第四章 外汇买卖中的资金（1）

    管理和风险管理

    在金融市场投资，长期的成功取决于的对市场趋势的正确分析、科学的资金管理和风险管理以及良好的心理素质。这些因素当中，对市场的分析和预测应该占30%，资金管理、风险管理和心理素质的重要性占70%。

    根据国内外各大投资银行的统计数据，在汇市做保证金买卖的新手当中，能够成功地在汇市生存2年以上并持续盈利的不超过5%。大部分的新手都有过资金全军覆没的惨痛经历。原因有几点。第一，大部分新手投资者对市场的运作原理一无所知。第二，对资金管理和风险管理的认识不足。做买卖时使用的杠杆太大，根本应付不了市场正常的动荡。第三，买卖太频繁。在此我故意不把市场分析水平列在其中。对市场做分析的水平不是不重要，不过它不是决定投资成败的关键。

    新手投资者应该把70%的时间用于研究如何处理错误的决策、如何在看对趋势的情况下扩大利润上，而不要把100%的时间都花在研究怎样百发百中正确地预测趋势上面。因为没有人可以百发百中地看对市场，如果有人宣称自己研制出了那样的买卖系统，那他一定是自欺欺人。但如果有人说他研制出了一个以资金管理和风险管理为主的非常有效的买卖系统，那他一定是个真正的外汇投资行家。因为在投资市场成功的秘诀只有一个：那就是确保赢的时候赢的多，输的时候输得少，而这正是资金管理和风险管理要解决的根本问题。下面我们来了解一下在汇市应该怎样做资金管理和风险管理才能在把风险降到最低，同时最大可能地获利。

    根据汇市运作的原理部署买卖

    很多投资者不会做资金管理和风险管理的主要原因是对市场的运作原理不了解，根本不知道怎样做符合市场运作原理的资金管理和风险管理。在前面的章节中我已经对市场运作的原理作了说明，下面通过一个实际的例子来详细阐述一下如何根据市场运作的原理进行资金管理和风险管理。请参考附图3.4.1资金管理与风险管理。

    2005年3月中欧元处于1.3300～1.3480徘徊区。我们已经知道徘徊区的形成和汇市的大型期权活动有密切关系。当时在欧元的1.3250～1.3300区和1.3480～1.3530区有大型期权坐镇，保护相关价格区间，因此形成徘徊区。在普通技术分析中，这样的区域被称为支持或阻力区，而内行买卖手们通常会称其为大型期权坐镇区。

    期权和徘徊区固有的时间性决定它们不会在同一个区域保持太长时间，而是随时都有可能被无法预测的因素破坏掉。最终欧元徘徊区的一个界限1.3300被突破。在这种情况下，市场通常会发生非常繁忙的期权和现货买卖的大动作。在徘徊区做买卖的时候，现货买卖手一般都设置一定的止损或止转点，通常设置的范围都不会超出徘徊区两端界限50点。所以，当1.3300被突破的时候，看好欧元的现货仓都要止损或止转，根据内行买卖手的操作惯例，他们的止损或止转点应在1.3300 ～1.3250范围内。这样一来，在现货市场上欧元买卖双方原本平衡的力量就变成了一边倒的力量，形成了压倒性的单边市。同时期权市场也会发生很大的变化。为了对冲1.3300附近看好欧元的期权，许多银行要卖出大量的现货欧元对冲他们的期权，以确保不会输钱。所以市场一旦突破了徘徊区以后，发展的速度会非常快，就是这个缘故。徘徊区突破了以后，单边市运行的时间最起码会是赢方完全派发他们手里的仓，跟对方的力量再找到平衡为止。最起码的运行幅度跟原有徘徊区的幅度大致相当，因此，在本例中1.3100是突破后市场最起码的运行目标。当然，到了1.3100以后，市场下一步会如何发展由当时的情况决定。这就是市场运作的基本原理。</p>

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