不同投资者对短期股市的看法

    投机之王索罗斯说：“我从不预测，我只是在市场机会临近时，主动出击引导市场。”

    彼得·林奇说：“我从不相信谁能预测股市。”

    历史的统计规律对预测未来毫无帮助。历史即便重复，也不可能完全吻合。因此，问道于过去相当于问道于盲，而且，今天的投资者不能从昨日的利润增长中获得收益。

    巴菲特选股投资

    巴菲特告诫投资者：不要盲目地迷信股市预测，更不要做随风倒的墙头草，而应理性地分析投资与市场的关系，再进行投资。

    股市预测的唯一价值

    另一个股东说：“曾被认为概率小到1亿年也不会发生一次的系统性国际金融崩溃在近30年里就发生了两次：一次是俄罗斯政府破产，它直接拉响了长期资本管理公司的末日丧钟；另一次是“次贷危机”。因此依据历史经验觉得不可能发生的风险，结果常常会令你措手不及。因为历史是不会告诉你将来某一金融事件发生的概率的。”

    股市的历史不能决定股市的未来

    投资的成功与否并非取决于你了解的有多少，而是在于你能否老老实实地承认自己所不知道的东西。投资人并不需要做对很多事情，重要的是要能不犯重大的过错。

    明白自己在干什么

    不断上涨的通货膨胀率，使得企业投资所需的最基本的报酬率要想保证真正的投资报酬率为正的底线必须日渐提高，每个纳“税”人就好像在一个向下滑的电扶梯上拼命往上跑一样，最后的结果却是越跑越往后退。通过计算便一目了然，通货膨胀是一种比立法机关所颁布的任何政策都更具有破坏性的税赋，它有一种消耗资本的惊人能力。

    通货膨胀对投资的危害

    坦帕湾地方电视台购并案：由于该电视台负债过多，它一年所需要支付的利息甚至要超过它全年的营业收入。也就是说，即使该电视台的所有人工、节目、服务都没有成本费用的话，这家电视台仍然是亏损的，最终仍然要走上破产倒闭的道路。

    隐形负债——高额退休金

    美国航空公司的自杀性价格战

    小链接

    巴菲特认为：当市场过于恐惧而且过度打压股价时，会导致很多股票股价被严重低估，别人都恐惧得不敢买入，这时你反而要大胆贪婪，逢低买入。

    在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧

    投资成功不是靠晦涩难解的公式、计算机运算和股票行情板上股票上下的跳动。相反，投资人要想成功，唯有凭借着优异的商业判断，同时避免自己的想法和行为受到容易煽动人心的市场情绪所影响。

    暴风雨前的防备

    华尔街坐劳斯莱斯的投资人

    华尔街坐地铁的专业证券分析师

    股票投资的风险

    巴菲特曾讽刺地说：“股市预测的唯一价值，看来就是让风水师从中获利了。”也就是说那些坐地铁的证券分析师所预测的股市并不可信，假使真是那么准确的话，他们早就成为亿万富翁了，还会轮到投资人去赚钱吗！

    短期交易的危害

    华尔街喜欢把疯狂的金钱游戏的扩大描述为综合的、符合社会道德标准的行为，认为这有助于整体经济的调整。但事实却正好相反：短期交易行为就像无形的脚，不时会把经济踢得偏离了正常轨道。

    许多投资人拼命抢购那些正在进行组织变革的公司，往往被这些企业将来可能带来的好处之假像所迷惑，而忽略了眼前的企业现实。最终造成沉重的债务负担，不能脱身，正是所谓的“咸鱼很难大翻身”。

    巴菲特不碰复杂的企业，对于那些正因面临难题而苦恼，或因为先前的计划失败，而打算彻底改变营运方向的企业，他也敬而远之。巴菲特相信，重大的变革和高额报酬率是没有交集的，不会带来好的利润。

    系统风险

    非系统风险

    政策风险

    利润风险

    购买力风险

    市场风险

    经营风险

    财务风险

    道德风险

    交易过程风险

    巴菲特把通货膨胀比作是寄生在企业体内的巨大绦虫，不管它寄生的主人身体状况如何，还是会拼命地从他身上吸取养分。

    一些经理人为了撑高股价，他们可以说是无所不用其极地在公司运营上冲刺，只是当公司运营结果不如预期时，他们自然而然地会想到运用不当的会计手法，不是“制造”出想要的盈余数字，就是预埋伏笔在未来的盈余上做手脚。运用会计手法作假账，达到自己的预期目标。</p>

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