002年，五粮液以关联公司名义投入2000万元进行证券投资，最后形成520万元投资损失；此外，2000-2005年，五粮液投资1.3亿元委托中科证券理财，2007年中科证券破产后，五粮液申报债权，2008年收回中科证券破产财产分配资金458.81万元。但公司不仅未在财务报表中向投资者公开信息，反而虚增利润，在证监会介入调查后一再表明问题不大，给深套其中的普通投资者造成了数十亿元人民币的惨重损失，同时给予自己的信用以致命的最后一击。

    据媒体披露，从2001年直到2004年，五粮液控股公司通过在成都证券的账户疯狂自炒，除了申购新股之外均是五粮液自己的股票。数次大举买入的时机均与五粮液的利润分配方案推出时间相吻合，涉嫌操纵股价和内幕交易。上市公司操纵股价对资本市场公平原则进行了颠覆性的破坏，使市场秩序荡然无存。

    但是对诸如此类的违规行为，并没有得到应有的惩罚。虽然在股票市场出现十年之后的1994年，中国颁布了《公司法》，该法规定了股东的权利，其中包括股东有权对因虚假陈述、操纵市场等行为造成的损失主张经济赔偿，但是这些相关规定却是十分模糊的。直到1999年，才有上海股东对红光实业的证券诈骗造成的损害提起诉讼，但是上海法院在好几个月的时间内都没有答复，并且在2000年年初表示不受理此案。在1999年7月1日，中国证监会颁布了《中华人民共和国证券法》，中国正式有了管理股票市场的相关法律。一些相关违规事件提起诉讼的人也越来越多，但是那些应对误导或者欺骗投资者承担责任的管理者和中间人个人并没有受到应有的处罚，而且处罚的金额也都当作经济损失上缴给国库，而不是分给受到损失的股东。而一些上市公司弄虚作假的处罚力度也极低，最多的不超过100万元。这也从另一方面激励了一些公司通过造假上市，甚至空壳上市。

    在这种情况下，中国股市就只能是一个赌场了。著名经济学家吴敬琏甚至认为“中国的股市很像一个赌场，而且很不规范。赌场里面也有规矩，比如你不能看别人的牌。而我们的股市里，有些人可以看别人的牌，可以作弊，可以搞诈骗。坐庄、炒作、操纵股价可说是登峰造极”。中国股民在面对这些情况的时候，就难以再像面对正常股市一样，通过对上市公司背后的实业公司资产的评估以及对其未来发展前景的评价来进行股票的交易，而只能求助于神仙鬼怪，而很多人套牢也就不奇怪了。</p>

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